债券发行核心信息 - 隆基绿能于11月18日成功发行全国首单民企科技创新绿色公司债券（高成长产业债），债券简称GK隆基01 [1] - 本期债券发行规模为14.8亿元，期限为3+2年，票面利率为2.89% [1] - 国信证券担任牵头主承销商、簿记管理人和受托管理人，中金公司担任联席主承销商 [1] 债券特点与安排 - 本期债券属于高成长产业债，具有更可靠的信息披露、更活跃的市场交易、更有效的市场定价、更畅通的投融交流和更多元的投资者结构五大特点 [1] - 公司在信息披露增强条款、投资者保护特别条款等方面做出特别安排，以保护投资者权益和促进债券交易 [1] 公司战略与业务 - 公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，使命为善用太阳光芒，创造绿能世界 [1] - 公司聚焦科技创新，业务板块包括单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备 [1] - 公司形成了支撑全球零碳发展的绿电+绿氢产品矩阵和综合解决方案 [1] 发行意义 - 本次债券发行是公司落实国家科技金融、绿色金融战略部署的重要举措 [2] - 本次发行体现了资本市场对民营企业融资的大力支持 [2]

以"双碳"目标为指引，中集集团形成氢能、储能、LNG、绿色甲醇等清洁能源全产业链布局，落地焦炉 气制氢联产LNG项目、推进生物绿色甲醇工厂，与产业链共同坚实推进碳减排路径，旗下多家企业获 评国家级绿色工厂，"氢能装备一体化生态链"入选全国绿色案例。 公司新兴业务拓展成效显著：海上装备领域斩获15亿美元全国首台FLNG修改造总包订单，拿下全球首 台套集装箱模块化风电机舱、超大型模块化数据中心等项目和产品，填补市场空白，为集团长期增长注 入新动能。 借助资本市场改革机遇，中集集团还实现子公司多元化融资，构建"集团上市+核心业务板块资本化"的 格局，资本与产业协同效应显著提升，为技术研发和产能扩张提供稳定资金支持。 "十四五"期间，中集集团始终坚持"共享发展成果"的理念，连续五年现金分红累计超50亿元，分红率保 持在30%以上；公司也形成"A股+H股"协同回购格局；建立起A级披露质量，强化市值管理与股东沟 通，构建全方位投资者回报体系。 "过去五年是中集集团（000039）从'规模领先'向'质量引领'转型的五年，为深度融入国家战略、参与全 球竞争奠定了'技术、产业、资本、治理'四位一体的坚实基础。"中集集团相关负责 ...

交易核心信息 - 隆基绿能通过收购股权、增资入股、表决权委托的形式取得精控能源约61.9998%的表决权[1] - 交易前，自然人合计控制精控能源44.79%股权对应的表决权并单独控制公司[1] - 交易后，隆基绿能将持有精控能源61.9998%的表决权并单独控制公司[1] 交易主体概况 - 隆基绿能主要业务为单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备[1] - 精控能源主要从事锂离子电池储能系统业务[1] - 精控能源业务已覆盖中国大陆、欧洲、北美、澳洲等多个关键地区，海外产能和服务网络已实现全球布局[1] 交易影响与市场反应 - 隆基绿能正在积极评估光伏与储能业务的结合[1] - 截至11月14日收盘，隆基绿能股价收涨2.72%，报21.88元/股，总市值1658亿元[2]

