股价与交易表现 - 11月7日盘中股价下跌2.01%，报8.29元/股，总市值144.52亿元，成交额4.06亿元，换手率2.81% [1] - 当日主力资金净流出6636.50万元，特大单净卖出3600.91万元，大单净卖出3059.77万元 [1] - 今年以来股价上涨3.99%，近5个交易日下跌2.47%，近20日下跌1.89%，近60日上涨5.61% [1] - 最近一次于9月26日登上龙虎榜，当日净买入1.39亿元，买入总额3.51亿元（占总成交额9.90%），卖出总额2.12亿元（占总成交额5.98%） [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-9月实现营业收入147.93亿元，同比增长6.85%，归母净利润9609.55万元，同比增长5.34% [2] - 数字营销业务是核心收入来源，占主营业务收入88.68%，媒介代理、公关活动、品牌管理、自有媒体及其他业务分别占比8.50%、1.38%、1.10%、0.21%和0.12% [1] - A股上市后累计派现5.59亿元，近三年累计派现1.48亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为20.41万户，较上期减少5.53%，人均流通股8457股，较上期增加5.85% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1805.09万股，较上期大幅增加926.14万股 [3] - 多家指数基金位列十大流通股东，其中南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和广发中证传媒ETF联接A持股数量较上期分别减少16.16万股、1.48万股、25.37万股和33.83万股 [3] 行业与业务概况 - 公司所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理 [2] - 公司涉及的概念板块包括短视频、快手概念、影视传媒、短剧概念、字节跳动概念等 [2] - 公司主营业务涉及品牌管理、媒介代理和自有媒体等 [1]

股价与交易表现 - 11月7日盘中股价下跌2.01%至27.77元/股，成交额4.81亿元，换手率2.60%，总市值202.30亿元 [1] - 当日主力资金净流出6214.61万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，卖出占比分别为9.74%和23.88% [1] - 公司今年以来股价上涨13.21%，近5个交易日下跌2.70%，近20日和近60日分别上涨4.87%和5.87% [1] - 最近一次于8月25日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入5.50亿元，买入总额9.16亿元占总成交额14.67% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为数字阅读产品、数字出版运营服务、数字内容增值服务、游戏发行及二次元业务 [2] - 主营业务收入构成中，数字内容授权及相关产品占比55.95%，IP衍生开发产品占比42.66%，教育产品及其他占比1.38% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入10.11亿元，同比增长25.12%，但归母净利润为-5.20亿元，同比减少176.64% [2] - 公司所属申万行业为传媒-出版-大众出版，概念板块包括知识付费、短视频、职业教育、知识产权、ChatGPT概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为11.24万户，较上期增加7.20%，人均流通股5877股，较上期减少6.72% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股898.65万股，而诺安积极回报混合A和景顺长城成长龙头一年持有期混合A类退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现3424.95万元，但近三年累计派现0.00元 [3]

