市场表现与产品趋势 - 2025年下半年以来A股市场呈现结构性行情 指数化产品成为投资者主要参与方式 [1] - 截至10月29日 全市场指数增强型基金近一年平均净值增长率为35.54% 平均超额收益为6.93% 超八成产品取得超额收益 [1] - 截至三季度末 全市场公募基金管理规模达36.45万亿元 较二季度末增长2.41万亿元 其中股票型指数基金单季度新增1.06万亿元 规模环比增幅达21.15% [1] 沪深300指数特征 - 沪深300指数自2004年12月31日发布以来至2025年10月29日累计涨幅367% 优于同期其他宽基指数表现 [2] - 指数覆盖A股总市值的55% 2024年分红金额占全A比重为74.67% 显著高于A股平均水平 [2] - 2024年至今 全市场跟踪沪深300指数的产品规模从4071亿元增长至13728亿元 [2] 广发基金产品策略 - 广发基金自11月3日起推出广发沪深300指数量化增强型基金 采取"主动量化+AI增强"策略 [1][3] - 主动量化方面通过均衡配置价值、成长、动量等风格股票把握市场轮动 AI增强方面借助机器学习技术挖掘非线性规律 [3] - 广发创业板指数增强自9月2日成立至10月29日已取得2.7%的超额收益 体现良好超额能力 [3]

股票指数基本概念 - 股票指数用于衡量一组股票整体价格随时间变化的趋势，其计算基于一个初始日的总价值作为基数[16][18] - 每日将成分股的实时总价值除以基数得到一个比率，为便于观察，该比率通常被放大100倍，形成指数点位[20][21][23] - 指数编制时，并非总是包含所有股票，而是选择具有代表性的成分股来反映整体市场水平，例如沪深300指数由沪深两市中300家大型企业构成[27][29] 上证指数（沪指） specifics - 上证指数是上海证券综合指数的简称，其成分股涵盖了在上海证券交易所上市的全部股票（不包括ST和*ST股票）[7][31][33] - 该指数以1990年12月19日为基日，当日的指数基点设定为100点[33] - 当前上证指数处于10年来的新高水平[35]

文章核心观点 - 沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，是投资者进行资产配置的重要工具，跟踪其的ETF总规模已达12,503亿元 [1][2] - 文章重点介绍了四种基于沪深300指数的投资策略，旨在帮助投资者把握市场机会并优化风险收益 [3][7][14][20] 沪深300指数概况与估值策略 - 截至2025年10月24日，全市场跟踪沪深300指数的ETF总规模达到12,503亿元 [2] - 沪深300指数成份股多为成熟行业的优质蓝筹企业，经营相对稳定，指数涨跌趋势与估值变化趋势一致，适合使用市盈率、股息率等指标判断估值水平以辅助低位布局 [3] - 可采用逢低布局策略，当指数估值位于历史较低分位时，将一次性投入改为分批定投，以淡化择时 [6] - 定投策略可结合止盈与暂停定投等方式增强收益，例如在市盈率分位数高于80%时分批止盈 [6] 大小盘轮动策略 - A股市场的大盘股和小盘股受经济周期、资金流向偏好、流动性及市场风格切换等因素影响，存在明显的市值风格轮动，两类资产相关性较低 [7][10] - 沪深300指数是大小盘轮动策略中大盘股的较优选择，可搭配代表小盘股的中证1000指数或中证2000指数，通过科学配置和动态切换来增强组合收益 [11] 哑铃策略 - 哑铃策略强调在组合两端集中配置风险收益特征差异显著、相关性较低的资产，形成“两头重、中间轻”的结构，以平衡组合风险与收益 [15] - 对于保守风格投资者，沪深300指数可作为进攻端，搭配波动更低的防守型资产 [17] - 对于进取风格投资者，沪深300指数可作为防守端，搭配高弹性、高成长的科技成长板块，以构建进攻性更足的组合 [19] 核心-卫星策略 - 核心-卫星策略将大部分资金作为“核心”部分进行战略性持有，以把握市场整体贝塔，小部分资金作为“卫星”部分进行灵活的战术性配置 [20] - 核心部分可投资于沪深300指数，卫星部分可根据市场变化投资于风格、策略、行业、跨境主题指数等其他类型资产，以丰富收益来源并力争降低组合波动 [20][23] - 该策略要求投资者具备一定的研究与分析能力，以便根据市场行情变化及时调整卫星部分的组合结构 [24]

市场指数表现 - 沪深300指数上涨1%至4,738.90点 [1]

市场指数表现 - 沪深300指数于10月23日下跌1%至4,546.35点 [1]

市场指数表现 - 沪深300指数在10月15日实现日内上涨，涨幅达到1% [1]

