你有没有发现，这几年美国国债涨得跟坐电梯一样。前几天财政部的数据一出来，我愣了两秒，38万亿美元。这个数字看着太抽象，我查了 下时间线，才发现这事已经不是涨快的问题，是完全失控了。 可后来，这"非常"变成了常态。 10万亿到20万亿，只用了9年。2017年川普上任，减税、扩军，财政赤字飙升。那会儿国会每年吵架要不要提高债务上限，结果年年吵完还 得提。因为不提，美国就要关门。 从0到1万亿，美国用了192年。那是1981年，里根刚上台，还在说要小、要减税。结果呢，从那年开始，国债就像开了闸。1万亿到10万亿， 用了27年。2008年金融危机爆发，美国拼命救市，撒钱，印钞，美债突破10万亿。那个时候大家还觉得，这是不得已的"非常手段"。 这时候你再看所谓的"债务上限危机"，就显得像闹剧。每次逼近上限，国会吵半天，最后照样通过。2023年还直接取消上限，干脆不设限。 美国财政部那意思很直白：只要我还活着，就能借下去。只要美元还被全世界用，就没人能逼我破产。 接着，20万亿到30万亿，只花了5年。疫情来了，美联储印钱，财政部撒钱。3万亿美元的刺激计划，钱像不要钱一样砸出去。那时候谁还在 意债务，能活下去才是硬道理。 ...

SWIFT系统的重要性与潜在影响 - SWIFT系统被比喻为全球银行VIP微信群 几乎所有银行都通过该系统进行跨境支付和信息交换 [3] - 美国作为该系统的主导者 有权将特定国家从系统中移除 被移除者将无法使用美元进行国际贸易结算 [3] - 该措施对依赖全球贸易的国家具有重大经济影响 类似于经济上的凌迟处死 [3] 对俄罗斯制裁的案例与启示 - 美国曾将俄罗斯逐出SWIFT系统 但未能完全搞垮其经济 [5] - 制裁促使俄罗斯与中国关系更密切 能源交易开始使用人民币和卢布结算 [5] - 俄罗斯经济规模与中国广东省相当 该案例为评估对中国潜在影响提供了参考 [5] 中国在全球贸易中的地位与韧性 - 中国是全球唯一拥有联合国全部工业门类的国家 是180多个国家的最大贸易伙伴 [5] - 作为世界超级工厂 中国制造与全球供应链深度交织 强行脱钩将影响200多个国家和地区 [5] - 若被移出SWIFT系统 可能促使中国建立替代性金融基础设施 推动人民币国际化 [5] 人民币国际化进程的实证案例 - 全球矿业巨头必和必拓已同意向中国出售铁矿石时使用人民币结算 [7] - 铁矿石作为全球第二大美元计价大宗商品 采用人民币结算标志着重大突破 [7] - 这表明当客户强大到无法拒绝时 贸易结算规则将随之改变 [7] 全球金融秩序演变趋势 - 全球范围内正经历重大秩序调整 旧有霸权体系难以为继 [9] - 市场期待更开放 包容的合作共赢新秩序 [9] - 美元主导的金融体系可能逐步被替代 [9]

美国国债状况 - 美国国债总额突破38万亿美元，相当于每个美国人背负11.5万美元债务，比两年前增加4万亿美元 [1] - 债务占GDP比重超过120%，每年仅利息支付就达1.2万亿美元 [1] - 国债发行模式依赖“借新还旧”来维持 [1] 美国财政支出与债务成因 - 特朗普政府的“大而美”法案减税4万亿美元 [1] - 年度军费开支达8860亿美元 [1] - 新冠救济金支出3万亿美元 [1] 中国持有的美国国债情况 - 中国目前持有7843亿美元美国国债，是美国第二大海外债主 [2] - 2022年至2024年间累计减持近2800亿美元 [2] - 中国外汇储备总额为3.29万亿美元 [2] 全球其他主要债主持仓动态 - 日本持仓刚超过1.1万亿美元 [2] - 欧洲持有的美国国债在两年内减少3000亿美元 [2] - 美联储正在进行缩表操作 [2] 中美关系对债务问题的影响 - 美国在寻求中国增持国债的同时，将数千家中国企业列入管制清单 [3] - 美债收益率波动导致中资美元债融资成本上升1.5个百分点 [2] - 中方要求美国取消不合理关税、停止技术打压并尊重核心利益作为合作条件 [3] 美国内部对债务问题的担忧 - 美联储主席私下承认“债务增长不可持续” [3] - 四位两党议员联名警告债务问题“正接近危机点” [3] - 美国财政部每次发债都面临市场接盘能力的担忧 [3]

