美联储2026年1月议息会议决策与声明 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 [1] - 决议以10票赞成、2票反对通过，两位理事主张降息25个基点 [1] - 委员会声明致力于实现最大就业和长期通胀率达到2%的目标 [1] 美联储对美国经济状况的评估 - 经济活动表述从“温和速度扩张”调整为以“稳健的速度扩张” [3] - 劳动力市场方面，新增“就业增长仍然缓慢”，并指出“失业率已显现出一定的企稳迹象” [3] - 删除了此前关于“就业下行风险最近几个月有所上升”的表述 [3] - 通胀表述为“通胀依然略高”，12月整体核心PCE通胀可能上升3% [2][3] 美联储主席鲍威尔的政策观点与展望 - 鲍威尔表示货币政策不存在预定路径，决策将每次会议逐次作出 [2] - 指出大量关税影响已传导至经济，通胀超预期大部分来自关税，扣除关税影响后的核心PCE略高于2% [2] - 预计今年关税对商品的影响将见顶并随后回落，若如此将表明美联储可以放松政策 [2] - 认为美国的债务路径“毫无疑问是不可持续的” [2] - 强调美联储处于能够面对双重使命风险的有利状态 [2] 市场反应与资产价格表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.02%，纳指涨0.17%，标普500指数跌0.01% [4] - 存储概念股大幅走高，希捷科技涨超19%，西部数据涨超10%，美光科技涨超6% [5] - 富时中国A50指数期货夜盘收跌0.28%，报14825点 [6] - 国际黄金期货价格盘中突破每盎司5500美元，再创新高 [6] - 国际油价上涨，纽约原油期货收于每桶63.21美元，涨幅1.31%；布伦特原油期货收于每桶68.40美元，涨幅1.23% [8] 重点公司业绩与股价 - 微软第二季度营收812.7亿美元，超预估的803.1亿美元；智能云业务营收329.1亿美元，超预估的323.9亿美元；但盘后股价一度跌超7% [5] - 特斯拉第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%；调整后每股收益0.50美元，超预估的0.45美元；毛利率20.1%，超预估的17.1%；盘后股价一度涨超4% [5] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收涨0.32%，哔哩哔哩涨超3%，理想汽车涨超2% [5]

美联储利率政策前景 - DoubleLine资本首席执行官杰弗里·冈拉克预计 在美联储主席杰罗姆·鲍威尔剩余任期内将维持利率不变 其任期仅剩3月和4月两次政策会议 新任主席预计6月接任 [1] - 冈拉克认为 美联储降息进程已经触底 基准利率已回落至2年期美国国债收益率附近 利率与债市倒挂压力基本释放 政策利率重回“平衡区间” [1] - 基于政策惯性和对通胀的审慎态度 冈拉克断言在鲍威尔2026年卸任前的数场会议上 维持现状将成为主旋律 [3] 主要机构对利率路径的预测分歧 - 摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利在2026年1月报告中表示 由于美国GDP增长和就业市场稳健 核心CPI维持在3%以上 美联储在2026年内可能完全不会降息 [3] - 摩根大通进一步预测 美联储下一个动作可能不是降息 而是由于通胀压力和劳动力市场收紧 在2027年第三季度左右采取加息行动 [3] - 高盛在2026年初修正预测 将原本预期的年初降息推迟至2026年年中 目前预计美联储将在2026年6月和9月分别进行两次、每次25个基点的降息 [4] - 高盛逻辑在于 虽然短期因通胀粘性需保持利率稳定 但下半年经济增长重获动力且通胀逐步冷却后 美联储仍有空间通过小幅降息微调政策 这与冈拉克“彻底停止”的断言存在分歧 [4] 市场数据与美联储声明 - 美联储在最近一次会议上将隔夜贷款利率维持在3.5%至3.75%的区间不变 [1] - 美联储会后声明指出 经济活动一直“以稳健的步伐扩张” 同时政策制定者也指出失业率已出现一些企稳迹象 [1] - 根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具 联邦基金期货交易显示 到2026年底美联储将降息两次 每次25个基点 [4] 投资组合配置建议 - 杰弗里·冈拉克重申对国际敞口的偏好 称投资者应考虑将投资组合的30%至40%配置于未对冲的国际股票 此类头寸可能因当地货币对美元升值而受益 [3]

