指数表现 - 国证机器人产业指数下跌3.0% [1] - 中证消费电子主题指数下跌2.3% [1] - 中证物联网主题指数下跌1.7% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌0.9% [1] ETF资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）逆势获净申购近1亿份 [1]

物联网ETF表现 - 物联网ETF易方达(代码:159895)跟踪中证物联网主题指数 该指数由信息采集 信息传输 物联网应用领域公司股票组成[3] - 该指数今日上涨2.7% 滚动市销率为32.6倍[3] - 指数自2015年发布以来估值分位处于47.1%水平[3] 行业估值对比 - 另一相关指数(未具名)今日涨幅达4.7% 滚动市销率为63.2倍[3] - 该指数估值分位高达99.6% 显著高于物联网主题指数的47.1%[3] - 两个指数市销率差异明显(32.6倍 vs 63.2倍) 显示不同细分领域估值分化显著[3]

产品发布与定价 - 公司推出全场景科技旗舰SUV全新ES8 六座行政豪华版起售价40.68万元 七座版同价 BaaS方案起售价29.88万元 [1] - 六座行政签名版起售价44.68万元 BaaS方案起售价33.88万元 [1] - 智能电动行政旗舰ET9地平线特别版起售价81.80万元 BaaS方案起售价71.00万元 计划9月底交付 [2] 产能与交付安排 - 全新ES8采用上市即交付模式 9月21日正式启动交付 [2] - 公司已将相关车型月产能提升至4万辆 [2] - 若2025年产能无法满足订单需求 公司将补贴2026年购置税退坡部分 [2] 技术定位与市场反馈 - 第三代ES8是首款完成三代迭代的智能电动汽车 凝聚十年技术创新 [2] - ET9地平线特别版以底层技术革新重塑行政旗舰标准 代表高端智能电动技术新高度 [2] - 公司称ES8锁单情况超预期 管理层认为智能电动SUV市场拐点提前到来 [2]

产品发布与市场表现 - 第三代ES8正式上市，起售价40.68万元，较上一代车型上市时降低12万元，若采用BaaS电池租赁方案，售价为29.88万元[4] - 新车自9月20日晚锁单后，大定数量已超过公司公布的今年4万产能上限，实际订单量超出该数字不少[4][5] - 预售阶段市场热度高涨，8月21日开启预售后10天内，超过15万人参与试驾，公司内部在预售当晚决定增加产能部署[7] - 公司计划在12月将新ES8的月产能提升至1.5万辆，并依靠ES8与乐道L90两款大三排纯电SUV车型，全力冲击四季度月均销售5万辆的目标[9][17] 产品技术与配置 - 新车车身尺寸进一步扩大，车长5280毫米，轴距3130毫米，被称为中国体量最大的纯电SUV，前备厢容积达230L，支持外置冰箱充电，车内配置三把零重力座椅[7] - 