换资前言： 交易之路，并非为求人人理解而来。你做得再好，未必人人喜欢；付出再多，未必人人称道——旁人都 是盯紧盈亏结果，缺很少顾及你复盘的深夜、控险的煎熬。一样的眼有不同看法，一样的心有别样想 法，强求认同本就是自我束缚。更要清醒：交易市场不同情弱者，更不相信眼泪。做事无需人懂，尽心 尽力便好；交易不必讨喜，问心无愧即可。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周三（10月29日）现货黄金上演了一场惊心动魄的过山车行情。亚欧盘时段，金价在避险情绪和美联储 降息预期双重推动下，一度狂飙近2%，成功站上4000美元整数关口，盘中最高触及4029.90美元/盎 司。然而好景不长，美联储如期降息25个基点，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的"鹰派"表态如同 一盆冷水浇灭了多头热情，金价迅速回吐全部涨幅并转跌，最低下探3916.56美元/盎司，收报3930美元 附近，单日跌幅约0.57%。本交易日重头戏无疑是中美领导人在韩国首尔的会晤。若贸易谈判未能取得 突破性进展，或将为金价提供短期避险支撑；反之，若谈判进展乐观，叠加12月降息预期进一步降温， 金价恐面临更大下行压力。 鲍威尔在开场白中说出最重 ...

报告行业投资评级 - 贵金属短期维持震荡偏强，中期仍受益于实际利率下行趋势 [9] 报告的核心观点 - 美联储10月会议降息25bp至3.75%-4.00%，并宣布12月起结束缩表，释放流动性边际改善信号，但鲍威尔表态偏鹰，市场修正降息预期，黄金高位震荡回落 [3] - 美联储“降息+结束缩表”支撑黄金，但鲍威尔偏鹰打压持续宽松预期，银行体系储备金占比下降，短端流动性趋紧，压制黄金价格弹性，中期资金压力上升或强化黄金功能，CTA与宏观量化策略止盈触发回调 [5] - 白银随金震荡回落，受伦敦市场融资利率高企及现货溢价支撑，调整幅度有限，工业端需求温和回升，长期逻辑偏强 [5] - 11月关注非农替代数据与美联储官员讲话，若就业降温、流动性紧张未缓解，12月再降息概率有修复空间 [6][9] 重点资讯总结 - 美联储降息并结束缩表，FOMC下调联邦基金利率目标区间至3.75%-4.00%，12月起停止缩表，资产负债表规模维持约6.6万亿美元 [4] - 鲍威尔释放鹰派信号，强调12月降息远非定局，会后市场对12月再降息概率由近100%降至64% [4] - 中美元首于当地时间10月30日在韩国釜山会晤，交换意见 [4] - 巴以冲突升级，以色列军队空袭加沙地带，造成至少100多平民死亡，哈马斯否认违反停火协议，国际社会呼吁克制 [4] 价格逻辑总结 - 美联储政策体现“稳增长、防风险”取向，名义利率下行支撑黄金，但鲍威尔偏鹰打压预期，银行储备金占比下降，短端流动性趋紧，压制黄金价格弹性，中期或强化黄金功能，CTA与宏观量化策略止盈触发回调 [5] - 白银随金震荡回落，受伦敦市场融资利率高企及现货溢价支撑，调整幅度有限，工业端需求温和回升，长期逻辑偏强 [5] 展望总结 - 11月关注非农替代数据与美联储官员讲话，若就业降温、流动性紧张未缓解，12月再降息概率有修复空间 [6][9] - 整体看，政策偏鹰与资金收紧共振，贵金属短期震荡偏强，中期受益于实际利率下行，伦敦金关注【3900—4100】美元/盎司，伦敦银关注【48—52】美元/盎司 [9] 商品指数总结 - 中信期货商品综合指数、特色指数（商品指数、商品20指数、工业品指数、PPI商品指数）有不同涨幅，如商品指数2263.37，+0.93% [47] - 贵金属指数2025-10-29今日涨跌幅+1.53%，近5日涨跌幅-2.66%，近1月涨跌幅+7.45%，年初至今涨跌幅+45.29% [48]

