在投资界瞩目的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特重磅宣布计划于年底卸任CEO，并推荐格雷格·阿 贝尔（Greg Abel）接任。 巴菲特称，他之前已通知了董事会中的两个子女霍伊（Howie）和苏茜（Susie），但其他董事会成员此 前并不知情。巴菲特表示："我认为，现在已经到了让格雷格在年底成为公司首席执行官的时候了。"他 还补充说，他将"留在公司协助工作"，并且不会出售任何股份。 多年来，阿贝尔一直是巴菲特指定的继任者，他已经管理着伯克希尔哈撒韦公司所有的非保险业务。但 人们一直认为，他要等到巴菲特去世后才会接任。此前，94岁的巴菲特一直表示自己没有退休计划。 2. 不喜欢关税 巴菲特重申了他对关税的担忧，并发表了迄今为止最直接的评论。目前外界越来越担心，特朗普的高关 税计划可能会让经济陷入衰退。 巴菲特强调贸易不应成为武器，批评保护主义是严重错误；谈及美国时，他表达了对财政、经济和贸易 政策的担忧，但坚定看好美国的资本主义前景。他对日本投资展现长期信心，称计划持有日本商社股票 五六十年。对于美股波动，他认为并非剧烈熊市，而创纪录的3477亿美元现金储备，则为未来五年潜在 投资机会留出空间。谈到投资理念，他 ...

德国经济现状 - 德国经济连续三年陷入停滞 2023年萎缩0.3% 2024年萎缩0.2% 2025年IMF预测增长0.3% [1] - 制造业岗位空缺率跌至2009年以来最低水平 劳动力需求萎缩向产业链上下游传导 [2] - 劳动生产率年均增长0.9% 实际工资增幅仅0.4% 家庭购买力五年累计缩水3.2% [2] 工业与出口困境 - 汽车制造业大规模裁员 大众2024年启动万人裁员计划 博世计划2027年削减5500个职位 [2][17] - 中国新能源汽车全球市占率达38% 德国对华出口同比下降9.7% 机械设备出口份额流失5.3个百分点 [3][4] - 工业生产自2018年以来收缩超12% 汽车生产2023年增长11% 电动车出口增长60% [17][20] 能源与成本压力 - 俄乌冲突导致天然气价格飙升 推高德国工业生产成本 [8][20] - 企业为员工支付的附加劳工成本达工资42% 制造业时薪2024年仅上涨1.2%创1990年来最低 [4][5] - 绿党能源政策要求2035年前完成脱碳改造 美国《通胀削减法案》吸引产能转移 [4][6] 贸易与投资趋势 - 德国贸易占GDP比例2023年降至90.11% 较2022年下降9.77个百分点 [8] - 资本投资占GDP比重结束14年回升后断崖式下跌 企业因能源转型不确定性集体观望 [4] - 美德贸易顺差突破650亿欧元 面临特朗普政府关税威胁 [1][6] 产业结构问题 - 制造业就业占比达18% 是美国的2倍 自动化替代冲击呈几何级放大 [4] - 工作年龄人口增长率2025-2029年预计下降0.66个百分点 加剧劳动力短缺 [21] - 高能耗产业仅占经济总量4% 汽车产业转型面临中国低成本竞争 [20] 政策与模式挑战 - "债务刹车"规则限制公共投资 净公共投资接近零 公共资本/GDP比率持续下降 [12][28] - 出口导向型增长模式失效 储蓄盈余导致全球经济失衡 [27][28] - 金融自由化削弱非市场协调 企业交叉控股解除 短期业绩压力增大 [15][16]

烟草行业 - 全球第二大烟草公司英美烟草公司建立庞大海外商业帝国，核心由几十个资本家组成，依靠数千工人大规模生产烤制卷烟并销售给数百万消费者[11] - 香烟文化深度渗透社会各领域，与电影、电视、舞台演出、平面设计、社交消费等行业紧密结合[12] - 烟草贸易研究揭示资本主义商业扩张中"网络"的建立机制，亮叶烟草关系网在中国市场的运作细节被详细披露[12] 平台经济 - 外卖骑手群体在算法系统和移动媒介驱动下形成新型劳动关系，平台通过技术手段塑造"监控资本主义"模式[5] - 骑手职业呈现"过渡劳动"特征，从业者最初视为临时性零工但逐渐与身份绑定，接受平台规则和剥削[4] - 行业研究指出骑手面临"碎片式无助"困境，个体化博弈取代集体抗争，反映平台经济下的劳动者权益缺失[5] 文化出版行业 - 上海三联书店推出女性主义研究专著，分析易卜生戏剧《娜拉》对中国新文化运动中女性解放话语的影响[2] - 华东师范大学出版社发布平台经济劳动研究，基于2017年起长达五六年的外卖骑手田野调查[3][5] - 新星出版社引进中美烟草贸易史专著，聚焦1870-1930年跨国企业商业网络构建过程[10][11]

