公司高层变动 - 力源科技董事长沈万中因犯违规披露重要信息罪被判处有期徒刑一年，缓刑一年六个月，并处罚金330万元 [1][6][7] - 沈万中辞去公司董事长、董事职务，辞职后不再担任公司其他职务 [4][6][7] - 公司补选沈家雯（沈万中之女）为第四届董事会非独立董事候选人，沈家雯现任董事长助理，持有公司0.94%股份 [4][9][10] 公司股权结构 - 沈万中直接持有公司4806.2万股，占总股本的32.10%，仍为公司实际控制人 [7] - 沈家雯直接持有公司140万股，占总股本的0.94% [10] 公司经营与业绩 - 公司主要从事核能、火力发电厂及工业企业水处理系统设备的研发、设计和集成，为国家专精特新"小巨人"企业 [10] - 2022-2023年连续亏损，2024年业绩勉强回正 [10] - 2025年一季度实现营业收入4994.57万元，归母净利润288.73万元 [10] 公司股价与市值 - 截至7月29日收盘，公司股价为10.33元/股，总市值为15.47亿元 [11] 公司历史事件 - 2021年5月登陆上交所科创板 [7] - 2023年1月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [7] - 2023年6月被浙江证监局责令改正、给予警告，并处罚款300万元；沈万中被警告并罚款300万元 [7] - 2025年3月沈万中因涉嫌违规披露重要信息案被取保候审，辞去总经理职务 [8]

武汉民营经济发展概况 - 武汉民营企业总量达1159万家，上半年新增市场主体182万家 [1] - 民营经济贡献84%的独角兽企业和793%的专精特新"小巨人"企业 [1] - 民营经营主体新增企业182万家，净增幅13%，位列副省级城市第一 [5] 民营企业在科技创新领域的表现 - 348家国家级专精特新"小巨人"企业中民营企业占比793% [11] - 44家独角兽企业中民企占比84% [11] - 民营专精特新"小巨人"企业50%以上属于技术首创或首次应用 [13] 重点企业案例 - 芯擎科技发布全场景高阶自动驾驶芯片"星辰一号"，填补国产空白 [6] - 芯擎科技"龍鹰一号"智能座舱芯片累计发货超100万片，出货量国产第一 [6] - 依迅北斗研发14纳米北斗高精度授时芯片，农机作业效率提升20% [10] - 湖北斯微特传动每日生产300个人形机器人"集成关节"，体积缩小五分之一 [11] 产业贡献数据 - 上半年武汉工业增加值增长51%，其中电子信息、新能源领域拉动增长17个百分点 [6] - 高技术制造业增加值增长157%，连续18个月两位数增长 [11] - 民营企业实现进出口总额25294亿元，同比增长182%，占全市622% [17] - 民营经济纳税户数达12295万户，比一季度增长867% [17] 产业链协同与政策支持 - 亿咖通、鼎龙建设联合创新实验室推动上下游协同攻关 [12] - 武汉市构建从科技型中小企业到领军企业的梯度培育体系 [17] - 实施初创育苗、小微跃升、骨干瞪羚、龙头引领"四个计划" [17]

IPO审核通过 - 长江三星能源科技股份有限公司IPO申请于7月28日获得北交所上市委审核通过 [1] - 保荐机构为国泰海通 律师事务所为北京德和衡 [3] 公司基本信息 - 公司专注于能源化工专用设备的设计、研发、制造和服务 是国家级专精特新"小巨人"企业 [4] - 主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等 应用于油气工程、炼油化工、海洋工程、清洁能源等领域 [4] - 公司前身成立于2003年4月 2015年12月整体变更为股份有限公司 发行前总股本为10,808.00万股 [4] - 拥有5家控股子公司 1家分公司 无参股公司 截至2024年末员工总计321人 [4] 股权结构 - 控股股东为三星科技 直接持有公司34.14%股份 [5] - 实际控制人为刘建春、刘家诚父子 合计控制公司88.03%股份表决权 [6] - 刘建春现任董事长 刘家诚现任董事、总经理 直接参与公司重大经营决策 [6] 财务表现 - 2024年营收31,398.23万元 净利润4,908.46万元 [3] - 报告期内营业收入分别为21,907.35万元、34,796.19万元和31,398.23万元 [7] - 扣非归母净利润分别为4,021.76万元、4,031.30万元和4,908.46万元 [7] 上市委问询重点 - 关于业绩可持续性 要求说明行业发展趋势、下游市场规模、客户粘性、产品竞争力、在手订单等情况 [8] - 关于收入确认合规性 要求说明同类产品存在签收、验收两种收入确认模式的合理性 [9]

