公司本次交易方案概要 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式向王中喜、王琛和上海柏帝投资管理有限公司购买其合计持有的丰瑞氟业69.90%股权[43][55] - 本次交易还包括向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%[51] - 发行股份购买资产的发行价格定为8.60元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%[46] - 本次交易预计不构成重大资产重组，但构成关联交易，且不构成重组上市[53][54] 标的公司业务与资源情况 - 标的公司丰瑞氟业位于河南省栾川县，专注于萤石矿的投资、开发及萤石产品的生产销售，主要产品为酸级萤石精粉、高品位萤石块矿及无水氟化氢[8] - 截至2025年底，标的公司拥有采矿权8个，证载面积9.86平方公里，保有矿石资源量1,350万吨，矿物量635万吨，平均品位47.07%[8][39] - 标的公司采矿证核准规模为77万吨/年，萤石储量与产量均排名全国前列[38][39] - 我国萤石资源以伴生矿居多且分散，单一型萤石矿较少，标的公司属于行业头部企业[38] 本次交易战略目的与行业背景 - 交易旨在拓展公司萤石矿业务板块，在现有铁矿、锂矿、油气资源基础上，丰富优质战略性矿产类型，符合公司聚焦战略性资源的主营业务布局[7][9] - 萤石已被我国《全国矿产资源规划（2021—2025年）》列入“全国战略性矿产目录”中的“战略性高性能材料矿产”[8][36] - 氟化工产业下游应用广泛，包括新能源、半导体、航空航天等领域，带动上游萤石需求增长，预计2027年中国氟化工产品产量将接近507万吨[35][41] - 我国萤石储采比仅有约11年，远低于全球约32年的平均水平，资源缺口增大，2025年萤石进口量达221.39万吨，同比增长39.09%[36][37] 交易进展与后续程序 - 截至预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，交易对价、发行股份数量及业绩承诺补偿协议等核心条款尚未最终确定[6][23][47][57] - 本次交易已获得公司第六届董事会第四次会议审议通过及控股股东原则性同意[12][58] - 交易尚需履行的程序包括：完成审计评估后再次召开董事会审议正式方案、股东会批准、上交所审核通过、中国证监会同意注册等[12][13][59] 交易对公司的影响 - 交易完成后，公司控股股东仍为复星高科，实际控制人仍为郭广昌，控制权不会发生变化[10] - 交易将有助于公司优化业务结构，提升资源控制能力、竞争力和盈利能力[9][38] - 交易对上市公司财务状况、盈利能力及股权结构的具体影响，需待审计评估完成后在重组报告书中详细披露[10][11]

交易完成与公司整合 - 海联讯以发行A股方式换股吸收合并杭州汽轮动力集团有限公司已正式实施完成 新增股份1,174,904,765股 将于2026年2月11日上市 [1] - 按换股价格9.35元/股计算 本次资产认购对应的新增市值约为109.85亿元 [1] - 合并后 杭汽轮法人资格注销 其全部资产、负债、业务、人员等均由海联讯承继 海联讯将同步办理公司名称、注册资本等工商变更 [1] 交易战略目标 - 交易旨在优化国有资本布局 提升资产质量与运营效率 实现国有资产保值增值 [1] - 核心目标之一是彻底解决杭汽轮长期存在的B股历史遗留问题 打通其融资渠道 [1] - 为杭汽轮燃气轮机等高端装备业务发展注入新动能 [1] - 交易是服务国家“航空发动机及燃气轮机”重大科技专项的关键落子 助力高端能源装备技术自立自强 [5] 业务整合与协同 - 海联讯原主营业务为电力信息化建设 杭汽轮是领先的工业透平机械制造商 核心产品包括工业汽轮机和燃气轮机 [2] - 二者整合突破了海联讯原有增长瓶颈 显著提升了存续公司的综合实力、盈利能力和产业协同效应 [2] 行业前景与市场需求 - 全球正迎来燃气轮机产业长达十年的超级景气周期 [2] - 燃气轮机成为AI数据中心理想电源方案 因其启动快、部署灵活、发电稳定、节能环保、运维成本低等优势 [2] - AI驱动全球燃机需求上行 未来10年全球燃气装机容量将达100GW/年以上 [2] - 2026-2035年全球燃气装机容量将稳定维持在100GW/年以上 较2022年61GW实现64%的大幅增长 [2] - 未来五年 