市场表现 - A股强势上涨，沪指突破2021年12月以来新高，逼近3708.94点前高，创业板指涨幅超3% [1][5] - 两市成交额突破2万亿元，为2月27日以来首次，有色金属、券商、通信板块领涨 [3][5] 驱动因素 - 政策利好与流动性宽松共振：个人消费贷款贴息政策和服务业贷款贴息政策落地，提振消费和扩大内需 [7][8] - 增量资金入市预期强化：当前总市值/储蓄存款比为65%，处于历史低位，居民资金入市潜力大 [9][10] - A股估值处于历史低位，安全边际高，赚钱效应吸引增量资金 [10] 后市展望 - 市场普遍关注3700点整数关口，突破后或试探3720-3750点区域 [11] - 国海证券预测2025-2026年可能成为牛市主升浪，沪深300目标区间5300-5800点，潜在涨幅约31% [13][15] - 中金公司建议关注高景气领域如AI/算力、创新药、军工、有色，以及券商、保险和红利板块 [27] 历史牛市特征 - 大牛市前提条件：估值低位与流动性宽松 [22] - 历史领涨板块：05-07年有色金属（1267%）、14-15年计算机（283%）、19-21年食品饮料（266%） [24] - 当前先进制造和成长科技涨幅不足45%和55%，显著低于历史牛市水平 [18] 投资策略 - 资产配置：分散布局，避免孤注一掷，保留现金应对波动 [29][31] - 执行纪律：定投叠加止盈策略，盈利部分可转入低风险产品 [29] - 推荐方向：科技（先进制造、半导体）、红利（银行、低波ETF）及高弹性板块（券商、有色） [21][27][32]

8月13日，博通分析金融行业资深分析师王蓬博对《华夏时报》记者表示，在当前全球经济形势复杂多 变的情况下，提升国内消费市场活力是稳定经济增长的重要手段之一，政策的出台有助于减轻消费者负 担，与消费品"国补"等政策工具发挥协同效应，提高消费者的购买力和消费意愿，间接推动相关产业的 发展，并带动就业。 政策发布后，金融机构纷纷响应，明确将按市场化、法治化原则落实贴息，其中部分银行已确定自2025 年9月1日起正式实施。 核心：要有真实消费行为 到底哪些消费能享受贴息？ 为进一步提振消费市场、扩大国内需求，国家将对个人消费贷款及服务业经营主体贷款实施贴息政策。 通过精准的金融支持，降低居民信贷成本和服务业经营压力，推动经济持续回升向好。 8月12日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（下称《消费贷贴息方案》）和《服务业经营主体 贷款贴息政策实施方案》（下称《服务业贴息方案》）发布。两项贴息政策均明确了支持范围、贴息标 准、贷款经办机构等细节，比如个人消费贷款贴息，在一家贷款经办机构可享受单笔5万元以下的个人 消费贷款累计贴息上限为1000元；对符合条件的服务业经营主体单户享受贴息的贷款规模最高可达100 万元。 ...

8月13日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部副部长廖岷，财政部金融司司长于红，商务部服务贸易和商贸服务业司负责人王波， 中国人民银行信贷市场司负责人车士义，金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴 息政策有关情况，并答记者问。新华社记者 李鑫 摄 新华社北京8月13日电 题：财政金融协同发力 更好激发消费潜力——四部门详解两项贴息政策 新华社记者申铖、吴雨 日前，财政部等部门对外发布了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。 记者从发布会上了解到，截至6月末，不含个人住房贷款的全国住户消费贷款余额21.2万亿元，全国住宿餐饮、文体娱乐、教育、居民服务等 服务消费重点领域经营主体的贷款余额2.8万亿元。 财政部副部长廖岷表示，这两项贴息政策，有人称之为消费贷款领域的"国补"，是非常形象的。 廖岷称，个人消费贷款贴息政策直接惠及广大人民群众。贴息对象为，居民使用的相关贷款经办机构个人消费贷款中实际用于消费的部分， 包括单笔5万元以下日常消费，以及单笔5万元及以上的重点领域消费。贴息比例为1个百分点，大体为当前商业银行个人 ...

