交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年5月19日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 早评 期指 IF2506贴水43.09点，IC2506贴水114.05点，IM2506贴水134.32点，偏空 1、基本面：证监会修订重组新规，短期或利好小微盘股，中共中央对《条例》作了修订，短期或利 空白酒板块，上周市场权重指数冲高回落；中性 2、资金：融资余额17967亿元，减少28亿元；中性 3、基差：IH2506贴水21.46点，中性 4、盘面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多 5、主力持仓： IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：权重指数冲高回落调整，目前位置大幅上涨反而是日内减持时机，大跌是加仓时点，整体 指数震荡偏强运行。 | ...

成分股分红进度 - 上证50指数中37家公司处于预案阶段，4家决案阶段，0家实施阶段，4家已分红，4家不分红 [1] - 沪深300指数中206家公司处于预案阶段，36家决案阶段，7家实施阶段，23家已分红，27家不分红 [1][3] - 中证500指数中281家公司处于预案阶段，97家决案阶段，17家实施阶段，14家已分红，91家不分红 [1][8] - 中证1000指数中505家公司处于预案阶段，188家决案阶段，39家实施阶段，43家已分红，224家不分红 [1][8] 行业股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业股息率排名前三，基于已披露分红预案的个股统计 [4] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率0.12%，剩余股息率2.22% [6] - 沪深300指数已实现股息率0.18%，剩余股息率1.81% [6] - 中证500指数已实现股息率0.05%，剩余股息率1.29% [6] - 中证1000指数已实现股息率0.07%，剩余股息率0.95% [6] 股指期货升贴水情况 - IH主力合约年化升水0.34%，IF主力合约年化贴水4.15%，IC主力合约年化贴水13.18%，IM主力合约年化贴水18.20% [1] - IH主力合约历史分位点45%，IF主力合约43%，IC主力合约53%，IM主力合约37% [17] - 标的指数市值覆盖区间越小，股指期货贴水幅度越深 [13] 指数分红测算方法 - 价格指数因成分股分红导致点位自然滑落，全收益指数将分红再投资 [28] - 分红点数计算公式包含成分股分红金额、总市值、权重及指数收盘价 [28] - 采用中证指数公司日度收盘权重数据确保个股权重准确性 [33] - 分红金额通过净利润×股息支付率估算，未公布数据采用历史分布动态预测 [34][35][38] - 除息日预测结合历史间隔天数稳定性及线性外推法 [41] 分红进度分布 - 成分股分红主要集中于8月 [20] 测算准确度验证 - 上证50和沪深300指数全年预测误差约5点，中证500指数误差约10点 [44] - 股指期货主力合约预测股息点与实际偏离度较小，上证50和沪深300预测效果最优 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IC2505贴水34.73点，IM2505贴水43.32点，偏空；商务部称中美经贸高层会谈将举行，昨日两市高开高走，小微盘和科技板块领涨，市场热点增加，偏多；融资余额17756亿元，减少157亿元，偏空；IH2505贴水1.92点，IF2505贴水10.94点，中性；IM>IC>IF>IH（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多；IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多；商务部称中美经贸高层会谈将举行，人民币汇率升值，节前银行拖累权重指数调整，小微盘指数强势，整体指数有望维持震荡上行态势 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货升贴水 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的价格、涨跌幅、成交量、指数价格、升贴水等信息 [4] 期货市场基差与价差 - 呈现上证50基差与价差的历史数据 [7] - 呈现中证500基差与价差的历史数据 [10] 现货市场指数涨跌幅 - 展示重要指数日涨跌幅 [13] - 展示风格指数日涨跌幅 [16][19] 市场结构 - 展示恒生AH溢价指数的历史数据 [22] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE的历史数据 [25] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB的历史数据 [27] 市场资金面 - 展示A股资金净流入与沪深300的历史数据 [29] - 展示两融余额与沪深300的历史数据 [31] - 展示沪深股通净流入的历史数据 [33] - 展示北向合计、沪股通、深股通累计成交净买入的季度更新数据 [36][39][42] - 展示解禁相关数据（未详细列出） [44] - 展示SHIBOR隔夜、一周、两周的历史数据 [48] 市场情绪 - 展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）的历史数据 [51][54] - 展示公募混合型基金仓位相关数据（未详细列出） [56] 其他 - 展示期指股息率与十年期国债收益率的历史数据 [60] - 展示美元兑人民币汇率的历史数据 [62] - 展示新增开户数与上证指数跟踪相关数据（未详细列出） [63] - 展示股票型、混合型、债券型基金新成立规模变化相关数据（未详细列出） [65][67][69]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年4月30日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 股指期货升贴水表 早评 期指 IF2505贴水17.28点，IC2505贴水31.11点，IM2505贴水35.38点，偏空 1、基本面：昨日两市缩量震荡，假期临近市场交投活跃度下降，业绩报告披露结束，小微盘股反弹 ；中性 2、资金：融资余额17926亿元，增加12亿元；中性 3、基差：IH2505贴水6.51点，中性 4、盘面：IH>IF>IC> IM（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多 5、主力持仓： IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：中央政治局会议持续稳定和活跃资本市场，中美关税谈判不确定性对于市场没有明显驱动 ，全球股市反弹，国内指数震荡偏强。 | 当前日期 ...

