日元汇率影响 - 日元升值可能压低进口成本和价格 [1]

日本对美出口情况 - 4月日本对美出口额1.7708万亿日元 同比减少1.8% 为4个月来首次减少 [1] - 汽车出口额5130亿日元 同比减少4.8% 但出口量增加11.8%至12.5817万辆 连续4个月增长 [1] - 钢铁出口额180亿日元 同比减少29.0% 出口量减少20.3% [1] - 平均汇率1美元兑147.70日元 同比升值2.6% 扣除汇率因素后汽车单价下降 [1] 日本对美进口情况 - 4月日本来自美国进口额9902亿日元 同比减少11.6% [2] - 高单价飞机进口减少 LNG减少50.7% 煤炭减少43.8% [2] - 对美贸易顺差7806亿日元 同比增长14.3% 连续4个月增长 [2] 日本全球贸易情况 - 4月日本全球贸易逆差1158亿日元 3个月来首次逆差 [2] - 出口增长2.0%至9.1571万亿日元 进口减少2.2%至9.2730万亿日元 [2] - 半导体电子零部件/食品/医药品出口增长 煤炭/原粗油进口减少 [2] 资源进口价格变动 - 煤炭进口量减少8.9% 进口额减少38.6% [4] - 原粗油进口量增加0.2% 进口额减少10.1% [4] - 金额降幅大于数量 反映资源价格下跌和日元升值影响 [4]

财务表现 - 2024财年营收连续第五年创历史新高，达5390亿日元（约合人民币268.8亿元），同比增长5% [1][2] - 2024财年净利润同比下降1%至717亿日元（约合人民币35.8亿元） [2] - 第四季度营收同比增长6%至1548亿日元（约合人民币77.4亿元），利润同比增长12%至247亿日元（约合人民币12.3亿元） [2] 区域市场表现 - 日本市场营收占比达43.5%，为最重要收入来源 [5] - 中国市场营业额同比下滑9%至913亿日元（约合人民币45.6亿元） [5] - 除中国外，其他市场均实现增长 [4] 业务部门表现 - 分析计测部营收同比增长3%至3479亿日元（约合人民币174.0亿元），但营业利润同比下降9%至521亿日元（约合人民币26.1亿元） [8] - 核心产品（LC、MS、GC）全球销售额同比增长3%至1905亿日元（约合人民币95.3亿元），若去除中国市场，其他地区销售额增长达7% [9] - 液体色谱(LC)在美国和印度制药领域表现良好，质谱(MS)在欧洲临床市场取得增长 [9] 未来战略与应对措施 - 预计2025财年营业利润将达5150亿日元（约合人民币257.6亿元），净利润同比骤降19%至580亿日元（约合人民币29.0亿元） [11] - 美国市场短期采取价格调整、增加本土库存和扩大美国工厂产能等措施，长期将优化销售策略并重新规划全球制造体系 [11] - 其他地区市场短期借力中国刺激政策强化品牌推广，重点开发印度等新兴市场，中长期通过本地化采购完善区域产业链布局 [12] - 将推出超过10款提升业绩的新产品 [13] 技术创新与周年规划 - 推出全球首款小型化锶光晶格时钟"Aetherclock OC020"，可应用于各国标准机构、高等院校及科研院所 [16] - 2025年迎来创业150周年，将继续贯彻"为了人类和地球的健康"理念，在医疗健康、绿色能源、材料、工业等领域开展工作 [16] - 医疗健康领域以延长健康寿命为使命，通过北美研发中心实现市场拓展 [16]

日本4月贸易数据 - 4月日本对美出口额1.7708万亿日元，同比减少1.8%，为4个月来首次减少 [1] - 对美汽车出口额5130亿日元，同比减少4.8%，但出口量增加11.8%至12.5817万辆，连续4个月增长 [1] - 钢铁出口额180亿日元，同比减少29.0%，出口量减少20.3% [1] - 4月平均汇率1美元兑147.70日元，同比升值2.6%，扣除汇率因素后汽车单价下降 [1] 日本对美进口情况 - 4月日本来自美国进口额9902亿日元，同比减少11.6% [2] - 高单价飞机进口减少，LNG进口减少50.7%，煤炭进口减少43.8% [2] - 对美贸易顺差7806亿日元，顺差额增长14.3%，连续4个月增长 [2] 日本全球贸易概况 - 4月日本全球贸易收支逆差1158亿日元，3个月来首次逆差 [2] - 出口增长2.0%至9.1571万亿日元，进口减少2.2%至9.2730万亿日元 [2] - 半导体电子零部件、食品和医药品出口增长 [2] - 煤炭进口量减少8.9%，进口额减少38.6%；原粗油进口量增加0.2%，进口额减少10.1% [2]

