财务业绩 - 第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创财季历史新高[1] - 经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币[1] - 经营现金流达到28亿美元，自由现金流攀升至19亿美元[1] - 扣除可换股债券名义利息后，经调整净财务成本同比减少27%[1] 研发与战略 - 研发支出同比增长8%，用于推动混合式人工智能战略发展[1] - 公司持续投资人工智能发展蓝图，把握混合式人工智能机遇[1] - 在"创新世界2025"活动上推出覆盖消费、商业及移动设备领域的全套人工智能驱动设备及体验[1] 产品与市场 - 新产品组合包括高性能个人电脑、智能平板电脑、沉浸式游戏设备及摩托罗拉智能手机[1] - 产品组合体现公司"人工智能普惠"愿景[1] - 存货管理改善为所有业务集团增长提供支持[1]

公司战略与愿景 - 公司董事长兼CEO在业绩发布会上再度强调对混合式人工智能战略的坚定信心 [1] - 公司对通过推进混合式人工智能战略为股东创造长期可持续回报充满信心 [1] - 公司愿景是实现千人千面千企千样的智能，让人工智能惠及每一个企业和个人 [1] 公司业绩与市场展望 - 公司为创记录的业绩感到自豪 [1] - 公司对广阔的市场机遇充满期待 [1]

财务业绩表现 - 2025/26财年第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，创财季历史新高 [2] - 经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币 [2] - 全业务集团与全区域市场均实现两位数营收增长 [2] 各业务集团表现 - IDG智能设备业务集团营收1081亿元人民币，同比增长12%，个人电脑市场份额首次超过25% [2] - ISG基础设施方案业务集团营收约293亿元人民币，同比提升24%，AI基础设施营收显著跃升 [2] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比增长近20%，连续第18个季度实现双位数增长 [2] AI相关业务进展 - AI相关业务营收在总营收中占比提升至30%，同比提升13个百分点 [3] - AI PC在Windows AI PC市场以31.1%的份额稳居全球第一 [3] - AI终端设备营收在IDG整体营收中占比大幅提升至36%，同比提升17个百分点 [3] - 计划于2026年1月在全球推出个人超级智能体，具备感知协同、习惯学习与意图预测功能 [3] 行业成本与供应链压力 - 2025年四季度服务器、个人电脑、智能手机的存储成本预计环比增长20%-25%、10%-15%、5%-10% [4] - 2026年一季度存储成本环比涨幅可能进一步扩大至30%、25%、15% [4] - 英特尔低成本CPU RaptorLake面临供应受限，2026年升级版PantherLake成本可能更高 [4] - 2026年CPU供应受限及产品迭代可能对个人电脑企业盈利能力构成压力 [4] 市场表现与评价 - 联想在商用市场销售占比较高，表现可能优于整体个人电脑市场 [4] - 联想港股午间收盘报9.73港元/股，涨1.04%，总市值1207亿港元 [4]

公司财务表现 - 2025/26财年第二季度营收同比增长15%至1464亿元人民币，创季度历史新高[1] - SSG解决方案与服务业务集团营收同比提升18%，连续第18个季度保持双位数增长[1] - SSG业务运营利润率超过22%，为集团三大业务中利润率最高的单元[1] SSG业务增长驱动力 - AI服务收入实现三位数增长，成为推动业务规模与价值双提升的重要增量[1] - 项目与解决方案服务业务及运维服务业务合计在SSG整体营收中占比提升至约60%[1] - 项目与解决方案业务实现约13%的同比增长，AI解决方案进入可复制阶段[1] 运维服务加速发展 - TruScale的DaaS（设备即服务）实现营收同比增长43%[1] - IaaS（基础设施即服务）保持收入55%的强劲增长，并加强模块化服务[1] 战略定位与行业影响 - SSG凭借“AI模型工厂、AI应用库与AI服务”等核心能力，在关键垂直行业打造可复制、可扩展的AI解决方案[2] - SSG业务高附加值、高利润率为公司提供超越硬件周期的增长动能[2] - SSG巩固其作为公司长期利润与增长“压舱石”的战略地位[2]

