基金基本信息 - 浦银安盛稳健增利债券型证券投资基金（LOF）由浦银安盛基金管理有限公司管理，上海银行股份有限公司托管，基金合同生效于2011年12月13日，运作方式为契约型开放式，报告期末基金份额总额为1,688,740,993.19份 [1] - 基金分为A类和C类份额，A类份额代码166401，场内简称稳健增利LOF，C类份额无场内简称，报告期末A类份额总额1,073,216,692.21份，C类份额总额615,524,300.98份 [1] - 基金投资目标是在严格控制风险基础上追求高于业绩比较基准的收益，投资策略结合自上而下资产配置和自下而上个券选择，主要配置高等级信用债和利率债，低仓位参与可转债，投资于固定收益类资产的比例不低于80% [1][22][36] 业绩表现 - 截至2025年6月30日，A类份额净值1.1397元，报告期份额净值增长率1.15%，C类份额净值1.1165元，增长率0.97%，同期业绩比较基准收益率0.92% [23] - 过去六个月A类份额净值增长率1.15%，C类0.97%，过去一年A类4.27%，C类3.96%，过去三年A类10.33%，C类9.15%，自转型以来A类累计净值增长率35.60%，C类40.13% [3][4] - 业绩比较基准自2025年5月9日起变更为中债综合(全价)指数收益率*85% + 中证可转换债券指数收益率*5% + 银行活期存款利率(税后)*10% [1][5] 投资组合与资产配置 - 报告期末基金资产净值2,598,701,914.83元，其中交易性金融资产2,505,381,641.42元，全部为债券投资，包含交易所市场债券483,851,606.76元和银行间市场债券2,021,530,034.66元 [29][31] - 货币资金66,203,160.30元，结算备付金9,058,552.41元，存出保证金156,739.91元，应收申购款17,813,666.37元 [29] - 债券投资成本2,471,788,497.86元，应计利息24,286,287.44元，公允价值变动收益9,306,856.12元 [31] 管理人报告 - 基金管理人浦银安盛基金成立于2007年8月，注册资本120,000万元，股东为上海浦东发展银行(51%)、AXA Investment Managers S.A.(39%)和上海国盛集团资产有限公司(10%)，旗下管理108只基金 [6][7] - 基金经理章潇枫自2017年5月15日起管理本基金，具有13年证券从业经验，曾任湘财证券金融工程研究员和债券投资岗 [16] - 报告期内基金主要配置高等级信用债和利率债，低仓位参与可转债，1月保持中性仓位，2月中旬转为防守，4月转为中性偏进攻，6月进一步转为偏高进攻性组合，转债仓位在5-10%间波动 [22] 收益与费用 - 报告期已实现收益A类8,659,535.30元，C类4,406,069.02元，利润总额A类11,738,174.78元，C类5,993,957.17元 [3] - 支付管理人报酬3,416,444.27元，托管费1,138,814.75元，销售服务费1,634,992.26元（全部为C类） [44] - 债券利息收入27,145,623.60元，债券买卖差价收入-8,174,427.77元，债券投资收益合计18,971,195.83元 [43] 运作展望 - 展望2025年下半年，预计国内处于再通胀周期，财政政策积极，货币政策适度宽松，债券市场上行有顶，利率曲线有陡峭化动力 [25] - 转债市场估值处于历史高位，后续上涨依赖正股表现，组合将控制转债仓位，提高有效性，侧重低溢价转债，看好高股息和景气制造/科技方向 [26] - 中美贸易战压力可能加大，基本面三季度对债市形成支撑，四季度需观察政策强度，若美联储降息将打开国内货币政策空间 [25]