澳大利亚铁矿石用人民币结算的事，不算大新闻，但全世界的金融圈都盯着。因为这可不只是换个币种那么简单。 它意味着中国开始动手，把定价权一点一点拿回来。 谁掌握结算权，谁就有话语权，这一点大家心里都明白。 其实，这件事早有前兆。伊朗、俄罗斯被制裁后，一早就开始人民币结算。后来巴西也加入，用人民币结算农产品出口。海湾国家原本还在慢慢试水，谁想 这时候以色列轰炸了卡塔尔，直接让石油美元重伤一波。于是中东有人看明白了，美元体系不再牢靠。 当全球能源结算链条开始松动，人民币正好趁势往里扎。 说句老实话，这样的局面对中国太有利了。中国是地球上最大工业国，进口的资源占全球一半。现在要是能用自己的钱买铁矿石、买石油，这个闭环就快凑 齐了。靠着贸易本身，人民币一点点走向世界，不费枪不动刀，比什么金融战都实在。 可有人就想问了：那是不是人民币成了世界货币？当然不是。至少现在不行，也没那个打算。别看人民币国际化这步走得漂亮，但和美元那一套完全不同。 美元能主宰世界，有三个要素。第一，用美元能买到全世界的东西。第二，全球都有美元的投资渠道，比如美股美债。第三，它能自由流动，想进就进，想 出就出，连美国的对手都得拿美元当储备。 中国的根 ...

美国的问题更复杂。工业空心化，铁锈地带越来越大，底层民生水深火热。说到底，是他们自己放弃工业玩金融投机，自己造的孽，自己受。 美国30多万亿国债压顶，美元还能横行多久？我这些年看世界经济像看一场慢慢变色的灯光秀。最反常的就是，眼下越来越多国家弃用美元，开始尝试用人 民币结算。这场变化，很多人还没缓过神来，但它已经在悄无声息间，悄悄铺开了大半壁江山。 时间线很明了。2001年，中国进了世贸，和美国拉上了大手。中国负责庞大的工厂体系，把衣食住行铺满全球，美国张罗着消费市场和美元结算工具。那十 年，是两国精诚合作的黄金时代。中国工业化进程刷新了人类历史纪录，国力暴涨——这不是空中楼阁，是实打实的阅兵、产能和收入结构肉眼可见的变 化。你身边月薪三千、年薪百万的，都比之前舒坦多了。 美国在这一波里也没少捡便宜。只靠印钞和金融游戏，他们就能把巨额财富转身收入囊中。华尔街、硅谷一群富豪，借中国生产力发家，资本身价跟火箭似 的飙升。可凡事有利，就有弊。中国外汇储备通胀压力曾让央行头疼，美国一撒手量化宽松，咱们手里那堆美元资产价值立马缩水。出口安全、外资依赖也 曾让中国心里打鼓，但聪明人会调整，美债缩水就去买巴西大豆、阿根廷牛 ...

