报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，有所下降回落，采用现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78300，涨0.04%；铝最新价20270，跌0.30%；锌最新价21905，跌0.07%等多个金属品种有不同涨跌情况 [3] 期权因子—量仓PCR - 各金属期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如铜成交量PCR为0.87，变化-0.25；持仓量PCR为0.82，变化-0.14 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各金属标的压力位和支撑位，如铜压力位92000，支撑位75000；铝压力位20600，支撑位20000等 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各金属期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现，如铜平值隐波率10.20，加权隐波率14.21，变化-2.66 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块部分品种有相应期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属各品种分析及策略 - 铜：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高，多空博弈剧烈，建议构建看涨期权牛市价差组合等策略 [8] - 铝/氧化铝：铝基本面库存去化，行情偏多震荡，期权隐含波动率较高，建议构建看涨期权牛市价差组合等策略；氧化铝有相应压力位和支撑位等情况 [9] - 锌/铅：锌基本面有相关数据，行情大幅震荡，期权隐含波动率高，建议构建卖出偏中性的期权组合等策略；铅有相应行情和期权因子情况 [9] - 镍：基本面港口累库，行情偏弱势，期权隐含波动率高，空头力量增强，建议构建看跌期权熊市价差组合等策略 [10] - 锡：基本面库存有变化，行情止跌反弹回暖，期权隐含波动率高，建议构建做空波动率策略等 [11] - 碳酸锂：基本面库存高位，行情超跌反弹，期权隐含波动率高，空头行情，建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [12] 贵金属板块分析及策略 - 黄金/白银：黄金基本面持仓量疲弱，行情短期偏弱，期权隐含波动率高，建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合等策略；白银有相应行情和期权因子情况 [13] 黑色系各品种分析及策略 - 螺纹钢：基本面库存下降，行情弱势偏空，期权隐含波动率低，建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [14] - 铁矿石：基本面库存下降，行情弱势震荡反弹，期权隐含波动率低，建议构建卖出偏中性的期权组合等策略 [14] - 铁合金：锰硅基本面产量回升，库存高位，行情超跌反弹，期权隐含波动率低，建议构建看跌期权熊市价差组合等策略；工业硅基本面库存高位，行情超跌反弹后下跌，期权隐含波动率上升，建议构建卖出偏空头的期权组合等策略 [15] - 玻璃：基本面库存增加，行情弱势空头下行后盘整，期权隐含波动率高，建议构建看跌期权熊市价差组合等策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同，如铜CU2508最新价78,280，涨150，涨幅0.19%，成交量4.15万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如铜成交量75,740，量变化 -11,951，持仓量PCR 0.96，变化 -0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位不同，如沪铜压力位为92000，支撑位为70000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率10.80，加权隐波率16.87，变化 -0.63 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，伦铜有涨幅，行情呈高位区间震荡 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明多空博弈剧烈，压力位92000，支撑位70000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：铝基本面库存去化，LME期铝有涨幅，行情偏多头上涨高位震荡；氧化铝相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：沪铝隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表现偏强，铝压力位20000，支撑位20000，氧化铝压力位3500，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：锌基本面有相关数据，LME期锌有涨幅，行情大幅震荡；铅相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑震荡回落，压力位22000，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：镍基本面港口累库，LME期镍有跌幅，行情偏弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明空头力量增强，压力位130000，支撑位100000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：锡基本面库存有变化，LME期锡有跌幅，行情止跌反弹回暖区间盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明维持区间震荡，压力位310000，支撑位210000 [11] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [11] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：碳酸锂基本面库存高位，行情偏弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明偏弱势，压力位70000，支撑位60000 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：黄金基本面持仓量有变化，COMEX黄金期货有涨幅，行情高位盘整；白银基本面持仓量有变化，COMEX白银期货有涨幅，行情多头突破上行 [13] - 期权因子研究：黄金隐含波动率持续上升，持仓量PC趋于平缓，压力位960，支撑位680 [13] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [13] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势偏空头区间震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR表明上方有压力，压力位3850，支撑位2800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 铁矿石期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情上方有压力弱势震荡反弹 [14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明上方有压力，压力位800，支撑位600 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [14] 铁合金期权 - 锰硅期权 - 标的行情分析：基本面产量和库存有变化，行情偏弱势空头下超跌反弹 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下，持仓量PCR表明处于空头压力下，压力位6000，支撑位5000 [15] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅基本面库存高位回落，行情弱势空头下跌后超跌反弹再下跌盘整；多晶硅相关情况未详细提及 [15] - 