财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月集团收入同比增长18%至创纪录的393亿美元，三大业务集团及销售区域均录得双位数同比增长 [1] - 上半年调整后权益持有人应占溢利同比增长24%至9.01亿美元，按香港财务报告准则计算的权益持有人应占溢利同比增长达40%至8.46亿美元 [1] - 第二季度收入达205亿美元新高，同比增长15%，经调整净溢利率扩大至2.5% [3] - 净溢利率同比上升35个基点至2.2% [2] - 经营现金流达到28亿美元，自由现金流攀升至19亿美元 [2] 业务驱动因素 - 收入强劲增长主要受惠于个人电脑全球市场份额在消费和商业领域成长、人工智能电脑出货量创新高、人工智能基础设施和相关行业的需求强劲增长，以及服务及解决方案的持续增长势头 [1] - 人工智能相关收入占总收入的29%，同比增长15个百分点，第二季度更上升至30% [1] - 研发支出同比增长达8%，以带动混合式人工智能战略发展并加强全线产品组合的人工智能能力 [2] 运营与战略 - 集团独特的ODM+及"全球资源，本地交付"的营运模式持续提升供应链韧性及成本效益 [2] - 集团推出了涵盖消费、商业和移动设备的完整人工智能驱动设备及体验，新产品组合涵盖高性能个人电脑、智能平板电脑、沉浸式游戏设备及摩托罗拉智能手机 [2] - 得益于存货管理改善，扣除可换股债券名义利息后，经调整净财务成本同比减少27% [2] 股东回报 - 董事会宣布派发中期股息每股8.5港仙，合共约1.354亿美元 [1]

财务业绩概览 - 2025/26财年上半年总收入达39282亿美元，同比增长18%，创上半年收入新高 [1] - 公司权益持有人应占溢利为846亿美元，同比增长40% [1] - 每股基本盈利为689美仙 [1] - 按非香港财务报告准则计算，经调整后权益持有人应占溢利同比增长24% [1] - 第二季度收入达205亿美元，创历史新高，同比增长15% [2] - 第二季度经调整净溢利率扩大至25% [2] 各业务板块表现 - 智能设备业务集团收入同比增长15%，经营溢利同比增长13% [1] - 第二季度全球个人电脑市场份额创新高，达到256% [1] - 基础设施方案业务集团收入同比增长30% [2] - 人工智能基础设施业务收入取得高双位数同比增长 [2] - 方案服务业务集团收入同比增长19%，经营溢利同比增长28%，均创历史新高 [2] - 运维服务和项目与解决方案的收入占比达589%，创历史新高 [2] 人工智能与研发投入 - 人工智能相关收入占总收入的29%，占比较去年同期增长15个百分点 [1] - 人工智能收入增长主要受人工智能设备、服务器及服务业务占比提升推动 [1] - 研发支出同比增加8% [1] 增长驱动因素 - 智能设备业务增长受惠于人工智能电脑出货比例迅速上升及高端产品销售表现强劲 [1] - 基础设施方案业务增长受惠于云基础设施业务及企业基础设施业务的双重战略推动 [2] - 方案服务业务增长受数位化工作场所解决方案、人工智能和混合云的有利趋势推动 [2] - 第二季度所有业务集团和区域的收入均取得双位数同比增长 [2]

基金设立与合作 - 联想与上海未来产业基金、上海浦东创投、复旦科创共同签署协议，发起设立联想上海基金 [1] - 联想上海基金首期规模为10亿元人民币 [1] - 基金将聚焦于前沿科技和未来产业，致力于推动产学研融合创新 [1] 人工智能战略愿景 - 公司提出未来人工智能将是以人和企业/实体为中心的智能 [1] - 人工智能需求具有个性化和多样性特征，需打造千人千面、千企千样的智能 [1] - 人工智能发展不能依赖单一模型、设备、应用或生态，需具备跨设备、跨应用、跨操作系统/生态的能力 [1] - 基于上述能力将形成更多AI原生应用，例如智能体 [1] - 智能体之间需要能相互对接、协同工作，形成以用户为中心的智能体协作网络，即“超级智能体” [1] - “超级智能体”通过不断自主进化，最终成为与个人和企业息息相关的虚拟存在，即智能双胞胎 [1]

