产品发布 - 中国联通与OPPO联合发布国产首款eSIM手机OPPO Find X9 Pro eSIM卫星通信版 [1] - 该产品为国内首款能装四个号码的智能手机 [7] - 中国联通推出“三重尝鲜权益”包括200元话费充值、惊喜盲盒和首批用户纪念牌以激励消费 [7][8] 市场战略与活动 - 中国联通启动“eSIM尝鲜季”并计划将OPPO eSIM手表纳入活动推出“OPPO eSIM全家桶” [8] - 公司通过“e马当先”融合营销活动推动AI与eSIM融合用户可通过多个渠道购买产品并获得文创礼品 [10] - 中国联通启动“eSIM媒体开放日2.0”并即将上线“约会eSIM”系列访谈节目 [3] 行业趋势与展望 - eSIM手机将带动全品类eSIM终端快速增长并推动国内eSIM卡与芯片产业链成熟发展 [5] - AI与eSIM的融合成为终端创新的重要机遇助力全球eSIM产业全面步入快车道 [5] - 中国联通与OPPO的合作标志着eSIM规模化商用的关键突破预示全场景智能体验时代加速到来 [10]

股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.03%至43.01元/股，成交额9352.01万元，换手率1.84%，总市值57.63亿元 [1] - 当日主力资金净流出1492.04万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，卖出金额占比分别为15.90%和22.02% [1] - 公司今年以来股价上涨24.81%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌5.14%、4.19%和10.45% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额占总成交额36.44% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，医疗信息化产品4.89%，其他6.64% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%；归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、eSIM、车联网（车路云）、液冷概念等 [2] - 截至9月30日股东户数为2.60万，较上期减少18.78%；人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股59.52万股 [3]

业务板块与战略布局 - 公司主要业务包括智能卡、半导体封装材料和数字与能源热管理（液冷散热）三大板块，其中智能卡为传统优势领域，为公司奠定基础 [1] - 2019年宁波澄天专用芯片项目投产，产品部分自用部分外销，并基于此于2023年实现功率半导体封装材料的规模化量产，成为重要增长点 [1] - 液冷业务是基于半导体封装材料领域积累的材料、工艺与设计能力，实现从封装材料到散热结构件再到系统级液冷解决方案的自然产业延伸 [2] - 液冷业务具备从底层工艺到系统集成的全链路能力，产品矩阵涵盖MLCP、冷板、波纹管、分水器、UQD快接头、液冷机柜，并向CDU模块推进 [3] - 液冷业务商业模式是与服务器厂商、云厂商及算力基础设施客户建立协同，提供整体二次侧液冷系统方案，形成长期、稳定、高粘性的客户绑定 [3] - 液冷业务供应链体系逐步建立自主可控的关键零部件制造体系，覆盖微通道冷板、复合管路、快接头、金属结构件等核心环节，实现部件产能可控与成本优势 [4] - 公司对行业内并购机会保持持续关注，将在充分评估风险和收益的前提下谨慎决策 [5] - 未来研发投入将更加聚焦于半导体封装材料和新拓展的液冷散热业务 [10] 财务表现与市场数据 - 半导体封装材料业务2024年相关产品收入占总营收比例近10%，2025年该业务增长势头仍然保持强劲 [6] - 液冷散热业务板块截至目前相关收入占公司营收比例较低，但预计在核心客户广泛应用下实现快速增长，并有望成为未来重要收入来源 [8] - 智能卡业务的收入规模预计将维持相对稳定，随着其他主营产品业务增长而占比逐步下调 [8] - 海外业务为公司核心战略支柱，收入占比长期超60% [9] - 前五大客户收入占比从2023年的87.92%降至2024年的77.75% [9] - 公司生产所需的主要材料包括黄金、铜、银、锌等，金属价格持续攀升会给公司带来原材料成本上升的挑战 [11] - 公司与关键客户建立能反映铜价波动的产品报价机制或铜价补差机制，以共同承担成本波动的影响 [11] 技术优势与产品进展 - 公司在高导热、高可靠性封装材料体系上持续深化，能力边界不断拓展 [2] - 半导体封装材料业务广泛涉及MOSFET、IGBT、SiC等IGBT功率模块的封装材料供应，主要客户包括国内知名的功率半导体封装企业 [6] - 公司正积极向行业头部功率模块及工装企业推广铜针式散热底板产品，以满足新能源汽车、光伏逆变器等领域的应用需求 [6] - MLCP产品目前已向重点客户交付样品，并将持续推进技术研发及产业化进程 [7] - MLCP技术是一种芯片级别的高效散热解决方案，公司与该技术路径高度契合 [7] - 在液冷散热领域，研发重点将集中在系统级测试平台的建设，以及二次侧体系的搭建与优化 [10] - 在高端功率模块材料领域，近期研发重点将投向厚铜引线框架及铜针底板 [10] - 公司掌握芯片封装、个性化处理、加密算法及安全认证等核心技术，具备eSIM相关的技术与商务基础 [12] - eSIM业务的兴起有望提升公司产品的毛利率，推动公司从制造端向服务端发展 [12] 客户与市场拓展 - 智能卡业务与THALES、IDEMIA等全球知名智能卡系统公司保持长期友好合作关系 [9] - 公司凭借丰富的大规模项目交付经验和服务能力，在国内积极争取与四大运营商长期合作 [9] - 公司积极拓展多元客户群，延伸半导体封装、数字与能源热管理等新业务，有效降低对智能卡单一业务依赖 [9] - 半导体封装材料业务与液冷散热业务各自服务于不同的下游应用场景，客户群体整体上相对独立，销售渠道尚未出现直接重叠 [11] - 半导体封装材料业务主要服务功率器件、汽车电子及新能源领域的相关客户 [11] - 液冷业务主要面向服务器整机厂、云服务提供商以及AIDC（人工智能数据中心）运营商 [11] - 现阶段液冷散热业务更侧重于AI服务器领域的研发和应用 [11] - 公司的eSIM产品主要应用于工业物联网及消费电子等领域 [12]

产品发布 - OPPO Find X9 Pro eSIM卫星通信版于11月14日在北京举行首销仪式 成为首款上市的国产eSIM手机 [1] - 该产品在保留双Nano-SIM卡槽基础上新增eSIM支持 成为市场上首款可实现四卡双待的智能手机 [3] - 中国联通为此款终端推出三重尝鲜权益 包括体验eSIM享200元话费充值 马墩墩盲盒一个 eSIM首批用户纪念牌 [3] 用户画像与市场推广 - 首批eSIM手机用户画像是年轻 男性 高流量需求人群 其中20-39岁的年轻用户占比76% [3] - 未来每月都将有eSIM手机发布 将覆盖三大移动OS生态系统和所有主流手机品牌 [3] 行业趋势与产业链影响 - AI与eSIM的融合正成为终端创新的重要机遇 [3] - eSIM手机的发布将带动全品类eSIM终端实现快速增长 并推动国内eSIM卡与芯片产业链的成熟与发展 [3]

股价与资金流向 - 11月14日盘中股价下跌2.03%至25.58元/股，成交1.92亿元，换手率1.40%，总市值230.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出2306.89万元，特大单净卖出1094.37万元，大单净卖出1212.53万元 [1] - 今年以来股价累计上涨29.19%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌0.93%、9.45%和8.84% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月21日，当日龙虎榜净买入1.43亿元，买入总额5.39亿元（占总成交额14.29%），卖出总额3.97亿元（占总成交额10.51%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市广和通无线股份有限公司，成立于1999年11月11日，于2017年4月13日上市 [2] - 主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务，无线通信模块收入占比高达99.38% [2] - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件，概念板块包括车联网、eSIM、DeepSeek、低空经济、移动支付等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为7.95万户，较上期减少3.54%，人均流通股为6703股，较上期增加3.67% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股630.11万股，较上期增加155.30万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股420.08万股，较上期减少5.00万股，华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东之列 [3] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入53.66亿元，同比减少13.69%，归母净利润3.16亿元，同比大幅减少51.50% [2] - A股上市后累计派发现金分红8.69亿元，近三年累计派现6.20亿元 [3]