美国美元政策与G7会议背景 - 花旗分析师指出美国不会寻求类似1985年广场协议的广泛协议来削弱美元，而是强调央行货币政策的作用[1] - 美国政府不太可能积极追求弱势美元政策，但随着降低关税协议的达成，美元仍存贬值风险[1] - 在G7财长与央行行长会议后，日美计划举行第三轮关税谈判，货币政策已成为焦点[1] 美元汇率近期表现 - 截至周三亚盘时段，ICE美元指数跌至100整数关口下方，从年内高点已下跌近10%[2] 美日贸易谈判与日元前景 - 花旗表示日本和韩国在经济和国家安全方面高度依赖美国[5] - 日本货币基于实际有效汇率明显偏弱，外汇储备规模世界第二，经常账户盈余很大[5] - 美国财政部长贝森特关注日本央行超宽松货币政策对全球金融的影响[5] - 在美日贸易谈判中，货币兑美元升值可能被要求作为降低关税谈判的一部分[5] 东亚货币整体展望 - 贝森特领导的贸易谈判可能选择温和解决方案，而非单方面寻求高关税和要求日元大幅升值[6] - G7会议可能不会带来剧烈汇率协议，但投资者应密切关注会后美元走势[6] - 随着美国推进贸易谈判，东亚货币尤其是日元可能面临升值压力，日本央行货币政策将成为重要议题[6]

基金经理动态 - 招商基金总经理徐勇因个人原因离任，由招银理财总裁钟文岳接任 [1] 外汇市场动向 - 对冲基金和长期投资者正重新建立押注日元升值的头寸，创下五年高位，期权市场也显示投资者对日元升值的预期 [2] 银行业动态 - 国有六大行集体下调存款利率，一年期定期存款利率均下调15个基点 [3] - 五年期以上LPR下降10个基点至3.5%，以100万元房贷30年计算，月供减少56元，累积减少2万元 [4] 医药行业合作与市场表现 - 三生制药与辉瑞就SSGJ-707达成全球授权合作，推动港股创新药板块走强 [5] - 港股创新药ETF表现强势，景顺长城基金港股创新药50ETF涨5.24%，广发基金港股创新药ETF涨5.16%，工银瑞信港股通创新药ETF涨5.13% [6][8] - A股创新药板块跟随上扬，鹏华基金科创生物医药ETF涨2.5%，创新药ETF富国涨2.46% [6] 基金发行与市场 - 本周新发基金23只，其中权益类产品16只，占比约七成，平均认购周期为12.56天 [5] - 部分社保基金组合和基本养老保险基金组合二季度持续加仓，如电投能源、金风科技等公司 [6] 市场行情 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元 [6] - 美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨，港口航运、化学纤维板块领跌 [6] - 军工板块回调，军工龙头ETF跌0.81%，国防ETF跌0.7%，化工板块走低，能源化工ETF跌0.69% [8] 基金发行与成立公告 - 圆信永丰兴和60天滚动债券基金成立，募集份额分别为0.13亿和2.93亿 [12] - 富国恒生港股通汽车主题基金成立，募集份额2.32亿 [12] - 西部利得中证A500指数基金、方正富邦稳鑫纯债基金、中信保诚同业存单指数基金等7只基金发布发行公告 [12]

日元多头回归 - 对冲基金和长期投资者正重新建立押注日元升值的头寸 创下五年高位 [1] - 期权市场显示出投资者对日元升值的预期 [1] - 美元/日元一度下跌0.6%至144.81 部分原因是穆迪下调美国的信用评级 [2] 市场驱动因素 - 有关日本在关税谈判中可能会讨论汇率的猜测吸引日元买家回归 [1] - 日本财务大臣加藤胜信表示本周将寻求机会与美国财长进行汇率方面的对话 [1] - 日美两国计划在G7财长与央行行长会议后举行第三轮日美关税谈判 [1] 投资者行为 - 杠杆基金持有24,741张日元多头合约 这是自2019年9月以来的最大规模 [5] - 期权市场对日元走强交易的兴趣上升 外汇市场的隐含波动率下降被客户强势买入 [5] - 美元/日元风险逆转指标显示 对该货币对下行风险的对冲价格相比上行风险的对冲价格上周有所上升 [5] 市场信号 - 美元/日元风险逆转指标表明 近日对美元/日元看跌期权的需求增加 [5] - 野村国际注意到期权市场对日元走强交易的兴趣上升 [5] - 瑞银全球财富管理表示 需求增加可能是由于韩国关于与美国讨论货币问题的言论所致 [5]