近期，国际金价突破4300美元/盎司，吸引了不少投资者的目光。然而，冲高后的金价却在近一周时间 内回落，10月27日，伦敦现货黄金收盘价为3981.98美元/盎司，跌破4000美元/盎司。 在上海黄金交易所今年5月9日发布的《凝"金"聚力(二十九)》中，记者找到了答案。这期"黄金投教"介 绍了涨跌停板制度，其中就提到了上海黄金交易所可以调整延期交收合约的涨跌停板幅度的几种情况。 第一是延期交收合约价格出现涨(跌)停板单边无连续报价或同方向连续涨跌停板；第二是遇国家法定长 假；第三是合约保证金比例调整；第四是市场风险发生明显变化；第五是上海黄金交易所认为必要的其 他情况。 投资者在实践中，获取利润是重要目的，但缺乏专业经验的普通投资者很容易碰到看不见的风险，如价 格风险、市场风险、信用风险、流动性风险等。 前不久，金价一路上涨，上海黄金交易所发布了《关于做好近期市场风险控制工作的通知》提示风险， 《金融时报》公众号对此进行了报道。有网友在评论区留言"背后理由说一下"，这也反映出大家的共同 关注——怎样看清市场的运行逻辑。事实上，行情越火热，越要摸清波动逻辑，看清潜在风险。 提示风险的背后 近期，《金融时报》记者 ...

黄金价格近期走势 - 国内黄金饰品价格在7个交易日内从约1262元/克跌至1190元/克以下，每克下跌超过70元 [2] - 国内黄金现货价格从10月17日盘中高点1002.99元/克跌至10月28日的925.00元/克 [3] - 国际金价（伦敦现货黄金）从2024年12月31日的2610.85美元/盎司涨至10月29日的3951.95美元/盎司，国内黄金现货从614.8元/克涨至896.6元/克，累计涨幅约45% [4] 消费端市场反应 - 采用“克重金+手工费”定价模式的金饰品牌（如中国黄金、周大福）价格与现货挂钩，主要消费群体为中老年消费者，近期对价格敏感度升高，进入购买犹豫期 [2] - 采用“一口价”定价模式的金饰品牌（如通灵、老铺黄金）主要吸引中产以上人群，该群体更关注产品设计与品质，对短期价格波动反应不明显 [2] 投资端市场动态 - 黄金投资渠道多样化，包括银行渠道的实物黄金、纸黄金、积存金，以及黄金ETF、腾讯微黄金等新兴渠道 [3] - 黄金投资门槛低、风险低、操作简单，吸引年轻投资者，最小投资者年龄为20岁的在校大学生 [3] - 2025年二季度中国黄金ETF市场净流入65亿美元，创历史同期新高，但近期价格下跌导致3只黄金ETF出现净流出 [3] 行业机构观点与措施 - 招商证券预测国际黄金价格目标区间为3970-3930美元/盎司 [5] - 华泰证券认为在中美贸易摩擦背景下，黄金作为防御性资产的配置逻辑将持续 [5] - 监管机构及交易所（如上期所、上金所）通过上调黄金保证金比例及涨跌停板幅度等措施应对市场波动，多家银行提高了积存金产品的起存金额 [4]