基金概况 - 鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)由鹏华基金管理有限公司管理，中国邮政储蓄银行股份有限公司托管，基金合同于2011年12月8日生效，并于2014年12月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 报告期末基金份额总额为2,006,970,239.36份，其中A类份额21,030,143.16份，C类份额1,985,940,096.20份 [1] - 基金投资目标是通过信用分析和信用利差趋势判断获取信用溢价，超越业绩比较基准中债总指数收益率，属于中低风险收益特征的债券型基金品种 [1] 投资策略 - 基金主要采取信用策略，辅以久期策略、收益率曲线策略等，通过承担适度信用风险获取信用溢价，重点关注AA+、AA、AA-级别非国家信用债券 [1][2] - 采用自上而下的组合久期管理策略，根据宏观经济周期调整久期，预期利率下降时增加久期，预期利率上升时缩短久期 [3] - 利用骑乘策略增强收益，通过正回购杠杆放大债券投资收益，并注重信用风险评估和防范 [3] 财务表现 - 本期利润A类为199,811.29元，C类为35,879,796.74元；本期已实现收益A类为174,493.56元，C类为45,654,461.51元 [5] - 过去六个月A类份额净值增长率为1.28%，C类为1.13%，同期业绩比较基准增长率为0.74% [5] - 期末基金资产净值A类为21,625,936.47元，C类为3,154,173,498.76元；期末基金份额净值A类为1.0279元，C类为1.5883元 [5][18] 基金经理 - 祝松担任基金经理，具有19年证券从业经验，2019年9月4日至今管理本基金 [7] - 邓明明担任基金经理，具有11年证券从业经验，2020年10月20日至今管理本基金 [9] - 基金经理团队还包括卢楠、洪艺、张静娴等助理，共同负责投资研究工作 [9][10][11] 市场分析与展望 - 上半年经济受美国关税政策影响增速回落，财政政策积极，货币政策支持性，流动性环境波动 [13] - 债券收益率先上后下，信用债和利率债中的非活跃券表现较好，转债市场活跃度提高 [13] - 下半年经济预计量稳价弱，政策托底意愿强，债券收益率处于较低水平，利差压缩，市场波动率可能放大 [14] 投资组合与操作 - 报告期末交易性金融资产为3,587,765,503.57元，全部为债券投资 [17] - 组合一季度防守，保持低杠杆和中低久期；二季度进攻，久期和杠杆提高至中性偏高水平；转债仓位中性偏高 [14] - 投资策略需兼顾收益性与波动性，根据市场拥挤度灵活调整久期、杠杆和转债仓位 [15] 基金管理人 - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，为中外合资企业，注册资本15,000万元人民币，管理资产总规模达12,513亿元 [7] - 公司管理359只公募基金、12只全国社保投资组合、8只基本养老保险投资组合，具有丰富投资管理经验 [7]

基金概况 - 招商国证食品饮料ETF（代码159843）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪国证食品饮料行业指数，追求跟踪偏离度绝对值不超过0.20%，年跟踪误差不超过2% [1] - 基金成立于2021年1月25日，上市日期为2021年2月5日，报告期末基金份额总额为454,455,141.00份，期末基金资产净值为288,812,649.24元 [1][2] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为申万宏源证券有限公司，注册资本金为13.1亿元，招商银行持股55%，招商证券持股45% [1][3] 财务表现 - 本期利润为-17,314,442.30元，本期已实现收益为-7,185,531.93元，加权平均基金份额本期利润为-0.0391元 [2] - 本期基金份额净值增长率为-6.09%，同期业绩基准增长率为-8.72%，过去六个月加权平均净值利润率为-5.95% [2][9] - 期末基金份额净值为0.6355元，基金份额累计净值增长率为-36.45%，期末可供分配利润为-165,642,491.76元 [2] 投资组合 - 期末交易性金融资产为285,917,570.97元，全部为股票投资，较上年度末的317,496,777.44元减少9.94% [13] - 股票投资公允价值变动收益为-10,128,910.37元，股票投资收益（买卖差价）为-12,619,609.20元 [13][23] - 股利收益为6,168,337.27元，主要来源于股票投资分红 [23] 运作管理 - 基金经理刘重杰自基金成立日起任职，证券从业年限14年，曾管理多只指数型基金 [5][6] - 基金采用完全复制法跟踪标的指数，股票投资组合根据指数成份股权重调整，报告期内日均跟踪偏离度为0.02%，年化跟踪误差为0.49% [1][9] - 报告期内基金份额申购207,000,000.00份，赎回225,000,000.00份，净减少18,000,000.00份 [14] 费用结构 - 本期应付管理人报酬为112,493.84元，按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提 [24] - 本期应付托管费为22,498.77元，按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提 [24] - 其他负债包括应付交易费用9,890.25元、预提费用76,653.28元，合计86,543.53元 [13][23] 流动性管理 - 期末货币资金为3,087,785.74元，其中活期存款本金3,087,099.70元，应计利息686.04元 [13][21] - 结算备付金为100,909.03元，存出保证金为290,754.10元，应收清算款为17,450.74元 [13] - 基金投资组合流动性较高，未持有流通受限股票或债券正回购抵押证券 [30]