据晨星的最新数据，今年一季度，全球投资者持续抛售ESG可持续基金，净流出额高达86亿美 元（约合人民币627亿元），远超历史上任何时期。其中，欧洲投资者更是首次成为净卖家， 为2018年有数据记录以来的首次。 有分析认为，特朗普政府推动的反对ESG和多元化、公平、包容政策的浪潮正在影响全球资产 管理公司，使他们在全球范围内更加谨慎。 今年以来，美国新能源与ESG政策都在发生重大转变。美国总统特朗普此前明确表示，要取消 与清洁能源相关的补贴和激励政策。他反对强制性碳排放披露的规定，他认为这类规定会增加 企业的合规成本，尤其是对能源、制造业等传统行业的负担，可能会削弱美国企业的国际竞争 力。 根据晨星的最新数据，美国投资者连续第十个季度减少对可持续共同基金和交易所交易基金的 敞口，而欧洲投资者则首次成为净卖家，为2018年有数据记录以来的首次，撤资金额达12亿美 元（约合人民币87亿元）。加上亚洲投资者也在减少敞口，全球ESG可持续基金一季度净流出 额达86亿美元（约合人民币627亿元），远超历史上任何时期。 晨星Sustainalytics可持续投资研究主管Hortense Bioy表示："本季度标志着一个转变 ...

文章核心观点 - “海湖庄园协议”是美国政府一厢情愿的幻想，在不改变社会制度前提下，资本主义深层次矛盾难解决，单一消费中心国际贸易体系正解体，应减少旧制度结束冲击并重构贸易新秩序，中国有成为消费中心的生产力和制度优势 [34] 分组1：海湖庄园协议核心主旨 - 协议核心主旨一是处置美国庞大国债，二是化解特里芬悖论，更要紧的是后者 [4][5] 分组2：特里芬悖论相关 - 文章侧重于探讨特里芬悖论实质及化解方法，真正药方在马克思理论里，但因意识形态问题较少人去寻找 [5] - 特里芬悖论根源在于未用马克思范式思考，美国作为消费国需对其他国家征税权给庞大债务背书，实际通过军事、科技、货币优势替代，优势出现裂痕时悖论就会凸显 [28] 分组3：剩余价值和剩余价值的实现 - 萨伊定律是分析起点，正常情况下供给创造需求，社会无过剩，但资本主义经济体存在过剩及战争 [8][9][10] - 马克思指出生产资料私有制导致工人工资低于均衡工资，引发产能过剩，分配问题阻止萨伊定律生效，产能过剩危机成必然 [11][12] - 凯恩斯提出利用公共部门作为剩余消耗中心帮助企业实现利润，但会导致公共部门无序扩张，资本主义问题转化为政府债务和通胀问题 [13][14][17] 分组4：资本主义和社会主义 - 资本主义有资本追逐剩余价值的内生冲动，需公共部门将实际工资推回均衡工资，有创造冗余人员和政府补贴工人两种方式，分别对应现代资本主义和社会主义 [19] - 社会主义是闭环，无冗余阶层和大量过剩，现代资本主义将问题转化，导致政府债务、贫富差距和通胀问题频发 [20] 分组5：国际剩余和国际剩余的实现 - 可将封闭经济体场景扩大到全球，出口剩余价值到海外实现剩余价值，但会出现全球对手盘 [23][24] - 主权国家向消费国出口形成顺差，消费国积累贸易逆差，相当于单一国家情形里的公共部门，剩余会转化成公共部门债务 [25][26] 分组6：关于海湖庄园协议 - 从全球剩余价值实现角度看，特朗普关注美债市场和关税有其合理性，“海湖庄园协议”对美国是最优解，能解决美债问题并拿到征税权 [30][31] - 该协议在政治上幼稚，美国如今无资格征收顺差税 [32] 分组7：结束语 - 中国制造业比重超全球30%，特朗普政府企图绕开中国建立新贸易体系不现实，中国有成为消费中心的生产力和制度优势 [34] - 资本主义制度下美国维持优势有制度成本，中国制度为提高生产力服务，应从历史和伟大天才理论中汲取养分 [35][36]

