农行甘肃省分行深入贯彻党中央、国务院"拓内需、促消费"决策部署，全面落实个人消费贷款财政贴息 政策要求，迅速行动、精准发力，以"政策落地快、服务覆盖广、办贷效率高"的务实举措，为消费市场 注入强劲金融动能。今年前10个月，该行投放个人消费贷款98.33亿元；自9月1日贴息政策实施以来， 投放个人消费贷款16.83亿元，推动贴息政策红利转化为民生消费活力。 强化联动促落地 "真没想到农行的贴息政策这么实在，申请流程这么顺畅，给我省了一笔开支，太感谢你们了！"近日， 客户何先生在农行定西通渭城关支行顺利办理了28.3万元的消费贷款，享受到贷款贴息优惠政策，握着 工作人员的手连连道谢。 原来，何先生因购买家具，想要申请一笔消费贷款，被当地农行消费贷款的灵活还款方式和贴息优惠条 件吸引。农行网点工作人员向他细致讲解了消费贷款贴息政策的适用范围、补贴标准、申请条件及所需 材料，并针对他提出的"贴息金额如何计算""申请后多久能到账"等疑问逐一解答，帮助他完成申请。 贴息政策出台后，农行甘肃省分行第一时间成立专项工作组，构建上下联动机制，快速完成政策梳理、 产品适配与专题培训，确保政策要点、操作流程精准传导至基层网点，为政 ...

公司业务举措 - 公司积极响应国务院个人消费贷款贴息政策，充分发挥网点广、服务实的优势，将政策红利精准送达县域居民与城市家庭 [1] - 公司各地分支机构加大政策宣传和产品创新力度，进一步优化服务流程，扩大消费信贷覆盖面 [2] - 公司提供“线上申请+线下对接”服务模式，客户可通过手机银行快速测额、申请贷款并签署贴息协议，系统可自动识别消费场景并“无感”兑现财政贴息 [4][5][6] - 公司在全辖网点设立专门咨询窗口，提供“一对一”指导，并在手机银行设置“贴息专区”供客户查询贷款申请、贴息办理进度和财政贴息明细 [7] 业务成效与案例 - 湖北荆门市分行自9月1日政策实施以来，已累计为91位市民发放消费贴息贷款1174万元，覆盖购车、家装等多个消费领域 [2][3] - 河北廊坊市周先生通过贴息贷款购置新车，政府贴息直接抵扣月供；湖北荆门市李先生办理15万元汽车消费贷款，预计最高可获得500元财政贴息 [2] - 深圳化先生通过个人信用消费贷款获得20万元用于装修，因享受贴息政策直接节省了1000元利息 [4][5] - 莆田刘小姐通过手机银行申请消费贷款近12万元用于购置家电，财政贴息“无感”兑现节省了1100元利息；莆田陈先生通过扫描二维码快速获得15万元消费贷款用于购买家具，系统智能识别后每月利息直接减少40多元 [6]

政策与市场背景 - 国庆中秋8天假期期间消费市场活跃，政策与金融协同发力，围绕核心消费场景推出优惠举措[1] - 9月以来个人消费贷款贴息政策在各地加速落地，银行利用假日黄金窗口期将服务柜台搬进消费商圈并开通绿色审批通道[1] - 消费贷款贴息政策覆盖家居家装、电子产品等多个领域，还款时自动扣减贴息金额，政策利好与金融支持对长假消费和下半年居民消费活力有促进作用[1] 银行产品与服务创新 - 多家银行优化手机银行App，将消费贷贴息入口设于醒目位置，例如工行用户搜索“消费贷贴息”即可进入专区，农行、交行上线专区并简化流程实现一键直达，建行提供全流程自动化服务[2] - 银行通过多元化综合金融服务挖掘客户需求，建行产品矩阵包括面向公积金缴存优质客户的“建易贷”、为房贷客群定制的“房易贷”以及面向企业年金客户的“养易贷”[2] - 邮储银行宁波分行围绕汽车、养老、教育、文旅等重点领域搭建银企、银政、银协等合作渠道，联动龙头企业精准覆盖目标消费者[3] 渠道拓展与场景建设 - 面对县域消费广阔空间，多家银行下沉服务，农行沧州分行与市县级商务局对接，在核心商圈、家电卖场、汽车4S店设立金融服务站，形成政策、金融、场景合力[3] - 银行通过驻点宣传和政策解读推动消费贷款财政贴息政策有效落地[3] - 银行机构聚焦操作便捷性和产品丰富性，精准触达购车、家装、旅游、教育等重点消费领域[1]