集成第三代车辆平台全部核心技术，包括900V超充快换平台，5分钟可补能超250公里，换电功能3分钟完成，搭载自研神玑NX9031智能驾驶芯片，算力超1000 Tops，配置双腔空气悬架和CDC减振器的智能底盘[7] - 公司提出电池寿命目标为15年使用不限里程，85%的电池可用健康率，并将长寿命电池的优先级置于快充之上[16] - 明年初将推出第五代换电站，兼容性将全面提升，是非常高效的换电平台[15] 价格策略与品牌定位 - 新ES8的定价使公司整个价格体系落定，三个品牌价位区间越来越清晰，其平均售价比二代车更高，利润更好[8][9][18] - 公司为已小定其他品牌的用户提供5000元转单补贴，以促进转化，一线销售反馈10个下单用户中有2-3个来自理想和问界转订单[9] - 旗舰车型新ES8并未遵循行业不走量的惯例，而是采用“以低打高”策略，拦截问界M9、理想L9等品牌用户[8][9] - 公司计划于2026年上半年推出定位更高的ES9，以承担ES系列车型旗舰的角色[9] 产能与供应链管理 - 在合作伙伴努力下，到年底产能已提升至4万多台，公司仍在评估能否进一步增加产能，以尽快满足客户需求[7][13] - 电池产能是挑战之一，需平衡整车交付和换电站的电池周转，公司承诺用数据驱动做精准预测，尽可能满足需求[12] - 若今年产能无法满足订单需求，公司将补贴用户明年的购置税差额及积分红包，购置税减免额度在2026-2027年将从3万元降至1.5万元[7][13] 公司运营与战略调整 - 公司今年初启动基于CBU机制的組織变革，进一步明确投入产出比，内部成本管控越来越严格，工程团队和采购团队时常就成本问题争执[10][14] - 在二级市场完成11.6亿美元股权增发融资，约合82.5亿元人民币，所募资金用于智能电动技术研发、充换电网络扩张及强化资产负债表[10] - 海外战略调整方向，更多依赖本地合作伙伴，依托其体系服务用户，萤火虫已通过国家合作伙伴开始落地欧洲，公司表示不会冒进，量力而行[20] - 乐道L90起售价26.58万元，BaaS租电方案17.98万元起，成为公司历史上销量破万最快的车型，计划10月实现月产1.5万辆[9] 行业竞争与产品规划 - 智能电动车产品形态已在收敛，技术路线也在收敛，但处于量变到质变的过程中，智驾方面降低事故已质变，但城区智驾使用时长比例各家仍未公布，说明尚未质变[22] - 明年大SUV布局将完善，除了已上市的两个大三排主力产品，明年还有超大五座和ES9，将用到旗舰技术，各个季度都会有新车，但明年没有EC7，“5566”没有大换代[19] - 萤火虫在中国高端小车市场排名第一，月销量预期原为3000多台，但需求更好，购买因素排名第一的是设计的独特性，第二是安全[21]

