养老金改革的必要性 - 养老金改革虽取得成就但可持续性仍是问题 面临多方压力和不满意之处 [3] - 人口老龄化和养老金改革是涉及多方面的系统工程 需综合考虑经济社会发展稳定 [4] 影响养老金改革的外围因素 - 企业竞争力是养老金制度的重要考量 国际竞争加剧或经济下行时压力更大 [5] - 个人劳动积极性受养老金制度影响 缴费过高可能降低可支配收入 导致负面效应 [5] - 中央与地方财政关系需明确 全国统筹涉及抽肥补瘦 需建立自我约束机制 [7] 第三支柱养老金的作用 - 个人需补充第三支柱养老金以达到国际70%替代率水平 国家统筹和企业年金仅覆盖40%-50% [6] - 个人养老金可自主投资以提高回报 年轻人需提前规划养老预期 [6] 养老金改革的复杂性 - 中国经济发展不平衡 省级养老金核算差异大 需明确中央或省级统筹机制 [7] - 养老金改革需兼顾企业竞争力 个人积极性及财政关系 是多维度系统工程 [4][5][7]

老龄化发展速度 - 根据联合国标准 65岁以上人口占比达7%进入老龄化社会 达14%进入深度老龄化社会 达20%进入超级老龄化社会[1] - 亚洲地区60岁及以上人口占比已达14.2% 已进入老龄化社会[3] - 中国从2001年进入老龄化社会到2021年进入深度老龄化社会仅用21年 速度快于美国(72年) 日本(25年) 德国(40年) 英国(46年)和瑞典(85年)[3] 老龄化发展趋势 - 到2050年亚太地区60岁及以上老年人数量将增加到13亿[3] - 亚洲地区老龄化发展进程较快 尽管欧美国家进入老龄化社会时间更早[3] 应对政策措施 - 日本采取推迟退休年龄 降低养老金增长率 扩大企业年金和个人年金 每5年进行养老金制度财政检验[4] - 韩国将养老金缴费率从9%提升至13% 养老金替代率从40%提升至42%[4] - 中国推进养老保险全国统筹 建立第三支柱养老金制度 从2025年1月开始实施延迟退休制度[4] 政策效果评估 - 改革措施对强化社会保障体系有较大改善 但尚未解决根本性问题[4] - 亚洲各国仍需不断探索更有效的应对之策以应对严峻的老龄化形势[4]

文章核心观点 - 中国经济正孕育新发展周期，从政策和企业基本面看，今年市场值得充满信心；中国虽增速放缓，但生产多元化发展到更复杂阶段，未来10年仍将是增长最快的国家之一；未来10年内无需过度担心人口老龄化，中国具备人口规模和工程师红利优势；企业应积极应对不确定性，投入创新引领变革 [1][43] 分组1：对中国科技创新的信心 - 2月至今中国资产表现亮眼，反映中国科技公司在高科技领域创新能力激发全球投资人信心，传统经济尚未恢复 [5] - 中国是十年来创新力上升最快的经济体之一，80后、90后为科技创新提供动力 [6] - 近十年中国发表的AI相关论文数量位居全球第一 [9] - 中国在造船、新能源汽车等高端制造领域取得全球性竞争优势，航天等前沿领域取得关键突破 [10][11] - 过去5年中国在人形机器人领域专利申请远超美国和日本 [11] - 中国创新药出海进步大，2024年总收入接近600亿美元 [12][13] - 中国文化产业创意快速发展，《黑神话悟空》成全球年度销量第一买断制游戏 [14] 分组2：人口老龄化问题看法 - 长期看人口老龄化是20年后中国严峻挑战，但未来10年内无需太担心 [16] - 现阶段中国有人口规模优势，工程师红利增多，毕业生多为工程师，工程师群体数量可保持10 - 15年 [17] - 人口基数是创新基础，庞大人口基数提供需求潜力和人才储备，利于创新 [18][19] 分组3：AI发展对就业影响 - AI会创造新就业机会，如无人机创造大量就业岗位，未来人际关系服务类职业人数将增加 [21][23] - 技术革新会使一些职业消亡，但会出现新职业 [25] 分组4：中国产业链对创新影响 - 经济越复杂多元，国家经济韧性和增长潜力越强，中国经济复杂利于创新 [26][28] - 中国拥有全部工业门类，多种产品产量全球第一，供应链提升经济复杂性，利于制造业创新 [29][30] - 中国在多领域有首创产品和独特商业模式，培育出大批自主发展企业，如大疆实现国产化替代 [31][32] 分组5：中国在全球贸易舞台竞争力 - 中国在海权上快追赶上美国，造船数量和质量领先，不会受制于人 [36][37] - 世界迈入空权时代，中国与美国在空权方面从“跟跑”到“并跑”，应充满信心 [38][39] - 中国前10家最赚钱民营企业不太依赖美国市场，保持市场化竞争可培养本土企业，创新推动经济转型 [41] 分组6：投资聚焦与市场信心 - 宏观变化难预测，投资应聚焦微观企业，评估企业抵御不确定性能力，企业家应积极投入创新 [42] - 资产管理人应积极乐观，寻找优秀企业家共同成长，对今年市场充满信心 [43]