交易核心信息 - 隆基绿能拟通过收购股权、增资入股及表决权委托方式取得精控能源约61.9998%的表决权 [4][7] - 交易前，自然人合计控制精控能源44.79%股权的表决权并单独控制公司 [4][7] - 交易后，隆基绿能将持有精控能源61.9998%的表决权并实现单独控制 [4][7] 参与方业务概况 - 隆基绿能成立于2000年，为上交所上市公司，主营单晶硅片、电池组件、分布式与地面光伏解决方案及氢能装备 [4][7] - 精控能源成立于2015年，主要从事锂离子电池储能系统业务，秉持核心技术全栈自研理念 [5][7] - 精控能源掌握iCCS、BMS、EMS、PCS、TMS等储能系统集成关键技术 [5] 市场与监管信息 - 该股权收购案被认定为简易案件，因上下游市场份额均小于25% [7] - 2024年中国境内锂离子电池储能系统市场，精控能源市场份额为0-5% [7] - 2024年中国境内光伏电站工程总承包市场，隆基绿能市场份额为0-5% [7] 目标公司近期动态 - 精控能源上月与澳洲能源企业Club Solar签署战略合作，共同推进2GWh户用储能系统在澳大利亚市场的部署 [5]

经济与政策动态 - 10月份CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 10月份核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [1] - 前三季度中央企业完成固定资产投资超过3万亿元，增长超3%，新兴产业投资占比约40% [1] - 国家发展改革委要求政府机关、事业单位、国有企业强化示范引领，主动开放主业领域场景 [5] - 科技部将加强关键核心技术攻关，以前沿技术突破引领驱动重大场景的培育开放 [5] - 2025年前三季度我国黄金消费量682.73吨，同比下降7.95%，其中金条及金币消费量352.12吨，同比增长24.55% [1] 金融市场数据 - 截至11月9日，ETF总份额达3.16万亿份，较去年年底增加5085.59亿份，涨幅19.17% [1] - ETF总规模达5.74万亿元，较去年年底增加20039.19亿元，涨幅53.7% [1] - 年内新发ETF产品300余只，ETF总量达1354只 [1] - 年内规模增长超过100亿元的ETF有69只，富国港股通互联网ETF年内规模增加626.54亿元 [5] - 中国人民银行开展1199亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40% [1] 公司动态与战略 - 方正科技拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目 [6] - 隆基绿能主营业务涉及单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案等，形成"绿电"+"绿氢"产品和解决方案能力 [6] - 维信诺拟向合肥建曙定增募资不超29.37亿元 [6] - 恒银科技以"智能终端+AI算法+场景生态"三位一体战略，深度参与银行智能化转型 [9] - 恒银科技2025年上半年扣非归母净利润超过2024全年，国际市场营收实现爆发式增长 [11] 行业分析与投资策略 - 食品饮料板块正处于高赔率、低胜率向高胜率转型的象限，26年有望实现基本面和估值的双成长 [8] - 高胜率机会主要集中在大众品板块，白酒板块属于"赔率优先"的配置选择 [9] - 自助服务终端行业规模从2019年350亿元增长至2024年650亿元，在政策、技术、市场三方驱动下有望进入规模化放量增长新阶段 [12] - 恒银科技预计2025-2027年归母净利润分别为0.56亿、0.79亿和0.9亿元，对应EPS分别为0.11、0.15和0.17元 [13] 金股推荐 - 东兴证券研究所十一月金股包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12只股票 [3]

公司业务范围 - 公司主营业务包括单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备等业务板块 [1] - 公司致力于形成支撑全球零碳发展的“绿电”加“绿氢”产品和解决方案能力 [1] 关于硅料业务的澄清 - 公司目前没有直接参与硅料环节的具体经营 [1] - 公司未在硅料收储计划中担任主要角色或披露参与比例 [1]

公司业务定位 - 公司主营业务不直接涉及硅料环节具体经营，业务板块包括单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案及氢能装备，形成绿电加绿氢产品和解决方案能力 [2] 行业动态与公司参与 - 硅料收储计划作为调节光伏行业上游供需失衡的手段，受到行业关注，17家龙头企业基本已签字并正在搭建联合体，争取年内完成 [2] - 为平抑2021年硅料涨价带来的成本压力，公司通过参股、联营方式布局硅料环节，参股通威股份旗下两家硅料企业，持股比例分别为15%和49% [2] 联营企业财务表现 - 受硅料价格大跌影响，公司参股的两家联营企业陷入亏损，今年半年报披露两家企业共亏损超过13亿元 [3]