产品发布与定价 - 全新ES8正式上市 推出六座版和七座版车型 六座行政豪华版售价40.68万元起 BaaS方案29.88万元起 六座行政签名版售价44.68万元起 BaaS方案33.88万元起 七座行政豪华版售价40.68万元起 BaaS方案29.88万元起 七座可选3.6万元签名套装[1] - 新车将于9月21日起正式开启交付[1] 设计与尺寸 - 新车采用Design for Success第三代产品设计理念 拥有5280mm超长车身和3130mm轴距 定位大型SUV[2] - 配备2.5平米同级最大纯平侧窗 2264mm行业最长贯穿式光䦀尾灯 智能高清投影大灯拥有50平米行业最大投影面积[2] - 提供6种车身颜色包括极夜黑 云白 南极星蓝 曙光金 星辰绿和星澜灰[2] 空间与舒适性 - 拥有3.7平米同级最大纯平地板 2757mm同级最优座舱纵向乘坐空间 每排头部肩部空间均为同级最优[4] - 空气悬架7秒内降低50mm 一排地台高度352mm 实现平移进出[4] - 六座满员情况下具有777L装载能力 230L感应式电动前备舱为同级最大 可放2个20寸加1个14寸行李箱 547L后备箱为同级最大 可容纳8个20寸加1个14寸行李箱 配有132L超大下层储物空间[5] - 采用48英寸5K分辨率Skyline数字天际线 打造9大艺境空间主题和16大全动态氛围灯效 首推AI无限画布生成定制化动态主题[4] - 拥有同级最大52平米软包覆面积 主接触面100%覆盖 采用Nappa真皮座椅 12万刺绣绗缝针脚[4] - 提供帕米尔棕 珍珠贝 黛山蓝 苏木红四大内饰主题颜色[4] 座椅配置 - 六座车型标配三把零重力座椅 为行业唯一 副驾配备女王零重力座椅 二排首次搭载两把飞航零重力座椅[7] - 二排右侧座椅标配脚托和电动扶手 支持横移滑动 三把零重力座椅支持同时使用[7] - 第三排支持130º大躺角模式 为同级唯一 坐垫厚度和宽度均为同级第一[7] - 支持全舱座椅加热 一二排座椅通风和按摩[7] 智能座舱与娱乐 - 配备蔚来天琴8.1.4.4沉浸声系统 拥有27个扬声器 2600W额定功率和4082W峰值功率 支持杜比全景声[9] - 搭载全球首发Dirac RRM超境临场技术 声场还原能力行业第一[9] - 配备前后双杜比视界大屏幕 15.6英寸AMOLED中控横屏 同级唯一车规级21.4英寸mini-LED天空屏 拥有1000000:1超高对比度[9] - 拥有行业首创流光溢彩AI氛围 实时调度全车1600万色动态氛围灯与电影画面联动[9] 智能驾驶与安全 - 采用中央集成式架构 搭载自研智驾芯片神玑NX9031与高通骁龙SA8295P芯片组成中央计算平台[11] - 全量应用SkyOS·天枢整车全域操作系统 实现智能硬件 计算平台 通信与能源系统底层打通[11][12] - Cedar AQUILA天鹰座超感系统配备31个高性能感知硬件 全向感知最大范围超400,000平米[12] - 搭载蔚来世界模型NWM 实现行业首个通过世界模型技术架构量产落地的智能辅助驾驶系统[12] - 配备全新一代NOMI Mate 3.0 拥有全栈自研NOMI Intelligence全场景情感智能 通过NOMI Agents多智能体架构深度融合全车19大领域超3,000项控制能力[14] - 超过行业标准72项全方位碰撞验证 64km/h 25%重叠刚性壁障碰撞测试中乘员舱变形度全球最小[14] - 采用超高强度笼式安全车身 整车扭转刚度40,136N•m/deg 铝合金与高强度钢占比达89%[14] - 配备11个安全气囊 全车气囊体积474L 为同级第一 首创主驾智能约束系统自适应调整安全带和气囊[14] - 拥有同级唯一第二排大躺姿全向安全系统 包含同级唯一双坐垫安全气囊[14] - 智能高清投影大灯HDPL照明模组芯片亮度达85,000,000 nit 为行业最高[15] - 全场景智能光毯实现90毫秒端到端超低延时 神玑安全影像提供全天候超清影像[15] - 构建5层数据隐私防护体系 实现驱动 制动 转向 感知 配电五重安全冗余[15] 动力与性能 - 搭载全域900V高压架构 标配102kWh电池 配合520kW前后双电机 峰值扭矩700N·m 零百加速3.97秒[17] - 全车122处空气动力学优化 风阻系数0.259 CLTC综合续航635公里[17] - 采用前后五连杆独立悬架 标配智能双腔空悬与采埃孚CDC连续可变阻尼减振器 空悬拥有100mm调节范围[17] - 神行智享底盘拥有AI端到端融合控制 4D全域舒适领航新增车道级感知能力[17] - 拥有41度前轮转向角搭配智能敏捷掉头功能 转弯半径5.7米[17] 公司战略与投入 - 公司在充换电领域累计投入超过180亿元 建成8,246座充换电站 包括3,500座换电站和4,746座充电站 充电站换电站建设数量行业第一[19] - 建成9纵11横16大城市群高速换电网络 超过1000座高速公路换电站 连通全国550座城市[19] - 在智能电动汽车核心技术累计投入超过600亿元 建立十二全栈正向研发体系 全球申请超过9,900项专利[20] - 全新ES8是首款完成三代迭代的智能电动汽车产品 将引领高端大三排SUV进入纯电时代[20]

