白银市场行情与价格波动 - 当前白银市场已进入高波动模式 现货白银在亚洲交易时段一度暴涨近6%逼近每盎司84美元刷新历史高点 但随后直线跳水盘中跌幅一度超过5%全天波动幅度超过10% 截至发稿价格回落至78美元附近 [1] - 伦敦现货白银价格数据显示 日内最高价达83.971美元 最低价达75.073美元 波动剧烈 [2] - 白银年内累计涨幅最高已达约180% 走势远超黄金 上周现货白银单周累计涨幅便接近18% [3] - 国内期货市场沪银主力合约一度跟随外盘涨超7%创下新高 尽管随后涨幅收窄但日内表现依然强势 收盘报19344元/吨 较昨结上涨1232元涨幅6.80% 日内最高价达19499元 [4] 市场供需与库存状况 - 白银涨势根植于供需严重失衡 2025年全球白银需求达12.4亿盎司而供应仅10.1亿盎司 缺口高达1亿至2.5亿盎司 市场已连续五年处于结构性赤字 [6] - 光伏 电动汽车 数据中心等工业领域对白银的消耗持续攀升 而实物库存急剧下降 纽约等关键交割地的库存紧张局面进一步放大了价格波动 [6] - 短期库存紧张的矛盾无法根本缓解 市场共识的强化加剧了价格波动 [7] 市场观点与价格预测 - 华尔街经济学家彼得·希夫认为2026年银价站上100美元是一个非常现实的目标 更为激进的《货币战争》作者吉姆·瑞卡兹表示如果银价在明年触及200美元他也不会感到惊讶 [6] - 以特斯拉CEO埃隆·马斯克为代表的产业界发出警告 认为白银在许多关键的工业过程中必不可少 其价格如此暴涨不是好事 价格上涨将直接推高下游制造业的成本 [6] - 悲观者如凯投宏观认为价格已上涨到难以用基本面解释的水平 预计到明年年底可能回落至42美元左右 瑞银警告当前涨势很大程度上建立在市场流动性不足的基础上意味着存在快速回落的风险 [7] 相关市场表现与宏观背景 - 国际市场的风暴迅速传导至国内 A股市场有色金属板块整体活跃 其中白银产业链公司涨幅居前 湖南白银涨停 白银有色一度触及涨停 江西铜业也涨超5% [3] - 近期白银价格已超过一桶美国原油 上一次出现这一情形还是在2020年4月份 当时新冠疫情导致全球原油需求崩塌油价出现罕见暴跌 再早的纪录则要追溯到1980年 [7] - 白银价格的大幅波动与美联储政策预期密切相关 美联储本周将公布12月货币政策会议纪要 这份纪要或继续揭示美联储内部的强烈分歧 美国总统特朗普或将在1月第一周指定美联储新主席人选这也为市场增添了不确定性 [7]

白银价格走势与市场动态 - 纽约商品交易所白银期货价格于12月28日首次突破每盎司80美元关口，再创历史新高，盘中一度触及每盎司83美元 [1] - 白银价格在创下新高后出现大幅波动，回落至每盎司80美元下方 [1] - 伦敦白银现货价格当天也一度突破每盎司80美元 [1] 2025年价格回顾 - 2025年初，白银现货价格以每盎司近29.50美元开盘 [1] - 价格在3月开始缓慢但稳定地上涨 [1] - 4月初，美国总统特朗普宣布大规模关税措施，导致白银价格下跌至每盎司29.50美元关键支撑位附近 [1] - 9月初，白银价格再度攀升至每盎司41美元，之后一路上涨，市场开启2025年牛市 [1] - 12月8日，白银价格突破每盎司60美元 [1] - 12月26日，白银价格超过每盎司79美元 [1] 价格涨幅与市场表现 - 截至12月28日，纽约商品交易所白银期货价格与今年年初相比上涨超过175% [1] 机构观点与未来预测 - 一些业内人士预测，2026年白银价格将进一步上涨 [1] - 道明证券认为，伦敦白银市场已经弥补了过去一年流失的库存，预计未来一年白银价格将回落至每盎司40美元左右 [1] - 蒙特利尔银行预计，2026年白银均价为每盎司56.3美元 [1] - 有专家警告，白银价格可能出现暴跌 [1]

