市场回顾 - 债市方面，上周跨月，央行细心呵护，资金面整体均衡，债市窄幅震荡，5月30日DR007加权均价为1.66%，10年期国债收益率收至1.67% [2] - 股市方面，上周A股主要股指收跌，上证指数、深证成指和沪深300指数周跌幅分别为0.03%、0.91%和1.08%，环保、医药生物、国防军工板块周涨幅居前 [2] 破净情况 - 截至2025年6月1日，理财公司共有23,709只存续公募理财产品，其中167只累计净值低于1，银行理财综合破净率收至0.7% [3] - 权益类、混合类理财破净率分别为53.85%和7.08%，固定收益类公募理财破净率为0.25%，商品及金融衍生品类理财破净率为0 [3] - 各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位，均在1%以下，其中2~3年期限和1~2年期限产品破净率稍高，分别为0.51%和0.46% [3] 新发情况 - 32家理财公司上周合计发行了496只理财产品，股份行理财公司发行产品数量位居前列，华夏理财发行47只，兴银理财发行46只，招银理财发行37只 [4] - 新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行15只占比3.0%，权益类产品无新发，商品及金融衍生品类新发3只 [4] - 浙银理财已发售32只理财产品，其中22只已成功发行，2只募集到期，5只正在募集，3只即将启动募集，另有47只产品在中国理财网登记但开售时间未定 [4] - 浙银理财发行的均为固收类产品，涵盖"琮善""琮简""琮融"三个系列，分别对应活钱类、固收类和固收增强类 [4] 产品特点 - "琮简"系列中的"同善共富"主题产品通过管理费捐赠支持公益慈善事业，例如"琮简富春6号"为封闭式净值型产品，风险等级R2，业绩比较基准2.15%，期限97天 [5] - "琮融"系列主打固收增强策略，涵盖价值精选、大类资产配置策略、军工策略、科创轮动策略等多款产品 [5] - 新发产品定价方面，1年以内期限产品定价环比持平，1～2年、2～3年期限产品定价略有下滑，2～3年期限产品定价环比下跌12个基点，3年以上期限产品定价出现倒挂 [5] 收益情况 - 上周仅固定收益类人民币公募理财录得正收益，平均净值增长率为0.0461%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为-0.0445%、-0.4934%、-0.6651% [7] - 固定收益类各期限产品平均周收益率均为正，1~2年期限产品近一周净值增长率均值最高为0.0561%，3年以上期限产品最低为0.0359% [7] - 现金类理财人民币、美元、澳元产品周内七日年化收益率均值为1.447%、3.94%和2.9% [7] - 上周负收益产品占比上升至10.38%，固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品负收益比例分别为8.2%、45.23%、66.67%和75% [7] - 固定收益类产品中，1个月以内期限负收益产品占比最低为4.02%，3年以上投资期限负收益产品占比最高为15.03% [7] 行业热点 - 近期多家理财公司及银行下调理财产品业绩比较基准，个别3个月期限产品业绩比较基准下限低于1%，低于同期存款利率水平 [8] - 理财公司下调业绩比较基准旨在反映市场环境变化，引导投资者理性理财投资，同时加速权益投资能力建设和向"固收+"产品布局转型 [8] - 中银理财、交银理财、招银理财等多家银行理财子公司下调旗下理财产品费率，包括固定管理费、销售服务费、托管费等，最低降至0.01% [9]