产品策略与市场细分 - 公司在iPhone 17系列中首次针对不同地区推出电池容量不同的同款机型 [1] - 美国、加拿大、日本等特定市场销售的iPhone 17 Pro/Max仅支持eSIM并搭载更大电池 [1] 电池性能与续航对比 - 国行iPhone 17 Pro视频播放最长31小时，流媒体播放最长28小时，Pro Max分别为37小时和33小时 [5] - 美版eSIM机型续航更长，Pro视频播放达33小时，流媒体30小时，Pro Max达39小时和35小时 [5] - eSIM版iPhone 17 Pro（A3256）配备4252mAh电池，实体卡槽版（A3523）配备3998mAh电池 [6] - eSIM版综合活跃使用时长16小时12分钟，比实体卡版多49分钟，提升约5.3% [6] 具体使用场景续航表现 - eSIM版在网页浏览场景续航达13小时41分钟，比实体卡版多出逾1小时 [8] - eSIM版在游戏测试中续航为10小时58分钟，比实体卡版多44分钟 [8] - eSIM版通话测试达24小时1分钟，比实体卡版提升约3%，延长47分钟 [8] - 两者在流媒体视频测试中成绩几乎持平，eSIM版为22小时40分钟，实体卡版为22小时47分钟 [8] - 总体而言，eSIM版在网页浏览与游戏场景提升显著，通话略有改善，视频播放无显著变化 [7]

行业市场表现 - 智能眼镜品类在天猫平台成交额同比暴涨25倍，成为3C数码行业中增长最快的品类之一 [2] - 京东零售的3C数码AI产品成交额同比增长超100%，智能眼镜成交额同比大涨346%，在细分品类中增速第一 [2] - 2024年全球智能眼镜销售量达298.3万副，同比增长67.87%，2025年销量预计激增至1344.8万副，同比增幅高达350.82% [12] - 2025年全球智能眼镜市场规模将达125.8亿美元，同比增幅110.72%，2029年预计攀升至1387.3亿美元 [12] 百度AI眼镜产品动态 - 百度旗下小度AI眼镜Pro于11月10日正式开售，售价2299元，京东自营店叠加优惠后到手价2199元 [2] - 产品整体重量为39克，搭载1200万像素高透光学镜头，内置五阵列麦克风和开放式防漏音双扬声器 [5] - 产品支持24小时佩戴待机，3.7小时连续聆听，智能眼镜盒内置3000mAh高能锂电池，38分钟可充满电 [5] - AI功能支持14种语言同传翻译，但目前仅支持中英互译 [5] - 截至发稿，产品在京东平台两家旗舰店合计已售数量不足百副，天猫旗舰店显示已售数量为100+ [7] 市场竞争格局 - 百度是继阿里巴巴后，国内第二家正式开售AI眼镜的互联网大厂 [3] - 阿里旗下夸克AI眼镜S1自10月24日启动预售，截至11月10日在天猫平台销量突破5000副 [8] - 行业参与者包括百度、小米、阿里等大厂，以及Rokid、影目科技等垂直赛道玩家，但尚未出现大规模出货的爆款品牌 [3][12] - 2024年“双十一”期间行业迎来密集发布期，影目、雷鸟、Rokid等品牌均有新动态 [9] 产品功能与应用场景 - 消费端热度上升，应用场景包括演唱会“第一视角”实时记录等 [9] - 行业产品正从“功能叠加”向“场景重构”跨越 [11] - 未来爆款潜力在于在特定场景下实现精准突破，例如极致的小语种实时翻译功能 [13] - eSIM业务的落地可能使AI眼镜具备独立联网能力，升级为真正意义上的独立智能终端 [13] 行业挑战与成本分析 - 行业量产规模有限导致核心元器件采购成本居高不下，难以形成价格优势 [12] - 轻量化与多功能集成的设计要求拉高了研发与硬件成本，影响产品市场竞争力 [12] - 国内市场尚未跑出能够成为“领头羊”的爆款产品或品牌 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为2110万美元，同比下降16% [18] - 服务收入为1700万美元，同比下降14%，占总营收比例升至806% [19] - 毛利润为1130万美元，毛利率升至536%，去年同期为484% [20] - 服务业务毛利率为766%，去年同期为60% [21] - 净收入为930万美元，去年同期为340万美元 [21] - 