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘4151点，近5日上涨4.73%，近1月上涨0.83% [1] - 深证综指收盘2718点，近5日上涨6.93%，近1月上涨0.86% [1] - 中盘指数表现强劲，近1个月上涨13.16%，近6个月上涨34.92% [1] - 小盘指数近1个月上涨10.93%，近6个月上涨27.07% [1] - 贵金属行业涨幅居前，昨日上涨10.09%，近1个月上涨62.61%，近6个月上涨123.34% [1] - 工业金属行业昨日上涨6.98%，近1个月上涨32.49%，近6个月上涨111.68% [1] - 油服工程行业昨日上涨7.46%，近1个月上涨29.85%，近6个月上涨31.08% [1] - 玻璃玻纤行业昨日上涨5.61%，近1个月上涨16.55%，近6个月上涨46.51% [1] - 饰品行业昨日上涨8.05%，近1个月上涨23.88%，近6个月上涨14.61% [1] - 航天装备Ⅱ行业昨日下跌3.99%，但近6个月涨幅达143.8% [1] - 数字媒体行业昨日下跌3.6%，近1个月上涨16.99% [1] - 广告营销行业昨日下跌3.2%，近1个月上涨37.7% [1] - 光伏设备Ⅱ行业昨日下跌2.96%，近6个月上涨50.89% [1] 美联储1月FOMC会议点评 - 美联储1月例会维持利率于3.50-3.75%区间不变 [3] - 会议声明措辞偏鹰派，将经济扩张表述从“moderate”改为“solid” [3] - 声明新增“失业率出现一些企稳迹象”的表述，并删除通胀“上行”的描述 [3] - 理事米兰和沃勒投票反对，倾向于降息25个基点 [3] - 声明公布后市场反应平淡，10年期美债利率波动仅在1-2个基点之间 [4] - 美元指数从声明公布时的96.7小幅跌至96.4 [4] - 黄金价格持续上行，最新价格达到5368美元/盎司 [4] - 美联储主席鲍威尔认为通胀的上行风险和就业下行风险均有所减弱 [12] - 鲍威尔否认加息是任何人的“基准情形”，未来决策将由数据指导 [12] - 展望2026年上半年，美国经济特征或为增长加速、就业企稳、通胀磨顶，美联储可能暂停降息 [12] - 预计2026年下半年，随着去通胀开始，美联储可能重启降息，共计1-2次 [12] - 2026年二季度，美国居民减税退税总额或增加30%左右，达到4120亿美元，人均退税规模或增加700-1000美元至3743美元 [12] 港股通标的调整预测 - 恒生指数公司将于2026年2月13日公布2025年第四季度恒生指数系列成分股检讨结果，自2026年3月9日起生效 [5] - 此次检讨将影响港股通标的，预计本轮将有45个标的有望获得港股通资格 [5] - A+H上市架构公司的H股纳入港股通享有快速通道，其入通时间不受恒生综合指数调整时间制约 [5] 安集科技（688019）业绩点评 - 公司发布2025年业绩预告，预计实现营收25.05亿元，同比增长37% [14] - 预计实现归母净利润7.95亿元，同比增长49% [14] - 预计扣非归母净利润7.05亿元，同比增长34% [14] - 2025年第四季度单季预计实现营收6.93亿元，同比增长33%，环比增长3% [14] - 2025年第四季度单季预计实现归母净利润1.87亿元，同比增长33%，环比下降20% [14] - 业绩增长得益于半导体产业链景气上行，公司CMP抛光液市场渗透持续加深，功能性湿化学品销量快速增长 [14] - 在CMP抛光液方面，公司铜及铜阻挡层抛光液、多款钨抛光液进入逻辑、存储先进制程持续上量 [14] - 在功能性湿化学品方面，公司产品覆盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液等多种产品系列，先进制程产品进展顺利 [14] - 公司电镀液及添加剂产品系列平台搭建完成，集成电路大马士革电镀液及添加剂等开发验证按计划进行 [14] - 全球半导体行业景气度预计持续提升，行业迎来新一轮资本扩张，公司作为国内领先的CMP抛光液供应商有望持续受益 [14] - 根据业绩预告，小幅下调2025年归母净利润预测至7.95亿元，维持2026-2027年预测分别为10.21亿元和12.74亿元 [14] 广钢气体（688548）业绩点评 - 公司发布2025年业绩快报，实现营收24.24亿元，同比增长15% [15] - 实现归母净利润2.86亿元，同比增长15% [15] - 实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长12% [15] - 2025年第四季度单季实现营收7.03亿元，同比增长16%，环比增长16% [15] - 2025年第四季度单季实现归母净利润0.86亿元，同比增长28%，环比增长3% [15] - 业绩增长得益于半导体行业景气上行，DRAM和NAND存储芯片供不应求，价格快速飙升 [15] - 截至2026年1月27日，DRAM指数为3132.8，同比增长573%；NAND指数为2521.9，同比增长313% [15] - 下游景气度攀升带动公司现场制气存量项目开工率，多个前期中标项目陆续投产爬坡进入供气阶段 [15] - 2025年以来氦气价格触底回暖，公司持续完善供应链全球布局 [15] - 展望2026年，全球半导体行业景气度预计持续提升，国内核心半导体企业IPO有序推进，行业迎来新一轮资本扩张 [15] - 公司于2026年1月20日正式成为全球首条规模化量产的第8.6代印刷OLED生产线电子大宗气体供应商 [15] - 公司潜江C4F6、上海氯化氢、合肥溴化氢等电子特气项目顺利推进，有望成为新的战略增长极 [15] - 根据业绩快报，小幅下调2025年归母净利润预测至2.86亿元，维持2026-2027年预测分别为4.56亿元和6.25亿元 [15]

