美联储博斯蒂克：劳动力市场基本达到目标，因此可以将关注重点继续放在通胀问题上。 ...

美联储博斯蒂克：关税引发的通胀问题只关于何时发生，而非是否会发生。 ...

沃勒是在投特朗普所好？"美联储传声筒"如此点评 金十数据6月20日讯，美联储理事沃勒突然发声赞成7月降息，引发"他想竞选美联储影子主席"的猜测。 对此，"美联储传声筒"Nick Timiraos表示，沃勒明年有望成为美联储主席的"黑马"人选之一。他提前表 明"通胀并不是当下最需要担忧的问题"这一观点，是一个聪明的布局，尤其是在关税冲击逐渐显现之 际，这种立场或许可以派上用场。与其他潜在候选人不同的是，沃勒并未在过去十年中始终维持鹰派言 论，如今遇上一个倾向鸽派政策的总统也不会显得立场矛盾。与现任主席不同的是，沃勒不必背负"在 通胀问题上两次判断失误"的包袱，因为这不会成为他的历史遗产。 ...

加拿大央行行长麦克勒姆：不能让关税问题演变成通胀问题。 ...

新华财经上海6月4日电（葛佳明）近期，大类资产市场走势出现了一系列与传统定价机制相悖的状况。 黄金与美债传统收益率的负相关关系失效，美债收益率持续走强，美元则走弱，而美股却在美债收益率 不断上升的状况下持续上行。 美国"股债汇"定价模式转变背后，可以窥见美国的短期通胀问题与长期债务风险，投资者对于美国信用 的担忧，进而令美元承压，而对美股来说，投资者可能更关注市场中的流动性状况，定价的"锚点"正脱 离传统利率水平。 美元、美债走势大幅背离 从历史上看，美债收益率与美元走势通常呈现出同向波动的情况。当美国经济运行良好时，企业盈利攀 升，推动股市等风险资产吸引力上升，使得美债需求下降，美债收益率攀升。在上述情况下，美元也会 同步受益于美国经济的强劲状况，国际资本进一步涌入，增加美元的需求。 但自今年4月以来，因美国关税政策反复，美国10年期国债收益率已从4.16%升至4.42%，而美元指数则 下跌超5%。美元汇率与美债收益率之间的关联性降至近三年最低水平。 一方面，2025财年（2024年10月到2025年4月）以来，美国财政赤字规模整体超预期，而关税以及美国 总统特朗普的减税法案则会对未来的赤字路径产生影响，预 ...

制造业PMI - 2025年5月制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，涨幅略强于季节性，生产和新订单指数回升分别上拉PMI 0.18、0.23个百分点[4][8][10] - 大型企业PMI为50.7%，上升1.5个百分点；中型企业PMI为47.5%，下降1.3个百分点；小型企业PMI为49.3%，上升0.6个百分点[13][14] - 高技术、装备制造和消费品行业PMI分别为50.9%、51.2%和50.2%，高耗能行业PMI为47.0%，下降0.7个百分点[14] 供需情况 - 5月生产和新订单指数回升，新出口订单指数反弹明显，进口指数上升3.7个百分点，内需有待提振[4][17][18] 原材料情况 - 5月主要原材料购进和出厂价格指数均下降0.1个百分点，采购量指数上升1.3个百分点，原材料库存指数上升0.4个百分点，产成品库存指数下降0.8个百分点[22][24] 非制造业景气度 - 5月服务业商务活动指数为50.2%，上升0.1个百分点，出行链表现活跃；建筑业商务活动指数为51.0%，下降0.9个百分点，土木工程建筑业回升，房地产建筑业或拖累整体[25][28] 政策情况 - 货币延续稳健宽松，积极财政靠节奏加快实现，后续或加码，扩投资关注城市更新，促消费关注国补政策[32] 风险提示 - 需关注外部因素扰动和房地产需求变化[4][33]