投资评级与目标 - 报告对姚记科技的投资评级为“增持” [5] - 报告给出的目标价格为36.25元，相较于当前价格25.94元存在约39.7%的上涨空间 [5] 核心观点总结 - 尽管2025年第三季度公司营收和利润同比有所下滑，但收入结构优化带来了盈利能力的显著改善 [2][11] - 中长期看好公司短视频中心等新业态建设，认为其营销业务转型升级及精品游戏业务拓展是未来增长点 [2][11] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.45元、1.54元、1.62元，基于2025年25倍动态市盈率得出目标价 [11] 财务表现与预测 - 2025年第三季度营业收入为6.70亿元，同比下降23.95%；归母净利润为1.34亿元，同比小幅下降3.98% [11] - 盈利能力提升显著：2025年第三季度销售毛利率达44.04%，同比提升3.87个百分点；销售净利率为21.04%，同比提升4.32个百分点 [11] - 财务预测显示营收将恢复增长：预计2025年营业总收入为34.74亿元，同比增长6.2%，2026年及2027年增速分别为4.5%和4.1% [4] - 预计归母净利润将持续增长：2025年预计为6.07亿元（同比增长12.7%），2026年为6.43亿元（同比增长5.9%），2027年为6.75亿元（同比增长5.0%） [4] 业务板块分析 - 游戏业务发展稳健，公司通过产品迭代升级和工作室模式提升研发效率，核心产品如《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》有望保持长生命周期运营 [11] - 公司正积极建设上海国际短视频中心，打造以“场景+科技+内容”为核心的短剧、短视频全产业链生态，并设立短剧基金池支持行业创新 [11] 估值与市场表现 - 公司当前总市值为108.34亿元，基于最新股本摊薄的市盈率为19.79倍（2024年）和17.56倍（2025年预测） [4][6] - 近期股价表现相对弱势：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为-7%、-1%、-1%，相对指数升幅分别为-6%、-23%、-27% [10]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.04%至8.49元/股，成交额7.35亿元，换手率5.05%，总市值148.01亿元 [1] - 当日主力资金净流入3408.38万元，特大单净买入2745.31万元（买入9250.30万元，占比12.59%；卖出6504.99万元，占比8.85%） [1] - 今年以来股价上涨6.50%，近5日、20日、60日分别上涨5.99%、3.16%、8.71% [1] - 最近一次（9月26日）登上龙虎榜，净买入1.39亿元，买入总额3.51亿元（占总成交额9.90%），卖出总额2.12亿元（占总成交额5.98%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入147.93亿元，同比增长6.85%；归母净利润9609.55万元，同比增长5.34% [2] - 主营业务收入构成为：数字营销88.68%，媒介代理8.50%，公关活动1.38%，品牌管理1.10%，自有媒体0.21%，其他收入0.12% [1] - A股上市后累计派现5.59亿元，近三年累计派现1.48亿元 [2] - 截至9月30日股东户数为20.41万，较上期减少5.53%；人均流通股8457股，较上期增加5.85% [2] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理 [2] - 所属概念板块包括字节跳动概念、短视频、数据要素、短剧概念、快手概念等 [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1805.09万股，较上期增加926.14万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股1595.15万股，较上期减少16.16万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第六大流通股东，持股947.41万股，较上期减少1.48万股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第七大流通股东，持股735.67万股，较上期减少25.37万股 [3] - 广发中证传媒ETF联接A（004752）为第八大流通股东，持股638.32万股，较上期减少33.83万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价报70.28元/股，上涨2.02%，总市值135.88亿元，成交额1.93亿元，换手率1.62% [1] - 当日主力资金净流入1024.40万元，其中特大单净买入1034.16万元，大单净流出9.75万元 [1] - 今年以来股价累计上涨11.29%，但近20日下跌3.40%，近60日下跌7.71% [1] - 最近一次于2月5日登上龙虎榜，当日净买入9683.60万元，买入总额4.03亿元，卖出总额3.06亿元 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于2003年9月28日，于2018年1月18日上市，总部位于深圳及香港 [2] - 主营业务为视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的研发销售运营 [2] - 视频创意类产品是核心收入来源，占总营收67.43%，其次为实用工具类19.03%，文档创意类7.34%，绘图创意类5.82% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，涉及AIAgent、Kimi概念、AI多模态等热门概念板块 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%，但归母净利润亏损5280.91万元，同比大幅减少315.63% [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为5.06万，较上期减少9.30%，人均流通股3387股，较上期增加10.25% [2] - A股上市后累计派现1.06亿元，近三年累计派现1528.51万元 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股963.22万股，较上期增持172.18万股，南方中证1000ETF和中欧新蓝筹混合A也出现在十大流通股东之列 [3]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价下跌2.02%至9.72元/股，总市值为30.26亿元 [1] - 当日主力资金净流出53.06万元，其中大单买入27.12万元（占比3.81%），卖出80.18万元（占比11.26%） [1] - 公司股价今年以来上涨4.27%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌1.22%，近20日下跌10.00%，近60日下跌12.59% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为7月29日，当日龙虎榜净买入198.72万元 [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为家具制造，收入构成为：整体衣柜68.25%，橱柜19.86%，其他(补充)4.25%，木门3.95%，成品配套3.69% [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，概念板块包括电子商务、短视频、破净股等 [1] - 公司成立于2007年4月9日，于2015年2月17日上市 [1] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日，公司股东户数为8828户，较上期增加5.85%；人均流通股为35261股，较上期减少5.53% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入8.30亿元，同比减少10.09%；归母净利润为2462.45万元，同比减少45.12% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现8.46亿元，近三年累计派现3.05亿元 [3]