山大电力(301609.SZ) 公司概况 - 公司为山东大学间接控股的校办企业，山东大学通过山大资本间接持有40.1480%股份，是实际控制人 [1][5] - 国家级专精特新"小巨人"企业、山东省瞪羚企业，研发团队以教授、博士、硕士为核心 [1][5] - 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置等 [1] 财务与估值 - 发行价14.66元/股，机构报价15.06元/股，市值23.88亿元 [2] - 发行市盈率19.57倍，低于行业市盈率20.25倍 [2] - 可比公司动态市盈率：科汇股份45.24倍、信通电子51.09倍、智洋创新147.09倍 [2] 业务结构 - 2024年收入分为电网智能监测(5.76亿元，87.94%)和新能源领域(0.79亿元，12.06%) [6] - 2022-2024年电网智能监测业务收入占比稳定在80%以上 [6] - 与国家电网、南方电网建立长期合作关系，销售网络覆盖全国22个省、5个自治区、4个直辖市 [5] 研发与风险 - 2022-2024年研发投入分别为3142.95万元、3757.96万元和4596.27万元，研发费用率6.57%-6.98%，低于同行 [6] - 对国家电网收入敏感系数2022-2024年分别为1.53、1.36和1.29，存在大客户依赖风险 [6] 募投项目 - 募集资金投向：电网故障分析和配电网智能化设备生产项目(1.35亿元，27%)、研发中心项目(1.8亿元，36%)、新能源汽车智能充电桩项目(0.4亿元，8%)、补充流动资金(0.9亿元，18%) [4][5] 技源集团(603262.SH) 公司概况 - 专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 [7] - 主要产品包括HMB、氨基葡萄糖等，深耕膳食营养补充领域20余年 [10] - 全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖核心供应商 [11] 财务与估值 - 发行价10.88元/股，机构报价11.09元/股，市值43.52亿元 [8] - 发行市盈率25.51倍，可比公司动态市盈率：嘉必优31.82倍、华恒生物55.79倍 [8] 业务结构 - 2022-2024年营养原料产品收入分别为5.71亿元(60.38%)、6.09亿元(68.43%)、6.47亿元(64.8%) [11] - 客户包括Formulife、赛诺菲、Royal Canin、雀巢、强生、杜邦、蒙牛等全球知名企业 [11] 客户关系 - 雅培集团是HMB业务主要客户，2022-2024年销售收入占比23.44%、17.38%、19.44% [11] - 与雅培签署长期供货协议，承诺优先采购且限制向竞争企业销售HMB产品 [12] 募投项目 - 募集资金投向：营养健康原料生产基地(2.06亿元，34.23%)、食品生产线扩建(1.47亿元，24.44%)、技术创新中心(0.99亿元，16.45%)、补充流动资金(1.5亿元，24.89%) [10]

科创板6周年发展概况 - 科创板开市6周年，上市公司达589家，总市值超7万亿元，IPO募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，合计募集资金超1.1万亿元 [1] - 科创板坚守"硬科技"定位，支持新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业企业 [1] - 科创板上市公司中，379家入选国家级专精特新"小巨人"企业名录，65家被评为制造业"单项冠军"示范企业，50家主营产品被评为制造业"单项冠军"产品，合计占板块公司总数71% [1] 研发投入与创新成果 - 2024年科创板公司研发投入金额达到1681亿元，同比增长6.4%，是板块归母净利润的3倍多，研发投入占营业收入比例中位数为12.6% [2] - 科创板汇聚研发人员24万人，研发人员占员工总数比例近三成 [2] - 三成科创板公司产品或在研项目具有行业首创性，超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控，超380家公司850余项产品或技术达国际先进水平，超60家公司推出全球首创性产品 [2] - 科创板公司累计形成发明专利超12万项，平均每家公司拥有216项，中芯国际、信科移动专利均超万项 [2] 公司业绩与市场表现 - 以2019年为基数，2020—2024年科创板公司营业收入、归母净利润复合增长率分别达到19%、9% [5] - 2024年科创板公司平均毛利率40%，大幅领先于A股其他板块（沪主板25%、深主板24%、创业板29%） [5] - 