贵金属市场行情动态 - 12月29日，现货白银价格出现剧烈波动，盘中一度涨近6%逼近84美元关口，随后跳水，最大跌幅超过5%，截至发稿时跌幅收窄，报76.454美元/盎司，较昨日结算价79.329美元下跌2.875美元，跌幅为3.62% [1][10][12] - 同期，现货黄金价格一度下跌超过1%，失守4500美元关口，截至发稿时报4495.94美元/盎司，较昨日结算价4532.41美元下跌36.47美元，跌幅为0.80% [1][11][13] - 其他贵金属全线转跌，现货钯金大跌6.8%，价格跌破1800美元/盎司；现货铂金短线一度暴跌超过100美元，跌幅超7%，截至发稿时下跌超过3%，报每盎司2377.09美元 [1][11] 白银市场供需与投资热潮 - 白银价格此前大涨引发零售市场购买热潮，深圳水贝黄金珠宝市场的白银饰品销售柜台和店铺有所增加，部分原黄金饰品铺位开始出售投资银条，近一个月银饰销量环比上涨近10%，饰品价格也开始明显拉升 [3][13] - 投资性白银产品更受欢迎，500克银锭销量最好，许多之前投资黄金的散户近期转为投资白银，投资银条也较为受捧，近一个月水贝市场的白银供需量逐渐上涨，且经常出现拿不到现货的情况 [5][15] - 杭州市场反馈显示，12月26日白银价格暴涨10%后，27日一早即有客户卖出，有珠宝店老板在10点前已回收30多千克白银；同时，买入需求旺盛，有客户下单15公斤银条，呈现“越涨越买”的疯抢态势，现货供应紧张，预订较多 [6][16][18] 白银价格驱动因素分析 - 业内人士普遍认为，白银价格创下历史新高受多重因素影响，包括强劲的工业和投资需求、库存收紧、地缘政治紧张局势以及对美国进一步降息的预期 [5][15] - 在实体经济中，白银需求极为旺盛，应用领域包括珠宝、医疗器械、电动车、数据中心建设，尤其是太阳能电池板制造，花旗分析师估计太阳能产业消耗了近30%来自采矿和回收的白银年产量 [8][18] - 白银供给增长有限，全球独立的“纯白银”矿床基本枯竭，现今白银更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品，其供应变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身 [8][18] 市场相关动态与机构行动 - 铂金价格同样走势强劲，在一些品牌珠宝店，足铂饰品报价已达每克964元，而在10天前价格约为每克760元 [5][15] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）发布公告，为保护基金份额持有人利益，其C类基金份额将从2025年12月29日开始暂停申购；A类基金份额将于同日开市起至10:30停牌，并于10:30复牌，且从12月29日起限制A类份额定期定额投资金额为100.00元 [9][19] - 为防范市场风险，上海期货交易所于12月26日连发两条通知，提示市场做好风险控制，并就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排 [9][19]

现货白银价格表现 - 26日早间现货白银跳空高开，突破73美元/盎司，再创历史新高，截至发稿报73.649美元/盎司，当日上涨2.56% [1] - 伦敦现货白银价格数据显示，当日最高价触及73.788美元/盎司，最低价为71.629美元/盎司，开盘价为71.810美元/盎司 [2] 近期市场行情特征 - 白银期货价格持续创新高，沪银在25日大涨超过8%，站上每千克17600元关口上方 [3] - 近期白银市场资金大幅流入，月内行情呈现加速特征 [3] - 短线白银波动幅度加大，双向波动风险均有所提升 [3] 短期事件驱动因素 - 元旦假期临近，市场资金或有减仓需求 [3] - 元旦后市场将迎来美联储主席提名、彭博商品指数调整等事件落地 [3]