国债期货市场表现 - 30年期国债期货主力合约收报114.760元，上涨0.390元，涨幅0.34% [1] - 10年期国债期货主力合约收报108.170元，上涨0.120元，涨幅0.11% [1] - 5年期国债期货主力合约收报105.775元，上涨0.110元，涨幅0.10% [1] - 2年期国债期货主力合约收报102.384元，上涨0.018元，涨幅0.02% [1] ETF市场表现 - 红利低波ETF新华上涨2.85%，酒ETF上涨2.77% [1] - 科创半导体ETF下跌6.85%，半导体设备ETF下跌6.81%，半导体设备ETF易方达下跌6.74% [1] 可转债市场表现 - 中证转债指数收跌0.78%，报479.83点 [1] - 文科转债上涨4.52%，博俊转债上涨4.28%，柳工转2上涨4.27% [1] - 振华转债下跌8.35%，新23转债下跌7.61%，汇成转债下跌7.49% [1] 机构对股票市场观点 - MSCI中国指数从4月初低点上涨约36%，预计在74点水平附近得到有力支撑 [2] - 相较于H股更看好A股，预计沪深300指数表现将更具韧性 [2] - 外部因素扰动给A股带来的冲击程度较今年四月初更低，市场中期行情走势未变 [2] - 对A股与港股市场持乐观态度，认为核心标的估值仍处于合理区间，市场投资意愿正逐步改善 [2] 机构对黄金市场观点 - 后续黄金涨势或将受到持续支撑，投资者通过ETF的参与度仍然较低 [2] - 黄金在2025年迄今的强劲表现吸引投资者重返市场，ETF资金流入转为正值 [2] - 若资金流入趋势持续，新增的投资参与可能成为推动黄金价格上行的一大驱动力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股市走势震荡，大盘指数展现强势，沪深300指数创新高，反映市场乐观情绪仍在；今日上涨股票较为集中，个股涨跌数比仅0.39，且虽然与昨日类似，领涨行业仍聚焦TMT，但主要为权重股在涨；短期仍维持结构性拉升，并未出现增量系统性利好或利空，所以维持节前行情平稳过渡的预期，观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指走势涨跌不一，以沪深300指数为例，收盘上涨0.60%；从资金面来看，两市成交额上涨443.06亿元；期指方面，IF放量上涨，IC、IH缩量上涨，IM缩量下跌 [2] 重要资讯 - 香港金管局总裁余伟文预告，将于9月25日发布固定收益和货币路线图 [3] - 9月25日，国家医保局决定自即日起至2025年12月31日，在全国范围内开展为期百日的医保基金专项整治行动，重点打击倒卖医保回流药、违规超量开药、骗取生育津贴等违法违规使用医保基金行为 [3] 策略推荐 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.88 | 0.52 | 0.43 | -0.09 | | 成交量（万手） | 13.3482 | 5.1813 | 12.9665 | 21.2836 | | 成交量环比（万手） | -1.3263 | -1.0311 | -4.7515 | -8.0784 | | 持仓量（万手） | 26.6373 | 9.4947 | 24.8859 | 35.3327 | | 持仓量环比（万手） | 0.2673 | -0.3358 | -0.7113 | -1.2164 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.01 | | 深证涨跌幅（%） | 0.67 | | 个股涨跌数比 | 0.39 | | 两市成交额（亿元） | 23710.90 | | 成交额环比（亿元） | 443.06 | [6]

基金表现 - 沪深300ETF中金（510320）9月18日价格下跌0.90% [1] - 该基金近一个月回报率为6.16% [1] - 自2025年4月16日成立以来总回报率为20.67% [1] 交易与规模 - 9月18日成交额为3687.33万元 [1] - 当日基金份额减少1800.00万份，最新份额为4.48亿份 [1] - 近20个交易日基金份额累计减少4800.00万份 [1] - 最新资产净值计算值为5.41亿元 [1] 基金基本信息 - 基金业绩比较基准为沪深300指数收益率 [1] - 基金管理人为中金基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘重晋 [1]

流动性 - BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37，环比上升0.61% [4] - M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点，环比上升0.4个百分点 [4] - 伦敦金现价格达到3643美元/盎司，创历史新高水平 [4] 基建和地产链条 - 8月下旬重点企业粗钢旬度日均产量环比下降7.94% [5] - 本周螺纹价格下降1.53%，水泥价格指数下降0.57%，橡胶下降1.00%，焦炭下降3.40%，焦煤下降0.93%，铁矿石上升0.38% [5] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别变化+4.39个百分点、+8.00个百分点、-1.8个百分点、+5.81个百分点 [5] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比上升0.39%，玻璃价格环比不变 [6] - 玻璃毛利润为-58元/吨，钛白粉毛利润为-1277元/吨 [6] - 平板玻璃开工率为76.01% [6] 工业品链条 - 冷轧价格环比下降2.63%，铜价上升1.36%，铝价上升1.79% [7] - 冷轧毛利环比下降591.05%，铝亏损环比上升0.59%，铜毛利环比上升13.04% [7] - 全国半钢胎开工率为73.46%，环比上升5.99个百分点，处于五年同期高位 [7] 细分品种 - 电解铝价格达到21050元/吨，环比上升1.79%，创年内新高，测算利润为3683元/吨（不含税），环比上升13.04% [8] - 电解铜价格为81140元/吨，环比上升1.36% [8] - 石墨电极价格18000元/吨环比不变，综合毛利润为1357.4元/吨，环比下降7.58% [8] - 钼精矿价格为4515元/吨，环比下降1.95%，钨精矿价格为286500元/吨，环比下降0.87% [8] - 铁矿石价格创近6个月以来新高 [8] 比价关系 - 螺纹和铁矿价格比值为4.00 [9] - 热卷和螺纹钢价差为240元/吨 [9] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差为290元/吨，环比下降40元/吨 [9] - 不锈钢热轧和电解镍价格比值为0.11 [9] - 小螺纹和大螺纹价差达120元/吨，环比上升20.00% [9] - 中厚板和螺纹钢价差为250元/吨，处于同期中高位水平 [9] 出口链条 - 2025年8月中国PMI新出口订单为47.20%，环比上升0.1个百分点 [10] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为1125.30点，环比下降2.07% [10] - 美国粗钢产能利用率为79.20%，环比上升1.10个百分点 [10] 估值分位 - 本周沪深300指数上升1.38%，周期板块中房地产表现最佳，上升5.98% [11] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.53，历史最高值为0.82（2017年8月） [11] - 普钢PB相对沪深两市PB比值分位为38.53%，工业金属为87.10% [11]