科创板公司海外收入占比约三成，积极参与全球竞争 [5] 资本市场支持与改革成效 - 科创板公司上市前九成获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元 [6] - 科创板系列指数跟踪产品规模近2600亿元，其中科创50指数境内外跟踪产品规模超1800亿元 [6] - 科创板推出股权激励计划覆盖率达73.76%，涉及433家公司761单计划，激励人员超14万人次 [6] - 自2024年6月"科创板八条"发布以来，科创板新增产业并购超110单，已披露交易金额超1400亿元 [6] 投资者回报与社会责任 - 509家科创板公司披露《2025年度提质增效重回报行动方案》，占公司总数87% [7] - 超六成公司推出2024年度现金分红方案，累计分红总额388亿元，超290家公司现金分红比例超过30% [7] - 2024年中期分红111家，创历史纪录，470家次公司推出回购、增持方案，合计金额上限近380亿元 [7] 公司案例与行业反馈 - 中控技术上市后获得充足资金支持，加速AI、机器人等领域研发，巩固工业自动化领先地位 [3] - 百利天恒受益于科创板制度突破，聚焦肿瘤治疗领域创新药物研发，推动国际化合作 [4][5] - 泽璟制药认为科创板"1+6"改革细则为支持新质生产力发展和科技创新提供重要支撑 [7]

公司股价与估值 - 7月14日收盘价121.73元，单日下跌2.51% [1] - 滚动市盈率183.62倍，显著高于行业平均63.95倍和中值51.17倍 [1][3] - 总市值121.73亿元，市净率16.32倍 [1][3] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示23家机构持仓，全部为基金 [1] - 机构合计持股724.58万股，持股市值5.99亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营真空镀膜设备研发、生产、销售及技术服务 [2] - 核心产品包括磁控溅射镀膜设备、电子束蒸发光学镀膜设备等11类专用设备 [2] - 参与制定机械行业标准JB/T6922-2015 [2] 研发与技术资质 - 参与国家重点研发计划和中科院科技服务网络计划 [2] - 获两化融合/知识产权/质量/环境管理体系认证 [2] - 高新技术企业，拥有广东省博士工作站和工程技术研究中心 [2] 行业地位与荣誉 - 专精特新"小巨人"企业 [2] - 获中国发明协会创新奖等5项省市级科技奖项 [2] - 广东省真空产业技术创新联盟成员 [2] 财务表现 - 2025年一季度营收9739.05万元，同比增长35.82% [3] - 净利润832.18万元，同比下降17.76% [3] - 销售毛利率25.89% [3] 行业对比 - 专用设备行业PE平均63.95倍，中值51.17倍 [1][3] - 公司PE在行业中排名第240位 [1] - 可比公司天地科技PE仅7.73倍，杰瑞股份13.72倍 [3]

山大电力(301609.SZ) 公司概况 - 公司为山东大学间接控股的校办企业，主要从事电网智能监测和新能源相关产品的研发、制造、销售和服务，主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置等 [1] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业、山东省瞪羚企业 [1] - 山东大学直接持有山大资本100%股权，通过山大资本间接持有山大电力4904.48万股股份，占山大电力发行前总股本的40.1480%，是公司的实际控制人 [3] 财务数据 - 发行价为14.66元/股，机构报价为15.06元/股，市值为17.91亿元 [2] - 发行市盈率为19.57倍，行业市盈率为20.25倍 [2] - 可比公司市盈率：科汇股份42.89倍，信通电子50.68倍，智洋创新137.87倍 [2] - 2024年收入按业务类别可分为电网智能监测领域(5.76亿元，87.94%)和新能源领域(0.79亿元，12.06%) [4] 业务情况 - 公司以济南总部为中心，在北京、上海、广州、深圳、南京、重庆等地设有17个联络处，销售市场已覆盖全国除港澳台以外的22个省、5个自治区、4个直辖市 [3] - 与国家电网、南方电网等企业建立了长期稳定的合作关系 [3] - 2022-2024年报告期间，电网智能监测领域业务始终为公司的首要收入来源、收入占比稳定在80%以上 [4] 研发投入 - 2022年至2024年期间，公司研发投入分别为3142.95万元、3757.96万元和4596.27万元，研发费用率分别为6.57%、6.84%和6.98% [4] - 