近期，存款利率持续下行引发银行理财市场深度变革，银行理财子公司纷纷以创新策略抢占市场先机。 一方面，通过发行长封闭期理财产品，搭配"固收+非标"策略，合理配置非标债权资产，挖掘长期收益 潜力；另一方面，积极创新分红模式，推出按月或按季分红产品，为投资者提供更灵活的收益获取方 式。 受访业内人士表示，银行理财子公司的创新举措，不仅优化了理财市场产品生态，更精准对接了投资者 在低利率环境下的资产配置需求，或将成为推动理财规模阶段性增长的重要驱动力。此外，理财子公司 的策略调整，亦是其强化服务实体经济能力的重要实践，通过长期资金的有效配置，为实体经济发展注 入动能。 记者梳理发现，农银理财、徽银理财、渤银理财等机构纷纷布局"固收+非标"领域，推出长封闭期产 品。其中，农银理财"农银安心·灵珑2025年第9期理财产品（鑫享）"聚焦高评级非标资产配置；徽银理 财"智盈添金目标盈19号理财"将非标债权类资产占比控制在50%以内；渤银理财"财收有略系列固定收 益类二年封闭式理财产品"则将非标资产配置比例锁定在49%以下，精准平衡收益与风险。 银行理财创新突围"双路径" 长封闭期设计为资金运作带来多重优势：对理财子公司而言， ...

公司治理结构修订 - 公司取消监事会设置，职权由董事会审计委员会承接，原《监事会议事规则》废止 [2] - 修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》以符合《公司法》《证券法》等最新法规要求，包括名称变更及条款调整 [2][3] - 同步修订《独立董事工作制度》《关联交易管理办法》等12项制度，涉及薪酬、担保、投资决策等领域 [3][4] 股份回购计划 - 拟以集中竞价方式回购4,000万-6,000万元A股，价格上限8.28元/股，预计回购483.09万-724.64万股（占总股本0.085%-0.1275%） [7][8] - 回购资金来源于自有资金及工商银行张江科技支行提供的5,000万元专项贷款 [9] - 回购股份将全部注销以减少注册资本，实施期限为股东大会通过后6个月内 [7][9] 资金管理调整 - 闲置自有资金理财额度从48亿元增至60亿元，投资范围包括存款、资管计划、信托等，有效期延长12个月 [11][12] - 新增《董事、高级管理人员薪酬制度》及《离职管理制度》，强化激励约束机制 [5] 董事会换届 - 提名叶可、陈于冰等4人为第九届非独立董事候选人，杨帆、蒋薇等3人为独立董事候选人，任期3年 [13][14] - 独立董事候选人中蒋薇为会计专业人士，杨帆需补足资格培训 [14] 股东大会安排 - 2024年度股东大会定于2025年6月24日召开，审议章程修订、回购方案等议案 [16]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 智通财经记者 | 韩宇航 整体来看，此次规范的核心直指公募银行理财产品，由于保险资管多是私募性质的产品，信息披露以约定为主。周毅钦认为，公募产品面向普罗大众，投资 者专业知识和风险承受能力不一，因此有必要进行更为规范的信息披露。 "通过国家金融监管总局认可的平台披露信息，定期披露季度、半年度、年度报告，涵盖产品规模、净值、投资资产等多方面内容，提升信息披露的及时 性、准确性和透明度，保障投资者合法权益。这方面影响最大的是公募理财产品。"周毅钦表示。 "业绩"相关不能模糊 针对《管理办法》中有关业绩比较基准的要求，周毅钦对智通财经记者表示，近年来理财产品的业绩比较基准调整屡见不鲜。《管理办法》中明确了产品管 理人原则上不得调整业绩比较基准。若因投资策略、投资范围重大变化确需调整，要严格走内部审批流程，及时披露调整情况及理由，且在定期报告等中披 露历次调整情况。 对于业绩比较基准披露规范化的具体方向，金融监管研究院院长孙海波分析指出，开放式产品应该禁止披露固定数值或区间型的业绩比较基准，可以设置曲 线型或指数型的业绩比较基准，比如参考金融市场的某个曲线。 对于期限 ...

