市场情绪与交易行为 - 标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位，显示市场强劲反弹 [1] - 下跌股票成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来最低水平 [1] - 类似低卖压现象曾在2020年、2019年和2016年出现，随后标普500指数均下跌至少5% [1] - 投资者对科技和金融等进攻性板块偏好强烈，显示风险偏好仍高 [3] 市场指标分析 - 自4月低点以来，标普500指数已上涨约26% [4] - 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)降至15.78，为2月底以来最低水平，远低于长期平均值19.5 [4] - 当VIX长期低于均值时，标普500年均回报率介于13%至26%之间 [5] - 资金高度集中于大型科技股引发担忧，但机构投资者轻仓状态显示市场仍有上涨空间 [4] 市场预期与历史表现 - 分析师预计可能出现3%到5%的正常回调，而非两位数下跌 [1] - 历史数据显示低卖压时期的市场下跌通常持续时间不超过几周 [3] - 市场已对贸易不确定性和经济增长担忧等"已知的不确定性"进行定价 [5] - 市场波动性下降趋势在最近几周有所加速 [4]

A股新开户数增长趋势 - 2025年上半年A股新开户数达1260万户同比增长33% [1] - 今年6月A股新开户数165万户同比增长53%环比增长6% [1][2] - 6月个人投资者开户1638万户机构投资者开户084万户 [1] - 1月新开户157万户2月环比翻倍至28359万户3月达30655万户创近5个月新高 [1][3] - 4月因关税摩擦新开户环比下降37%至19244万户5月受假期影响环比降19%至15556万户 [1][3] 市场表现与开户数关联性 - 6月上证指数月涨29%深证成指涨423%创业板指涨802% [2] - 6月A股日均成交额13万亿元同比增7957%总成交额2672万亿元 [2] - 2月新开户爆发因短期赚钱效应显著及科技投资主线确立 [2] - 3月开户潮因A股赚钱效应持续提升且成为国际资金避风港 [3] - 4月市场回调后企稳新开户同比仍增306% [3] 政策与投资者情绪影响 - 证监会"稳字当头"政策及长期资金增量提振投资者信心 [2] - 6月陆家嘴论坛系列利好政策推动市场上涨 [3] - 新增投资者数据反映散户进场及资金从存款理财楼市转移至股市 [1] - 6月沪指突破3400点显示市场进入牛市第二阶段预期 [4] - 投资者对A股中长期价值认可度提升带动开户数增长 [4]

标普500指数表现 - 标普500指数在4月低点后持续上涨，创下历史性复苏纪录，并可能在周三再创新高 [1] - 过去60年中，标普500指数在两个月内涨幅超20%的情况仅出现过6次，本次涨幅达20.5% [1] 投资者情绪分析 - 市场缺乏投资者狂热情绪，Ned Davis Research的"每日交易情绪综合指数"仅升至62.2分，远低于历史类似行情中的70分 [1] - 自去年12月10日以来，该指数仅有两日短暂触及过度乐观区间，群体情绪调查连续数月处于中性水平且低于10年均值 [2] - AAII 3月中旬调查显示看涨者比例仅24.7%，5月回升至46.8%，但仍显著低于其他群体 [2] 政治倾向对市场的影响 - 民主党投资者情绪跌至2017年以来最低点，与共和党投资者的差距创历史极值 [2] - 盖洛普民调显示48%的民主党投资者对市场波动"极度担忧"，而共和党投资者这一比例仅为9% [2] - 历史数据显示，当AAII看涨比例低于59.5%时，标普500指数年均回报率达10.8% [2] 市场展望 - 民主党投资者的"投降"可能成为市场下一轮上涨的催化剂 [1][2] - 结合"宽度推力"等指标，市场可能进入下一轮上涨周期 [2]