调整后EBITDA为140万美元，去年同期为440万美元 [21] - 运营现金流出90万美元，去年同期为流入200万美元 [22] - 资本支出为50万美元，去年同期为110万美元 [22] - 截至2025年9月30日，现金及等价物为2850万美元，2024年底为3010万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - GlocalMe LINE业务平均月活跃终端达3903个，同比增长4082% [7] - GlocalMe SIM业务累计销量超40万张，平均月活跃终端同比增长2695% [10] - GlocalMe IoT业务平均月活跃终端同比增长5830% [9] - 三条新产品线MAU同比显著增长：GlocalMe LINE增长3823%，GlocalMe SIM增长1882%，GlocalMe IoT增长5933% [6] - 新产品PetPhone自2025年9月推出以来已获约4万台订单 [7] - eSIM Trio试点项目用户注册率超75%，活跃参与度超30% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场贡献营收332%，中国大陆贡献351%，北美贡献154%，其他地区贡献163% [19] - 与2024年同期相比，日本份额下降，中国大陆份额上升，成为最大市场 [19] - 中国大陆市场增长主要受5G服务普及、产品线扩展及出境游复苏驱动 [33][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于消除三大数字鸿沟：国际漫游壁垒、多网络连接优化、以及通过AI技术连接人与宠物 [5][6] - 持续投入研发和营销，加速三大新增长引擎的商业化 [6] - 计划将宠物科技业务发展为独立应用，整合社交娱乐和直播功能，预计2025年第一季度推出初版 [8] - 在车载信息娱乐系统和安防摄像头领域建立初步影响力，并计划扩展至更多行业 [9] - 推出创新产品MeowGo G40 Pro和G50 Max，支持空中Wi-Fi和5G卫星集成，巩固在移动固定宽带行业的领导地位 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面对复杂的宏观经济和贸易环境，公司保持运营盈利能力和稳定的利润率 [5] - 预计2025年第一季度营收在2200万至2650万美元之间，同比变化为下降154%至增长19% [14] - 预计2025年全年营收在8130万至8580万美元之间，因宏观挑战和行业逆风调整指引 [15] - 管理层对通过创新连接用户并实现可持续增长的战略充满信心 [14] 其他重要信息 - 平均日活跃终端为332,674个，同比增长38% [17] - 平均月活跃用户为761,586人，同比增长119% [18] - 9月份终端平均日数据使用量为157 GB [17] - 截至2025年9月30日，公司拥有201项专利，其中168项已获批，33项待批 [18] - SIM卡资源池覆盖全球392家移动网络运营商 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 其他收入930万美元的来源及是否为一性付款 [24] - 该收入主要来自其他投资公允价值的变动，属于账面上的价值变化 [24] 问题: 产品销售收入下降的原因 [25] - 产品销售收入下降400万美元，其中260万美元来自低利润率产品相关数据的销售减少，140万美元来自终端销售下降，部分原因是日本客户延迟了两个移动宽带订单，预计第四季度会到来 [25][26] - 新业务终端销量大幅增长，但由于新产品定价较低，对总营收贡献比例较小，用户数量增长超过10%，预计未来将推动服务收入增长 [27][28] - 硬件销售受宏观经济和贸易紧张影响，客户决策周期延长，高价值5G硬件发货延迟，但SIM卡等新产品用户增长将为未来数据使用费收入奠定基础 [30][31] 问题: 中国大陆市场营收增长并成为最大市场的主要驱动因素 [32] - 增长主要得益于uCloudlink 10国际数据连接服务的持续增长，由中国出境游客使用"漫游超人"品牌服务所驱动 [33] - 5G服务的质量和领先地位得到用户认可，产品线扩展至eSIM Trio等新领域，覆盖了此前未触达的80%新市场 [35][36] - 夏季受地缘政治和经济不稳定因素影响，若经济环境趋稳，预计市场份额将进一步增加 [37] 问题: 近期贸易紧张局势缓和对市场和公司的潜在影响及是否有助于销售复苏 [38] - 贸易战对公司新业务影响有限，新产品已进入美国主流渠道，预计未来美国市场营收贡献将增长 [39] - 传统移动宽带业务受宏观和贸易战影响，现已趋稳，日本和中国客户的订单预计在第四季度到来 [40][41] - 新业务进展良好，产品反馈积极，用户运营数据强劲，预计未来几个季度营收将改善 [42][43] - 公司在营销和研发上增加了超过300万美元的投入，预计将推动未来增长 [44] 问题: PetPhone 4万台订单是否发往美国 [48] - 订单主要发往中东市场，一个一级渠道订购了3万台，约占订单的70%，其余发往美国市场，预计与美国渠道合作后将增加对美国销量 [49] - 美国是最大的宠物市场，公司对通过产品教育市场、连接人与宠物的概念充满信心 [50][51] 问题: 车载信息娱乐系统订单的细节及未来前景 [53] - 公司已覆盖中国主要供应商，其新一代产品均集成公司解决方案，主要销往北美、拉美、中东和欧洲市场 [54] - 已完成初步布局，预计车载娱乐系统将带来巨大收入和增长 [55]

股价与交易表现 - 11月12日盘中股价下跌2.01%至75.71元/股，总市值643.25亿元，成交额7.59亿元，换手率1.17% [1] - 当日主力资金净流出7597.34万元，特大单净卖出4125.26万元，大单净卖出3400万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.00%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.11%，近20日下跌11.48% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为4月9日，当日龙虎榜净买入3.57亿元，买入总计7.09亿元（占总成交额17.88%），卖出总计3.53亿元（占总成交额8.89%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为集成电路芯片设计与销售、压电石英晶体元器件及LED蓝宝石衬底材料，收入构成为特种集成电路48.20%、智能安全芯片45.78%、石英晶体频率器件4.96% [2] - 2025年1-9月实现营业收入49.04亿元，同比增长15.05%，归母净利润12.63亿元，同比增长25.04% [2] - A股上市后累计派现14.19亿元，近三年累计派现7.50亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月31日股东户数为18.38万户，较上期增加2.27%，人均流通股4620股，较上期减少2.22% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3388.43万股，较上期大幅增持1709.00万股 [3] - 多家指数ETF持股出现减少，华泰柏瑞沪深300ETF减持50.53万股，易方达沪深300ETF减持27.44万股，华夏国证半导体芯片ETF减持307.39万股 [3] - 易方达国防军工混合A减持201.44万股，华夏沪深300ETF减持9.02万股，国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A退出十大流通股东 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 [2] - 所属概念板块包括eSIM、IGBT概念、EDA概念、电子支付、移动支付等 [2]

产品发布与核心特性 - OPPO于11月7日正式宣布年度旗舰新品Find X9 Pro卫星通信版上市 [1] - 该机型是市面上唯一支持"四卡双待"的旗舰手机，支持双Nano-SIM实体卡和国内三大运营商的eSIM使用 [1][3] - 产品最多可开通搭载两张实体SIM卡和两个eSIM号码，并能同时支持最多两个号码待机使用 [3] 通信技术创新 - 产品实现了"四卡双待"的通信体验革新，eSIM技术满足用户更丰富、更灵活的全场景通信需求 [3] - 产品搭载自研山海通信增强芯片与全新山海天线架构，在演唱会、地铁、高铁等复杂信号环境下能保持高质量网络体验 [3] - 通过卫星通信能力，在无地面基站覆盖的偏远旷野、山区或灾区等极端场景下，用户依然可以与外界联系 [3] 硬件配置与影像系统 - 产品采用全新"绒砂工艺"设计，配备16GB + 1TB的顶配规格 [4] - 搭载全新哈苏超清四摄影像系统，全系支持全焦段哈苏8K超清照片、4K超清实况照片直出 [4] - 产品搭载天玑9500旗舰芯片与新一代OPPO潮汐引擎，配备7500 mAh超大容量冰川电池 [4] 市场定位与销售信息 - 产品为追求强大移动影像体验同时需求极致通信体验的用户带来全新旗舰臻选 [1] - 作为OPPO 30周年巨献之作，于11月7日11:00开启预售，11月14日全渠道正式开售 [4]