研发费用率低于同行业可比公司水平 [4] 募集资金用途 - 电网故障分析和配电网智能化设备生产项目：1.35亿元(27.00%) [2] - 研发中心项目：1.80亿元(36.00%) [2] - 新能源汽车智能充电桩生产项目：0.40亿元(8.00%) [2] - 分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目：0.55亿元(11.00%) [3] - 补充流动资金项目：0.90亿元(18.00%) [3] 技源集团(603262.SH) 公司概况 - 公司是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，主要面向膳食营养补充行业客户提供营养原料和制剂产品 [5] - 主要产品包括HMB、氨基葡萄糖等 [5] - 公司深耕膳食营养补充领域20余年，现已发展成为全球HMB原料的最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 [9][10] 财务数据 - 发行价为11.09元/股，机构报价为10.88元/股 [6] - 发行市盈率为25.51倍，行业市盈率为27.69倍 [7] - 可比公司市盈率：嘉必优28.97倍，华恒生物52.54倍，仙乐健康21.42倍 [7] 业务情况 - 2022年至2024年，营养原料产品贡献的收入分别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占比分别为60.38%、68.43%和64.8% [10] - 已与Formulife、赛诺菲、Royal Canin、Lintbells、雀巢公司、强生公司、杜邦营养与生物科技集团、蒙牛等全球众多知名企业建立合作 [10] 客户关系 - 公司系雅培集团HMB营养原料产品的首选供应商，雅培集团亦是公司HMB业务的主要客户之一 [11] - 2022年至2024年，公司向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例分别为23.44%、17.38%和19.44%，占公司HMB业务收入的比例分别为69.26%、64.69%和66.19% [11] - 公司与雅培集团已签署了长期供货协议 [11] 募集资金用途 - 营养健康原料生产基地建设项目：2.06亿元(34.23%) [9] - 启东技源营养健康食品生产线扩建项目：1.47亿元(24.44%) [9] - 启东技源技术创新中心项目：0.99亿元(16.45%) [9] - 补充流动资金项目：1.50亿元(24.89%) [9]

IPO进展 - 长鹰硬科北交所IPO获受理，保荐机构为东吴证券，保荐代表人为孙骏可、周添，会计师事务所为立信会计师事务所 [2] - 公司曾于2024年4月撤回沪主板IPO申请，因未达新上市规则财务指标要求，同年6月终止沪市主板IPO [2] - 本次拟募集资金3.59亿元，用于年产1800吨高端硬质合金制品项目及研发中心建设项目 [2] 公司业务与行业地位 - 公司为专业从事硬质合金研发、生产及销售的高新技术企业，2022-2024年硬质合金产量国内排名第5 [2] - 被工信部认定为国家级"专精特新'小巨人'"企业 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.22亿元、8.81亿元、9.72亿元，净利润分别为8405.18万元、7418.04万元、6359.72万元 [2] - 同期毛利率逐年下降，分别为22.96%、22.07%、19.55% [2] - 2024年末总资产11.71亿元，资产负债率36.71%，加权平均净资产收益率10.26% [3] - 2025年Q1总资产增至12.29亿元（较2024年末增加5802.77万元），营业收入2.13亿元（同比增5.46%），扣非归母净利润1085.68万元（同比增6.25%） [3] 股权结构与控制人 - 控股股东黄启君直接及间接合计持股35.22%，并通过投资平台控制公司46.02%股份 [4] - 实际控制人黄启君与陈碧（夫妻关系）合计控制公司68.55%股份，分别担任董事长/总经理和董事/副总经理 [4] 管理层背景 - 黄启君为东北大学在读博士，拥有超30年硬质合金行业经验，曾任多家关联企业高管，现任公司董事长兼总经理 [6] - 陈碧中专学历，长期负责销售业务，现任公司董事、副总经理兼营销中心总监 [7]

