股价表现 - 8月18日盘中上涨2.4% 报1.75美元/股 成交额3.67万美元 总市值1.02亿美元 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额8526.63万美元 同比增长1.91% [1] - 归母净利润-1268.98万美元 亏损同比收窄4.29% [1] 公司定位 - 电子竞技组织 全球足迹最为广阔 业务覆盖亚洲/欧洲/南美 [1] - 基于对电子竞技的热情创立 致力于创造与传统体育同等影响力的体验 [1]

股价表现 - 8月8日盘中上涨5.05%至1.81美元/股 [1] - 当日成交额2.2万美元 [1] - 总市值1.06亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额8526.63万美元 同比增长1.91% [1] - 归母净利润-1268.98万美元 亏损同比收窄4.29% [1] 公司业务 - 电子竞技组织 全球足迹覆盖亚洲、欧洲和南美 [1] - Frost & Sullivan报告显示其全球业务范围最为广阔 [1] - 公司基于对电子竞技的热情成立 致力于创造与传统体育比肩的体验和记忆 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.08亿元，同比下降5.13%，归母净利润1530.05万元，同比下降28.56% [1] - 第二季度营业总收入1.09亿元，同比下降11.15%，归母净利润731.88万元，同比下降50.59% [1] - 毛利率28.29%，同比下降9.89%，净利率7.34%，同比下降24.7% [1] - 三费(财务/销售/管理费用)总计3252.98万元，占营收比15.61%，同比增加38.15% [1] - 每股收益0.05元，同比下降37.5%，每股经营性现金流-0.02元，同比下降116.2% [1] - 有息负债490.94万元，同比激增280.23%，货币资金2.78亿元，同比增加39.71% [1] 历史财务指标 - 2024年ROIC为2.46%，净利率8.4%，显示资本回报率和产品附加值一般 [3] - 近10年中位数ROIC仅0.7%，最差年份2015年ROIC低至-20.14% [3] - 上市13年来亏损2次，显示商业模式脆弱性 [3] - 应收账款/利润比高达322.68%，需重点关注应收账款状况 [3] 业务战略 - 短期聚焦"电子竞技"领域，推进电竞产品无线化及V+loT电竞馆数智方案系统 [3] - 中长期定位消费电子品牌商，围绕消费电子行业深化布局 [3] - 商业模式依赖研发及营销驱动，需验证驱动力可持续性 [3]

行业收入表现 - 2025年1-6月电子竞技产业实际销售收入达127.61亿元，同比增长6.10% [1][2] - 收入构成中直播收入占比最高达80.38%，赛事/俱乐部/其他收入分别占比8.49%/7.03%/4.10% [3] - 移动电竞游戏产品占比58.5%主导市场，客户端产品占25.5%，双端产品占11.7% [1][10] 用户规模特征 - 电竞用户规模达4.93亿人，同比增长0.59%，维持高基数稳定状态 [1][6] - 射击类游戏占比27.7%居首，多人在线战术竞技类占14.9%，体育类占11.7% [9] - 移动端流水TOP10中射击类领先，客户端热度TOP10中射击类占6款 [13][14] 赛事运营动态 - 省级以上职业赛事举办72项，与去年同期持平 [1][16] - 线下办赛占比51%，线上线下结合式办赛同比显著增长至41% [16][18] - 上海举办全国22.9%的线下赛事居首，重庆/杭州/北京分别占比14.0%/7.0%/5.3% [20] 俱乐部生态布局 - 上海拥有34家电竞俱乐部居全国首位，北京/广州/深圳分别有11/10/8家 [1][24] - 参加单种赛事的俱乐部占比54.2%，参加2种及以上赛事的俱乐部占比达45.8% [26] 海外市场拓展 - 头部海外赛事单场观赛峰值超413万人次，创中国电竞赛事海外观赛新纪录 [28] - 赛事覆盖区域从东亚、东南亚扩展至拉丁美洲，10项重点出海赛事由腾讯/沐瞳/网易主导 [28][29] - 自研电竞游戏海外影响力显著提升，形成规范化、国际化发展态势 [30]

行业整体表现 - 2025年1—6月国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，创历史新高 [1] - 游戏用户规模达6.79亿，同比增长0.72%，同样为历史新高 [1] - 收入增长驱动因素包括：多款新品表现超预期、长青游戏运营稳健、电竞和小程序游戏增长强劲 [1] 自研游戏表现 - 上半年自研游戏国内市场销售收入1404.52亿元，同比增长19.29% [3] - 自研游戏海外市场销售收入95.01亿美元，同比增长11.07% [3] - 移动游戏海外主要市场：美国（31.96%）、日本（16.20%）、韩国（7.47%），欧洲三国合计占比8.78% [3] 游戏类型与细分市场 - 海外收入前100自研移动游戏中，策略类占比43.33%居首，角色扮演类（10.02%）和射击类（8.85%）分列二三位 [3] - 国内细分市场占比：移动游戏（74.59%）、客户端游戏（21.07%）、网页游戏（1.31%） [3] - 小程序游戏上半年收入232.76亿元，同比增长40.20%，其中内购收入占比65.70%，广告变现占比34.30% [4] 未来展望 - 行业预计下半年延续增长趋势，重点推进未成年人保护工作 [4] - 未来将拓展游戏在多元领域的正向作用，加强精品游戏开发与创新布局 [4]