期权因子研究：工业硅隐含波动率上升至历史均值偏上，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位8000，支撑位7000 [15] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [15] 玻璃期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势空头下行后区间大幅度盘整 [16] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平有下降趋势，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位1060，支撑位950 [16] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金属类板块分为有色金属、贵金属和黑色系，为各板块部分品种提供期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示铜、铝等多种金属期货合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各金属期权品种的成交量、持仓量及量仓PCR变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度给出各金属期权标的的压力位和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 展示各金属期权的平值隐波率、加权隐波率等数据，平值期权隐含波动率为看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多空博弈剧烈，建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多上涨，期权隐含波动率较高、持仓量PCR显示偏强走势，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的期权组合和现货领口策略；氧化铝给出压力位和支撑位等信息 [9] - 锌/铅期权：锌基本面有相关数据，行情宽幅震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货领口策略；铅给出压力位和支撑位等信息 [9] - 镍期权：基本面港口累库，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示空头力量增强，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹回暖区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示区间震荡，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [11] - 碳酸锂期权：基本面库存增加，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示延续偏弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [12] 贵金属 - 黄金/白银期权：黄金基本面持仓量疲弱，行情高位盘整回落，期权隐含波动率高、持仓量PC显示趋于平缓，建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略；白银给出持仓量变化等信息 [13] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存减少，行情弱势偏空头区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石期权：基本面库存下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建卖出偏中性的期权组合和现货多头套保策略 [14] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示空头压力，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅基本面库存高位，行情弱势空头下跌后盘整，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示弱势偏空，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货备兑策略 [15] - 玻璃期权：基本面库存增加，行情弱势空头下行后区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势偏空头，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出期权组合和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡偏弱；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3362.11，跌0.79%，成交额4733亿元；深证成指收盘价10051.97，跌1.21%，成交额7774亿元；上证50收盘价2665.52，跌0.54%，成交额640亿元；沪深300收盘价3843.09，跌0.82%，成交额2348亿元；中证500收盘价5676.83，跌1.20%，成交额1627亿元；中证1000收盘价6048.22，跌1.42%，成交额2708亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.733，跌0.62%，成交量806.22万份，成交额22.06亿元；上证300ETF收盘价3.873，跌0.79%，成交量600.79万份，成交额23.31亿元等多个ETF数据 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量115.14万张，持仓量158.90万张，成交量PCR为1.03，持仓量PCR为0.88；上证300ETF成交量119.73万张，持仓量139.85万张等多个期权品种数据 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75；上证300ETF压力点3.91，支撑点3.91等多个期权品种数据 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.34%，加权隐波率13.31%；上证300ETF平值隐波率12.59%，加权隐波率13.72%等多个期权品种数据 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；每个板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月止跌反弹后温和上涨，5月先扬后抑小幅盘整；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75；策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后上涨再震荡；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收0.80以上，压力位3.90，支撑位3.90；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡，高位震荡偏弱；期权因子隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF标的行情4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持1.00附近，压力位5.75，支撑位5.50；策略建议构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 中证1000标的行情延续一个多月宽幅矩形区间盘整震荡，震荡偏弱；期权因子隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收0.90附近，压力位6100，支撑位5800；策略建议构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略 [14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨；期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收0.80附近，压力位2.00，支撑位2.00；策略建议构建卖出偏中性的认购 + 认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化情况展示，如铜CU2508最新价78100，跌210，跌幅0.27%，成交量3.29万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 展示各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓，从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 呈现各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差，平值隐波率为平值期权隐含波动率算术平均值，加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示上方压力大，建议构建看涨期权牛市价差组合和做空波动率卖方期权组合及现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多震荡上行，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示偏强，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合及现货领口策略；氧化铝同理 [9] - 锌/铅期权：锌基本面库存有变动，行情宽幅震荡转弱，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头期权组合及现货领口策略；铅同理 [9] - 镍期权：基本面库存有变化，行情弱势震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多头转弱，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR在1.00附近，建议构建做空波动率策略及现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面产量增加、库存压力大，行情弱势反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权：黄金基本面受地缘冲突影响，行情高位盘整回落，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示趋于平缓，建议构建偏多头做空波动率期权卖方组合及现货套保策略；白银同理 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权：基本面产量和库存下降，行情弱势偏空区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合及现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存增加、疏港量下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏中性期权组合及现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情弱势空头超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅同理，还建议构建现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：基本面供应和需求不佳，行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率卖出期权组合及现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个期权品种进行分析，给出标的期货市场概况、期权因子数据，并针对各品种进行行情分析、期权因子研究，提出方向性、波动性和现货套保等策略建议 [3][8][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价564，涨19，涨跌幅3.52%，成交量31.57万手，持仓量3.80万手 [4] - 液化气PG2508最新价4469，涨51，涨跌幅1.15%，成交量6.53万手，持仓量5.62万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2522，涨21，涨跌幅0.84%，成交量228.04万手，持仓量89.19万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为1.65 [5] - 液化气成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.68 [5] - 甲醇成交量PCR为0.40，持仓量PCR为1.02 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位610，支撑位450 [6] - 液化气压力位5100，支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950，支撑位2200 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率50.66%，加权隐波率51.85% [7] - 液化气平值隐波率27.58%，加权隐波率31.46% [7] - 甲醇平值隐波率26.97%，加权隐波率33.20% [7] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国就业数据偏弱，PPI环比值低于预期，地缘冲突升温 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，6月加速上涨 [8] - 期权因子研究：隐含波动率上升，持仓量PCR超1.50，压力位610，支撑位450 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面：原油价格震荡走高，地缘局势紧张，消费旺季利好 [10] - 行情分析：4月高位回落，近期超跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR为0.68，压力位5100，支撑位4000 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求弱，到港量高，库存累积 [10] - 行情分析：1月以来弱势下跌，6月止跌反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率在均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2950，支撑位2200 [10] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3388.81，涨0.04%，成交额4410亿元 [3] - 深证成指收盘价10175.59，涨0.24%，成交额7501亿元 [3] - 上证50收盘价2679.92，跌0.15%，成交额621亿元 [3] - 沪深300收盘价3874.97，涨0.12%，成交额2306亿元 [3] - 中证500收盘价5745.87，跌0.09%，成交额1545亿元 [3] - 中证1000收盘价6135.39，跌0.10%，成交额2565亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.750，跌0.11%，成交量427.68万份，成交额11.