成分股分红进度 - 上证50指数中，36家公司处于预案阶段，3家处于决案阶段，1家进入实施阶段，2家已分红，4家不分红 [1] - 沪深300指数中，216家公司处于预案阶段，29家处于决案阶段，9家进入实施阶段，10家已分红，27家不分红 [1] - 中证500指数中，332家公司处于预案阶段，57家处于决案阶段，6家进入实施阶段，5家已分红，90家不分红 [1] - 中证1000指数中，604家公司处于预案阶段，119家处于决案阶段，17家进入实施阶段，16家已分红，227家不分红 [1] 行业股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三，基于已披露分红预案的个股股息率统计 [4] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率0.09%，剩余股息率2.35% [7] - 沪深300指数已实现股息率0.13%，剩余股息率1.94% [7] - 中证500指数已实现股息率0.02%，剩余股息率1.37% [7] - 中证1000指数已实现股息率0.02%，剩余股息率1.03% [7] 股指期货升贴水情况 - IH主力合约年化贴水4.71%，IF主力合约年化贴水6.56%，IC主力合约年化贴水10.16%，IM主力合约年化贴水10.86% [7] - IH主力合约贴水幅度处于历史14%分位点，IF主力合约处于历史20%分位点，IC主力合约处于历史32%分位点，IM主力合约处于历史26%分位点 [12] 指数分红测算方法 - 价格指数因成分股分红除息导致点位自然滑落，全收益指数则将分红再投资 [26] - 成分股权重需动态修正，采用中证指数公司日度收盘权重数据提升准确性 [30] - 分红金额通过净利润×股息支付率估算，未披露数据时采用历史净利润分布动态预测法 [33] - 股息支付率预测采用历史数据平均，若公司从未分红则默认不分红 [36] - 除息日预测基于历史间隔天数稳定性线性外推，未公布预案时采用默认日期（7月31日、8月31日或9月30日） [38] 测算准确度验证 - 上证50和沪深300指数全年预测股息点误差约5点，中证500指数误差约10点 [42] - 股指期货主力合约预测股息点与实际值偏差较小，上证50和沪深300预测效果最优 [43]

成分股分红进度 - 上证50指数中，32家公司处于预案阶段，2家处于决案阶段，2家进入实施阶段，1家已分红，4家不分红 [1] - 沪深300指数中，161家公司处于预案阶段，23家处于决案阶段，7家进入实施阶段，8家已分红，28家不分红 [1] - 中证500指数中，188家公司处于预案阶段，46家处于决案阶段，2家进入实施阶段，3家已分红，90家不分红 [1] - 中证1000指数中，378家公司处于预案阶段，87家处于决案阶段，14家进入实施阶段，7家已分红，217家不分红 [1] 行业成分股股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三，基于已披露分红预案的个股统计 [1] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率0 06%，剩余股息率2 41% [1][8] - 沪深300指数已实现股息率0 11%，剩余股息率2 03% [1][8] - 中证500指数已实现股息率0 01%，剩余股息率1 42% [1][8] - 中证1000指数已实现股息率0 01%，剩余股息率1 10% [1][8] 股指期货升贴水情况跟踪 - IH主力合约年化贴水3 71%，IF主力合约年化贴水6 43%，IC主力合约年化贴水13 57%，IM主力合约年化贴水16 23% [1][4] - 贴水幅度随标的指数覆盖市值区间变小而加深，中证1000指数贴水最深 [9] - IH主力合约处于历史13%分位点，IF主力合约处于历史13%分位点，IC主力合约处于历史12%分位点，IM主力合约处于历史6%分位点 [10] 股指分红点位测算方法 - 采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据确保成分股权重准确性 [27] - 分红金额估算基于净利润与股息支付率乘积，已公布数据直接采用，未公布数据通过历史分布动态预测 [28][31] - 股息支付率预测采用历史平均值，除息日预测基于历史间隔天数稳定性线性外推 [32][34] 测算准确度分析 - 上证50和沪深300指数全年预测误差基本在5个点内，中证500指数误差约10个点 [38] - 股指期货主力合约预测股息点与实际股息点偏离较小，上证50和沪深300预测效果最优 [39]

成分股分红进度 - 上证50指数中30家公司处于预案阶段，2家处于决案阶段，0家进入实施阶段或已分红，4家不分红 [1] - 沪深300指数中139家公司处于预案阶段，8家处于决案阶段，3家进入实施阶段，2家已分红，28家不分红 [1] - 中证500指数中138家公司处于预案阶段，5家处于决案阶段，0家进入实施阶段，2家已分红，92家不分红 [1][8] - 中证1000指数中244家公司处于预案阶段，16家处于决案阶段，4家进入实施阶段，0家已分红，224家不分红 [1][8] 行业股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业在已披露分红预案的个股中股息率排名前三 [4] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率0.00%，剩余股息率2.51% [5] - 沪深300指数已实现股息率0.01%，剩余股息率2.23% [5] - 中证500指数已实现股息率0.01%，剩余股息率1.46% [5] - 中证1000指数已实现股息率0.00%，剩余股息率1.16% [5] 股指期货升贴水情况 - IH主力合约年化贴水24.83%，IF主力合约年化贴水26.90%，IC主力合约年化贴水28.64%，IM主力合约年化贴水31.22% [14] - IH主力合约升贴水处于历史3%分位点，IF主力合约处于历史6%分位点，IC主力合约处于历史21%分位点，IM主力合约处于历史14%分位点 [14] 指数分红测算方法 - 分红点数计算需结合成分股分红金额、总市值、权重及指数收盘价 [26] - 成分股权重采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据以保证准确性 [33] - 分红金额预测基于净利润与股息支付率乘积，净利润采用历史分布动态预测法 [34][36] - 股息支付率预测采用历史数据平均或最近3年平均值 [39][41] - 除息日预测结合历史间隔天数稳定性及默认日期规则 [42][43] 分红点位测算准确度 - 上证50和沪深300指数全年预测误差在5个点左右，中证500指数误差约10个点 [46] - 股指期货合约预测股息点与实际股息点偏离度较小，上证50和沪深300预测效果最优 [47]