报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋投资策略建议偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，冷库蛋持续出库加重供应压力，终端需求疲软，养殖企业为去库存低价抛售意愿增加，现货市场价格持续不及预期，养殖端持续亏损，产业端去产能缓慢，或继续牵制学校开学和中秋备货旺季蛋价，盘面期价总体维持偏弱趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议鸡蛋偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋2510合约收盘价2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 蛋鸡存栏高、新开产压力大、冷库蛋出库使供应充足，终端需求疲软，养殖企业低价抛售，现货价格不及预期，养殖端亏损，产业端去产能慢牵制旺季蛋价，期价总体偏弱 [7] 期现市场 - 鸡蛋期货10合约继续收跌，持仓量493762手，较前一周增加59481手，前二十名净持仓为 -42469，上周净持仓为 -42652，净空持仓变化不大 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 鸡蛋现货价格报3116元/500千克，较前一周涨59元/500千克，鸡蛋活跃10合约期价和现货均价基差报177元/吨 [23] - 鸡蛋10 - 1价差报 -383元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 08 - 28，猪肉平均批发价报19.94元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.94元/公斤 [33] 产业情况 供应端 - 截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%，新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [39] - 截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%，淘汰鸡日龄全国报512天 [44] 饲料与利润 - 截至2025 - 08 - 29，玉米现货平均价报2364.71元/吨 [48] - 截至2025 - 08 - 22，蛋鸡养殖利润报 -0.15元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] 价格情况 - 截至2025 - 08 - 22，主产区蛋鸡苗平均价报3.2元/羽，淘汰鸡平均价报10.1元/公斤 [60] 出口情况 - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期减少81.14吨 [64] 代表性企业 - 提及晓鸣股份，但仅展示了市盈率变化图，未给出具体数据 [66]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月29日 [2] 行情回顾与操作建议 - 鸡蛋期货行情：09合约前结算价2909，收盘价2843，跌66，跌幅2.27%；10合约前结算价2997，收盘价2930，跌67，跌幅2.24%；11合约前结算价3047，收盘价2960，跌87，跌幅2.86% [7] - 鸡蛋现货价格：主产区平均价格3.22元/斤，较昨日下跌0.03元/斤；主销区平均价格3.33元/斤，较昨日下跌0.01元/斤 [7] - 市场情况：今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，8月现货未反弹且蛋价承压，市场情绪转弱；淘汰上量增加，淘鸡价格承压，日龄提前，但需更多超淘恢复平衡 [7] - 期货建议：不建议投资者抄底，需等待淘汰放量发酵和中秋国庆备货拉动或带来反弹，把握节奏难度大；鸡蛋供过于求，若蛋价低迷影响补栏量，四季度后期基本面或现拐点，短期盘面波动大，建议规避风险 [7] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，同比增幅6.2% [8] - 蛋鸡苗出苗量：7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月减少，与2024年同期相比也减少，近8年单月补栏量中等略偏高 [8] - 淘鸡情况：截至8月21日的前三周，全国淘鸡量分别是1676万只、1442万只和1371万只，近期淘汰量环比走高；截至8月21日，淘鸡日龄平均500天，环比上周提前6天，较上月提前6天 [9] 数据概览 - 涉及数据图表：包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋09季节性走势、鸡蛋09合约基差、鸡蛋09 - 10价差等相关图表 [12][14][11]