核心观点 - 老龄化加速背景下社会保险基金对财政补贴需求持续上升，成为财政加杠杆的约束之一 [1][2] - 2013-2023年社会保险基金累计结余增长主要依赖财政补贴支撑，财政补贴占比从5.3%升至8.8% [1][4] - 财政补贴集中在基本养老保险（72.1%）和基本医疗保险（27.7%），对失业保险和工伤保险补贴仅25亿元 [5] - 财政补贴存在城乡差异：城镇居民以养老为主（职工养老保险月均3742元），农村居民以医疗为主（城乡居民养老金月均223元） [6] 财政补贴结构分析 - 2023年基本养老保险补贴17511亿元，其中企业职工占44.2%、机关事业单位34.2%、城乡居民21.6% [5][6] - 基本医疗保险补贴6613亿元，98.2%投向城乡居民，仅1.8%用于城镇职工 [6] - 剔除财政补贴后，2019年起社会保险基金收支缺口超1万亿元 [7] 未来压力三大来源 - 人口老龄化：老年抚养比从2014年13.7%升至2023年22.6%，2060年预计达53.1% [8] - 棘轮效应：城乡居民养老金若翻倍至446元/月，年支出将增加4621亿元（占财政支出1.7%） [9] - 地区/品种失衡：广东等三省占全国养老保险结余49.5%，黑龙江结余仅够支付1.1个月 [12][13] 增速与缺口测算 - 2014-2023年养老保险补贴年均增长15.5%，远超名义GDP增速（7.8%）和财政支出增速（6.8%） [14] - 研究显示2020-2035年养老金累计缺口将达26-30.3万亿元，即使按9.1%投资回报率测算 [9] - 养老保险断缴人数从2011年2956万增至2022年6325万，遵缴率下降至80.8% [11] 资金使用效率 - 2023年末各险种累计结余可支付月数：医疗保险20.4个月最优，养老保险13.7个月 [12] - 失业保险领取比例从2011年21.4%跳升至2023年32.8%，反映就业市场压力 [10]