黄金市场行情 - 10月29日国际黄金价格下跌至每盎司3952美元 [3] - 国内黄金价格普遍下行，周大福、六福等品牌价格下降十几至二十元 [3] - 银行金条价格在每克930元上下波动 [5] - 国际金银铂钯等贵金属价格全线下滑 [5] - 水贝市场的足金999价格为每克932元 [3] 老铺黄金价格异动 - 公司逆势提价超过20%，部分款式价格涨幅超过40% [1] - 公司进行年内第三次调价，热门款十字金刚杵涨价3500元，玫瑰花窗宝石款涨价6000多元 [3] - 龙凤香囊款式单件涨价超过七万元 [3] - 公司采用一口价策略，不与实时金价挂钩，每年调价两到三次 [3] 公司经营与战略 - 公司创始人徐高明于2009年创立品牌 [3] - 公司2023年营收达到123亿元，净利润增长超过两倍 [3] - 公司会员数量增长至48万人 [3] - 公司在公告中直接对标爱马仕、路易威登等奢侈品牌，消费者重合率为77.3% [3] - 公司加速门店扩张，门店数量超过45家，并积极囤积黄金 [5] - 公司筹资27亿港元，资金已接近全部使用完毕 [5] 消费者反应与市场现象 - 上海恒隆广场新店开业时出现数百人通宵排队的现象 [1] - 消费者对高价黄金饰品表现出强劲需求，恒隆店开业即爆满 [5] - 有市场观点认为公司将黄金作为奢侈品进行营销 [3]

国内黄金市场动态 - 10月27日足金首饰价格单日下跌12元 [1][3] - 主要品牌金店价格出现分化，周大福、潮宏基、六福珠宝等品牌金价维持在1232元/克的高位，而中国黄金和老凤祥价格在1226元至1228元/克区间，太阳金店价格最低为1099元/克 [3] - 黄金回收市场价格为918元/克，与零售价存在显著价差 [3] 国际黄金价格表现 - 现货黄金近期出现单日暴跌6%，创2020年以来最大单日跌幅，价格一度触及4080美元/盎司，随后反弹至4100美元/盎司以上 [3] - 年初至今金价从2600多美元/盎司飙升至10月高点4381美元/盎司，累计涨幅近67% [3] - 渣打银行分析师指出，由于金属价格今年大幅上涨，投资者已不再将其单纯视为避风港资产 [3] 机构对黄金价格的展望 - 摩根大通预测明年黄金均价将达到5055美元/盎司，主要依据是各国央行和投资者每季度需求高达566吨 [3] - 高盛和澳新银行同样看好金价，预测明年将突破4600美元/盎司，支撑因素包括美联储降息预期和滞胀担忧 [3] 行业投资观察 - 黄金在短期波动下仍被视为长期硬通货 [4] - 建议投资者进行黄金投资时需多方比价并关注回收渠道，不应仅受品牌光环影响 [4]

2025年有天伦敦金价上演了一出"惊魂戏码",从4144美元往下跌，短短6小时就砸到4044美元，100美元 的跌幅里，200亿美元的多头头寸直接没了,很多拿着这些头寸的投资者，打开账户一看都懵了，这钱蒸 发得比想象中还快。 暴跌时的"反向操作"：散户慌抛，巨头抄底 其实在这次暴跌前，黄金已经涨了一阵子了,过去六周里，累计涨了大概8个点，市场里全是追高的声音, 很多人都忘了基本的投资纪律，眼里就剩"还能涨"这三个字。 后来看美国银行的调查才发现，43%的投资者都把"做多黄金"当成了首选，比做多美股那七个巨头的比 例还高。 这可不是普通的市场小波动，更像是资本市场给黄金做了次"精准手术",本来想跟着之前的涨势赚点快 钱的人，这时候才发现，市场里的风险早藏在热闹背后了。 200亿的亏损可不是小数目，散户们最先慌了神,手里的黄金筹码不管不顾就往外抛，生怕跌得更狠。 可让人没想到的是，另一边的贝莱德却在悄悄行动，他们旗下的黄金ETF，当天净流入直接飙到18.7亿 美元，创了2020年疫情以来的单日最高。 这两边的操作对比，一看就是老玩家和新手的区别，散户在割肉，巨头却在捡便宜。 很显然，这时候的市场已经挤得不行了，风 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格上涨0.84% [1] - 最新报价为3985美元/盎司 [1]