报告行业 - 鸡蛋 [1] 报告日期 - 2025年8月25日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今年鸡蛋旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，8月反弹未现，蛋价掉头，市场情绪转弱 [8] - 淘汰量近期上量增加，但需更多超淘恢复供求平衡，期货近月09合约和主力10合约表现差，现货萎靡下期货难独善其身，不建议抄底 [8] - 鸡蛋整体供过于求，基本面拐点或在四季度后期出现，短期盘面波动大，建议规避风险 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2509合约前结算价2926，收盘价2920，跌0.21%；2510合约前结算价3035，收盘价3033，跌0.07%；2511合约前结算价3090，收盘价3100，涨0.32%；主产区均价3.13元/斤，较昨日跌0.10元/斤，主销区均价3.32元/斤，较昨日跌0.10元/斤 [7] - 操作建议：不建议抄底，等待淘汰放量和中秋国庆备货拉动可能带来反弹，但难度大，短期规避风险 [8] 行业要闻 - 截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，环比增1.2%，同比增6.2% [9] - 7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月和2024年同期减少 [9] - 截至8月21日前三周，全国淘鸡量分别为1676万只、1442万只和1371万只，近期淘汰量环比走高，淘鸡日龄平均500天，环比上周和上月提前6天 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为3033元/500千克，较前一周下降149元/500千克 [8] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，冷库蛋持续出库加重供应压力，终端需求疲软，养殖企业为去库存低价抛售意愿增加，现货市场价格持续不及预期，养殖端持续亏损 [8] - 随着学校开学备货启动，叠加食品厂中秋采购，需求有望回暖，或推动蛋价反弹，但在现货价格偏弱以及高产能压力下，期价总体维持偏弱趋势 [8] - 策略建议偏空参与为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为3033元/500千克，较前一周-149元/500千克 [8] - 行情展望：蛋鸡存栏量高，新开产压力大，冷库蛋出库加重供应压力，终端需求疲软，养殖企业低价抛售意愿增加，现货价格不及预期，养殖端亏损；随着学校开学备货和食品厂中秋采购，需求有望回暖推动蛋价反弹，但期价总体维持偏弱趋势 [8] - 策略建议：偏空参与为主 [7] 期现市场 - 期价走势及前二十名持仓：鸡蛋期货10合约继续收跌，持仓量434281手，较前一周增加118589手，前二十名净持仓为-42652，上周净持仓为-33540，净空持仓有所增加 [14] - 本周鸡蛋期货仓单：截至周五，鸡蛋注册仓单量为3张 [18] - 鸡蛋现货价格及基差走势：鸡蛋现货价格报3057元/500千克，较前一周下降9元/500千克，鸡蛋活跃10合约期价和现货均价基差报24元/吨 [24] - 鸡蛋期货月间价差变化：鸡蛋10 - 1价差报-218元/500千克，整体处于同期偏低水平 [28] - 相关品现货价格走势：截至2025 - 08 - 21，猪肉平均批发价报20.03元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.89元/公斤 [34] 产业情况 - 供应端：存栏指数与补栏积极性：截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%；新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [40] - 淘汰产蛋鸡指数与淘鸡日龄：截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%；淘汰鸡日龄全国报512天 [44] - 饲料原料价格走势：截至2025 - 08 - 22，玉米现货平均价报2373.53元/吨，豆粕现货防城报价3000元/吨 [48] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 08 - 15，蛋鸡养殖利润报-0.26元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [55] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 08 - 15，主产区蛋鸡苗平均价报3.6元/羽，淘汰鸡平均价报10.94元/公斤 [60] - 鸡蛋月度出口量：2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期环比减少81.14吨 [65] 代表性企业 - 晓鸣股份：展示了市盈率变化，但未提及具体数据 [67]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年8月19日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 期货方面，鸡蛋2509合约前结算价3191，收盘价3098，跌93，跌幅2.91%，成交量129421，持仓量109184，持仓量变化-5261；2510合约前结算价3193，收盘价3113，跌80，跌幅2.51%，成交量433566，持仓量381680，持仓量变化65988；2511合约前结算价3295，收盘价3208，跌87，跌幅2.64%，成交量85103，持仓量132923，持仓量变化12146 [7] - 现货方面，今日全国鸡蛋价格上涨，主产区平均价格3.28元/斤，较昨日上涨0.17元/斤；主销区平均价格3.47元/斤，较昨日上涨0.17元/斤 [7] 核心观点 - 8月初蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动晚，7月下旬后市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，今年供应压力大，旺季上涨逻辑松动，近月合约连续下挫 [8] - 期货近月09合约挤出升水，跌破3200点，期货市场情绪低迷，近月合约大方向或偏空，波段多单机会风险大，若蛋价低迷影响补栏量，基本面拐点可能在四季度后期出现 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏呈上行趋势，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2% [9] - 7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月的4075万羽减少，与2024年同期的4168万羽相比也减少，近8年中属中等略偏高单月补栏量，7月补栏量同比减少是今年首次出现 [9] - 截至8月14日的前三周，全国淘鸡量分别是1442万只、1371万只和1301万只，淘汰量6月后逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平，截至8月14日，淘鸡日龄平均506天，环比上周持平，较上月延后1天 [10] 数据概览 - 包含鸡蛋09合约基差、09 - 10价差、主产区均价、09季节性走势、中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润等数据图表，数据来源为Wind、卓创资讯、交易法门等 [12][13][16]

报告行业投资评级 - 供应：偏空 [3] - 需求：中性 [3] - 利润：中性 [3] - 价量：中性 [3] - 策略：偏空 [3] 报告的核心观点 - 本周样本养殖企业淘鸡价格持续走低，淘鸡日龄窄幅震荡，大小码价差高位震荡，鸡苗价格持续下降 [3] - 大码蛋与小码蛋价差处于高位，淘汰鸡价格相对蛋价异常坚挺，新增多、淘汰少，可能抑制传统消费旺季价格弹性，今年产能去化力度不足，中秋备货尚早，高温掉蛋率变小，旺季反弹动力受限 [3] - 本周主销区销量和主产区发货量小幅下降，流通库存和生产环节库存小幅下降，贸易商怕跌心理严重，拿货谨慎，按需采购，产区整体走货略慢 [3] - 养殖利润小幅回升，处于盈亏平衡附近，蛋料比处于近4年同期最低水平，鸡蛋交割月合约小幅贴水，其余合约均处于小幅升水状态 [3] - 鸡蛋期货近远期价差大幅走低，处于中等偏高水平，主力合约换月使9月机构净空减少，10月净空增加，高存栏背景下近端面临较大供给压力，远端随着产能去化预期加强将逐步好转，养殖利润亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续，操作上关注鸡蛋9 - 1反套机会 [3] 根据相关目录总结 价量分析 - 包含现货价格、鸡蛋基差、鸡蛋价差、期货机构净持仓等分析内容，涉及主产区价格与主销区价格对比、鸡蛋期货各合约基差及价差、鸡蛋期货9月和10月合约机构持仓多空比等 [4][7][10][13] 供给分析 - 涵盖蛋鸡存栏、淘鸡情况、补栏情况、大小码情况，包括蛋鸡存栏及结构、淘鸡价格及平均出栏日龄、商品代蛋鸡苗价格及种蛋利用率、大小码鸡蛋价格及价差季节图等 [16][18][20][23] 需求分析 - 包括发货量与销量、库存、替代品，涉及主销区销量、主产区发货量、生产环节库存、流通环节库存、鸡蛋与猪肉及蔬菜价比季节图等 [26][28][31] 利润分析 - 包含养殖利润和蛋料比价，涉及当期盈利与预期盈利、蛋鸡综合养殖盈利、蛋料比价及平衡点、蛋料比价季节图等 [34][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为3182元/500千克，较前一周-75元/500千克 [8] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，供应充足，冷库蛋出库加重供应压力，终端需求疲软，市场对鸡蛋需求不旺，养殖企业低价抛售意愿增加，现货价格不及预期，养殖端亏损，但随着学校开学备货和食品厂中秋采购，需求有望回暖推动蛋价反弹 [8] - 近月合约在现货价格偏弱和高产能压力下期价总体维持偏弱趋势，远期相对抗跌 [8] - 策略建议短线参与为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为3182元/500千克，较前一周-75元/500千克 [8] - 行情展望：蛋鸡存栏高、补栏蛋鸡新开产及冷库蛋出库使供应充足，终端需求疲软，消费替代品多，需求不旺，养殖企业低价抛售，现货价格不及预期，养殖端亏损，不过学校开学备货和食品厂中秋采购或推动蛋价反弹，近月合约期价偏弱，远期相对抗跌 [8] - 策略建议：短线参与为主 [7] 期现市场情况 - 期价走势及持仓：鸡蛋期货10合约收跌，持仓量315692手，较前一周+110551手，前二十名净持仓为-33540，上周为-27832，净空持仓增加 [14] - 期货仓单：截至周五，鸡蛋注册仓单量为3张 [18] - 现货价格及基差：鸡蛋现货价格报3066元/500千克，较前一周+180元/500千克，鸡蛋活跃10合约期价和现货均价基差报-116元/吨 [24] - 期货月间价差：鸡蛋10 - 1价差报-393元/500千克，处于同期偏低水平 [28] - 