报告核心观点 - 北交所有望实现高质量成分股补充，随着半年报披露，关注业绩超预期、估值合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司，投资方向从高β转向寻找alpha收益 [5][12] - 本周北证50指数下跌，北证A股整体PE下降，日均成交额和换手率下滑，过高估值企业数量接近上轮高点，需关注高波动性和持仓调整 [5] - 2025年新受理企业多为专精特新小巨人，集中在工业、材料和信息技术行业，业绩体量和盈利能力高于北交所企业 [4] 周观点 - 2025年6月18日证监会发布《科创板意见》，设置科创成长层并推出6项改革举措，增强制度包容性适应性 [12] - 对比创业板、北交所上市标准，科创板调整体现各板块清晰市场定位，北交所服务创新型中小企业，构建多层次准入体系 [13] - 截至2025年7月4日，北交所2025年新受理企业133家，专精特新小巨人占比33.08%，多分布在国家重点支持领域 [4] - 2025年多数新受理企业2024年营收集中在2 - 10亿，归母净利润在5000万 - 1亿，业绩和盈利能力高于北交所企业 [4] 北交所市场表现 - 本周北证A股、科创板估值下跌，创业板估值上涨，北证A股整体PE由51.33X下跌到50.35X [38] - 北证A股本周日均成交额280.68亿元，较上周下跌19.15%，日均换手率下滑至6.60% (-1.28pcts) [39] - 北证50指数报1,415.04点，周跌1.71%，PE TTM67.21X，过高估值企业数量接近上轮高点 [5][44] - 开源北交所五大行业板块PE TTM分别为高端装备41.04X、信息技术102.77X、化工新材42.78X、消费服务54.27X、医药生物52.25X [48] 北交所上市情况 - 2024年1月1日 - 2025年7月4日，北交所29家企业新发上市，2025年上市6家，发行速度基本平稳 [57][61] - 29家上市企业发行市盈率均值14.61X、中值14.53X，首日涨跌幅均值240.85%，中值227.77% [59] - 2025年1月1日 - 7月4日6家上市公司首日涨幅均值329.62%，广信科技首日涨幅500.00% [59] 北交所IPO审核一览 - 2025年6月30日 - 7月4日，1家过会，新受理32家企业，2家企业注册 [6][66] - 鼎佳精密、酉立智能已注册；巴兰仕、能之光提交注册；锦华新材已过会；北矿检测定于7月11日上午上会 [6][66] - 森合高科等8家企业已问询；正大种业等32家企业已受理；拓普泰克、永超新材中止上市 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月27日北证A股成交金额347.6亿元，较上一交易日下跌55.1亿元，指数收涨1.06%；北交所268家公司中152家上涨，7家平盘，109家下跌 [4] - 北证50指数上涨1.06%至1439.63点，延续近期反弹态势，周内累计涨幅达6.84%，凸显小市值和Beta风格优势；北交所市场整体成交额较前日环比回落13.7% [7] - 专精特新小巨人概念主导市场热度，叠加次新股及复合主题活跃，创新型中小企业是资金聚焦核心；人形机器人、Al、低空经济及固态电池等新兴主题受产业链协同和政策催化，驱动相关标的弹性显著 [7] - 北交所在主题投资引领下维持高活跃度，市场认可度逐步提升，但需关注全球宏观波动及成交额短期波动对风险偏好的潜在影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情复盘 - 6月27日北证A股成交金额347.6亿元，换手率6.0%，位于各版块第一；北证50 PE TTM为67.33倍，位于历史较高水平 [13][21] 个股涨跌复盘 - 当日北交所268家公司中152家上涨，7家平盘，109家下跌；涨幅前五的个股为国源科技（16.5%）、天马新材（11.8%）、林泰新材（10.8%）、九菱科技（10.3%）、雅葆轩（10.2%）；跌幅前五的个股为优机股份（-14.8%）、云创数据（-8.7%）、同辉信息（-8.3%）、方正阀门（-6.8%）、三友科技（-6.6%） [24] 重要新闻 - 央行要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平 [6][28] 重点公司公告 - 锦好医疗本次回购完成后，浙江浩坤及其一致行动人持有公司股份4,884,235股，持股比例由4.9999%变为5.0244% [6] - 慧为智能使用额度不超过2亿元的闲置自有资金进行现金管理，用于购买风险较低、安全性较高、流动性好的理财产品 [6][29] - XD科力股拟使用额度不超过1.2亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好、可保障投资本金安全的产品，不影响募集资金投资计划正常进行 [6]