美国/中东/欧洲/其他新增燃气装机量将达250/50/40/85GW [2] - 随着全球算力扩张、能源结构优化和工业升级 燃机市场需求大概率持续提升 产业链迎来长期景气周期 [6] 技术突破与商业化进展 - 杭汽轮自主研发的50MW级HGT51F重型燃气轮机于2025年5月与9月先后成功点火并完成整机满负荷性能试验 [3] - 2026年1月16日 该机型在连云港签订首个商业化合同 标志着国产重型燃机正式迈入市场化应用阶段 [3] 国际化与项目落地 - 杭汽轮高端装备成功出海 其核心设备应用于科特迪瓦必维雅2×25MW生物质发电项目 项目于2026年1月8日实现双机组满负荷并网并投入商业运营 [4] - 杭汽轮为香港垃圾发电项目提供核心汽轮机设备及技术服务 首台机组于2026年1月8日单机冲转一次成功 项目进入整机调试关键阶段 [4]

市场整体表现 - 全市场共有83只个股涨停，连板股总数为14只 [1] - 有26只个股封板未遂，整体封板率为76%（不含ST股、退市股） [1] 焦点个股表现 - AI应用概念股名雕股份在7个交易日内实现6次涨停 [1] - 影视行业公司横店影视在8个交易日内实现6次涨停 [1] - 化工行业公司百川股份在9个交易日内实现6次涨停 [1] - 涉及并购重组的韩建河山实现5连板 [1] - 涉及并购重组的凯龙高科实现20%涨幅限制下的4连板 [1]

公司股价表现 - 韩建河山股价连续五个交易日涨停，晋级5天5板 [1] - 该股今日于14:41分封涨停，成交额达11.58亿元，换手率为35.95% [1] 市场关注与驱动因素 - 公司近期披露了并购重组进展公告，相关题材引发市场关注 [1] - 公司主营业务包含水利工程相关产品，此前也曾因相关题材受到市场关注 [1]

股价与市场表现 - **2025年2月9日盘中股价上涨2.08%至4.41元/股，成交1456.15万元，换手率0.20%，总市值73.69亿元** [1] - **2025年以来股价累计上涨4.50%，近5个交易日涨5.00%，近20日跌6.57%，近60日涨19.19%** [1] - **2025年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为1月6日，龙虎榜净买入2315.08万元，买入总计7239.38万元（占总成交额16.47%），卖出总计4924.30万元（占总成交额11.20%）** [1] 公司基本情况 - **公司全称为广西北投科技股份有限公司，成立于2000年3月16日，于2016年8月15日上市** [1] - **公司主营业务涉及数智工程、勘察设计与试验检测、新材料及机电设备的生产与销售等，聚焦于智慧交通领域** [1] - **主营业务收入构成为：有线电视行业99.29%，其他(补充)0.71%** [1] 行业与概念板块 - **所属申万行业为：传媒-电视广播Ⅱ-电视广播Ⅲ** [1] - **所属概念板块包括：智慧农业（数字乡村）、并购重组、广电系、数字乡村、大数据等** [1] 股东与股本结构 - **截至2025年9月30日，股东户数为3.95万户，较上期减少2.53%** [2] - **截至2025年9月30日，人均流通股为42338股，较上期增加2.59%** [2] 财务业绩 - **2025年1-9月，公司实现营业收入31.34亿元，同比增长236.19%** [2] - **2025年1-9月，公司归母净利润为-3.44亿元，同比增长43.49%** [2] 分红历史 - **公司A股上市后累计派现3.34亿元** [3] - **近三年累计派现0.00元** [3]

交易概述 - 沙河实业股份有限公司（沙河股份）于2月6日晚间公告，拟以支付2.74亿元现金的方式购买深业鹏基持有的深圳晶华显示电子股份有限公司70%股份 [1] - 交易完成后，晶华电子将成为沙河实业的控股子公司并纳入合并报表范围，本次交易构成重大资产重组和关联交易，为现金购买资产，不涉及发行股份，不会导致上市公司控股股东或实际控制人变更 [1] 交易标的分析 - 交易标的晶华电子是工信部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，专注人机交互显示与智能控制系统研发制造近四十年 [1] - 晶华电子产品广泛应用于智能家居、工业自动化、智能车载、智慧医疗等国家战略性新兴产业核心场景，并与大金、科勒、施耐德、格力、大疆、伊顿、GE、佳能、松下等国内外知名企业建立了长期稳定的商业合作关系 [1] - 