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.904，涨0.08%，成交量480.80万份，成交额18.74亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.776，跌0.16%，成交量150.13万份，成交额8.66亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.018，涨0.59%，成交量2141.29万份，成交额21.75亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.992，涨0.40%，成交量425.15万份，成交额4.21亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.030，涨0.15%，成交量59.86万份，成交额2.41亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.311，跌0.04%，成交量47.14万份，成交额1.09亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.674，涨0.38%，成交量22.21万份，成交额0.59亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.034，涨0.30%，成交量493.11万份，成交额10.00亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量89.01万张，持仓量147.62万张，量PCR0.91，仓PCR0.90 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率12.36%，加权隐波率13.07% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来先反弹后震荡，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后上涨修复跌幅，后区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位3.90，支撑位3.80 [12] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低，持仓量PCR1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65 [13] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，上证500ETF持仓量PCR升至1.00以上，中证1000持仓量PCR1.00附近，上证500ETF压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.30，支撑位2.25；中证1000压力位6100，支撑位5800 [13][14] - 策略建议构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升修复跌幅，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00 [14] - 策略建议构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖[2] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率在历史较低水平波动[2] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3387.40，跌0.04%，成交额4580亿元[3] - 深证成指收盘价10151.43，跌0.12%，成交额7492亿元[3] - 上证50收盘价2683.95，跌0.04%，成交额635亿元[3] - 沪深300收盘价3870.38，跌0.09%，成交额2204亿元[3] - 中证500收盘价5750.91，跌0.29%，成交额1601亿元[3] - 中证1000收盘价6141.47，跌0.10%，成交额2609亿元[3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.753，涨跌幅0.00%，成交额15.71亿元[4] - 上证300ETF收盘价3.989，跌0.03%，成交额19.25亿元[4] - 上证500ETF收盘价5.785，跌0.21%，成交额12.92亿元[4] - 华夏科创50ETF收盘价1.012，跌0.88%，成交额25.86亿元[4] - 易方达科创50ETF收盘价0.988，跌0.70%，成交额5.93亿元[4] - 深证300ETF收盘价4.024，跌0.05%，成交额1.88亿元[4] - 深证500ETF收盘价2.312，跌0.30%，成交额3.32亿元[4] - 深证100ETF收盘价2.664，跌0.11%，成交额0.65亿元[4] - 创业板ETF收盘价2.028，跌0.44%，成交额8.63亿元[4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量78.47万张，持仓量147.78万张，成交量PCR1.12，持仓量PCR0.91[5] - 上证300ETF成交量67.36万张，持仓量122.00万张，成交量PCR0.87，持仓量PCR0.85[5] - 上证500ETF成交量126.62万张，持仓量130.64万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR1.11[5] - 华夏科创50ETF成交量45.38万张，持仓量165.55万张，成交量PCR0.69，持仓量PCR0.66[5] - 易方达科创50ETF成交量13.44万张，持仓量50.37万张，成交量PCR0.97，持仓量PCR0.69[5] - 深证300ETF成交量8.71万张，持仓量23.47万张，成交量PCR1.90，持仓量PCR0.99[5] - 深证500ETF成交量8.22万张，持仓量32.32万张，成交量PCR1.23，持仓量PCR1.05[5] - 深证100ETF成交量4.32万张，持仓量12.16万张，成交量PCR1.16，持仓量PCR0.96[5] - 创业板ETF成交量75.79万张，持仓量141.82万张，成交量PCR1.02，持仓量PCR0.89[5] - 上证50成交量2.29万张，持仓量7.43万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.59[5] - 沪深300成交量6.21万张，持仓量19.69万张，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.66[5] - 中证1000成交量18.97万张，持仓量28.77万张，成交量PCR0.94，持仓量PCR0.96[5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75[7] - 上证300ETF压力点4.00，支撑点3.90[7] - 上证500ETF压力点5.75，支撑点5.50[7] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00[7] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点0.95[7] - 深证300ETF压力点4.10，支撑点4.00[7] - 深证500ETF压力点2.30，支撑点2.25[7] - 深证100ETF压力点2.70，支撑点2.65[7] - 创业板ETF压力点2.05，支撑点2.00[7] - 上证50压力点2750，支撑点2700[7] - 沪深300压力点3900，支撑点3900[7] - 中证1000压力点6200，支撑点6000[7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率11.77%，加权隐波率12.54%[9] - 上证300ETF平值隐波率12.12%，加权隐波率13.45%[9] - 上证500ETF平值隐波率14.55%，加权隐波率15.28%[9] - 华夏科创50ETF平值隐波率18.90%，加权隐波率23.94%[9] - 易方达科创50ETF平值隐波率18.90%，加权隐波率22.88%[9] - 深证300ETF平值隐波率12.16%，加权隐波率18.55%[9] - 深证500ETF平值隐波率14.50%，加权隐波率16.02%[9] - 深证100ETF平值隐波率15.12%，加权隐波率17.45%[9] - 创业板ETF平值隐波率19.18%，加权隐波率19.50%[9] - 上证50平值隐波率12.54%，加权隐波率14.57%[9] - 沪深300平值隐波率11.52%，加权隐波率13.03%[9] - 中证1000平值隐波率16.30%，加权隐波率18.24%[9] 各板块期权策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析：上证50ETF4月以来止跌反弹后温和上涨震荡上行，5月先扬后抑小幅盘整[12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持在0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75[12] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略和现货多头备兑策略[12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情分析：上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月小幅盘整后加速上涨，后区间震荡[12] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位4.00，支撑位3.90[12] - 