日元汇率波动与市场反应 - 4月日元对美元汇率从149日元剧烈波动至139日元，单月波幅达10日元，创下1992年以来最大杠杆基金日元净多头头寸记录[1][3] - 投机机构美元综合持仓空头规模从101亿美元扩大至139.1亿美元，日元多头持仓连续三周刷新历史峰值达157亿美元[3] - 特朗普胜选后对冲基金交易战略转向，日元买入头寸从3万张激增至17万张，与政策步调高度吻合[4] 美元走弱与政策驱动因素 - 日元升值主因是美元走弱，市场对特朗普政府引导美元贬值保持警惕，美元指数累计下跌5.65%[2][8] - 特朗普施压美联储降息导致美股三大股指跌超2%，美债收益率上行7.6个基点至4.406%，美元指数下跌1%至98.35[7] - 美国一季度GDP同比下滑0.3%叠加贸易谈判不确定性，加剧市场避险情绪推动日元升值[1][6] 美日贸易政策影响 - 美国关税政策反复导致汇率剧烈波动：4月3日日元单日升值3.55日元至146.06，4月9日暂缓关税后日元又贬值5日元至148.28[5][6] - 特朗普称日本引导货币贬值使美国处于劣势，威胁通过加税实现"公平"，引发"广场协议2.0"讨论[4][9] - 美日财长会谈未直接干预汇率，但市场预期未来可能将降低关税与日元升值要求捆绑[9][10] 日元未来走势分析 - 极端情景下日元或升至101（GDP下降1.2%）甚至70（GDP下降2.2%），但现实妥协点可能在120附近[9][10] - 日本央行货币政策正常化是潜在干预手段，但加息路径受经济下行制约，直接干预可能性极低[12] - 结构性因素如日美利差和贸易顺差缩小压力仍压制日元，预计短期将在140附近震荡[12][13] 机构观点与策略 - 摩根士丹利指出投资者转向流动性和安全性，看涨日元是押注美元走弱最佳方式[11] - 花旗认为美日在目标汇率上存在分歧，难以复制广场协议式协调行动[10] - 野村综合研究所建议日本等待美国自我修正政策，避免主动配合引发剧烈升值[9]

日元走势分析 - 即使日本央行对进一步加息持谨慎态度，日元仍有升值空间 [1] - 日本央行可能下调今年的经济增长和核心通胀预期，但下一财年通胀仍将接近目标水平，预示进一步加息 [1] - 全球经济放缓将促使美联储等主要央行降息，缩小与日本的收益率差异，推动日元走强 [1] 经济预期调整 - 美国加征关税可能导致日本央行下调经济增长和核心通胀预期 [1] - 下一财年通胀预期仍接近目标水平，支持加息可能性 [1] 货币政策影响 - 美联储等主要央行可能因全球经济放缓进一步降息 [1] - 收益率差异缩小是日元走强的主要驱动因素 [1]

外汇市场动态 - 日元对美元汇率一度跌至1美元兑换143日元以上 但下跌幅度有限 维持在142.5日元水平 [2][4] - 日美财长会谈未提及纠正日元贬值或美元升值的具体措施 仅确认"汇率由市场决定" [2][4][5] - 市场对美国不信任感强烈 美元指数年降幅扩大至2017年以来新高 美元回购趋势有限 [7] 市场情绪与预期 - 特朗普政府反复无常的关税政策及可能解雇美联储主席鲍威尔的报道加剧市场担忧 4月22日日元汇率升至139日元水平 [7] - 美日谈判仍处于初期阶段 日元升值加剧的风险存在 焦点转向关税政策走向及美国经济前景 [7] - 若美中协商未能圆满解决 市场可能陷入混乱 日元将被买入 [7] 经济指标与市场反应 - 4月28日开始的一周将发布美国就业统计及1-3月GDP快报值等重要经济指标 [7] - 市场可能对特朗普言论及经济基本面做出反应 过去易对负面消息反应 未来或对正面消息有所反应 [7]