氢能装备制造业务现状 - 业务处于早期孵化阶段 [1] - 当前主要处于技术研发和产品试制阶段 [1] - 尚未进入实质性规模化生产环节 [1] 氢能行业发展挑战 - 行业面临技术成熟度提升的挑战 [1] - 产业链协同有待完善 [1] - 商业化应用场景需要拓展 [1] 业务发展前景 - 距离规模化投产仍有较长培育周期 [1] - 形成稳定商业化产出尚需时间 [1]

核心观点 - 海南自贸港封关运作为企业带来更自由便利的投资环境、更广阔的市场空间和更显著的成本优势 [1] - 鲁琼两地企业正积极顺应政策变革，通过深度协同实现资源互补与效益倍增，并布局新产业赛道 [1][2][4] 政策机遇 - 投资与资金流动便利化程度提升，便于拓展国际业务 [2] - 市场空间拓宽，通过海南可快速对接东南亚及全球市场 [2] - 经营与人才成本大幅降低，得益于零关税和15%的企业及个人所得税政策 [2] - 海南拥有全国最短的外商投资准入负面清单和最长的鼓励类产业目录，为对外合作与跨界投资打开新空间 [4] 产业协同与投资重点 - 海南省山东商会会员企业超过850家，投资集中在海洋经济、医疗康养、国际贸易、现代农业、高端制造和离岸金融六大领域 [1] - 海洋装备制造企业进口零部件成本降低12%到15%，加工增值后内销可再节省关税10%到20% [2] - 氢能装备基地凭借加工增值政策，产品内销关税减免每年超过500万元 [2] - 农业领域合作成果显著，耐盐碱水稻新品种亩产突破600公斤，石斑鱼繁育中心年产能达2000万尾，养殖周期缩短30% [2] - 海洋经济领域推行"北鱼南繁、南繁北养"模式，养殖周期缩短40%，成活率提升20% [3] - 企业在医疗器械、绿色能源等领域积极对接外资共建合资项目，并进入生物医药、数字经济、航空金融等自贸港重点扶持领域 [4] 企业行动与未来趋势 - 商会在政策宣讲、企业服务及推动跨区域合作方面持续加强，例如与保亭县签订协议推动产业资源导入与"双碳"人才培养 [4] - 企业在洋浦、海口等重点区域投资建设仓储物流中心，推动产业链向高附加值领域转型，并利用15%个人所得税优惠吸引高端人才 [4] - 未来合作将呈现"多领域、深层次"趋势，采取"山东研发+海南转化+全球销售"的产业协同模式，共同打造更具国际竞争力的产业集群 [5]

公司上市与募资 - 长江能科于10月16日成功在北京证券交易所上市 证券简称为长江能科 代码为920158 [1] - 本次发行价格为每股5.33元 合计募集资金1.6亿元 [1] - 募集资金将重点投入重型特种材料设备产能扩建项目与研发中心升级建设 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国电脱盐设备细分领域的领军企业 深耕能源化工专用装备领域二十余年 [1] - 产品矩阵覆盖电脱设备、氢能装备等核心品类 [1] - 其自主研发的高速电脱盐系统已实现对国外同类产品的全面替代 该类设备市场占有率稳居国内第一 全球排名第三 [1] - 公司深度服务于中石油、中石化、中海油等国内外龙头企业 参与多项重大能源工程建设 [1] 未来发展前景 - 据测算 本次募投项目达产后 公司年销售额预计新增3亿元 [1] - 未来将以技术创新与资本赋能为双引擎 加速绿色能源装备迭代升级 [1] - 公司计划精准对接国家双碳战略需求 以开放姿态参与全球能源技术竞争 推动企业从技术领先向市场主导地位跨越 [1] 行业意义 - 长江能科的成功上市为北交所高端制造板块注入新鲜活力 [2] - 标志着中国能源装备国产化替代进程迈入高质量发展新阶段 [2] - 为细分领域专精特新企业发展提供可借鉴的成长路径 [2]