养老目标基金清盘 - 华夏均衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）因资产净值低于2亿元触发合同终止情形，自2025年5月27日起进入清算程序 [1][2] - 该基金成立于2022年5月24日，成立规模约1339万元（其中基金公司自购1000万元），截至2025年5月23日净值为0.9341元，成立以来亏损超6% [4] - 截至2025年一季度末，基金资产净值约为1294万元，运作近3年规模未显著增长 [4] - 本月第二只清盘的养老目标基金为国投瑞银积极养老目标五年持有期混合，同样因规模不足终止 [4] 养老目标基金人事变动 - 易方达汇欣平衡养老三年持有混合（FOF）和易方达汇智稳健养老一年持有混合（FOF）增聘刘淑霞为基金经理，与原经理汪玲共同管理 [5] - 易方达汇悦平衡养老三年持有混合（FOF）新任张振琪为基金经理，汪玲因工作需要离任，但仍担任公司FOF投资决策委员会委员并管理其他基金 [5][6] 个人养老金理财产品扩容 - 中国理财网发布第八批个人养老金理财产品名单，总数增至35只（较此前33只新增2只） [1][7] - 新增产品由中银理财发行，均为每日开放的固定收益类产品，风险等级为二级（中低） [7][8] - 自2023年2月首批产品推出以来，已有6家理财公司发行33只个人养老金理财产品，21家商业银行参与代销 [8] 养老保险与失业保险政策 - 人社部明确领取失业保险金不会减少养老保险个人账户储存额，因两者基金分账核算 [9]

各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位。其中，1~2年期限和3年以上期限产品破净率相近，分 别为1%和0.99%，1~3个月期限产品破净率为0.27%。1个月以内投资周期产品破净率为0.44%。 【新发情况】 南财理财通数据显示，32家理财公司上周（5月19日—5月23日）合计发行了505只理财产品（同一产品 登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司发行产品数量位居前列，华夏理财发行了46只产品， 民生理财、浦银理财和兴银理财分别发行了34只产品。 从新发产品特点看，理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品 为主，混合类产品发行数量为15只，占比2.9%，权益类新发产品有1只。 值得注意的是，上周华夏理财天工指数产品迎来扩容，两款天工指数新品"天工日开理财产品11号(中诚 信可转债双低策略指数)"和"天工日开理财产品20号(中诚信股东回报优选指数)"正式成立。 编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了 现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日 追踪。为了进一步反映银行理财 ...

个人养老金理财产品扩容 - 中银理财新增2只个人养老金理财产品，使总数达到35只 [1][3] - 新增产品为中银理财"福"固收增强368天持有期理财产品（风险等级二级）和中银理财"吉"固收增益3年持有期理财产品（风险等级三级） [3] 产品细节 - 两只产品募集期为5月27日至5月28日，成立日为5月29日 [4] - "福"产品业绩比较基准为1.95%至3.70%（年化），"吉"产品基准为"活期存款利率*10%+沪深300指数*5%+中债指数*85%"（年化） [4] - 费率优惠： - "福"产品L份额固定管理费从0.20%降至0.05%，销售服务费从0.30%降至0.05%（年化） [4] - "吉"产品L份额固定管理费从0.25%降至0.07%，销售服务费从0.30%降至0.07%（年化） [4] 行业发展现状 - 自2023年2月首批产品推出以来，6家理财公司已发行33只个人养老金理财产品，21家商业银行参与代销 [6] - 个人养老金制度自2022年12月15日起从36个试点城市推广至全国 [6] 市场扩容需求 - 专家指出当前产品种类和数量不足，需丰富金融产品池以满足差异化需求 [7] - 理财类产品因安全稳健、覆盖广的特点，适合作为养老资产积累工具 [7] - 与其他类别（养老基金、储蓄、保险、国债）相比，理财产品数量偏少，需加大扩容力度 [7]

理财产品业绩比较基准下调 - 多家银行及理财公司下调理财产品业绩比较基准 包括招银理财 兴银理财等理财公司以及国有大行 股份制银行和城商行等机构 [1] - 个别期限3个月的理财产品业绩比较基准下限低于1% 低于同期存款利率水平 [1]