产品定价与销售策略 - 全新ES8整车购买价40.68万元起 电池租用方式购买价29.88万元起[1] - 相较30.88万元至45.68万元预售价 三款车型上市售价均下探1万元[1] - 提供7座行政豪华版 6座行政豪华版 6座行政签名版三个版型[1] 产能与交付承诺 - 公司今年将把产能提升到4万台以上[3] - 若产能无法满足交付 公司将补贴明年购置税退坡部分[3] 产品定位与市场趋势 - 大三排SUV纯电时代正在到来 产品销量增速已超过燃油版与混动版[3] - 智能电动汽车持续发展 体验日益提升[3] - 内部空间达到主流MPV水平 6人12箱无压力 座座都是MVP MPV可平替[5] 车型尺寸规格 - 车型长宽高分别为5280/2010/1800mm 轴距达到3130mm[3] - 与现款车型相比 车身长度增加181毫米 宽度增加21毫米 高度增加50毫米 轴距增加60毫米[3] - 达到全尺寸SUV标准[3] 动力系统与性能参数 - 采用全域900V高压架构 前后双电机综合功率达520千瓦[5] - 匹配100千瓦时电池组 CLTC续航里程为635公里[5] - 支持900V超充 并拥有换电功能[5]

产品发布与定价 - 全新ES8正式上市 整车购买价格40.68万元 租电方案价格29.88万元 [1] - 提供6座（2+2+2）和7座（2+3+2）两种座椅布局 [3] - 6座版本配备三张零重力座椅 二排右侧座椅可横向滑动150毫米 [3] 技术配置与性能 - 采用全域900V高压架构 前后双电机综合功率达520千瓦 [3] - 匹配100千瓦时电池组 CLTC续航里程635公里 [3] - 支持900V超充并拥有换电功能 [3] - 配备3颗激光雷达、21.4英寸后排娱乐屏、8.8L温控冰箱（-2℃-55℃）、27扬声器天琴音响系统 [3] 市场趋势与产能 - 大三排SUV纯电时代正在到来 产品销量增速超过燃油版与混动版 [1] - 智能电动汽车持续发展 体验日益提升 [1] - 若产能无法满足订单需求 公司将补贴明年购置税退坡部分 [3]

指数表现 - 指数午间收盘上涨1.1% [4] - 指数午间收盘上涨0.9% [5] 估值水平 - 指数滚动市销率达63.3倍 [4] - 指数滚动市销率达32.5倍 [5] 历史表现 - 指数自发布以来估值涨幅达99.7% [4] - 指数自发布以来估值涨幅达46.7% [5]

市场表现 - 中证消费电子主题指数上涨1.0% [1] - 中证物联网主题指数上涨0.4% [1][3] - 中证智能电动汽车指数下跌0.4% [1] - 国证机器人产业指数下跌0.8% [1] 资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）单日获3.6亿份净申购 [1] - 该产品连续8日资金净流入合计超37亿元 [1] - 最新规模达113亿元创历史新高 [1] 行业政策动态 - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用 [1] - 人形机器人产业有望成为万亿级产业 [1] 物联网指数估值 - 中证物联网主题指数滚动市销率为32.4倍 [3] - 该指数自2015年发布以来估值分位处于46.2% [3] - 指数成分涵盖信息采集、信息传输及物联网应用领域公司 [3]

融资规模与结构 - 公司完成11.6亿美元（约82.5亿元人民币）股权增发融资 [1] - 发行包括1.6亿股美国存托股（ADS）及2100万股A类普通股 [1] - 承销商行使期权额外发行超2727万股ADS 使总融资额从原10亿美元（约71.2亿元人民币）提升至11.6亿美元 [1] 发行定价与承销 - 美国存托股发行价为每股5.57美元 [3] - A类普通股发行价为每股43.36港元 [3] - 承销商包括摩根士丹利亚洲、瑞银证券、瑞银香港分行及德意志银行香港分行 [3] 资金用途 - 融资净额将用于智能电动汽车核心技术研发 [3] - 资金将投入未来技术平台及新车型开发 [3] - 计划扩大充换电网络并强化资产负债表 [3] 市场反应与订单情况 - 全新ES8车型预售订单超10万份 [3] - 美股股价连续两日上涨：9月16日涨8.17%至7.02美元 17日再涨6.13%至7.45美元 [3] - 港股股价9月17日涨11.46%至56.9港元 [3]