上周金价跌破4000美元整数关口，投资群里瞬间炸开了锅。 "要跌到3800！ ""牛市完了！ "各种悲观论调不绝于耳。 这种场景让我不禁回想起2011年冬天， 当时金价从1920美元高点坠落，市场上一片"泡沫破裂"的哀嚎。 | 足数 = | 叠加 ▼ | 图线 | 显示 ▼ | 简约 | 隐藏 ▶▶ 123 | | COMEX黄金 | | | 下载东方财富期货APP | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 设置均线 | | | GC00Y 4099.0 | | | 提醒 ◆ | 自选十 | | | | | 4398.0 - | | | | - 0.25% | | | | | | | | | | | | | 1 当前品种行情延时10分钟展示 | | 最新 | 4099.0 194 | 4125 | | | | | | | 4300.00 | | | | | | | | 大价,加速上涨后调整 | | | | | | 1 | 4099.4 | 1 | 涨跌 | -10.1 今天 | ...

金价近期走势与表现 - 现货黄金在突破每盎司4300美元历史高位后，短短7个交易日内自高位一度下跌近500美元 [1] - 10月28日现货黄金一度跌破3900美元/盎司，低见3886.199美元/盎司，但次日短线拉升重新站上4000美元/盎司，截至发稿报4030美元/盎司，单日涨近2% [3] - 以10月28日收盘价计算，国际金价自10月高点累计跌幅已超10% [7] 金价下跌的驱动因素 - 下跌由多重短期因素触发，包括避险需求减弱，如中美贸易关系出现缓和迹象及俄乌冲突传来偏缓和信号 [1][4] - 美元的阶段性走强给以美元计价的黄金带来下行压力 [1] - 技术性卖盘增加，金价从3600美元/盎司快速上涨至接近4400美元/盎司后积累大量获利盘，部分投资者获利了结引发技术性抛售 [4] - 美联储降息预期已被市场充分消化，未来降息节奏存在不确定性，影响了投资者对黄金的态度 [4] 白银市场相关动态 - 白银现货价格本月从54.453美元/盎司跌至46美元/盎司附近，最大回撤达到16%，年内涨幅从最高85%回落至58% [4] - 白银价格下跌受现货流动性挤兑压力缓解影响，伦敦白银现货市场在COMEX及国内库存出口补充后，现货挤兑压力下降，白银租赁利率走低 [3] 资金流向与央行活动 - 全球最大黄金ETF—SPDR从10月22日开始持续减仓，累计减持19.74吨，最新持仓为1038.92吨 [5] - 全球最大白银ETF—SLV从10月21日开始连续5个交易日遭抛售，累计减仓428.99吨，最新持仓量为15340.79吨 [5] - 菲律宾央行官员表示其黄金持有量过高，在1090亿美元国际储备总额中占比约13%，高于亚洲多数央行，并提及理想比例应维持在8%-12%区间 [5] - 2025年上半年全球至少有23个国家和地区增持黄金储备，各国央行已连续第16年净买入黄金，创有记录以来最长纪录 [6] - 根据月度数据估算，2025年全球央行购买黄金的年化总量或为830吨，虽处高位但较2022年的1080吨、2023年的1051吨和2024年的1089吨有所下滑 [6] 市场分析与未来展望 - 市场多数分析认为黄金上涨形态尚未被破坏，近期跌势更多是急涨之后的"深蹲" [1] - 4000美元关口被视为重要心理关口和技术支撑位，跌破关键点位可能引发程序化抛售交易加剧跌势 [4] - 尽管短期面临下行压力，但美元长期走弱可能性较大、全球流动性将进一步宽松、全球央行持续购金、地缘政治风险及通胀预期等因素支撑金价，不太可能重现上世纪的长时期跌势 [7] - 汇丰银行预计金价涨势将延续至新一年，2026年上半年达到峰值并突破4400美元关口，预计2025年底目标价为3950美元，2026年金价波动区间为3600至4400美元 [8]