当前白银市场行情 - 现货白银价格在新闻发布时已升破每盎司72美元 今年内价格已翻了一倍多 较2022年17美元的低点高出逾三倍 当前上涨行情呈现抛物线形态 其猛烈程度甚至超过历史先例 [1] 历史牛市行情回顾：2008年金融危机后 - 2009年至2011年间 白银价格开启一轮500%的涨势 从每盎司8.50美元上涨至50.00美元 [3] - 上涨驱动因素包括美联储将利率降至零、推出量化宽松政策导致实际利率跌入负值区间 使白银成为对冲极端货币政策的高贝塔工具 [3][5] - 白银供给弹性较低 且ETF的出现使更多投资者能接触该资产 加剧了供需失衡 [5] - 投机者通过期货、期权等杠杆工具大幅推高需求 [6] - 行情终结于2011年 芝加哥商品交易所在九天内五次上调白银保证金要求 导致保证金要求翻倍 价格在数周内暴跌近30% [6][9] - 同时 美联储QE2结束 实际利率开始上升 美元走强 共同导致价格暴跌 [9] 历史牛市行情回顾：1970年代亨特兄弟逼仓事件 - 亨特兄弟因担忧货币与财政政策及OPEC风险 自1973年银价每盎司1.5美元时开始囤积白银 [11] - 六年间其持仓量激增至逾2亿盎司 市值突破45亿美元 而当时全球白银年交易量仅约2000万盎司 其持仓切断了市场流通渠道 [11] - 1979年末 美国商品期货交易委员会和芝加哥商品交易所介入干预 1980年1月芝加哥商品交易所颁布“白银规则7” 对保证金交易实施严苛限制并限制单人持仓 [13] - 新规则要求交易商为持仓提供近100%现金 彻底消除杠杆效应 [14] - 银价在1980年1月中旬逼近每盎司50美元后 因保证金要求突变 至3月底暴跌至每盎司10美元 [15] - 美联储主席保罗·沃尔克在1980年1月将利率从11.75%骤升至20.0% 大幅提高了投机者的保证金借贷成本 [17] - 此次交易导致亨特兄弟损失逾11亿美元并最终破产 [15] 当前白银上涨的基本面支撑 - 货币与财政政策利好 后疫情时代为投资者提供了用贵金属对冲货币政策失当的理由 量化宽松重启及财政支出未见缩减 [17] - 供应缺口持续 白银已持续多年供不应求 需求量远超新开采产量及回收银总量 [17] - 工业需求激增 白银是太阳能板、电动汽车、电力电子设备、半导体及数据中心基础设施的必需材料 全球相关领域快速扩张推升需求 [17] - 供应受限 约70%的银产量来自开采其他金属的副产品 仅凭银价上涨无法快速刺激新增供应 此外储量枯竭、矿石品位下降、矿山关闭及投资不足制约供应增长 [17] 跨资产比率分析 - 白银与原油比值已攀升至至少1990年以来的历史高位 若本次属于短期冲高 则意味着原油价格即将大幅上涨 或白银即将迎来剧烈回调 [20] - 白银与黄金比值仍处于相对低位 若该比值要回升至2011年末高点 则需要白银价格涨幅远超黄金 [20] 当前白银多头面临的主要威胁 - 当前白银多头面临的最大威胁并非基本面逆转或投机情绪消化 而是监管机构和交易所的主动干预 芝加哥商品交易所已在过去两次历史性牛市中建立干预先例 [21] - 芝加哥商品交易所已于12月12日宣布将白银期货保证金要求上调10% 初始保证金从20,000美元上调至22,000美元 [21][23] - 历史经验表明 保证金要求与规则的变动曾引发大规模平仓并导致投机行情骤然逆转 此类行动具有不可预测性且发生极快 [23][24]

黄金期货价格表现 - 2026年2月黄金期货价格于12月12日上涨11.98美元，收于每盎司4324.98美元，涨幅为0.28% [1] - 黄金价格当日稳步上涨，触及七周高位 [1] - 2025年纽约商品交易所黄金期货价格已上涨约1700美元，涨幅有望创历史新高 [1] 影响金价的主要因素 - 强劲技术性买盘、美联储降息以及美元指数下跌均支持金价 [1] - 创纪录的黄金价格可能抑制了珠宝需求，但鼓励了印度投资者购买更多金条和金币 [1] 白银期货价格表现 - 3月COMEX白银期货价格隔夜创下新高，触及每盎司64.955美元之后回落 [1] - 当天3月交割的白银期货价格下跌2.6美分，收于每盎司61.98美元，跌幅为4.05% [1] 区域市场需求 - 印度第三季度黄金购买额达到了创纪录的100亿美元 [1] 市场前景展望 - 鉴于2025年黄金价格的巨大涨幅，指望2026年金价走势强于2025年恐怕有些不切实际 [1]

上海期货交易所调整白银期货合约规则 - 上海期货交易所自12月12日收盘结算时起，上调白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度至15%，套保持仓交易保证金比例上调至16%，一般持仓交易保证金比例上调至17% [1] - 交易所此前已提示近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，要求相关单位提示投资者做好风险防范 [1] 全球及国内白银价格大幅上涨 - 伦敦现货白银价格历史上首次突破61美元/盎司，下半年以来上涨约70%，今年以来上涨约110% [1] - COMEX白银期货主力合约今年以来上涨99% [1] - 上海期货交易所白银期货主力合约12月10日收报14373元/千克，创收盘价历史新高，今年以来上涨89% [1] 白银价格上涨导致相关基金出现溢价风险 - 国投白银LOF基金二级市场交易价格大幅高于基金份额净值，12月10日收盘价为1.815元，而12月9日基金份额单位净值为1.5595元 [2] - 该基金的业绩比较基准为上海期货交易所白银期货主力合约收益率 [2] - 基金公司已多次发布公告，提示投资者若盲目投资于高溢价率的基金份额可能面临较大损失 [2]