美联储1月利率决议与政策声明 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，有两名理事投票支持降息25个基点 [1] - 决议声明指出经济活动正以稳健步伐扩张，就业新增保持低位但失业率有企稳迹象，通胀水平仍处于偏高状态 [2] - 声明删除了此前关于“劳动力市场走弱风险高于通胀高企风险”的表述，显示美联储认为其双重目标正趋于平衡，货币政策将采取更审慎的观望态度 [2] 美联储对经济与通胀的评估 - 美联储主席鲍威尔表示美国经济去年稳健扩张，2026年开局根基稳固 [2] - 从个人消费支出价格指数看，年末数据显示商品领域通胀持续，服务领域通胀有所缓解，高通胀读数主要反映了受关税影响的商品通胀 [2] - 鲍威尔确信一旦关税影响消退，通胀率将回落至目标水平，若不再出台新的重大加征关税举措，关税对商品价格的传导效应将触顶并开始消退 [2][3] - 据亚特兰大联储数据，美国去年四季度GDP增速预计进一步升至5.4% [4] - 华尔街预测2026年美国经济将增长2.3%，高于2025年的2.2%，也远好于美联储1.8%的可持续增速水平 [4] 未来政策路径与市场预期 - 美联储声明未释放关于未来政策走向的明确指引，称将根据最新经济数据、经济前景和风险平衡状况，逐次会议审慎评估利率调整的幅度和时机 [2] - 鲍威尔表示货币政策并非按预设路径推进，美联储已做好准备根据经济数据实际表现来决定后续政策利率调整方向 [3] - 联邦基金利率市场定价显示，投资者预计本季度利率将保持不变，首次降息节点指向6月，2027年则预计暂停降息 [5] - 主要投行对降息时点预测存在分歧：摩根士丹利、花旗和高盛预计6月和9月下调利率，巴克莱认为是6月和12月，而摩根大通预测今年将按兵不动 [5] 美联储领导层变动与独立性挑战 - 美联储主席鲍威尔临近完成其八年任期，目前仅剩两次政策会议，权力交接可能引发市场动荡 [5] - 鲍威尔面临是否在新任主席麾下继续担任美联储理事的抉择，同时最高法院或将裁定库克是否会成为首位被总统解职的美联储理事 [5] - 特朗普提名的鲍威尔继任者需经参议院确认，且必须说服参议员其不会屈从于特朗普的各项要求 [5] - 鲍威尔卸任主席后仍可继续担任美联储理事两年，在货币政策之外的事务上可能成为关键的摇摆票 [5] - 预测市场最新报价显示，贝莱德集团固定收益部门首席投资官里克·里德是最有可能接替鲍威尔出任美联储主席的人选 [6] - 鲍威尔本月早些时候出席最高法院就库克案举行的口头辩论，称此案或许是美联储113年历史上最为重要的法律案件 [3] - 鲍威尔强调央行保持独立是现代民主制度的基石，是防范货币政策政治化的保障，核心是实现权责分离 [3]