中国国家电子竞技足球队组建计划 - 中国足球协会计划组建中国国家电子竞技足球队 将参与国际足联及亚足联等组织举办的各类电竞足球赛事 [1] 合作赛区要求 场馆保障 - 合作赛区需提供符合电竞足球项目技术标准的训练场地及比赛场馆 具备稳定高速的网络环境 适配的电力系统等基础条件 场馆软硬件设施设备需在训练及比赛期间保持良好运行状态并及时检修维护 [3] 赛事保障 - 合作赛区需具备电竞赛事组织管理经验和专业队伍服务能力 能够按照技术规范和运营标准组织开展测试赛 选拔赛及国际邀请赛等相关活动 [4] 食宿与服务保障 - 合作赛区需在交通 食宿 医疗和媒体宣传等方面提供必要支持 并配备相应人员及团队做好国家队训练及比赛的综合服务保障 [5] 经费条件 - 合作赛区需承担国家队在赛区期间的食宿交通 场租 安保 医疗 保险 场馆设施改造及维护等费用 以及备战和参赛涉及的其他必要开支 [5] 商务权益 - 国家电子竞技足球队相关商务权益由双方共同协商确定 [6]

市场表现 - 周五三大指数集体收涨，沪指创年内收盘新高 [1][4][6] - 上证指数收盘点位3534.48，涨幅0.50%；深证成指收盘点位10913.84，涨幅0.37%；沪深300收盘点位4058.55，涨幅0.60%；创业板收盘点位2277.15，涨幅0.34%；科创50收盘点位1007.53，涨幅0.19%；北证50收盘点位1418.61，涨幅 -0.67% [2] 行业表现 申万行业 - 涨幅前五：有色金属（2.10%）、基础化工（1.36%）、钢铁（1.34%）、煤炭（0.94%）、交通运输（0.90%） [3] - 跌幅前五：传媒（-0.98%）、电子（-0.49%）、轻工制造（-0.41%）、公用事业（-0.35%）、通信（-0.31%） [3] 概念板块 - 涨幅前五：盐湖提锂（3.30%）、稀土永磁（3.15%）、丙烯酸（2.35%）、钴（2.29%）、金属回收（2.08%） [3] - 跌幅前五：动物疫苗（-0.96%）、禽流感（-0.90%）、低辐射玻璃（Low - E）（-0.89%）、电子竞技（-0.86%）、数字水印（-0.76%） [3] 后市展望 - 国内上半年GDP同比5.3%彰显经济韧性，下半年增量政策可期，短期聚焦7月底政治局会议定调、美联储议息及美国关税动向等情况 [6] - 短线市场技术面偏强势，有惯性上行机会，但前期反弹高位分歧会加剧市场波动 [6] - 建议甄别高景气赛道长期趋势与短期博弈性机会，把握中报预告披露窗口，优先布局业绩超预期标的 [6] 消息面 - 全国政协召开2025年上半年宏观经济形势分析座谈会，强调深入分析中长期经济问题，宣介“十四五”经济成就，唱响中国经济光明论 [4][5] - 商务部概括近年中美经贸关系，强调中美经贸关系互利共赢，对话协商是解决问题的最好选择 [5] - 工信部表示将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，多个行业数字化转型及稳增长工作方案即将出台 [5]