期权策略建议：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略[12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情分析：深证100ETF近两个月宽幅区间盘整震荡，上方有压力下方有支撑[13] - 期权因子研究：隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65[13] - 期权策略建议：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略[13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情分析：上证500ETF4月小幅盘整后下跌反弹，5月持续上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡[13][14] - 期权因子研究：上证500ETF隐含波动率均值偏上，持仓量PCR升至1.00以上，压力位5.75，支撑位5.50；中证1000隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位6200，支撑位6000[13][14] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略；中证1000构建做空波动率策略[13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情分析：创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨[14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00[14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略[14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78,560，涨0.04%，成交量5.83万手，持仓量18.44万手 [3] - 铝最新价20,585，涨0.88%，成交量10.17万手，持仓量19.89万手 [3] - 锌最新价21,910，涨0.16%，成交量12.44万手，持仓量10.57万手 [3] - 铅最新价16,870，跌0.32%，成交量3.00万手，持仓量4.15万手 [3] - 镍最新价118,150，跌0.70%，成交量10.05万手，持仓量8.38万手 [3] - 锡最新价263,030，跌0.47%，成交量6.57万手，持仓量2.20万手 [3] - 氧化铝最新价2,950，涨1.41%，成交量0.83万手，持仓量1.60万手 [3] - 黄金最新价787.38，涨0.04%，成交量19.29万手，持仓量16.89万手 [3] - 白银最新价8,988，涨1.71%，成交量45.70万手，持仓量40.91万手 [3] - 碳酸锂最新价60,060，涨0.64%，成交量1.04万手，持仓量5.09万手 [3] - 工业硅最新价7,395，涨1.09%，成交量7.94万手，持仓量7.18万手 [3] - 多晶硅最新价32,705，跌0.43%，成交量2.99万手，持仓量5.55万手 [3] - 螺纹钢最新价2,983，涨0.03%，成交量104.63万手，持仓量214.10万手 [3] - 铁矿石最新价697.00，跌0.29%，成交量31.92万手，持仓量67.57万手 [3] - 锰硅最新价5,536，涨0.25%，成交量16.18万手，持仓量42.18万手 [3] - 硅铁最新价5,264，涨0.88%，成交量10.57万手，持仓量22.08万手 [3] - 玻璃最新价980，涨0.41%，成交量106.55万手，持仓量147.24万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.91 [4] - 铝成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.15 [4] - 锌成交量PCR为1.13，持仓量PCR为0.95 [4] - 铅成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.68 [4] - 镍成交量PCR为1.30，持仓量PCR为0.65 [4] - 锡成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.05 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.50 [4] - 黄金成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.83 [4] - 白银成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.98 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.36 [4] - 工业硅成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.49 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.40，持仓量PCR为1.06 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.82 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.09，持仓量PCR为0.97 [4] - 锰硅成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.58 [4] - 硅铁成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.69 [4] - 玻璃成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.40 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位77,000 [5] - 铝压力位20,600，支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,200，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,000，支撑位16,000 [5] - 镍压力位130,000，支撑位110,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位8,000，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位34,500，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,000 [5] - 硅铁压力位5,500，支撑位5,000 [5] - 玻璃压力位1,060，支撑位940 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率11.23%，加权隐波率16.03% [6] - 铝平值隐波率11.72%，加权隐波率14.14% [6] - 锌平值隐波率13.28%，加权隐波率16.86% [6] - 铅平值隐波率11.26%，加权隐波率17.90% [6] - 镍平值隐波率18.57%，加权隐波率24.27% [6] - 锡平值隐波率18.24%，加权隐波率28.17% [6] - 氧化铝平值隐波率26.16%，加权隐波率30.57% [6] - 黄金平值隐波率17.26%，加权隐波率22.55% [6] - 白银平值隐波率24.46%，加权隐波率29.26% [6] - 碳酸锂平值隐波率19.67%，加权隐波率22.73% [6] - 工业硅平值隐波率24.30%，加权隐波率25.96% [6] - 