贸易摩擦升级与关税措施 - 2025年2月初，美国对来自中国的部分商品征收10%关税，并涉及加拿大和墨西哥的汽车及零部件 [1] - 中国商务部迅速回击，对美国农产品和能源产品加征关税 [1] - 整个上半年，美国关税税率从10%逐步上调至20%，再到34%，中国关税也相应调整至84%甚至更高 [1] - 2025年4月，美国将关税范围扩大至半导体和医疗设备，中国则将12家美国企业列入管制名单，禁止出口双重用途物品 [1] - 2025年10月10日，特朗普威胁对中国商品加征100%关税，并禁止出口一些关键软件 [3] 稀土及关键矿产出口管制 - 2025年10月9日，中国商务部宣布扩大稀土出口管制范围，将12种稀土金属和相关炼制设备纳入管控，自12月1日起生效 [3] - 美国80%以上的稀土依赖中国进口，新管制直接威胁美国导弹、战斗机和电动车电池生产，可能导致成本上涨至少15%并延误军工项目至少6个月 [3][4] - 中国自2023年8月起对镓和锗实施出口管制，2024年扩展到更多矿产，2025年的稀土管制可实现全球出口路径追踪 [3] - 此举被视为对美国对华芯片禁售的回应 [3] 市场与企业影响 - 关税摩擦导致道琼斯指数多次下跌超过1%，依赖中美供应链的科技和农业公司受到显著冲击 [1] - 2025年10月14日联合声明后，双方互降关税（美国从高位降至30%，中国降至10%），推动纳斯达克指数上涨2.5% [7] - 美国国防工业受稀土管制影响巨大，涉及F-35战机、激光武器等关键装备 [4] 供应链调整与多元化 - 从2025年上半年起，中国加大从拉美和澳洲的采购力度，巴西对中国的大豆供应量增长30% [6] - 矿产方面，澳洲的铁矿石和锂电池材料成为主力，东盟国家提供电子元件 [6] - 欧盟德国汽车企业与中国签署新协议，以取代部分美国零部件 [6] - 中国通过多元化贸易伙伴（拉美、澳洲、东盟、欧盟）加强合作，并大力打击战略矿产走私 [9] 谈判进程与双方立场 - 2025年5月，中美在日内瓦谈判后同意暂缓关税措施90天，但根本矛盾未解决 [1] - 2025年10月11日双方视频接触，美国希望松绑稀土管制，中国坚持平等原则 [7] - 2025年10月12日，中国商务部指责美国的关税计划是“威胁恐吓”，并表示将“战斗到底” [3] - 2025年10月14日联合声明仅涉及互降关税，未提及稀土放宽或大量进口美国商品 [7] - 美国决策存在“最后一人”现象，特朗普易受最后进言者影响，导致政策缺乏连贯性 [9]

谈判过程与美方策略 - 中美双方在特朗普第二任期的10个月内进行了四轮谈判，地点包括日内瓦、伦敦、斯德哥尔摩和马德里，但除了回到4月2日之前的状态外，几乎没有取得成果 [1] - 美方谈判策略包括在谈判前提出一系列不合理的条件，即“虚空造牌”，并在对方做出实质让步后将其收回，称之为“诚意”和让步 [2][3] - 美方在谈判中会频繁转换话题或临时插入非预设议题，并将其称为“谈判的艺术”，其信心源于认为中方终将让步 [3] - 美方提出的历史性条件极为苛刻，包括要求中国卖掉所有国有企业、每家中国企业设立美国董事、以及中国的产业升级与经济改革需经美国同意 [6][7] - 美方并未意图达成协议，其核心策略是不断制造新议题，使中方处于被动接招的状态，这是一种消耗战术而非正经谈判 [9] 中方应对与反制措施 - 中方谈判代表借鉴了美方的强硬策略，明确表示如果美国一意孤行，中国有能力让美国的全球体系遭受痛击 [5] - 中方在谈判中采取出其不意的行动，例如当着美方代表团的面直接下令对英伟达启动反垄断调查，此举打乱了美方的谈判节奏并使其破防 [5] - 建议中方采取“拿来主义”，同样对美提出预设条件，以实现平等谈判，例如要求关岛独立、美国西海岸非军事化，并就贸易战损失向美国索赔3.4万亿美元 [11][12] - 建议提出的对等条件还包括通过国内立法合法要求租赁美国土地如阿拉斯加99年，以及在美联储增设拥有否决权的中国代表席位以保障数万亿美元资产安全 [11] - 主张中方应设定谈判框架，掌握主动权，要求美方先回应中方的核心议题，如美元霸权约束、某岛问题清算、科技封锁停止和北约东扩收手 [16] 美方团队构成与战略背景 - 美方谈判团队被描述为“草台班子”，其对外处事方式显得荒诞，例如白宫贸易顾问纳瓦罗是极端保护主义学者，其政策主张暴露了美国经济决策层的意识形态化与专业性丧失 [1][14] - 美国战略焦虑的根源在于其经济决策层专业性的丧失，贸易代表不懂贸易，经济顾问不信市场，导致谈判桌上只剩霸权逻辑 [14] - 美方从关税、TikTok、稀土出口、芯片制裁到科技管制和大宗商品等一系列动作，正在加速其自身信誉的崩塌，导致盟友阳奉阴违和发展中国家加速“去美元化” [1][14]