政策核心内容 - 个人消费贷款和服务业经营主体贷款实施"双贴息"政策于9月1日正式实施 通过财政与金融协同撬动信贷资金投向消费领域[1] - 中央财政和省级财政分别承担90%和10%的贴息资金 年贴息比例为1个百分点且不超过贷款利率的50%[2] - 单笔5万元以上消费以5万元为贴息上限 银行在收取利息时直接扣减财政贴息部分[2] 政策杠杆效应 - 1%的贴息比例预计带动100亿元贴息资金撬动1万亿元贷款流向居民消费及服务业供给[2] - 这是中央层面首次对居民个人消费贷款和消费领域服务业贷款实施贴息 体现国家扩大消费的决心[3] - 政策采用财政金融协同模式而非直接补贴 更精准引导资金流向消费领域[3] 供需两端支持领域 - 供给端覆盖餐饮住宿、健康养老等八类服务领域 需求端聚焦家用汽车、养老生育、教育培训等七大重点领域[4] - 服务消费支出增速显著 2020-2024年居民人均服务性消费支出年均增长9.6%[4] - 政策针对高品质服务供给不足的挑战 支持服务业主体创新业态和扩大优质供给[5] 金融机构实施情况 - 经办银行包括6家国有大行、12家全国性股份行及5家其他消费贷款机构 21家银行负责服务业贷款贴息[7] - 建设银行明确2025年9月1日至2026年8月31日期间发放的个人消费贷款可享受贴息 不含信用卡业务[7] - 银行通过完善配套服务加快政策落地 利用规模优势和规范管理快速惠及居民企业[7][8]

政策核心与机制 - 个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策于9月1日正式实施，从居民消费需求和企业服务供给两端发力 [1] - 政策特点是财政与金融政策协同配合，银行在收取利息时直接扣减财政承担的贴息资金，旨在降低信贷成本、提振消费、畅通经济循环 [1][2] - 这是中央层面首次对居民个人消费贷款和消费领域服务业经营主体贷款实施贴息 [3] 贴息标准与杠杆效应 - 年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款合同利率的50% [2] - 对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息 [2] - 中央财政和省级财政分别承担贴息资金的90%和10% [2] - 按1%贴息比例计算，100亿元贴息资金有望带动1万亿元贷款流向居民消费及消费领域服务业 [2] 政策覆盖领域 - 政策从供需两端发力，个人消费贷款贴息涵盖家用汽车、养老生育、教育培训等七大重点领域 [4] - 服务业经营主体贷款贴息政策支持餐饮住宿、健康、养老等八类主要消费服务领域 [4] - 2020年至2024年，我国居民人均服务性消费支出年均增长9.6% [4] 经办银行与实施 - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》明确包括6家国有大型商业银行、12家全国性股份制商业银行等在内的23家机构为经办银行 [7] - 建设银行等多家银行已发布公告，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间符合条件的贷款可享受贴息 [7] - 贴息范围包括单笔5万元以下的消费，以及单笔5万元及以上的重点领域消费 [7]