晶华电子曾在2023年冲刺创业板IPO，但于2024年3月主动撤回申请材料终止IPO进程 [1] 交易定价与评估 - 本次收购为溢价收购，截至2025年9月30日，晶华电子合并口径归母净资产账面价值为2.78亿元，评估值为3.91亿元，增值率为40.58% [2] - 70%股权对应的评估值为2.74亿元，与交易价格一致 [2][3] 收购方财务状况与动机 - 沙河股份是一家上市的房地产公司，自2018年起未新增土地储备，截至2025年9月底，公司货币资金为5.10亿元，同比增长21.85%，每股经营性现金流为0.24元，同比增长156.04%，资产负债率为29.14% [3] - 公司认为，交易完成后将改变现有单一房地产业务的经营现状，切入智能显示控制器、液晶显示器件的研发、生产与销售领域，逐步实现业务战略转型，切入先进制造业赛道，以打开新的业务发展与业绩增长空间 [3] 交易对财务状况的影响 - 交易将显著扩大公司资产与收入规模，以2025年9月30日备考数据为例，总资产将从23.18亿元增至27.80亿元，营业收入（2025年1-9月）将从2085.89万元大幅增至3.33亿元 [4] - 交易将增加公司负债及资产负债率，以2025年9月30日备考数据为例，总负债将从6.76亿元增至11.33亿元，资产负债率将从29.14%上升至40.75% [4] - 交易将改善公司净利润表现，以2025年1-9月备考数据为例，净利润将从亏损3248.05万元转为盈利605.61万元 [4] 交易背景与市场意义 - 本次交易是自2025年10月底《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》明确提出后的首单市属国资重大资产重组，有助于激活并购市场活力，为国资系统探索传统企业转型提供样本参考 [5] - 交易双方均具有深圳国资背景，晶华电子控股股东深业鹏基的间接控股股东为港股上市公司深圳控股，最终实际控制人为深圳市国资委；沙河股份的控股股东为深业沙河（集团）有限公司，最终实际控制人同样为深圳市国资委 [5] - 截至2月6日收盘，沙河股份股价报收13.21元/股，总市值为32亿元 [5]

2025年A股并购重组市场概览 - 2025年A股市场迎来并购重组高峰，全年共有174家上市公司首次披露重组计划 [1] - 沪深北交易所累计受理审核类重组项目83起，为2024年的3.32倍 [1][2] - 在“并购六条”等政策推动下，市场展现出前所未有的活力与效率 [1] 监管审核与效率 - 40家上市公司的资产重组通过重组委审核，过会率提升至97.56%，较2024年的93.33%显著提升 [1][2] - 平均审核周期压缩至142天，其中“并购六条”政策推出后申报的项目平均审核周期缩短至127天 [3] - 国泰君安吸收合并海通证券仅用17天完成审核，创造了A股并购重组审核速度的新纪录 [1][3] - 主板、创业板、科创板、北交所重组过会通过率分别为100%、80%、100%、100% [2] 交易规模与结构 - 2025年已完成注册的上市公司重组规模达到4759.6亿元 [3] - 交易规模呈现两极分化，中国船舶吸收合并中船重工以1151.5亿元问鼎年度最大规模交易，而长盈通的重组规模仅1.58亿元 [3] - 8家上市公司重组规模超过百亿，合计达到3933亿元，其余29家合计仅826.3亿元，头部集聚效应突出 [3] - 主板是并购重组主力阵地，共有62单重大资产重组交易，科创板和创业板活跃度显著提升，案例数量分别达到24单和41单 [3] 行业分布与战略导向 - 发起并购的上市公司多集中在电子、机械设备、医药生物、计算机等领域 [6] - 被并购标的资产偏向半导体、先进制造、软件、新能源等新质生产力领域 [6] - 2025年A股半导体行业并购案例超过160起，同比增长近25% [6] - 中芯国际作价406亿元收购控股子公司中芯北方49%股权，成为科创板设立以来规模最大的并购重组 [6] - 华虹公司以82.68亿元收购华力微近97.5%股权，旨在提升12英寸晶圆代工产能规模 [6] 标志性案例与业绩 - 中国船舶吸收合并中船重工是千亿级整合，优化了国内船舶工业布局 [3][6] - 国泰君安与海通证券合并后，新主体国泰海通预计2025年归母净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比增长111%到115% [1][7] - 国泰海通预计扣非后归母净利润为210.53亿元至215.16亿元，同比增长69%至73% [7] - 中金公司整合东兴证券、信达证券，体现了金融行业通过资产整合提升服务实体经济能力的战略意图 [6] 市场多元化与创新 - 2025年交易所审核通过或证监会注册完成所涉及的上市公司中，国资与非国资各占50%，反映了市场的多元化和市场化程度 [7] - 北交所实现历史性突破，五新隧装的重组成为北交所首例定增重组过会案例 [4] - 2025年出现多例上市公司换股吸收合并案例，海联讯吸收合并杭汽轮B成为当年唯一一单重组上市案例 [7]