电子竞技概念板块表现 - 截至7月18日收盘，电子竞技概念下跌0.86%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内ST华通跌停，恺英网络、巨人网络、冠捷科技等跌幅居前 [1] - 板块内股价上涨的有9只，涨幅居前的有宋城演艺、ST联合、武商集团，分别上涨0.83%、0.65%、0.45% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 盐湖提锂、稀土永磁、丙烯酸涨幅居前，分别上涨3.30%、3.15%、2.35% [2] - 动物疫苗、禽流感、低辐射玻璃(Low-E)跌幅居前，分别下跌0.96%、0.90%、0.89% [2] - 电子竞技概念板块下跌0.86%，排名跌幅榜第四位 [2] 电子竞技概念资金流向 - 电子竞技概念板块获主力资金净流出16.31亿元 [2] - 25股获主力资金净流出，7股主力资金净流出超5000万元 [2] - ST华通主力资金净流出4.75亿元居首，巨人网络、恺英网络、完美世界分别净流出3.30亿元、2.48亿元、1.66亿元 [2] - 游族网络、深赛格、天键股份主力资金净流入居前，分别净流入3709.71万元、352.38万元、265.63万元 [2][3] 电子竞技概念个股表现 - ST华通今日跌停，主力资金净流出4.75亿元，换手率3.93% [2] - 巨人网络下跌3.32%，主力资金净流出3.30亿元，换手率3.40% [2] - 恺英网络下跌3.79%，主力资金净流出2.48亿元，换手率4.52% [2] - 完美世界下跌1.85%，主力资金净流出1.66亿元，换手率2.38% [2] - 宋城演艺上涨0.83%，主力资金净流入258.37万元，换手率1.14% [3]

电竞行业发展现状 - 2016年国内电竞市场规模突破500亿元 其中超六成来自移动端游戏相关赛事与直播 [2] - 职业战队主力选手年薪首次出现百万级收入 明星选手商业价值被认为抵得上十个娱乐主播 [2] - 2023年末国内移动电竞市场增速首次转负 部分老牌俱乐部因资方撤资解散或出售 [35] 电竞教育体系特征 - 2016年教育部批准电子竞技运动与管理作为高职专业 首批电竞本科生于2021年毕业 [1][4] - 电竞专业课程设置杂乱 教材多由企业提供 教员来自体育系/计算机系等跨专业背景 [13] - 三类典型生源：青训淘汰选手/文化课薄弱的艺考生/被宣传误导的信息盲群体 [13][15] 职业化培养体系 - LPL青训营基础测试要求反应时间控制在180毫秒以内 顶尖中单需稳定在150毫秒以下 [30] - 职业选手日均训练量达20场训练赛+3小时复盘 数据精确到视野控制时长等微观指标 [31] - 选手职业生命周期普遍在15-22岁之间 生理损伤与心理压力导致高淘汰率 [29][31] 就业市场供需矛盾 - 电竞产业链真实岗位集中在内容/平台/渠道端 而非教学侧重的赛事/战队方向 [22] - 毕业生典型去向：赛事执行(月薪5-6k)/直播助理/电竞酒店基层等非核心岗位 [17][20] - HR更倾向招聘有项目经验的转行者而非应届电竞专业毕业生 形成结构性错配 [23] 行业商业化进程 - 2016年LPL战队赞助金额节节攀升 平台签约主播月收入数十万起步 [2] - 赛事版权进入平台重新谈判阶段 行业整体转向稳健运营模式 [35] - 内容创作呈现标准化趋势 如热血式宣传片模板成为行业通用手法 [27]

公司发展历程 - 2002 年成立，主营 ODM 业务 [2] - 2007 年成立自主品牌“RAPOO”，主推无线外设产品 [2] - 2014 - 2018 年进行产业探索 [2] - 2019 年底从制造厂商转型为消费电子品牌商 [2] - 2022 年底推出“V + 计划” [2] - 2024 年底至今迭代技术，推出基于 VT2 代技术的首发产品 [3] 公司现状与短期规划 - 短期以“电子竞技”为主要发力点，推进游戏外设无线化革新 [2] - 推出“V +”系列无线游戏外设产品，升级“M +”“C +”技术 [2][3] 提问环节要点 未来布局规划 - 短期聚焦现有产品体系，推进电竞产品无线化，优化 V + IoT 无线电竞馆数智方案系统 [4] - 中长期围绕消费电子品牌商定位深化布局 [4] 回购计划 - 2024 年度回购 1,123,200 股，于 2025 年 4 月 23 日注销完毕 [5] - 2025 年度回购计划资金总额不低于 1,500 万元且不超过 2,250 万元，回购价格不超过 25.90 元/股，正在实施 [5] 供应链整合 - 持续优化供应商筛选机制，推进供应链深度融合，产能基本满足销售需求 [6] 星闪产品 - 2025 年初推出商务办公 MT760NL 多模无线星闪鼠标 [7] - 近期推进星闪电竞解决方案，打造星闪原生级双 8K 电竞鼠标 [7] 第二增长曲线 - 短期夯实现有业务，优化无线外设技术，关注市场动态挖掘第二增长曲线 [8] V + IoT 无线电竞馆数智方案 - 为线下电竞体验场所提供无线电竞产品管理解决方案，已逐步落地应用 [8] 海外市场拓展 - 提升产品力与竞争力，稳固已有渠道，挖掘潜在机会 [9] - 参加国际展览，加大线上营销投入，扩张新兴市场 [9] - 销售触达六十多个国家地区 [9]