美联储降息预期分析 - 美联储政策立场发生微妙转变 多位官员明确释放降息信号 为9月可能的政策调整预留操作空间 现任主席存在通过利率回调至中性水平来圆满结束任期的动机 [1] - 贸易政策不确定性显著下降 市场对有效关税率的预估区间大幅收窄 关税措施对经济影响低于预期 为通胀前景稳定提供支撑 [1] - 劳动力市场显现全面放缓迹象 就业增长动力减弱 失业救济申请人数攀升 失业率重现上升趋势 就业人口比率走低 [1] - 市场开始提前消化美联储领导层变动的潜在影响 投资者为鸽派新主席人选定价 反映在2026年中远期利率的异常波动上 [1] 市场预期与金融环境 - 当前市场预期年底前累计降息幅度达63个基点 对终端利率总计下调幅度高达130个基点 [2] - 金融环境指数较4月紧缩高点放宽140个基点 相当于为经济增长提供约1.4个百分点的额外助力 [2] - 股票和外汇市场形成"宽松循环" 标普500指数上涨5%同时美元贬值2.5%将导致10年期美债收益率需攀升约90个基点至5.15%水平才能维持金融环境平衡 [2] - 前置性财政刺激措施对GDP的累计贡献预计达0.9个百分点 影响将持续至2026年 [2] 投资策略与风险因素 - 短期内可把握夏季久期多头的交易窗口 与去年9月美联储意外降息50个基点前的市场环境相似 [3] - 三季度末需警惕收益率反弹风险 适时建立对冲头寸 [3] - 中东地缘政治局势演变 美联储主席换届可能引发的市场过度反应 财政赤字货币化风险等不确定性因素可能打破当前市场平衡 [3]

劳动力市场 - 英国央行行长贝利指出劳动力市场开始出现放缓迹象 [1]

美国初请失业金数据 - 截至6月14日当周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 符合经济学家预期 [1] - 持续申领失业救济人数微降至195万人 [1] - 四周移动平均值升至24 55万人 创2023年8月以来新高 [5] 劳动力市场趋势 - 过去两个月失业金申领人数持续攀升 反映劳动力市场逐步放缓 [5] - 持续申领人数徘徊在2021年底以来最高水平 表明失业者再就业时间延长 [5] - 企业招聘步伐放缓 表现为职位空缺减少和新员工减少 [5] 经济领域表现 - 5月美国新屋开工量降至疫情爆发以来最低水平 [5] - 经季节调整前初请数据实际下降 伊利诺伊州 加利福尼亚州和佐治亚州降幅显著 [5] - 多项数据显示各经济领域需求普遍降温 [5] 政策环境 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变 同时评估关税政策影响 [5] - 加征关税对消费者价格的传导效应目前仍有限 [5]

美国初请失业金人数 - 上周美国初请失业金人数减少5000人至24 5万人 但仍稳定在八个月来的最高水平附近 [1] - 续请失业金人数略有下降至195万人 [1] - 数据波动性较大 尤其在假期前后或学校放暑假期间 [1] - 过去两个月申请失业救济人数总体呈上升趋势 反映劳动力市场逐渐放缓 [1]

黄金期货行情 - 6月13日沪金主力收盘价794.36元/克，当日涨幅1.72%，成交量294538手，持仓量176244手 [1] - 上海黄金现货价格794元/克，较期货主力贴水0.36元/克 [1] 美国通胀数据 - 5月美国PPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，4月数据修正为下降0.2% [1] - 5月PPI同比上涨2.6%符合预期，但核心PPI涨幅回落，显示批发通胀压力温和 [1] - 5月CPI涨幅低于预期，表明通胀正在降温 [1] 美国劳动力市场 - 上周初请失业金人数持平于24.8万人，维持在八个月高位 [2] - 续请失业金人数增加5.4万人至195.6万人，创2021年11月以来最高水平 [2] - 2024年4月至12月就业增长速度可能远低于非农就业报告显示 [2] 机构观点 - 国投期货认为美国PPI和初请失业金数据偏向有利于降息方向，但预计美联储短期内保持观望 [3] - 中东地缘冲突再起，黄金震荡中维持回调买入思路，白银已打开上方空间 [3]

美国就业市场与金融市场反应 - 美国5月ADP就业数据新增3.7万个岗位，远低于预期的11万个，创2023年3月以来最低增幅，4月数据下修至6万个[1] - 数据公布后美元指数短线跳水20个基点至98.9783，10年期美债收益率下跌0.58%至4.421%[1] - 现货黄金短线冲高26美元至3384.52美元/盎司，反映避险情绪升温[1] 非农数据前瞻与市场预期 - 机构预测5月非农新增13万就业，失业率维持4.2%，若数据不及预期可能强化美联储降息预期[2] - 历史数据显示2024年8月ADP疲软后，市场对美联储9月降息50基点的概率定价达45%[2] - 交易者对短期走势分歧明显，部分认为初请失业金和非农数据将决定方向，ADP仅为前奏[2] 黄金技术分析与操作策略 - 黄金筑底成功，日内低点3344美元与早盘预测的3345美元多单入场点吻合，技术面显示压力位在3392美元[3] - 15分钟K线大阳线突破后，3370美元不再适合做空，短期关注3392美元能否突破以决定周四布局[5] - 短线操作建议回调至3345-3350美元做多，反弹至3385-3390美元可分批做空，止损均设10个点[6] 市场流动性影响 - ADP数据疲软引发对劳动力市场持续放缓的担忧，可能促使美联储在6月19日利率决议中释放更明确降息信号[2] - 当前环境与历史情景相似，若周五非农同样疲软，美股反弹和黄金上涨的概率将显著提升[2]

英国央行副行长布里登：劳动力市场的放缓将引导货币政策走向。 ...

英国央行货币政策观点 - 英国央行首席经济学家皮尔认同货币政策委员会关于劳动力市场放缓的判断 [1] - 当前争议焦点在于劳动力市场放缓的具体速度 [1]