永太科技重大资产重组及业绩 - 公司拟以发行股份方式购买宁德时代持有的永太高新25%股权并募集配套资金 交易完成后宁德时代将成为公司股东 公司股票自2月9日起停牌[1] - 公司预计在不超过10个交易日内（即3月3日前）披露交易方案 若未能披露则股票将于3月3日复牌并终止筹划[1] - 宁德时代入股永太高新已超4年 于2022年1月12日成为其股东 持股25%[1] - 该股已于2月6日午后涨停 最新市值为266亿元 为2026年以来首个涨停板[1] - 公司预计2025年实现营业收入50亿元至55亿元 归母净利润亏损2560万元至4860万元 较上年同期4.78亿元的亏损减亏幅度超过90%[1] 杉杉股份控制权变更及业绩 - 公司控股股东杉杉集团等与重整投资人安徽皖维集团和宁波金融资产管理公司签署《重整投资协议》 若重整成功 公司控股股东将变更为皖维集团 实际控制人将变更为安徽省国资委[2] - 2023年创始人郑永刚离世后 公司曾爆发股权大战 目前公司处于无控制人状态[2] - 该股于2月6日开盘后封死涨停 截至收盘总市值为323.2亿元[3] - 公司预计2025年归母净利润为4亿元至6亿元 同比实现扭亏为盈[4]

报告行业投资评级 - 报告对非银金融行业整体持“看好”评级 [3][4] 报告核心观点 - 券商板块处于基本面与估值错配阶段，随着资金面因素出清，有望迎来交易性机会 [4] - 2026年券商行业面临70万亿元1年期以上定存到期及银行净息差历史低位，资金正从银行体系流向资本市场，行业盈利与战略空间同步扩容 [4] - 从金融大国迈向金融强国，需通过并购重组提升“质”的优势，通过跨境业务掌握“制”的主动，券商行业面临并购重组与国际业务两大投资主线 [4] - 保险板块资产与负债双向改善态势不变，价值重估逻辑依然成立，平安系公司持续增持中国人寿（H）展现对同业的坚定看好 [4] 根据相关目录分别总结 1. 市场回顾 - 报告期内（2026/2/2-2026/2/6），沪深300指数下跌1.33%，非银指数下跌0.60% [7] - 细分行业中，券商指数下跌0.65%，保险指数下跌0.71%，多元金融指数上涨0.43% [7] 2. 非银行业资讯及个股重点公告 2.1 非银行业资讯 - 八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，证监会配套发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》 [9] - 平安集团及平安资管于2月2日、3日分别增持中国人寿（H）1089.5万股和858.3万股，交易金额分别为3.62亿港元和2.95亿港元 [4][11] - 增持后，平安集团与平安资管持有中国人寿（H）股份占H股总股本比例分别达10.12%和10.06%，占总股本比例分别为2.67%和2.65% [4][11] - 香港大埔宏福苑大火后，约85%（1032宗）理赔个案已处理完毕，涉及总金额近5.1亿港元 [12] 2.2 个股重点公告 - **华泰证券**：拟发行本金总额100亿港元的零息H股可转换债券，到期日为2027年2月8日，募集资金净额预计99.247亿港元，用于支持境外业务发展及补充营运资金 [4][13] - **中泰证券**：计划围绕投行、自营、研究三大核心业务分设独立子公司，进行组织架构调整 [4] - **中国人保**：独立董事杨长缨女士任职资格获监管核准，自2026年2月2日起生效 [15] - **浙江东方**：子公司拟联合关联方等设立规模1亿元的“浙药东方(开化)生命健康科创基金”，公司相关主体合计认缴2000万元 [16] 附录：非银金融行业重点数据跟踪 - 截至2026年2月6日，月度日均成交额为24,068.65亿元 [6][23] - 2026年1月A股新开户491.58万户，同比增长213%，环比增长89%，创15个月来新高 [4] - 截至2026年2月5日，两融余额为26,808.60亿元 [6][26] - 2026年2月（统计区间为2月1日至6日），股权融资首发募资16.45亿元，再融资完成84.08亿元，券商主承销债券4,729.35亿元 [6][28][30][32] 投资分析意见 - **券商板块**：推荐三条投资主线 [4] 1. 