核心观点 - 延迟退休政策与35岁就业歧视现象并存，反映出中国劳动力市场的结构性矛盾 [5][6] - 养老金现收现付制度面临压力，2023年60岁以上人口占比超19%，2022年总和生育率降至1.09 [8] - 35岁就业歧视起源于公务员招考限制，现已成为社会共识，但实际影响主要集中在大城市基础岗位 [13][14][15] - 行业扩张期掩盖了年龄歧视问题，当前经济放缓导致管理岗位收缩，加剧35岁以上群体就业压力 [19][20] - 解决路径需从公务员招考改革入手，10个省份已放宽部分岗位年龄限制 [22][23] 延迟退休背景 - 养老金制度采用现收现付模式，依赖缴费者与领取者比例平衡 [7] - 人口结构恶化导致制度可持续性受挑战，需通过延迟退休缓解压力 [8][9] - 老年人与年轻人就业竞争有限，更多是经济互补关系 [10] 35岁歧视成因 - 源于1994年公务员招考35岁年龄限制，形成社会示范效应 [13] - 大城市企业倾向选择年轻劳动力，形成选择性偏见 [14] - 媒体聚焦放大现象，逐步固化为社会共识 [15] - 经济下行导致中高层人才降维竞争基础岗位 [17] 行业演变影响 - 1978-2016年名义GDP增长200多倍，行业扩张创造大量管理岗位 [19] - 新技术行业爆发支撑职业晋升通道，人口红利填补基层岗位 [19] - 当前人口结构变化导致金字塔底部供给不足，挤压35岁以上群体 [20] 解决方案 - 公务员招考放宽年龄限制，河南等10省份已试点改革 [22] - 引入有社会经验的公务员可提升政策制定质量 [23] - 国企应发挥示范作用引导民营企业 [23] - 城市需调整人口结构策略适应老龄化趋势 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 财政“四本账”构成国家财政完整体系且相互补充协调 长期可关注与老龄化相关行业如医疗保健、养老设施和服务等 政府在医疗卫生服务和长期护理保险方面的政策调整或对相关行业产生重要影响 [34] 根据相关目录分别进行总结 财政“四本账”概述 - 财政“四本账”指一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算 它们共同构成国家财政完整体系 [3] - 第一本账可通过“社会保障和就业支出”项目补充第四本账 第四本账专款专用 第二、三本账盈余可调出补充第一本账 第三本账还可补充第四本账 [3] 一般公共预算 - 收入端以税收收入为主 非税收入作为补充 [6][12][15] - 支出端民生、基建类支出较高 地方支出占比较高 转移支付力度不断加大 [6][12][15] 政府性基金预算 - 收入端国有土地使用权出让金收入是主要来源 [20] - 支出端以收定支、专款专用 [20] 国有资本经营预算 - 收入端来源多样 包括利润收入、股息股利收入、产权转让收入、清算收入和其他国有资本经营收入等 [25] - 支出端支出金额整体呈上升趋势 近两年有所回落 [25] 社保基金预算 - 收入端保险费收入和财政补贴收入占主导 利息收入和委托投资收益占比相对较小 [29] - 支出端企业职工基本养老保险基金支出占比最大 [29]

以下文章来源于秦朔朋友圈 ，作者刘远举 秦朔朋友圈 . 秦朔朋友圈是由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌，包括微信公 众号、微博、视频节目、音频节目等。内容聚焦于经济、金融和商业领域，关注重点为全球和中国财经 商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等。 来源丨秦朔朋友圈（ ID：qspyq2015） 作者丨刘远举 图源丨豆包生成 政府工作报告提出"促进充分就业、提高就业质量""坚决纠正各类就业歧视"。多位代表委员包括主持人白 岩松、演员张凯丽等等也关注到"35岁就业歧视现象"，建议增强劳动力市场的灵活性与包容性，适应教 育发展与终身教育的趋势，更好地应对中国人口老龄化与劳动力的结构变化。 现在中国人均寿命在不断提高，出生率低迷不振，老龄化问题日益严重，以至于实施延迟退休政策，60 岁以后也要工作，但与此同时，很多人过了35岁，却发现找工作很难。 国际上定义青年人是18～45周岁，35岁还是很年轻，正是工作经验丰富、稳定成熟的阶段。而且，他们 上有老下有小，承担着生活的压力，更愿意奋斗和付出。 但这个群体却在求职的时候被歧视！ 那么，问题到底出在哪里呢？为什么一边延迟退 ...

文章核心观点 过去一年资本市场利好政策频出，科技创新成果重塑中国资产价值，全国政协委员何杰围绕创业投资、科技与金融、人工智能发展等话题分享观点，为经济社会发展建言献策 [1][2] 谈创业投资 - 目前创投市场仍以政府性资金为主，半市场化资金可从四方面努力，包括加大银行资金投入、提升社保基金投向一级市场比重、推动地方养老金结余和企业年金部分资金进入一级市场、降低保险资金投资风险权重 [4][5] - “国办一号文”对政府投资基金运作问题进行有力规范，对未来政府投资基金的规范运作和重塑意义重大，也为制定更高层次的政府投资基金条例或法律奠定基础 [7] - 目前国家对创投行业实施了一些优惠政策，但在国家财政紧约束背景下，大面积或全方位实施税收优惠有难度，不过仍有优化空间，监管层对创投行业的认识有一个逐步加深的过程，呼吁需久久为功 [8] 谈科技和金融 - 城市管理者应建立“热带雨林”式公平竞争环境，鼓励冒险、探索未知的精神，在生态培育、资源保障、制度规则、公共服务上发力 [11] - 资本市场应秉持服务实体经济理念，加大对新产业、新业态、新商业模式企业尤其是硬科技企业的支持，增加对未盈利企业的IPO供给 [12] 谈人口老龄化 - AI技术发展会带来一些问题和冲击，市场发展初期要有一定容忍度，同时加强监测和关注，准备相应工具箱 [14] - 设立国家养老投资公司可从提升地方养老金委托管理规模、整合碎片化的年金管理、提高养老金投资回报率、壮大耐心资本、推动养老金国际化布局等痛点切入 [15] - 建议设立国家养老投资公司并采用市场化运作模式，将该机构设立在深圳比较合适，因其具有地缘、金融科技实力、投资资源、资金基础等多方面优势 [16]