政策核心内容 - 财政部等部门发布个人消费贷款和服务业经营主体贷款两项财政贴息政策实施方案 [1] - 个人消费贷款贴息直接惠及居民 覆盖单笔5万元以下日常消费及5万元及以上重点领域消费 贴息比例1% 相当于当前商业银行利率水平的1/3 政策实施期1年 [2] - 服务业贷款贴息聚焦餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8大领域 贴息比例1% 单户贴息贷款规模上限100万元 单户贴息金额上限1万元 [2] - 政策设计体现普惠性 全面覆盖居民日常消费和各类群体 满足多元化消费需求 [2] - 政策申请程序简化 仅需满足基本必要条件即可享受支持 [2] 财政金融协同机制 - 政策从居民消费需求和企业服务供给两端发力 体现财政与金融政策协同配合 [3] - 中国人民银行牵头出台金融支持提振消费指导意见 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [3] - 截至6月末全国住户消费贷款余额21.2万亿元（不含个人住房贷款） 服务消费重点领域贷款余额2.8万亿元 [3] - 通过1%贴息比例测算 1元贴息资金可带动100元贷款资金流向消费领域 [4] - 政策到期后将开展效果评估 研究延长期限或扩大支持范围 [4] 政策实施保障 - 政策实施流程涉及经办机构操作、金融监管、财政资金管理等多环节 服务业贴息还涉及行业主管部门 [5] - 商务部将开展政策宣传解读 强化审核把关 跟踪实施效果 [6] - 中国人民银行将配合财政部门落实政策 加强信息共享 促进政银企对接 [6] - 金融监管总局指导经办机构合理设置贷款额度、期限、利率 做好资金测算审核 [6] - 要求经办银行加大信贷投放 优化流程 动态跟踪资金流向 确保合规使用 [6]

个人消费贷款财政贴息政策 - 贴息范围包括单笔5万元以下消费和单笔5万元以上重点领域消费（家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗）[2] - 单笔5万元以下消费按实际金额贴息，同一机构最高贴息1000元；单笔5万元以上以5万元为上限贴息，同一机构最高贴息3000元[2] - 个人消费贷款财政贴息利率为年化1%，相当于当前商业银行利率水平的三分之一，政策实施期限1年[2] - 贷款经办机构包括6家国有大行、12家全国性股份行及5家大型消费金融公司[3] - 多家银行将于2025年9月1日起实施贴息，正在制定操作指引和实施细则[3] - 借款人需授权银行识别账户交易信息，已签订贷款可通过补充协议授权，贴息金额由银行计算并直接扣减[7] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类服务业经营主体给予年贴息比例1%，单户最高贴息1万元（对应贷款规模100万元）[4] - 贴息期限不超过1年，适用于2025年3月16日至2025年12月31日期间签订的贷款合同[4] - 贷款需用于改善消费基础设施、提升服务供给能力，经办银行包括3家政策性银行、6家国有大行和12家全国性股份行[5] - 借款主体无需主动申请贴息，银行收到财政资金后对已支付利息一次性返还，未来利息直接扣减退还[8] 政策对银行业的影响 - 消费贷款规模预计结构性增长，尤其利好重点支持的大额消费场景[9] - 零售型银行盈利结构将优化，借款人实际利率下降有助于收窄行业风险敞口[10] - 财政分担90%贴息成本缓解银行盈利压力，避免利率竞争压缩息差[10] - 银行可在保持定价水平（消费贷利率普遍3%以上）前提下扩大客群覆盖，优化资产结构[10]