受益于行业竞争格局优化、综合实力强的头部机构：国泰君安（A+H）、广发证券（A+H）、中信证券（A+H） 2. 业绩弹性较大的券商：华泰证券（A+H）、招商证券（A+H）、兴业证券 3. 国际业务竞争力强的标的：中国银河 - **保险板块**：建议持续关注系统性价值重估机会，推荐中国人寿（H）、新华保险、中国平安、中国太保、中国财险、中国人保，建议关注中国太平、众安在线 [4] - **港股金融/多元金融**：推荐香港交易所、中银航空租赁、江苏金租、远东宏信 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 券商板块处于基本面与估值错配阶段，随着资金面因素出清，有望迎来交易性机会 [4] - 保险板块资产、负债双向改善态势下，全年价值重估逻辑不变 [4] - 非银金融行业整体受益于资金从银行体系流向资本市场，盈利能力和战略空间同步扩容 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本周（2026年2月2日至2月6日）沪深300指数下跌1.33%，报收4643.60点 [8] - 非银指数下跌0.60%，报收2030.92点，跑赢大盘 [8] - 细分行业中，券商指数下跌0.65%至6774.54点，保险指数下跌0.71%至1511.86点，多元金融指数上涨0.43%至1355.21点 [8] 非银行业资讯 - 八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，证监会配套发布关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引 [10] - 平安集团及平安资管于2月2日、3日分别增持中国人寿H股1089.5万股和858.3万股，交易金额分别为3.62亿港元和2.95亿港元，增持后持股比例分别达10.12%和10.06% [4][12] - 香港大埔宏福苑大火后，约85%的理赔个案（1032宗）已处理完毕，涉及总金额近5.1亿港元 [13] 个股重点公告 - 华泰证券拟发行本金总额100亿港元的零息H股可转换债券，初始转换价19.70港元，到期日2027年2月8日，募集资金净额预计99.247亿港元，用于支持境外业务发展 [4][14] - 中泰证券计划围绕投行、自营、研究三大核心业务新设独立子公司，以提升经营活力和竞争力 [4] - 浙江东方子公司联合关联方设立规模为1亿元人民币的生命健康科创基金 [18] 行业核心分析与投资主线 券商行业 - 2026年1月A股新开户491.58万户，同比增长213%，环比增长89%，创15个月来新高 [4] - 2026年面临70万亿元1年期以上定存到期，叠加银行净息差处于历史低位，资金正从银行体系流出，涌入资本市场和非银金融机构 [4] - 从金融大国迈向金融强国，关注“质”的胜势（通过并购重组提升综合金融服务质效）与“制”的主动（通过跨境南北向业务拓展国际业务空间）两条主线 [4] - 推荐三条投资主线：1) 综合实力强的头部机构，如国泰海通、广发证券、中信证券；2) 业绩弹性较大的券商，如华泰证券、招商证券和兴业证券；3) 国际业务竞争力强的标的，如中国银河 [4] 保险行业 - 平安系公司自2025年8月以来持续增持中国人寿H股，2026年初以来已增持4次，展现出对同业的坚定看好 [4] - 负债端预计全年新业务价值（NBV）增速稳健，银保渠道增速亮眼，分红险接受度提升 [4] - 资产端方面，预计中国人寿截至2025年末的二级市场权益配置比例仍低于可比同业，2026年增配空间显著 [4] - 截至2月6日，中国人寿H股2026年预期内含价值倍数（PEV）为0.52倍，估值与市场头雁地位存在差距 [4] - 推荐关注中国人寿H股、新华保险、中国平安、中国太保、中国财险、中国人保等 [4] 行业重点数据跟踪（附录） - 截至2026年2月6日，月度日均成交额为24，068.65亿元 [6][25] - 截至2026年2月5日，两市融资融券余额为26，808.60亿元 [6][28] - 2026年2月（统计区间为2月1日至6日），股权融资首发募资16.45亿元，再融资共完成84.08亿元，券商主承销债券4，729.35亿元 [6][30][32][34]