政策核心内容 - 财政部等部门发布个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策实施方案 实施期为2024年9月1日至2025年8月31日[1] - 中央层面首次实施消费贷款贴息政策 被称作消费贷款领域的"国补"[2] - 政策从供需两端发力 个人消费贷款贴息针对居民 服务业经营主体贷款贴息针对8类服务行业经营者[4][8] 个人消费贷款贴息详情 - 贴息对象为居民个人消费贷款中实际用于消费的部分 包括单笔5万元以下日常消费和单笔5万元及以上重点领域消费[2] - 重点领域涵盖家用汽车 养老生育 教育培训 文化旅游 家居家装 电子产品和健康医疗等7大类[2] - 年贴息比例为1个百分点 且最高不超过贷款合同利率的50%[3] - 单笔5万元以下消费按实际金额计算贴息 同一贷款机构最高贴息1000元 单笔5万元以上以5万元为上限计算贴息 同一贷款机构最高贴息3000元[3] - 当前商业银行个人消费贷款利率水平多为3%左右 1个百分点贴息约为利率水平的1/3[3] 服务业经营主体贷款贴息详情 - 支持范围包括餐饮住宿 健康 养老 托育 家政 文化娱乐 旅游 体育等8类消费领域[4] - 单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元 单户享受贴息最高1万元[7] - 贷款必须用于经营活动 贴息期限最长1年 贷款期限不足一年按实际期限贴息[7] - 中央财政和省级财政分别承担贴息资金的90%和10%[3] 政策背景与依据 - 中国服务消费自2020年以来保持较快增长 居民人均服务性消费支出年均增速达9.6%[5] - 2023年居民人均服务性消费支出占居民人均消费支出比重达46.1% 对消费支出增长贡献率达63%[5] - 服务业就业人员占就业人员总数48.8% 其中餐饮住宿 居民服务 文体娱乐等行业就业人员增长明显[6] 政策预期效果 - 初步测算1元贴息资金有望带动100元贷款资金用于居民消费[10] - 截至2024年6月末 全国住户消费贷款余额达21.2万亿元 服务消费重点领域经营主体贷款余额达2.8万亿元[8] - 政策打破以往对整笔贷款贴息惯例 精准支持实际消费部分 体现普惠性[10] - 政策到期后将开展效果评估 研究视情延长政策期限或扩大支持范围[10]

政策实施与申请流程 - 个人消费贷款贴息政策于9月1日正式落地实施 金融机构通过手机银行等渠道提供便捷申请服务 客户提取贷款时需签署贴息补充合同并授权账户交易信息识别 [1][2] - 小额消费5万元以内多笔叠加在同一贷款机构最高贴息1000元 单笔5万元以上消费以5万元为上限计算贴息 多笔叠加最高可享受3000元贴息 [2] - 部分银行与电器卖场、装修卖场合作在消费场所推广政策 中金公司分析认为1%贴息比例下每100亿元财政支出可支持1万亿元消费需求 [3] 贴息享受条件与审核机制 - 贷款资金需用于真实消费 直接刷借记卡或微信、支付宝扫码消费可被银行识别 现金消费、转账给个人或刷信用卡消费无法享受贴息 [4] - 建设银行于9月5日开放消费交易凭证人工审核通道 客户可通过手机银行上传凭证获取贴息 农行、中行、交行等支持线下提交发票或线上提交材料 [4] - 还款时银行通过短信告知具体贴息金额 确保消费者明确感知政策红利 [5] 金融机构服务优化与风险管控 - 存量消费贷款客户在9月1日后使用未支用贷款资金进行实际消费也可享受贴息 建设银行等多家银行已出台类似规定 客户从签署协议到支付资金仅需几分钟 [7] - 金融机构需加强贷款用途和资金流向监控 防止贷款挪用和贴息资金套取 需基于职业、收入、负债等因素精准判断还款能力 [6][7] - 银行业需通过官网、手机APP、网点等多渠道宣传政策 并提供针对性咨询服务 以提升政策覆盖率和消费者体验 [3][6]

政策概述 - 中央首次实施个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策 实施期为2024年9月1日至2025年8月31日 [1][2] - 政策包含两项方案：《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 [1] - 政策采用财政金融联动方式 通过降低信贷成本激发消费潜力 [8] 个人消费贷款贴息细则 - 贴息对象为居民个人消费贷款中实际用于消费的部分 包括单笔5万元以下日常消费及单笔5万元及以上重点领域消费 [2] - 