政策背景与核心特点 - 财政部等九部门发布《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，同时财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》[1] - 中央层面首次实施针对居民个人消费贷款和消费领域服务业经营主体贷款的"双贴息"政策，补贴方式更精准，支持个人消费贷款中用于消费的部分及服务业经营主体改善经营[5] - 两项政策协同发力，按1%贴息比例测算，1元贴息资金可带动100元贷款资金流向消费领域[6] - 政策覆盖居民衣食住行日常消费及大额支出领域，服务业涵盖餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8大领域[7][8][13] - 贴息流程高效，资金测算、申请、拨付由经办机构和地方政府负责，借款人无需额外操作[9] 商业银行响应与实施 - 工商银行依法依规推进财政贴息工作，不收取任何服务费用[2] - 农业银行自2025年9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息[2] - 中国银行自2025年9月1日起开展财政贴息工作[2] - 建设银行自2025年9月1日起对符合要求的客户进行贴息[3] - 交通银行优化流程简化手续实施贴息[3] - 邮储银行推动个人消费贷款与服务业经营主体贷款贴息政策落地[3] - 浦发银行、光大银行、招商银行等多家商业银行按市场化、法治化原则推动政策实施[3] 个人消费贷款贴息细则 - 政策实施期为今年9月开始的一年时间，覆盖日常生活小额消费、买车装修等大额商品消费及旅游生育等服务消费[12] - 每人单笔消费最高享受贴息500元，多笔消费可叠加享受[12] - 单笔5万元以下消费按实际金额贴息，同一机构最高贴息1000元；单笔5万元以上消费以5万元为上限贴息，同一机构最高贴息3000元[12] - 借款人需授权经办机构识别贷款账户交易信息用于贴息测算[10] - 政策仅支持合理借贷和真实消费行为，非消费领域用途或套利行为不予支持[12] 服务业经营主体贷款贴息细则 - 政策聚焦8类消费领域服务业经营主体，2025年3月16日到12月31日期间签订贷款合同并收到资金的主体可享受最长1年贴息[13] - 单户享受贴息的贷款规模最高100万元，单户享受贴息最高1万元[13] - 贷款资金需合规用于拓展空间、优化布局、提升硬件、增加业态、人员培训、产品研发等经营活动，禁止用于投资理财和套利[13] 政策延续与评估 - 政策到期后将开展效果评估，研究视情延长政策期限、扩大支持范围和调整贷款经办范围[11]

政策核心内容 - 中央层面首次实施个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 贴息政策直接惠及消费者个人和消费服务供给方 通过降低信贷成本提升消费领域服务水平 [2] 个人消费贷款贴息政策 - 贴息对象为居民个人消费贷款中实际用于消费的部分 包括单笔5万元以下日常消费及5万元及以上重点领域消费 [1] - 重点消费领域涵盖家用汽车 养老生育 教育培训 文化旅游 家居家装 电子产品和健康医疗等七大类 [1] - 贴息比例为1个百分点 相当于当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一 [1] - 政策实施期为1年 支持范围同时覆盖商品消费和服务消费 [1] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 贴息对象为向消费领域服务业经营主体发放的银行贷款 [2] - 聚焦餐饮住宿 健康 养老 托育 家政 文化娱乐 旅游 体育等八类主要消费服务领域 [2] - 贴息比例为1个百分点 政策实施期为1年 [2] - 单户享受贴息的贷款规模最高为100万元 单户享受贴息金额最高为1万元 [2] 政策后续安排 - 两项政策到期后将开展效果评估 研究视情延长政策期限或扩大支持范围 [2] - 可能调整贷款经办机构范围以优化政策覆盖面 [2]