美联储1月利率决议与政策声明 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，有两名理事投票支持降息25个基点 [1] - 决议声明指出经济活动正以稳健步伐扩张，就业新增保持低位但失业率有企稳迹象，通胀水平仍处于偏高状态 [2] - 声明删除了此前关于“劳动力市场走弱风险高于通胀高企风险”的表述，显示美联储认为其双重目标正趋于平衡，货币政策将采取更审慎的观望态度 [2] 美联储对经济与通胀的评估 - 美联储主席鲍威尔表示美国经济去年稳健扩张，2026年开局根基稳固 [2] - 从个人消费支出价格指数看，年末数据显示商品领域通胀持续，服务领域通胀有所缓解，高通胀读数主要反映了受关税影响的商品通胀 [2] - 亚特兰大联储数据显示，美国去年四季度GDP增速预计进一步升至5.4% [4] - 华尔街预测2026年美国经济将增长2.3%，高于2025年的2.2%，且远好于美联储1.8%的可持续增速水平 [4] 未来政策路径与市场预期 - 美联储声明未提供关于未来政策走向的明确指引，称将根据最新经济数据、经济前景和风险平衡状况逐次会议作出决策 [2] - 鲍威尔表示货币政策并非预设路径，若关税对商品价格的传导效应触顶并消退，美联储预计今年内将可以放宽货币政策 [3] - 联邦基金利率市场定价显示，投资者预计本季度利率不变，首次降息节点指向6月，2027年则料将暂停降息 [5] - 主要投行对降息时点预测存在分歧：摩根士丹利、花旗和高盛预计6月和9月下调利率，巴克莱认为是6月和12月，而摩根大通预测今年将按兵不动 [5] 美联储领导层变动与独立性挑战 - 鲍威尔临近完成其八年主席任期，仅剩两次政策会议，权力交接可能引发市场动荡 [5] - 鲍威尔卸任后仍可继续担任美联储理事两年，可能在货币政策之外的事务上成为关键摇摆票 [5] - 鲍威尔出席最高法院就库克案举行的口头辩论，并强调央行独立性是现代民主制度的基石，是防范货币政策政治化的保障 [3] - 特朗普提名的鲍威尔继任者需经参议院确认，预测市场显示贝莱德集团固定收益部门首席投资官里克・里德是最可能接任的人选 [6]