链上化债规模与产品 - 美国代币化国债市场规模从去年年中的不到13亿美元激增至近期74.5亿美元的新高[1][3] - 知名资产管理公司贝莱德推出的代币化基金BUIDL规模在2024年年中已超过20亿美元[3] - 稳定币发行商Tether公司发行的泰达币规模接近1500亿美元，第二大发行者Circle公司的美元币规模超过600亿美元[5] 稳定币与美债的关联 - Tether公司和Circle公司分别将其储备资产的80%和90%投资于美国国债及回购协议[5] - Tether公司在2024年净买入331亿美元美债，成为美国国债第七大外国买家，并是全球第十九大持有者[5] - 美国通过《天才法案》将稳定币纳入监管，意在促进美元稳定币合规发展并将其需求转化为对美债的支撑[3][5] 技术路径与市场参与者 - 资产代币化是通过区块链技术将现实资产转化为链上数字通证，被视为连接传统金融与去中心化金融的桥梁[3] - 链上美债代币化更多是传统金融体系在区块链上的映射，发行方和储备资产管理方仍是传统金融机构及华尔街巨头[6] - 贝莱德不仅管理BUIDL基金，同时也是Circle公司美债储备的主要托管方，并凭此获取利息收入[6] 行业影响与战略意义 - 区块链技术正成为美债全球分销的新载体，分散化的链上市场在美国政府债务危机时期成为新的融资来源[5][6] - 链上美债的增长验证了通过技术包装实现债务输出的可行性，具有重要的战略意义[6] - 金融科技公司如Robinhood、Coinbase、Circle在前台承担将美国资产包装成链上产品销往世界的任务[6]

如何应对债务危机？ 对于普通人和普通国家来说，负债累累通常意味着紧缩开支，精打细算，甚至勒紧裤腰带过日子。但如 果债务人是美国，当它背负着高达37万亿美元的国债时，它是否有一种看似简单、粗暴的解决办法—— 直接印钞偿还债务？ 这种做法听起来像是天方夜谭，甚至像是打开了通向灾难的潘多拉魔盒。美国的做法似乎是：通过"无 限印钞"，直接还清债务。然而，这样的"天才操作"真能解决问题吗？还是将把美国推入一个无法逆转 的深渊？ 历史上，曾经有过不少国家通过类似的方式尝试"走捷径"，结果往往都是灾难性的。那如果美国真按下 了印钞还债的按钮，那么，世界会发生什么呢？我们将不再仅仅关注美国本身，而是这个决定对全球经 济秩序的毁灭性影响。 第一部分：美元霸权的真相 美元如何成为全球货币？ 要理解美国为何敢于尝试通过印钞解决债务问题，我们得先搞明白美元霸权的背后。二战后，美国凭借 其庞大的黄金储备，主导了布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩，世界上各国货币则与美元挂钩。这一制 度将美元推上了全球货币的宝座，成为全球交易的"硬通货"。 这意味着，美国拥有了"印钞权"。美国每印一张100美元的钞票，实际成本远低于1美元，但全球其他国 家却 ...

7月中国再度减持257亿美元美债，持仓规模骤降至7307亿美元，创下2009年以来最低纪录。 美债市场这条被视作全球经济命脉的金融血管，正在被系统性切断。 中国曾是美债最大海外持有国之一，如今却持续抽身。 美国急迫寻找接盘方，最终逼出日本和英国。 这不是偶然操作。 自2002年4月起，中国美债持仓就始终低于1万亿美元，且整体呈持续减持趋势。 进入2025年，减持节奏明显加快。 月度数据呈现"增减持交替、减持为主"的特征，而7月单月大幅抛售257亿美元，直接将总持仓压至7307亿美元——这是十六年来最低水平。 这一动作绝非临时起意，而是基于长期战略判断的主动调整。 中国人民银行已连续十个月增持黄金，这一动作绝非巧合。 美国经济基本面已严重恶化。 GDP增长持续放缓，部分季度近乎停滞；失业率表面稳定，但结构性失业问题加剧，青年就业困难、劳动参与率低迷、临时岗位激增。 更致命的是，联邦政府债务总额突破37万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，相当于全球数十个中小国家全年GDP总和。 美国财政部每天都在为支付利息焦头烂额，债务违约风险不再是理论假设，而是悬在头顶的达摩克利斯之剑。 美债的"无风险"标签正在剥落。 过去几 ...