政策内容 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，实施时间为2025年9月1日至2026年8月31日，政策到期后可视效果延长 [2] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费 [2] - 对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息 [2] 银行响应 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大国有行均发布公告称将积极响应并严格执行该政策 [2] - 农业银行、中国银行、建设银行表示将于2025年9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息 [2] - 工商银行、交通银行还同时响应了《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》[13][16] 银行具体措施 - 农业银行、中国银行、建设银行、工商银行、交通银行均表示办理个人消费贷款贴息不收取任何服务费用 [3][6][9][13][16] - 中国银行、工商银行等银行表示将通过手机银行App、官方微信公众号、官网、营业网点等渠道公布办理流程 [3][13] - 建设银行强调没有委托官方渠道以外的任何机构、人员代为办理 [9] 政策目标 - 政策旨在有效降低居民消费信贷成本，充分激发消费市场潜力 [6] - 支持提振和扩大消费，激发消费潜力，提升市场活力 [9][13] - 助力扩内需促消费，为激发消费潜力贡献金融力量 [10]

8月13日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策有关情况，并答记者问。 "现在也正值暑期，大家旅游度假、休闲消暑、影视打卡、学习充电等消费需求旺盛。接下来还有中秋佳节、'十一'黄金周，都是传统的消费旺季，希望 这项政策能够对人民群众有所帮助。"廖岷说，财政部将会同相关部门，督促地方和贷款经办机构认真做好组织实施，充分发挥政策的效能，以"真金白 银"来助力居民更好消费，助力经营主体提升消费的服务水平，实现供需两端的良性循环，更好满足人民群众日益增长的美好生活需要。 BRTV新闻（记者 武奕） 来源：北京新闻 两项政策直接惠及消费者个人和消费服务的供给方，不设繁琐的门槛、不搞复杂的操作，政策支持范围广泛覆盖涉及居民衣食住行的主要消费场景和消费 种类，贴息测算和申请等工作主要由贷款经办机构完成，最大程度地便利借款人。 廖岷表示，当前人民群众的消费需求日益呈现出多层次、多样化的特点。两项贴息政策分别从消费的需求端和供给端来发力，将财政金融政策的着力点更 多转向惠民生、促消费。 日前，财政部联合商务部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门发布了《个人消费贷款财政贴息政策实 ...

政策核心特点 - 中央层面首次对居民个人消费贷款和消费领域服务业经营主体贷款实施贴息政策 体现政府对扩大消费的重视程度 [1] - 补贴方式更精准 个人消费贷款贴息仅支持用于消费的部分 经营主体贷款贴息精准用于改善经营状况 经办机构收息时直接扣减财政承担资金 [2] - 支持消费力度更大 两项政策与金融政策协同发力 1%贴息比例可带动100倍贷款资金流向消费领域 [2] - 惠及范围更广 政策设计体现普惠性 全面覆盖居民日常消费和各类群体 [2] - 贴息流程更高效 借款人仅需授权经办机构识别交易信息用于贴息测算 无需额外操作 [3] 政策适用条件 - 居民享受个人消费贷款贴息需有真实消费行为 非消费领域或违规套利行为不予支持 [4] - 服务业经营主体需将贷款资金用于经营活动 涵盖餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类领域 [4] - 服务业经营主体在2023年3月16日至年底期间签订贷款合同并收到资金 可享受最长1年贴息 贷款期限不足1年按实际期限贴息 [4] - 贷款资金必须合规用于经营活动 包括拓展空间、优化布局、提升硬件、增加业态、人员培训、产品研发等 禁止用于投资理财和套利活动 [4] 政策执行流程 - 贴息资金申请和审核均由贷款经办机构及地方政府部门完成 最大限度减轻借款人操作负担 [5] - 个人消费贷款借款人需在签订合同时授权经办机构识别贷款账户交易信息 已签订贷款可通过补充协议授权 [5] - 经办机构根据实际消费情况按贴息比例和上限计算财政贴息金额 收息时直接扣减 借款人通过短信或APP知晓详情 [6] - 服务业经营主体无需申请贴息 按正常流程办理贷款 经办银行收到财政资金后对已支付利息一次性返还 对未来利息直接扣减 [6]