截至去年十月，美国大约百分之七十三的成年人表示，他们的财务状况"尚可"或"生活舒适"，这一比例与二零二三年持平，略低于二零二一年的百分之七十 八。这表明大多数人仍认为自己的经济状况保持稳定，尽管没有达到历史高点。 另一方面，能够应对突发紧急开支的美国成年人比例也保持相对稳定。百 分之六十三的人表示，能够用现金或等值方式支付四百美元的紧急开支，类似于近年来的水平。虽然这一比例较高，但仍反映出许多人在面对意外支出时的 经济脆弱性。 美联储最新发布的一项年度调查显示，美国消费者的财务状况整体稳定，但对未来经济的看法依然较为谨慎。根据美联储家庭经济与决策调查的结果，尽管 美国今年整体经济前景有所改善，消费者的情绪仍保持一定程度的悲观。 personal property of the law 126 d 6 2 2 - r NEWS / 1 x w a f p t 11 the s the other P 91 0 - 调查还指出，美国通胀问题仍是消费者面临的最大挑战，尤其是在食品和日用商品价格上升的情况下。许多人表示，财务状况的恶化主要是由于日常消费品 价格上升，但与二零二三年相比，受影响的比例有所下降。这意味着， ...

美国经济形势 - 美国第一季度GDP环比萎缩0.3%，为2022年第一季度以来首次负增长，与去年第三季度3.1%和第四季度2.4%的增速形成鲜明对比 [3] - 消费者信心指数从3月的57降至50.8，创12年来新低 [4] - 美联储褐皮书显示经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策不确定性普遍存在 [4] 美联储货币政策 - 美联储连续第三次维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [6] - 美联储承认通胀仍"一定程度上处于高位"，经济前景不确定性"进一步增加" [6] - 美联储在应对通胀问题时被批评行动迟缓 [3] 贸易政策影响 - 特朗普政府关税政策引发不确定性，"关税"一词在褐皮书中出现107次，是3月份报告的两倍多 [4] - "不确定性"及相似词汇在褐皮书中出现89次，高于3月份的47次 [4] - 贸易政策不确定性导致企业暂停或放缓招聘，制造业尤为疲弱，三分之二地区制造业活动无明显变化或下滑 [4] 政治人物观点 - 美国副总统万斯批评美联储主席鲍威尔"几乎在所有事情上都错了" [1] - 万斯指出鲍威尔在应对通胀和协助特朗普政府反击贸易协议时反应太迟 [3][4] - 特朗普形容与鲍威尔打交道像"对着一堵墙说话"，称其为"太迟先生" [6]

美联储将于当地时间5月7日（北京时间5月8日2:00）发布5月的利率决议。目前市场普遍预期美联储将按兵不动。 市场普遍预计今晚美联储将维持利率不变。CME美联储观察的数据显示，此次决议降息的概率仅为1%，维持当前利率不变的概率为99%。 CME美联储观察利率 即使当天维持利率不变，市场仍然希望能从会议声明以及新闻发布会上获得更多信息，特别是关税影响以及未来降息路径的指引上。 美联储主席鲍威尔将于决议公布30分钟后举行新闻发布会，预计关税和通胀问题将是他回答的重点，同时投资者也在期望他如何解释不急于调整利率的主要 原因。 市场上，美股三大股指小幅高开，其中，道指涨0.36%，纳指涨0.06%，标普500指数涨0.15%。 宏观数据坚挺美联储难降息 预计美联储在会后声明中将对经济状况描述进行调整。由于第一季度GDP受进口驱动出现萎缩，委员会将无法重申整体经济活动"继续稳步扩张"。摩根大通 预计，美联储将下调对经济活动的评估——表明经济活动已"放缓"，而非"继续以稳健的速度扩张"。 但目前美国各项经济数据尚属坚挺，除了一季度GDP出现萎缩外，3月通胀数据有所缓和，4月失业率保持稳定。数据显示，美联储最爱的通胀指标降 ...