白银市场价格表现 - 截至12月3日，伦敦现货白银价格报58.365美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅接近翻倍[3] - 同期伦敦金价涨幅仅五成多，表明白银涨幅显著超越黄金[3] - 2025年国际银价从1月2日29.41美元/盎司开盘价起步，10月首次突破50美元/盎司，11月突破57美元/盎司，正逼近60美元/盎司整数关口[3] 深圳水贝市场动态 - 12月4日，水贝白银首饰销售价格达16.52元/克，银锭批发价格涨至13.378元/克，创水贝银价历史新高[3] - 白银首饰、银锭批发店铺生意火爆，购买银饰和银锭的顾客明显增多，特别是无工费的银锭被用于投资[3] - 销量最好的是500克、1000克的银锭，许多之前投资黄金的散户近期转为投资白银[3] - 水贝某黄金批发店铺从今年9月份开始兼卖白银，观察到许多商户大量购进15公斤的银板[3] 市场参与行为与投资逻辑 - 散户投资者转向白银，因黄金价格已高、上涨空间有限，而白银单价较低，可用同样资金购买更多[3] - 商户分析认为白银作为贵金属，增值空间比黄金更大[3] - 白银兼具“货币属性”与“工业属性”，价格受多重因素共振影响[3] - 在美元走弱、降息预期升温背景下，白银作为避险资产吸引力上升[3] - 2025年金银比一度突破100，表明白银被显著低估，引发补涨行情[3] 白银供需基本面 - 工业方面，光伏、新能源车、电子制造等领域对白银需求持续增长[3] - 2021年全球工业用银量达889.7百万盎司，其中太阳能电池板用银量逐年攀升[3] - 供应端受限于铜锌伴生矿开采，长期处于紧平衡状态，加剧价格弹性[3] - 宏观宽松预期、工业需求刚性增长与结构性供应短缺等因素形成共振，是白银本轮行情的核心逻辑[4] 白银投资与交易特性 - 与黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差更大，投资变现更麻烦[4] - 例如，水贝某公司投资金价951.30元/克，回收价936元/克，价差15.3元/克，占投资金额1.6%[4] - 同一公司白银首饰售价17元/克，回收价仅9元/克，投资者变现需承担约47%的折价损失[4] - 白银被称为“魔鬼金属”，因其价格波动剧烈、弹性远超黄金，常在短期内出现暴涨暴跌[4] - 白银市场规模仅为黄金约十分之一，流动性相对较低，价格对供需变化、投机情绪和市场流动性冲击极为敏感[4] - 今年10月下旬，白银曾单日暴跌超8.7%，创下2021年以来最大单日跌幅[4]

白银价格近期走势与驱动因素 - 白银价格从纪录高位回落，一度下跌2.4%至每盎司57.0935美元，因交易员获利了结且美元指数微升0.1% [1] - 截至新加坡时间下午3点50分，白银价格下跌1.65%至每盎司57.5382美元，金价下跌0.28%至每盎司4,191.14美元 [4] - 尽管近期波动，白银整体趋势仍在上涨，此前已连涨八日，周三曾触及每盎司58.9789美元的纪录高位 [1][4] 白银市场供需与结构 - 白银市场出现历史性紧张局面，去年10月创纪录的白银流入伦敦导致其他地区供应紧张 [3] - 交易员密切关注美国对白银征收关税的可能性，因美国地质调查局将白银列入关键矿产清单 [3] - 美国关税前景促使大量白银进入COMEX仓库，在政策明朗前市场流动性将受限 [3] - 在流动性真空背景下，以散户为首的白银ETF期权资金流入对价格产生巨大影响，创造了有利于价格暴涨的市场结构 [4] 宏观经济与政策预期 - 延迟发布的美国经济数据强化了美联储将在今年最后一次政策会议上降息的预期 [3] - 美国11月私营部门就业人数创2023年初以来最大降幅，加剧了对劳动力市场疲软的担忧 [3] - 掉期交易员押注美联储在12月会议上几乎肯定会降息25个基点 [3] - 市场对美国借贷成本下降的预期对不付息的贵金属构成利好 [1] 贵金属年度表现与比较 - 今年白银价格几乎翻了一番，涨幅超过黄金60%的涨幅 [3] - 白银和黄金都有望创下1979年以来的最佳年度表现 [3] - 最受欢迎的白银ETF的看涨和看跌期权总量最近飙升至去年10月供应紧缩期间的水平 [4]

贵金属价格表现 - 现货黄金价格单日下跌2.20%至4080.04美元/盎司，但本周累计上涨1.98% [1] - COMEX黄金期货价格单日下跌2.70%至4081.00美元/盎司，本周累计上涨1.75% [1] - 现货白银价格本周累计上涨4.65%至50.5723美元/盎司，并在11月13日曾涨至54.3910美元的高位 [1] - COMEX白银期货价格本周累计上涨4.73%至50.420美元/盎司 [1]