投资者情绪变化 - 看空未来六个月股市的比例从上周的36.7%升至本周的41.9% [1] - 看涨情绪从上周的37.7%降至本周的32.9% [1] - 看空情绪28周以来第26周高于31.0%的历史平均水平 [1] - 看涨情绪17周以来第16周低于37.5%的历史平均水平 [1] 影响市场观点的主要因素 - 64%的受访者认为"关税、经济和/或通胀"是最重要因素 [1] - 11%的受访者认为企业收益是主要影响因素 [1] - 10%的受访者关注估值因素 [1] - 9%的受访者关注货币政策和利率 [1]

投资者情绪 - 本周（20250512 - 20250516）个人投资情绪持续回落，机构投资情绪震荡上行，市场或延续震荡走势，机构情绪回升或触发市场上行信号[1] 行业投资情绪 - 煤炭、有色等16个板块未来短期或上行，纺服、农林牧渔等3个板块未来短期或改善，电力及公用事业、钢铁等6个板块未来短期或走弱，石油石化、食品饮料等3个板块未来短期或下行[1][9] 市场参与者数量 - 本周市场整体参与者数量有所回升，电新、电力及公用事业等6个板块参与者数量上升明显，家电、农林牧渔等6个板块参与者数量下降明显[2][10] 个人投资者关注度 - 本周个人投资者对交运、通信等6个板块相对关注度上升明显，对机械、食品饮料等6个板块相对关注度下降明显，交运、汽车等6个板块相对关注度处于80%历史分位数以上[2][11] 资产联动性 - 本周A股与其他大类资产的联动性继续回落并小幅转负，A股处于较独立行情阶段[2][12]

投资者情绪总体趋势 - 投资者对A股情绪在2024年7月后回暖，情绪起伏与A股走势基本吻合 [1] - 2024年9月超预期金融政策推动上证综指上涨17.9%，深证综指上涨26.8%（2024年8月至12月） [1] - 2024年11月受访者看涨A股比例达68.2%，较7月提升20.7个百分点，预期回报率升至5.3%（较7月+9.3个百分点） [1] - 愿意投资股票的净增加人数占比11.3%，较7月提高24个百分点 [1] 科技领域信心 - 54.4%受访者认为我国在人工智能领域世界领先，较2024年11月提升14.7个百分点 [1] - 55%受访者认为我国在新能源领域世界领先，较2021年4月提升19.2个百分点 [1] 房地产与避险资产配置 - 52.5%受访者预计房价上涨，较2023年9月提高4.9个百分点，预期回报率0.7%（较2023年9月+0.9个百分点） [2] - 2025年4月愿意投资黄金的净增加人数占比16.3%，较2018年10月提高17个百分点 [2] - 愿意投资债券的净增加人数占比16.8%，较2018年10月提高17.2个百分点 [2] 民营经济关注度 - 44.5%受访者认为民营经济地位对投资决策重要，较2020年12月提高9.5个百分点 [2] - 74%受访者认为提振民营企业家信心需加强宏观政策连续性和稳定性 [2] 数据来源与方法 - 调查基于2025年4月投资者情绪问卷、A股2025年一季报及最新国内外资本市场数据 [3] - 由长江商学院刘劲教授及研究员陈宏亚主导，系第17次发布 [3]

投资者情绪调查结果 - 投资者对A股情绪在2024年7月后回暖回升 但最新一期调查显示情绪再次下调 约61.5%受访者认为A股会上涨 比2024年11月下降6.7个百分点 [1] - 愿意投资股票的净增加人数占比约12.7% 比2024年11月略提高1.4个百分点 [1] - 投资者对房地产预期于2023年9月后有所回暖 目前整体仍处于较为消极情绪 但这一情绪在减弱 [1] 科技领域信心 - 约54.4%受访者认为我国在人工智能领域世界领先 比2024年11月提高14.7个百分点 [2] - 约55%受访者认为我国在新能源领域处于世界领先地位 比2021年4月提高19.2个百分点 [2] 贸易战影响 - 投资者认为贸易纠纷短期内会给我国带来较大压力 但长期影响偏正面 [2] 调查背景 - 数据源于2025年4月投资者情绪问卷调查及A股上市公司2025年第一季度财报 [1] - 2024年11月调查显示68.2%受访者认为A股会上涨 比2024年7月提高20.7个百分点 [1]