估值调整 - 东兴基金管理有限公司自2025年8月20日起对旗下基金持有的停牌股票华虹公司采用指数收益法进行估值 [1] - 估值调整涉及股票代码688347的华虹公司 [1][2] - 估值所用指数为中基协基金行业股票估值指数（AMAC行业指数） [1] 估值恢复条件 - 待华虹公司股票复牌且体现活跃市场交易特征后将恢复采用当日收盘价格估值 [1] - 恢复估值时不再另行公告 [1] - 估值调整与恢复需综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商 [1]

估值方法调整 - 东方基金管理股份有限公司自2025年8月18日起对旗下基金持有的华虹公司（688347）采用"指数收益法"进行估值 [1] - 估值采用中基协基金行业股票估值指数（AMAC行业指数）作为参考基准 [1] - 待华虹公司股票交易体现活跃市场特征后，将恢复采用当日收盘价估值且不再另行公告 [1] 涉及标的 - 本次估值调整涉及的上市公司为华虹公司（证券代码：688347） [2]

基金估值调整 - 前海开源基金管理有限公司自2025年8月13日起对旗下非ETF基金持有的中国神华(证券代码:601088)采用指数收益法进行估值 [1] - 估值调整依据中基协AMAC行业指数作为计算基准 符合证监会及基金业协会相关监管指导意见 [1] - 中国神华复牌且交易恢复活跃市场特征后 将切换回交易所收盘价估值且不再另行公告 [1] 估值方法执行 - 指数收益法具体参照基金估值工作小组发布的《关于停牌股票估值的参考方法》执行 [1] - 本次估值调整经基金管理人与基金托管人协商一致后实施 [1]

停牌公告 - 中国神华股票自2025年8月4日起开始停牌 [1] - 万家基金管理有限公司决定自2025年8月7日起对旗下基金（交易型开放式指数证券投资基金除外）所持有的中国神华股票采用"指数收益法"进行估值 [1] - 待中国神华股票复牌交易并且体现出活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值 [1] - 恢复估值时将不再另行公告 [1] 估值方法 - 公司严格按照《企业会计准则》、中国证监会的相关规定及基金合同中关于估值的约定对基金所持有的投资品种进行估值 [1]