彼得·蒂尔的政治蓝图 - 彼得·蒂尔在2009年发表的《一个自由意志主义者的觉醒》中预测并构想了特朗普政府正在实施的政策，包括政府机构解构、历史多样性抹除、监管和公共援助削减以及对加密货币的痴迷 [2][3] - 蒂尔认为自由与民主不兼容，主张摆脱一切政府形式，包括民主政府，并将世界困境归咎于"福利受益者剧增"和"女性选民增加" [4][5] - 他提出解决方案是拒绝"无知的民主大众"，创造一个"不受历史民族国家束缚的世界"，由科技企业家主导 [6] 科技自由意志主义与去政府化 - 蒂尔曾希望通过PayPal实现去政府化的经济体系，创造一种不受政府控制的新世界货币，终结货币主权 [7] - 特朗普政府放松加密货币监管的逻辑与蒂尔主义直接相关，现任特朗普加密货币事务主管大卫·萨克斯是蒂尔的大学同学和PayPal联合创始人 [7] - 90年代科技自由意志主义者的目标是推广新技术并确保政府不干预，认为硅谷的工程师、投资人和企业家才是未来缔造者 [7] 反多元化与科技威权主义 - 蒂尔在斯坦福大学期间创办右翼学生报纸《斯坦福评论》，矛头直指多元文化，并与同学合著反多元化书籍《多元化神话》 [9][10] - 蒂尔及其PayPal资深人士建立的创业网络往往由白人男性主导，政治立场保守，从《斯坦福评论》社交圈中招募人才 [11][12] - 蒂尔反对政府的核心原因是政府阻碍了科技巨头的自由，批评"掠夺性的税收"和"极权主义式的集体主义" [12] 科技巨头治世愿景 - 蒂尔认为政府不该把健康和福利置于技术之上，主张技术不受监管和民主控制，以便不经他人批准就改变世界 [13] - 他资助了"知识黑暗网络"，这是一个由科技自由意志主义者主导的在线论坛、播客、非营利组织和学术机构的松散联盟 [15] - 蒂尔指导了Facebook创始人马克·扎克伯格，创办军事承包商Palantir，并为数百名"蒂尔奖学金"得主提供10万美元资助 [15] 政治影响力与资本扩张 - 蒂尔资助了参议员乔什·霍利、泰德·克鲁兹和副总统J D 万斯，是特朗普的重要金主 [16] - PayPal的出售助推了马斯克的财富，使其成为科技自由意志主义同行，并正在按照蒂尔的预言瓦解政府体系 [16] - 蒂尔警告人类处于"政治与科技之间的生死竞赛"，只有科技才能确保自由，认为"民主资本主义"是自相矛盾的概念 [18][19]

韩国经济 "压缩性增长" 的代价正在显现。 文丨曾梦龙 编辑丨钱杨 韩国的面积和人口和浙江省接近。1961 年，它的 GDP 只有朝鲜的 1/3，是世界上最贫穷的国家之一。但靠着 30 多年、每年接近 10% 的 GDP 增长率，韩国在 1990 年代一跃跻身发达国家，21 世纪后多次位列全球第十大经济体。 韩国经济增长让世界瞩目。在新冠疫情到来前，韩国也大致保持了比绝大部分发达国家更高的增速，没有出现类似日本的 "失去 30 年"。但增长没能掩盖问 题：它已经处于 "人口紧急状态"，是世界上生育率最低的国家，低至 0.72（妇女一生中生育子女的总数）；它是发达国家中自杀率最高的，每天近 40 人自 杀；它是发达国家中工作时间最长的，政府规定的每周最长工时最高时接近 70 小时；毫不意外，它也是发达国家中幸福指数最低的。 许多韩国年轻人称自己是 "N 抛世代"（N-po generation）或者 "粉红"（Pink）族，前者指抛弃了恋爱、结婚、生子、人际关系、就业与梦想等人生愿望，后者 是 "低收入、没有孩子"（poor income，no kids）的代称。 首尔大学社会学系特聘教授张庆燮（장경섭）将这一 ...