股价与资金流向 - 10月20日盘中公司股价报67.53元/股，上涨2.01%，总市值130.56亿元，成交额4225.82万元，换手率0.37% [1] - 当日主力资金净流入95.00万元，其中特大单买入127.06万元（占比3.01%），卖出255.31万元（占比6.04%）；大单买入867.40万元（占比20.53%），卖出644.16万元（占比15.24%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨6.94%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.68%，近20日下跌8.22%，近60日下跌2.89% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为2月5日，当日龙虎榜净买入9683.60万元，买入总计4.03亿元（占总成交额14.59%），卖出总计3.06亿元（占总成交额11.08%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年9月28日，于2018年1月18日上市，总部位于广东省深圳市南山区及香港湾仔 [2] - 主营业务为视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营 [2] - 主营业务收入构成为：视频创意类67.43%，实用工具类19.03%，文档创意类7.34%，绘图创意类5.82%，其他0.38% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括AIAgent、AI多模态、Kimi概念、短视频、在线教育等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%；但归母净利润为-5280.91万元，同比减少315.63% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5.06万，较上期减少9.30%；人均流通股3387股，较上期增加10.25% [2] - A股上市后公司累计派现1.06亿元，近三年累计派现1528.51万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股963.22万股，较上期增加172.18万股；南方中证1000ETF为第五大股东，持股142.90万股，较上期增加26.92万股；中欧新蓝筹混合A为新进第七大股东，持股123.46万股 [3]

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中股价下跌2.00%，报68.53元/股，总市值132.49亿元，成交额2.39亿元，换手率2.02% [1] - 当日主力资金净流出1277.50万元，特大单净卖出740.65万元，大单净卖出536.85万元 [1] - 今年以来股价上涨8.52%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌15.89%，近20日下跌6.06%，近60日下跌3.01% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月5日，龙虎榜净买入9683.60万元，买入总计4.03亿元（占成交额14.59%），卖出总计3.06亿元（占成交额11.08%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2003年9月28日，2018年1月18日上市，主营视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务 [2] - 主营业务收入构成为：视频创意类67.43%，实用工具类19.03%，文档创意类7.34%，绘图创意类5.82%，其他0.38% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括AIAgent、Kimi概念、短视频、AI多模态、在线教育等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%，但归母净利润为-5280.91万元，同比减少315.63% [2] - A股上市后累计派现1.06亿元，近三年累计派现1528.51万元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为5.06万，较上期减少9.30%，人均流通股3387股，较上期增加10.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股963.22万股，较上期增加172.18万股，南方中证1000ETF和中欧新蓝筹混合A分别为第五和第七大流通股东 [3]

短视频用户行为分析 - 作家莫言自述刷短视频上瘾，经常持续一至两小时，计划刷半小时却常延长至三小时[1][3] - 用户认为刷短视频的优质内容是一种学习方式，可以获取信息[3] 短视频内容生态与平台机制 - 大数据推送机制存在弊端，会不断向用户重复推送相似信息，导致时间浪费[3] - 网络内容存在互相抄袭现象，行业需要提倡原创和来自生活的作品以促进健康发展[3] 短视频内容创作与传播效果 - 莫言发布的山东赶大集短视频内容在平台爆火，点击率和转载量很高[5] - 该视频获得115.2万点赞，于2025年4月30日发布[7] - 自然、真实、随机的非刻意创作内容，其传播效果可能超过精心构思的有导演的创作[5]

股价与资金表现 - 10月14日公司股价上涨2.10%，报收10.22元/股，总市值31.82亿元，成交金额1190.36万元，换手率0.38% [1] - 当日主力资金净流入40.74万元，大单买入116.08万元（占比9.75%），卖出75.34万元（占比6.33%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨9.63%，但近20日下跌5.28%，近60日下跌7.68% [1] - 公司于7月29日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入198.72万元，买入总额1524.66万元（占总成交额18.34%），卖出总额1325.94万元（占总成交额15.95%） [1] 公司基本面与股东情况 - 截至6月30日，公司股东户数为8828户，较上期增加5.85%，人均流通股35261股，较上期减少5.53% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入8.30亿元，同比减少10.09%，归母净利润2462.45万元，同比减少45.12% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利8.46亿元，近三年累计派现3.05亿元 [3] 主营业务与行业分类 - 公司主营业务为家具制造，收入构成为：整体衣柜68.25%，橱柜19.86%，其他(补充)4.25%，木门3.95%，成品配套3.69% [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，所属概念板块包括电子商务、短视频、小盘、定制家居、破净股等 [1]