我国养老金融现状与政策支持 - 我国已全面步入中度老龄化社会 2023年末60岁及以上老年人口约3亿 占比21 1% 年增1 3% 预计2030—2035年占比超30% 21世纪中叶将超40% 成为全球老龄化程度最高国家之一 [4] - 老龄化速度全球领先 仅用发达国家1/2甚至1/5时间完成相同进程 城乡区域省份民族间差异显著 老年人群体财富和认知差距大 形成复杂多样养老需求 [4] - 金融支持养老政策持续出台 2024年12月九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》提出16项举措 个人养老金制度同期推广至全国实施 [6] 居民养老意识与财富管理潜力 - 2024年居民平均每月养老储备金额达1933元 较2023年增加222元 六成居民意识到仅靠退休金难以满足养老需求 养老规划转变为全年龄段普适性问题 [7] - 养老金融市场空间打开 财富管理服务需求增长 为行业带来机遇 [7] 养老金融产品供给与需求矛盾 - 截至2024年10月底 个人养老金产品共发行809只 其中储蓄类465只 保险类119只 理财类26只 基金类199只 但居民满意度较低 [9] - 50%受访者表示难以找到适合产品 主要因产品收益偏低 风险过高等 现有供给在数量类型服务上难以满足居民期望 [9] 养老金融发展核心问题 - 产品供给不足 居民资产配置错配 金融素养有待提升 [1] - 需强化养老规划意识 鼓励金融产品创新 推动科技赋能 促进体系高质量发展 [1]

融资与市场拓展 - 公司完成3500万欧元（约合2.6亿人民币）B轮融资，由Angelini Ventures和Nexus NeuroTech Ventures共同领投 [1] - 融资将用于扩大在英国和美国市场的业务，并增强平台功能以实现更广泛的健康监测和护理管理 [1] - 现有支持者包括15th Rock、EQT Health Economics和EQT Dementia Fund等投资者 [1] 产品核心功能 - 旗舰产品为人工智能灯，结合光学技术和人工智能，实时监测环境并本地处理数据以确保隐私 [3] - 具备跌倒检测与报警功能，可在检测到跌倒时立即通过仪表板提醒护理人员，并可根据用户响应自动联系紧急服务 [3] - 提供跌倒预防功能，夜间提供柔和照明，并在用户从床坐起时自动亮起，照亮通往卫生间的路径 [4] - 支持健康监测，通过分析日常活动模式（如起床时间、活动频率）来检测异常行为并发出警报 [5] - 集成语音交互功能，用户可通过语音控制灯光或请求帮助 [5] 技术优势与特点 - 核心技术基于人工智能，能够精准检测老年人活动和跌倒情况 [6] - 系统响应迅速，可在几秒钟内检测到跌倒并发出警报，减少救援延迟 [7] - 采用无侵入性设计，不使用摄像头记录视频，在提供高效监测的同时保护用户隐私 [7] - 产品具有昼夜节律照明功能，以支持自然的日常节奏并防止用户迷失方向 [3] 公司背景与行业定位 - 公司成立于2018年，总部位于比利时，专注于通过智能家居技术改善老年人生活质量 [8] - 核心产品智能灯具旨在解决人口老龄化带来的频繁跌倒问题，帮助老年人安全地独立生活 [1][8] - 根据英格兰NHS数据，跌倒是老年人口住院的主要原因，超过一半的80岁或以上人群每年至少跌倒一次 [1] - 相较于依赖用户依从性的可穿戴设备，公司的解决方案通过环境集成技术解决了认知障碍患者可能忘记佩戴设备的问题 [1]