多晶硅平值隐波率26.55%，加权隐波率27.53% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.14%，加权隐波率13.97% [6] - 铁矿石平值隐波率17.94%，加权隐波率21.12% [6] - 锰硅平值隐波率15.92%，加权隐波率19.33% [6] - 硅铁平值隐波率15.54%，加权隐波率18.46% [6] - 玻璃平值隐波率24.51%，加权隐波率26.73% [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情：5月温和上涨后回落震荡，6月延续偏多趋势高位震荡 [8] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR维持在1.00以下，压力位80,000，支撑位77,000 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情：铝低位反弹后偏多震荡上行，氧化铝相关未提及 [9] - 期权因子：铝隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR报收于1.10以上，铝压力位20,600，支撑位20,000，氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [9] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情：锌4月中旬反弹后震荡，6月有所转弱；铅相关未提及 [9] - 期权因子：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR维持在1.00附近，锌压力位22,200，支撑位22,000 [9] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情：5月以来下跌后反弹，6月延续弱势震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位130,000，支撑位100,000 [10] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情：维持宽幅震荡，5月底下跌，6月超跌反弹后盘整 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位310,000，支撑位210,000 [10] - 策略建议：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 标的行情：前2个月阴跌，6月跌幅收窄后反弹回落 [11] - 期权因子：隐含波动率维持在历史均值较高水平，持仓量PCR处于0.50以下，压力位70,000，支撑位60,000 [11] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情：黄金受地缘冲突影响，延续多头趋势高位盘整；白银COMEX期货涨1.97% [12] - 期权因子：黄金隐含波动率持续上升，处于历史较高水平，持仓量PC维持0.80附近，黄金压力位960，支撑位680 [12] - 策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情：延续近两个月弱势偏空头，6月低位震荡后反弹回暖 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR维持0.80附近，压力位3,850，支撑位2,700 [13] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 标的行情：维持区间盘整震荡，5月中旬反弹后受阻回落，6月区间震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位800，支撑位600 [13] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] 铁合金期权 - 标的行情：锰硅延续弱势下跌，6月低位反弹；硅铁相关未提及 [14] - 期权因子：锰硅隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6,000，支撑位5,000 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情：工业硅延续弱势空头下跌后反弹再下跌；多晶硅相关未提及 [14] - 期权因子：工业硅隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位8,000，支撑位7,000 [14] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 玻璃期权 - 标的行情：延续近三个月空头下跌，近两周超跌反弹后回落 [15] - 期权因子：隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR维持在0.60以下，压力位1,060，支撑位900 [15] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4260，涨0.57%，成交量11.40万手，持仓量21.35万手 [3] - 豆二B2509最新价3731，涨0.78%，成交量14.14万手，持仓量12.83万手 [3] - 豆粕M2509最新价3073，涨0.39%，成交量140.46万手，持仓量237.01万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2684，涨0.52%，成交量36.57万手，持仓量52.67万手 [3] - 棕榈油P2509最新价8534，涨0.92%，成交量86.41万手，持仓量50.31万手 [3] - 豆油Y2509最新价8048，涨1.00%，成交量41.18万手，持仓量56.59万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9668，涨1.12%，成交量48.89万手，持仓量36.29万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3649，跌0.44%，成交量4.43万手，持仓量12.07万手 [3] - 生猪LH2509最新价13815，涨0.11%，成交量2.20万手，持仓量7.84万手 [3] - 花生PK2510最新价8268，跌0.46%，成交量4.91万手，持仓量12.75万手 [3] - 苹果AP2510最新价7652，涨0.75%，成交量6.68万手，持仓量9.57万手 [3] - 红枣CJ2509最新价8895，跌0.50%，成交量2.44万手，持仓量7.91万手 [3] - 白糖SR2509最新价5668，跌0.09%，成交量21.11万手，持仓量36.93万手 [3] - 棉花CF2509最新价13560，涨0.44%，成交量14.56万手，持仓量53.35万手 [3] - 玉米C2509最新价2397，涨0.17%，成交量25.42万手，持仓量77.69万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2775，跌0.04%，成交量3.68万手，持仓量8.14万手 [3] - 原木LG2509最新价802，涨1.01%，成交量1.96万手，持仓量1.52万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.64 [4] - 豆二成交量PCR为0.67，持仓量PCR为1.17 [4] - 豆粕成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.76 [4] - 菜籽粕成交量PCR为1.27，持仓量PCR为1.84 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.85，持仓量PCR为1.18 [4] - 豆油成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.73 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.03，持仓量PCR为1.10 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.47 [4] - 生猪成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.74，持仓量PCR为0.62 [4] - 苹果成交量PCR为1.17，持仓量PCR为0.58 [4] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.41 [4] - 白糖成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.87 [4] - 棉花成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.95 [4] - 玉米成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.84 [4] - 淀粉成交量PCR为1.13，持仓量PCR为1.29 [4] - 原木成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.62 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4600，支撑位4050 [5] - 豆二压力位4100，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7400 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3600 [5] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2260 [5] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [5] - 原木压力位1050，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.655，加权隐波率13.79，年平均7.92 [6] - 豆二平值隐波率14.84，加权隐波率16.93，年平均9.76 [6] - 豆粕平值隐波率15.075，加权隐波率18.02，年平均11.42 [6] - 菜籽粕平值隐波率22.165，加权隐波率22.09，年平均14.19 [6] - 棕榈油平值隐波率17.075，加权隐波率22.60，年平均12.19 [6] - 豆油平值隐波率12.875，加权隐波率18.95，年平均9.12 [6] - 菜籽油平值隐波率15.17，加权隐波率16.81，年平均11.09 [6] - 鸡蛋平值隐波率16.91，加权隐波率21.41，年平均11.84 [6] - 生猪平值隐波率12.555，加权隐波率15.06，年平均10.23 [6] - 花生平值隐波率10.34，加权隐波率12.28，年平均7.16 [6] - 苹果平值隐波率15.53，加权隐波率17.21，年平均12.48 [6] - 红枣平值隐波率18.585，加权隐波率25.33，年平均12.69 [6] - 白糖平值隐波率17.065，加权隐波率10.58，年平均6.88 [6] - 棉花平值隐波率9.5，加权隐波率12.06，年平均7.40 [6] - 玉米平值隐波率10.395，加权隐波率9.72，年平均6.27 [6] - 淀粉平值隐波率9.07，加权隐波率11.37，年平均6.35 [6] - 原木平值隐波率16.85，加权隐波率25.50，年平均11.41 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - **豆一、豆二** - 基本面：预计美国期末大豆库存2.95亿蒲式耳，小麦总库存8.98亿蒲式耳 [7] - 行情分析：豆一6月以来超跌反弹回暖上升 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4600，支撑位4050 [7] - 策略建议：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保采用多头领口策略 [7] - **豆粕、菜粕** - 基本面：未来5个月大豆供应较充足，油厂累库压力增大 [9] - 行情分析：豆粕4月以来先涨后跌，5月以来反弹，6月延续上行 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR降至0.80以下，压力位3300，支撑位2900 [9] - 策略建议：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头组合；现货多头套保采用多头领口策略 [9] - **棕榈油、豆油、菜籽油** - 基本面：EPA草案预计2026年美国生物燃料豆油、菜油需求量增加 [10] - 行情分析：棕榈油止跌反弹，大幅上涨 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR升至1.00以上，压力位8600，支撑位6600 [10] - 策略建议：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头组合；现货多头套保采用多头领口策略 [10] - **花生** - 基本面：全国通货米均价下跌，市场供需双弱 [11] - 行情分析：花生前期弱势震荡，5月以来反弹，6月走弱 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 策略建议：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；现货多头套保采用持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - **生猪** - 基本面：官方母猪存栏环比回落，25年基本面或弱于24年 [11] - 行情分析：生猪3月低位盘整后回暖，后区间盘整，上周反弹 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位18000，支撑位12800 [11] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头备兑采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] - **鸡蛋** - 基本面：5月底在产蛋鸡存栏增加，未来供应过剩 [12] - 行情分析：鸡蛋前期空头下行，4月以来反弹后受阻回落 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3100，支撑位2800 [12] - 策略建议：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [12] - **苹果** - 基本面：全国冷库苹果剩余量处于近五年最低，去库存率高 [12] - 行情分析：苹果近三周高位震荡，前一周下跌，上周反弹 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 策略建议：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [12] - **红枣** - 基本面：本周样本点库存小幅减少，市场交易氛围一般 [13] - 行情分析：红枣一个多月来区间盘整后下行，6月跌幅收窄 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位11400，支撑位8600 [13] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性宽跨式组合；现货备兑套保采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 - **白糖** - 基本面：郑糖9月合约收盘价下跌，巴西对中国食糖出口待运量为0 [13] - 行情分析：白糖4月高位震荡后走弱，5月延续下行 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [13] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保采用多头领口策略 [13] - **棉花** - 基本面：美国农业部6月供需报告调整多国棉花产量预估 [14] - 行情分析：棉花4月下跌后盘整，5月先扬后抑，6月反弹 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏中性组合；现货备兑采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 - **玉米、淀粉** - 基本面：2025/26年度全球（除中国外）玉米预估产量上调，结转期末库存预估下调 [14] - 行情分析：玉米维持矩形区间震荡，近两周上涨 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 策略建议：波动性策略构建卖出偏多头组合 [14]