重点领域涵盖家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等7大类 [2] - 年贴息比例为1个百分点 最高不超过贷款合同利率的50% 中央财政和省级财政分别承担90%和10% [3] - 单笔5万元以下消费按实际金额计算贴息 同一贷款机构最高贴息1000元 单笔5万元以上以5万元为上限计算 同一机构最高贴息3000元 [3] - 当前商业银行个人消费贷款利率水平多为3%左右 1个百分点贴息相当于利率水平的1/3 [3] 服务业经营主体贴息政策 - 支持餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费领域 [4][5] - 单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元 单户最高贴息1万元 [6] - 政策实施期为2024年3月16日至年底 享受最长1年贴息 贷款期限不足一年按实际期限贴息 [7] - 贷款资金必须用于经营活动 贴息资金由经办银行按月扣除或一次性返还 [7] 政策背景与数据支撑 - 2020年以来中国服务消费保持较快增长 居民人均服务性消费支出年均增速达9.6% [5] - 2023年居民人均服务性消费支出占消费支出比重达46.1% 对消费支出增长贡献率达63% [5] - 截至2024年6月末 全国住户消费贷款余额（不含个人住房贷款）达21.2万亿元 服务消费重点领域经营主体贷款余额达2.8万亿元 [8] - 服务业就业人员占就业总数48.8% 其中餐饮住宿、居民服务、文体娱乐等行业就业增长明显 [6] 政策影响与效果预期 - 初步测算显示1元贴息资金有望带动100元贷款资金用于居民消费 [9] - 政策打破整笔贷款贴息惯例 精准支持实际消费部分 惠及有消费意愿的借款人 [9] - 政策全面覆盖居民日常消费和各类群体 满足多元化、多层次消费需求 [10] - 政策到期后将开展效果评估 可能延长实施期限或扩大支持范围 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预期市场缩量整固消化获利盘修复技术指标，整理完毕后股指有望上行，中期牛市运行中 [10][12][13] 市场观点 - 8月底两市股指成交额高达3万亿元，获利盘较多需消化，技术指标显示中国股市涨势扩散，沪深300和恒生指数市盈率相比美股存在40%以上折价，全球金融资产再配置“去美化”有望加速国际资金流入A股，美联储9月至少降息25个基点，市场大概率横向波动完成技术修复 [12] - 7月M1同比增速上冲至5.6%，货币活化提速利于股市上行 [16] - 7月非银金融机构新增人民币存款大增2.1万亿元，资金加速向股市转移 [19] - 8月26日两市融资余额突破2.2万亿元，融资资金快速加仓 [22] - 债券基金遭遇大规模赎回，债市资金持续向股市流动 [25] - 高盛主经纪商业务数据显示中国成为八月以来最大资金净流入市场，海外中国ETF强力“吸金”，投资者对中国市场看法更积极，资金转向中国市场 [27] - 8月韩国股民加速买入中国股票 [28] - 高盛预估中国居民部门潜在资金入市量在10万亿元以上，中国股市尤其是中小盘股仍具备显著上涨空间 [29] 政策动态 - 8月26日国务院发布《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，推动人工智能与各行业融合发展，加大金融和财政支持力度 [14] - 8月13日财政部副部长表示个人消费贷款和服务业经营主体贷款实施贴息政策，双贴息政策期限一年，到期后会评估调整 [15] 经济数据 国内 - 7月CPI环比增长0.4%，CPI服务环比增0.6% [34] - 7月中国出口金额当月值为3217亿美元，当月同比增速上升至7.2% [38] - 7月社消商品零售当月值为3.24万亿元，当月同比增速为4.0%，消费将成为四季度拉动经济增长的主要动力 [41][53] - 7月制造业固投当月值为2.58万亿元，投资放缓，当月同比增速为 - 0.3% [44] - 7月基建投资当月值为1.88万亿元，基建放缓，当月同比增速为 - 2%，反映地方财政困境 [47] - 7月房屋新开工面积、商品房销售面积再度走弱 [50] - 7月全社会用电量突破1万亿千瓦时，创下新记录，当月同比增速为8.8% [56] - 7月工业机器人产量当月值为6.37万台，当月同比增速为40.0% [59] - 7月集成电路产量当月值为469亿块，再创新高，当月同比增速为24.9%，芯片国产替代加速 [62] - 7月中国乘用车出口59.9万辆，创历史新高，电动车出口量当月值为32.5万辆，历史次高 [65] 美国 - 8月美国Market制造业PMI指数加速扩张，创下三年多来新高 [68] - 7月美国零售和食品销售额7262亿美元，创历史新高，环比劲增0.5%，显示美国消费依然旺盛 [71] - 美国6月资本品进口金额914亿美元，历史次高，当月同比增速为13.9%，显示美国制造业在加速回流，美国“再工业化”提速 [74] - 美国6月批发商库存同比增速为1.3%，制造商库存同比增速为1.1%，处于主动补库存状态 [77] - 7月美国PPI商品环比增速上升至0.7%，PPI服务环比增速大增至1.1%，美国通胀提速 [80] - 7月美国制造业PMI物价指数继续上涨，美国服务业PMI价格上涨速度加快 [83] - 美联储主席放鸽，确定9月份降息，美国劳动力市场供需形成奇异平衡 [86] 欧元区 - 欧元区连续第8次降息，德国扩军30%，将提振欧元区制造业，欧元区8月制造业PMI重回扩张区间 [89] 交易策略 股指期货方向交易 - 市场需较长时间整固消化获利盘修复技术指标，为后期行情蓄势，中期牛市运行中 [13] 股指期权交易 - 两市或进入阶段性缩量整固过程，暂缓股指期权建议，待市场结束整理后再买入股指远月深虚值看涨期权 [13][105] 策略建议 - 四大股指中线乐观牛市进行中，短期缩量整固，沪深300指数转强，市场风格或出现阶段性变化 [94] - 中证500指数强于中证1000指数，市场风格转向中盘成长 [96] - 继科创50指数后，创业板指成为最强指数，和上市公司盈利增长相关 [99] - 人工智能ETF有望成为最强ETF [101] - 受量化资金对冲影响，中证1000、中证500指数2512合约依然存在较深的贴水，可继续收贴水策略 [103]

政策核心特点 - 个人消费贷款贴息政策于9月1日实施 仅对贷款中"真正用于消费的部分"提供精准支持 与过往整笔贷款贴息模式有显著区别 [1] - 政策要求金融机构通过技术手段精准识别资金流向 确保贴息资金直达消费商户 [1][2] 实施机构与技术准备 - 首批贷款经办机构包括18家全国性商业银行和5家其他个人消费贷款发放机构 选择标准基于全国性经营范围和客户规模 [2] - 机构需升级信息系统以实现消费信息精准识别 部分机构需进行技术改造以监测资金使用途径 [2][3] - 政策落地需尽量减轻用户侧操作负担 同时明确向用户展示补贴来源和利率水平 [3] 行业影响与机构布局 - 政策覆盖4家头部消费金融公司（按2024年末资产规模排名前4）及19家商业银行 [4] - 现金贷产品因资金流向监测困难难以享受贴息 场景贷成为政策落地主要方向 [4] - 消费金融公司预计政策将大幅拓展业务规模 行业正积极准备场景贷布局 [4] 场景贷发展趋势 - 消费金融公司场景贷主要集中在3C（16家）、家电（16家）、家装（14家）、旅游（14家）等低频消费场景 并逐步向高频消费场景渗透 [6] - 贴息政策降低贷款利息 为消费金融公司拓展场景合作提供成本空间 [6] - 行业更倾向与头部渠道和大宗消费场景合作 以实现快速业务上量 [6] - 银行需加强场景贷业务拓展 消费金融公司可发挥灵活性优势开发多元精细场景 [7]