北京时间周四（1月29日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，符合市 场普遍预期。 美联储1月如期宣布"按兵不动",将联邦基金利率 目标区间维持在3.5%至3.75%之间。在此之前, 美联储已分别在连续三次会议 (去年9月、10月和 12月)上降息25个基点。 美联储决议声明变动 aft = h == == 部信二十八 4.5 4 3.5 3.75 3 2.5 2.5 2 1.75 1.5 1 0.5 0.25 0 数据来源:美联储 | 1 11 | 11-11 1 | | --- | --- | | | .. | 可获得的指标显 经济方面 | 现有指标表明经 示,经济活动"继 济活动"一直在 续温和扩张" 稳步扩张"。 今年就业增长放 失业率显示出了 一些企稳的迹象。 缓,失业率截至 9 月有所上升。 通胀率自年初以 通胀率依旧略为 来有所上升。 高位。 委员会正密切关 风险排序 委员会正密切关 注其双重使命面 临的双向风险。 ...... 委员会决定将联 决议方面 邦基金利率目标 区间维持在 3.5% 至 3.75% 不变。 删除" 委员会认 ...

具体表决细节显示，美联储以10票赞成、2票反对的结果，决定将基准利率维持在3.5%至3.75%区间。美联储理事沃勒以及米兰投下反对票，主张降息25 个基点。 在此次利率政策出台前，市场普遍预期美联储将在本周政策会议上维持利率不变，此前该机构已在2025下半年连续三次降息。 （央视新闻） 当地时间1月28日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之 间。 会议纪要显示，现有指标表明，就业增长仍处于低位，失业率已显现出趋于稳定的迹象。通胀水平仍处于较高水平。委员会致力于实现最大就业和长期通 胀率达到2%的目标。经济前景的不确定性仍然很高。委员会密切关注其双重使命面临的风险。为支持其目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续 维持在3.5%至3.75%之间。 ...

当地时间1月28日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定 将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间，投票结果为10比2，理事克里斯托弗·沃勒和斯 蒂芬·米兰投下反对票，主张降息25个基点。 美联储在连续三次降息后按下了宽松政策的暂停键。此次决定依然遭遇异议，除了自进入决策层以来一 直投下反对票的斯蒂芬·米兰外，跻身总统唐纳德·特朗普考虑的新主席最终名单的理事克里斯托弗·沃勒 也主张继续下调利率。 在会后声明中，政策制定者表示"就业增长保持低位，失业率显现出一些企稳迹象"。官员们还删除了前 三份声明中出现的关于就业下行风险增加的表述。尽管特朗普政府不断施压，但央行提高对劳动力市场 的评估可能会抑制市场对近期降息的预期。在会议开始前，投资者认为至少在6月之前不太可能再次降 息。 主席杰罗姆·鲍威尔在随后的记者会上对经济前景做出了略为乐观的评估，指出上次议息会议以来的数 据显示增长明显改善，而走软的劳动力市场可能正企稳。被问及最近成为关注焦点的汇率时，他说没有 看到表明投资者在对冲美元风险的数据。 此外，他并未对备受关注的政治议题作出实质性回应，但表示美联储理事 ...

美联储官员维持利率不变，利率声明表示美国经济有所改善，并暗示对未来潜在的利率调整采取更审慎 态度。联邦公开市场委员会周三以10比2的投票结果，将基准联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的区间。 理事克里斯托弗·沃勒和斯蒂芬·米兰投下反对票，主张降息25个基点。在会后声明中，政策制定者表 示"就业增长保持低位，失业率显现出一些企稳迹象"。官员们还删除了前三份声明中出现的关于就业下 行风险增加的表述。尽管特朗普政府不断施压，但央行提高对劳动力市场的评估可能会抑制市场对近期 降息的预期。在会议开始前，投资者认为至少在6月之前不太可能再次降息。 ...

世界大型企业联合会1月信心指数降至84.5，为2014年以来最弱水平，物价与关税担忧加剧；LPL金融 公司（LPLA）称今年失业率可能逐步上升。 责任编辑：张俊 SF065 世界大型企业联合会1月信心指数降至84.5，为2014年以来最弱水平，物价与关税担忧加剧；LPL金融 公司（LPLA）称今年失业率可能逐步上升。 责任编辑：张俊 SF065 ...