基金成立与合作 - 联想集团与上海未来产业基金、上海浦东创投、复旦科创联合签署协议，宣布联想上海基金正式成立 [1] - 该基金首期规模达10亿元人民币，将聚焦前沿科技与未来产业赛道进行深度布局 [1] - 合作旨在推动产学研融合创新，为技术转化与产业升级注入资本动力 [1] 人工智能战略愿景 - 公司提出未来人工智能将以人和企业/实体为中心，满足个性化、多样性需求，形成“千人千面、千企千样”的智能形态 [1] - 实现该目标需要突破单一模型、设备与生态局限，构建跨设备、跨应用、跨操作系统的AI能力 [1] - 战略核心是依托“混合式人工智能”架构打造原生应用生态 [1] 战略落地与业务进展 - 公司2023年已提前布局混合式AI领域，今年5月推出的“天禧个人超级智能体”平均周活跃度已达40% [1] - 在个人智能领域，公司将推进“一体多端”战略，除AI PC外，还将打造多形态智能体原生终端并丰富应用生态 [1] - 在企业端，预测企业将在价值链各环节及垂直行业构筑多领域智能体，通过超级智能体统筹指挥，催生“企业智能双胞胎”新形态 [1] 联想创投投资成果 - 联想创投作为集团科技创新平台，九年累计投资超300家优秀创新科技企业，其中21家成功IPO [2] - 被投企业中，国家和省市级“专精特新”企业占比近50%，该比例在CVC企业创投中名列前茅 [2] - 目前已有超过70家被投企业围绕联想混合式人工智能架构展开业务合作，覆盖算力基础设施、模型研发、应用落地等核心层面 [2] 基金战略意义与行业影响 - 联想上海基金的成立将进一步整合资本、产业与科研资源，强化公司在AI产业链的全链路布局 [2] - 基金将以资本为纽带，推动高校、科研机构技术成果与企业产业需求精准对接，加速科技成果商业化转化 [2] - 市场认为基金设立将帮助公司深化混合式人工智能战略，同时助力上海建设未来产业创新高地，推动区域产学研协同发展 [2]

基金成立与合作 - 联想集团与上海未来产业基金、上海浦东创投、复旦科创联合签署协议，宣布联想上海基金正式成立 [1] - 该基金首期规模达10亿元人民币，将聚焦前沿科技与未来产业赛道 [1] - 基金核心目标是推动产学研融合创新，为技术转化与产业升级注入资本动力 [1] 人工智能战略与愿景 - 公司提出未来人工智能将以人和企业/实体为中心，催生个性化、多样性的智能形态 [1] - 实现该目标需要突破单一模型、设备与生态局限，构建跨设备、应用、操作系统的AI能力，并依托“混合式人工智能”架构 [1] - 在企业端，预测企业将在价值链各环节构筑多领域智能体，催生“企业智能双胞胎”新形态 [1] 战略落地与业务进展 - 公司2023年已提前布局混合式AI领域，今年5月推出的“天禧个人超级智能体”平均周活跃度已达40% [1] - 在个人智能领域，公司将推进“一体多端”战略，除AI PC外，还将打造多形态智能体原生终端并丰富应用生态 [1] - 目前已有超过70家被投企业围绕联想混合式人工智能架构展开业务合作，覆盖算力基础设施、模型研发、应用落地等核心层面 [2] 投资历史与生态构建 - 联想创投九年累计投资超300家优秀创新科技企业，其中21家成功IPO [2] - 被投企业中，国家和省市级“专精特新”企业占比近50%，该比例在CVC企业创投中名列前茅 [2] - 联想上海基金的成立旨在整合资本、产业与科研资源，强化公司在AI产业链的全链路布局，为前沿科技企业提供支持 [2]

基金成立与合作 - 联想集团与上海未来产业基金、上海浦东创投、复旦科创联合签署协议，正式成立联想上海基金 [1] - 该基金首期规模达10亿元人民币，将聚焦前沿科技与未来产业赛道 [1] - 合作旨在推动产学研融合创新，为技术转化与产业升级注入资本动力 [1] 人工智能战略愿景 - 公司提出未来人工智能将以人和企业/实体为中心，满足个性化、多样性需求，形成“千人千面、千企千样”的智能形态 [1] - 实现该愿景需要构建跨设备、跨应用、跨操作系统的AI能力，并依托“混合式人工智能”架构打造原生应用生态 [1] - 在企业端，预测企业将在价值链各环节构筑多领域智能体，通过超级智能体统筹指挥，催生“企业智能双胞胎”新形态 [1] 战略落地与业务进展 - 公司2023年已提前布局混合式AI领域，今年5月推出的“天禧个人超级智能体”当前平均周活跃度已达40% [1] - 在个人智能领域，公司将推进“一体多端”战略，除AI PC外，还将打造多形态智能体原生终端，并持续丰富应用生态 [1] - 联想创投九年累计投资超300家优秀创新科技企业，其中21家成功IPO，被投企业中国家和省市级“专精特新”企业占比近50% [2] - 目前已有超过70家被投企业围绕联想混合式人工智能架构展开业务合作，覆盖算力基础设施、模型研发、应用落地等核心层面 [2] 基金意义与资源整合 - 联想上海基金的成立将进一步整合资本、产业与科研资源，强化公司在AI产业链的全链路布局 [2] - 基金将以资本为纽带，推动高校、科研机构的技术成果与企业的产业需求精准对接，加速科技成果商业化转化 [2] - 市场认为该基金将帮助公司深化混合式人工智能战略，同时助力上海建设未来产业创新高地 [2]