投资者情绪变化 - 2024年7月投资者对A股情绪低迷 认为A股会上涨的意见占比仅47.5% 预期回报率约-4% 愿意投资股票的净增加人数占比约-12.5% 为2018年以来最低点 [1] - 2024年9月超预期金融政策出台后 上证综指上涨17.9% 深证综指上涨26.8% 至11月认为A股上涨的意见占比提升至68.2% 预期回报率升至5.3% 愿意投资股票的净增加人数占比升至11.3% [1] - 2025年4月投资者情绪再次下调 认为A股上涨的意见占比降至61.5% 但愿意投资股票的净增加人数占比略升至12.7% [2] 房地产市场预期 - 投资者对房地产市场的预期于2023年9月触底后回暖 最新调查中认为房价上涨的意见占比52.5% 预期回报率0.7% 较2023年9月分别提高4.9和0.9个百分点 [2] 未来经济展望 - 最新调查中33.2%受访者认为未来经济增速能超过5% [3] - 投资者避险情绪提高 愿意投资黄金的净增加人数占比16.3% 投资债券的占比16.8% 较2018年10月分别提高17和17.2个百分点 [3] 关税政策与科技领域信心 - 45.8%受访者认为美国关税政策长期影响正面 主要因外部挑战加速中国经济结构调整 58.2%受访者认为提升内需是未来投资重大事件 [3] - 54.4%受访者认为中国在人工智能领域世界领先 较2024年11月提高14.7个百分点 55%受访者认为中国在新能源领域领先 较2021年4月提高19.2个百分点 [3]

A股市场情绪与表现 - 投资者对A股情绪自2024年7月后回暖回升 [1] - 2024年8月至12月，上证综指和深证综指分别上涨17.9%和26.8% [2] - 2025年4月调查显示，约61.5%的受访者认为A股会上涨，较2024年11月下降6.7个百分点 [3] - 对A股的预期回报率约为0.6%，较2024年11月下降4.7个百分点 [3] - 愿意投资股票的净增加人数占比约12.7%，较2024年11月略提高1.4个百分点 [3] 宏观经济预期与驱动 - 约33.2%的受访者认为未来经济增速能超过5% [4] - 2025年第一季度，人均消费支出扣除CPI同比增长5.3%，政府支出扣除CPI同比增长5.7%，固定资产投资扣除PPI同比增长5.7% [4] - 2025年第一季度消费、政府支出和固定资产投资三者加权平均增速约5.3% [4] 国际关系与避险资产配置 - 约63.6%的受访者认为中美关系是影响投资的大事件，56.8%的受访者关注中国与其他西方国家的关系 [5] - 在贸易关系破裂假设下，58.8%的受访者认为短期内会对我国带来较大压力 [5] - 2025年4月，愿意投资黄金的净增加人数占比约16.3%，比2018年10月提高17个百分点 [5] - 愿意投资债券的净增加人数占比约16.8%，比2018年10月提高17.2个百分点 [5] - 全球避险情绪推高黄金投资需求，黄金被视为美元潜在替代品 [6] 科技领域领先地位信心 - 约54.4%的受访者认为我国在人工智能领域世界领先，比2024年11月提高14.7个百分点 [1][6] - 约55%的受访者认为我国在新能源领域处于世界领先地位，比2021年4月提高19.2个百分点 [1][6] 民营经济关注度 - 约44.5%的受访者认为民营经济的地位对未来投资决策很重要，比2020年12月提高9.5个百分点 [7] - 74%的受访者认为应加强宏观政策的连续性和稳定性以提振民营企业家信心 [7] - 65.9%的受访者认为应赋予民营企业与国有企业同等的政治经济地位 [7]