核心观点 - 上周市场主要指数估值全部上调，31个申万一级行业中25个行业上涨，涨幅前5为通信、有色金属、电子、综合和计算机，跌幅前5为家用电器、食品饮料、交通运输、煤炭和钢铁 [1] - 公募基金市场热点包括公募REITs市值首破2000亿元、今年以来公募基金分红近千亿元、首只新型浮动费率基金提前结募；各类基金均有不同幅度上涨，权益类基金表现突出；主动权益基金2025/6/6仓位为76.35%，较上期降2.85pct. [2] - ETF市场整体资金净流入73.22亿元，债券型ETF净流入居前，股票型ETF净流出36.94亿元；呈现“宽基流出、行业分化”特征，科技和红利低波主题受资金追捧，科创与金融板块面临调整压力 [3] - 上周新发行基金36只，较上期减少2只；新成立基金40只，较上期增加10只；新基金共募集310.13亿元，较上期增加120.26亿元 [4] 上周市场回顾 国内市场情况 - 2025年6月2日至6日，权益市场主要指数全部上涨，创业板指涨幅最大为2.32%，上证50涨幅最小为0.38%；31个申万一级行业中25个上涨，涨幅前5为通信、有色金属等，跌幅前5为家用电器、食品饮料等 [12] - 债券市场中，中债综合全价指数等上涨，中证转债指数涨1.08%；商品市场中，南华商品指数上涨1.82% [12] 欧美及亚太市场情况 - 上周欧美及亚太市场主要指数多数上涨，美股标普500、道琼斯工业、纳斯达克指数分别涨1.00%、1.31%、2.18%；欧洲法国CAC40、德国DAX分别涨0.68%、1.28%；亚太恒生指数涨2.16%，日经225跌0.59% [20] 市场估值情况 - 上周市场主要指数估值全部上调，市盈率方面，上证指数、沪深300估值历史分位数分别环比升3.1pct.、2.8pct.至62.2%、54.2%；市净率方面，中证1000、中证500估值历史分位数分别环比升4.2pct.、3.8pct.至21.9%、38.7% [23] - 申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产、银行等，房地产达96.3%；较低的五个行业为农林牧渔、非银金融等，均小于25% [23] 主动型公募基金情况 市场热点 - 截至2025年6月5日，中国公募REITs市场总市值首破2000亿元达2019.91亿元，今年以来中证REITs指数涨超13%，消费类REITs表现亮眼；目前共66只产品，2025年新发7只，政策等推动市场热度，需关注短期涨幅过高品种波动风险及利率变化对估值的影响 [31] - 6月5日，十余只基金发布分红公告，今年以来公募基金累计分红近1000亿元创近三年新高，权益基金分红金额增4倍，整体累计分红986.11亿元同比增逾1倍，分红总次数2608次较去年同期增500余次 [32] - 6月4日，东方红资管将东方红核心价值混合募集期提前结束，该基金为全市场首只结募的新型浮动费率基金，原定募集上限20亿元，6个工作日提前结束募集 [32] 基金表现 - 上周各类基金均有不同幅度上涨，权益类基金表现突出，偏股混合型基金周净值平均涨1.93%；债券类基金中混合债券型基金(二级)涨0.40%，正收益占比98.30%；FOF基金中养老目标FOF涨0.67%，正收益占比100.00%；QDII基金平均涨1.63%，正收益占比93.12% [2] - 上周普通股票型基金收益前三为新华策略精选股票等，混合型基金收益前三为永赢科技智选混合发起A等，债券型基金收益前三为金鹰元丰债券A等 [35] - 截至上周，本年度普通股票型基金收益前三为华安医药生物股票发起式A等，混合型基金收益前三为长城医药产业精选混合发起式A等，债券型基金收益前三为华商丰利增强定期开放债券A等 [39] 基金仓位 - 用Lasso回归测算，2025/6/6主动权益基金仓位为76.35%，较上期降2.85pct. [2][42] ETF基金情况 整体情况 - 本期ETF市场整体资金净流入73.22亿元，受避险情绪影响，债券型ETF净流入居前，股票型ETF净流出36.94亿元，创业板ETF等宽基产品资金净流出显著 [3][43] - 上周整体ETF市场日均成交额达2118.90亿元，日均成交量达1089.03亿份，日均换手率达7.64% [3] 个券情况 - 上周ETF市场呈现“宽基流出、行业分化”特征，科技和红利低波主题受资金追捧，科创与金融板块面临调整压力 [3][44] - 净流入较多的ETF标的为国证信息技术创新主题指数等，净流出较多的为沪深300指数等 [3][47] 基金发行情况统计 新发行基金 - 上周新发行基金36只，较上期减少2只，其中主动偏股型基金13只，被动指数型基金13只，受相关方案影响，近几期权益类基金占比显著提升 [52] - 13只被动指数型基金中11只为股票型，主要跟踪上证科创板人工智能等指数 [52] 新成立基金 - 上周新成立基金40只，较上期增加10只，新基金共募集310.13亿元，较上期增加120.26亿元，惠升和盛纯债持有募集规模最大约60.00亿元 [56] - 首只新型浮动费率基金东方红核心价值混合提前达20亿元募集上限，于6月4日提前结束募集 [56]