纪要涉及的行业 银行业、海外债券市场 纪要提到的核心观点和论据 1. **国内资金环境** - 观点：国内资金环境总体均衡，有投资空间，后续将延续均衡偏松态势 [1][2][10] - 论据：自降息以来资金利率下降超 10 个基点，今年一季度 OMO 操作显示中枢利率下移，整体环境仅比去年三季度略差；出口未完全恢复，5 月底 PMI 数据可能不佳，央行不会轻易收紧政策 [2][10] 2. **降存款利率影响** - 观点：降存款利率不一定导致资金偏紧或 CD 利率上行 [3] - 论据：历史数据显示大行融出水平未因降存款利率下调，近期大行负债端压力无明显增加，CD 发行量和期限无显著变化，上周大行融出量稳住，5 月央行净投放超 3000 亿 [3][4] 3. **监管政策影响** - 观点：监管政策优化理财市场，缓解银行负债压力，促进金融市场健康发展 [5] - 论据：新政策规范理财产品信息披露，提高透明度和投资者保护，匿名资金稳定在 1.5 左右体现政策对市场流动性的呵护 [5] 4. **银行理财产品降费** - 观点：银行理财产品降费表明理财收益难维持，对银行负债端和存款压力整体有限 [6] - 论据：监管引导存款不过度向非银转移以降低金融风险，银行理财不公布业绩基准意味着预期收益率下调 [6] 5. **海外债券市场** - 观点：海外长债和超长债利率上行，美债市场承压 [7] - 论据：美国高利率、高通胀、高债务，加征关税、特朗普推减税、美联储缩表加重美债供需压力 [7] 6. **中美利差** - 观点：中美利差重要性降低，无需过度担心 [8] - 论据：央行对中美利差阈值在变化，中美低利差主要影响锁汇收益而非票息，去美元化背景下美元指数走弱，人民币对美元升值 [8] 7. **中美经济状况对比** - 观点：中国与美国经济状况不同，无高通胀、高利率、高债务问题 [9] - 论据：中国政府债务水平可控，通胀处于低位，总需求不足、产能过剩，未来两三年高通胀可能性小 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上周中国 50 年发行失利，30 年发行投标倍数较弱，保险公司等配置户更关注此事 [7]

银行理财产品费率下调潮 - 多家银行理财公司近期集中下调理财产品费率，包括中银理财、招银理财、光大理财、交银理财、兴银理财等机构 [1][2][5] - 费率优惠涉及固定管理费、销售服务费、托管费等多个类别，部分产品费率降幅达50%以上 [1][5] - 中银理财"(机构专属)中银理财-乐享天天10号"A份额销售服务费率从0.30%降至0.15%，"中银理财-怡享天天86号"固定管理费率从0.30%降至0.05% [1] - 交银理财稳享灵动添利5号尊享版固定管理费率从0.20%下调至0.05% [2][4] - 招银理财招赢日日金62号现金管理类产品固定投资管理费从0.30%降至0.15% [5] - 光大理财"阳光金丰利乐享198期"管理费率从0.15%降至0.07%，销售服务费率从0.2%下调至0.08% [5] - 兴银理财添利天天利65号投资管理费从0.30%降至0.01%，托管费从0.03%降至0.02%，销售服务费从0.30%降至0.20% [5] 费率调整的市场影响 - 费率下调可降低投资者成本，提升产品吸引力，部分投资者会优先选择费率优惠产品 [6] - 中小投资者对费率敏感度较高，降费策略短期内可吸引这部分客户群体 [7] - 行业专家指出降费竞争不具备长期可持续性，可能影响理财公司运营成本 [7] - 建议理财公司强化投研能力、优化资产配置，建立与产品收益挂钩的费率机制 [7] 投资者行为分析 - 部分投资者更关注产品过往业绩表现而非费率优惠，尤其本金较少的投资者 [7] - 投资者在选择理财产品时会综合考虑收益、风险等级和费率等多重因素 [6][7]