相关品现货价格：截至2025 - 08 - 14，猪肉平均批发价报20.23元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.74元/公斤 [34] 产业链情况 - 供应端：截至2025 - 06 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报111.91，环比上涨0.92%，新增雏鸡指数全国报76.07，环比下跌28.76% [40] - 淘汰情况：截至2025 - 06 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报104.09，环比下跌4.22%，淘汰鸡日龄全国报501天 [45] - 饲料原料价格：截至2025 - 08 - 14，玉米现货平均价报2394.12元/吨，豆粕防城现货价报3020元/吨 [49] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 08 - 08，蛋鸡养殖利润报-0.31元/只，蛋鸡配合料平均价报2.70元/公斤 [56] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 08 - 08，主产区蛋鸡苗平均价报3.85元/羽，淘汰鸡平均价报11.34元/公斤 [60] - 鸡蛋出口量：2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期环比减少81.14吨 [66] 代表性企业 - 提及晓鸣股份市盈率变化，但未给出具体数据 [68]

来源：市场资讯 （来源：五矿期货微服务） 五矿期货微服务 1. 现货在旺季表现不及预期 7-9月蛋价处于传统的季节性上行周期。在7月上中旬，随着天气转热，蛋鸡产蛋率和蛋重出现下滑，且经历6月份梅雨淡季的去产能，蛋价在7月份往往能 够轻装上阵；8月份闷热不减，加之中秋等备货逐步展开，受需求拉动，至9月中旬前蛋价预计逐步达到年内最高点。历史统计显示，6-9月的季节性上 涨，平均幅度在1.8元/斤，中位值为1.6元/斤，最低也有1.2元/斤。熊市年份的旺季涨幅往往更大，如上半年大幅亏损的17年、20年和24年，蛋价旺季涨幅 分别达到了2.58元/斤、1.62元/斤和1.88元/斤，这是因为经历了上半年的大幅亏损，产能往往能得到较充分的去化，从而给旺季的上涨留出了空间。 与往年的逻辑不同，今年上半年尽管也经历了持续的亏损，但因成本偏低导致亏损程度不深，且持续时间有限，产能始终未有效去化，当前新增产能仍处 于增长之势。截至7月底，在产蛋鸡存栏量13.56亿只，为历史同期最高，相比熊市周期17年和20年7月的12.25亿只和13亿只也显著偏大。受供应端压制， 市场备货情绪不佳，库存反季节性积累，当前市场平均流通环节库存为 ...

报告基本信息 - 行业：鸡蛋 [1] - 日期：2025年8月12日 [2] 报告核心观点 - 上周蛋价大幅下跌回调，今年旺季现货启动时间较晚，7月下旬后市场压力显现，冷库蛋出库冲击致市场低迷，本轮回调幅度大于往年，说明供应压力大 [8] - 上周四、五大部分产区价格企稳，后续处于暑期旺季且9月有双节备货预期，预计8月现货有二波上涨动力，但上方高度下调 [8] - 期货方面，上周前几个交易日期货显著偏弱，近月09合约创上市以来最低价，当前09合约升水现货均价约400个点，对标现货涨至3.6左右有较大压力 [8] - 若下周现货企稳上涨，期货或将小幅偏强，后续或以现货上涨期货稳定的方式收基差，四季度合约处于历史低位，多头可适当抄底等待现货二次上涨，但中期基本面偏空，应以阶段性操作为宜 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：09合约前结算价3373，开盘价3350，最高价3363，最低价3268，收盘价3271，跌102，跌幅3.02%，成交量251534，持仓量197421，持仓量变化-6243；2510合约前结算价3272，开盘价3247，最高价3247，最低价3182，收盘价3184，跌88，跌幅2.69%，成交量197558，持仓量253787，持仓量变化48646；2511合约前结算价3326，开盘价3320，最高价3326，最低价3271，收盘价3272，跌54，跌幅1.62%，成交量50597，持仓量108662，持仓量变化12462 [7] - 操作建议：若下周现货如约企稳上涨，期货或将小幅偏强，但后续或以现货上涨期货稳定的方式收基差，四季度合约当下处于历史低位，对应偏弱基本面，多头可适当参与抄底等待现货二次上涨，但在中期偏空基本面不变的情况下，切莫恋战，以阶段性操作为宜 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.56亿只，6月末为13.40亿只，5月末为13.34亿只，环比增幅1.2%，连续7个月有一定程度的增长，去年同期12.77亿只，同比增幅6.2% [9] - 蛋鸡苗出苗量：7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3998万羽，较6月的4075万羽有所减少，与2024年同期的4168万羽相比同样减少，近8年中属中等略偏高单月补栏量，7月补栏量同比减少是今年第一次出现 [9][10] - 淘鸡量：截至8月7日的前三周，全国淘鸡量分别是1371万只、1301万只和1338万只，淘汰量6月后逐步走低，下降幅度高于季节性平均水平，当前绝对值接近前三年水平，截至8月7日，淘鸡日龄平均506天，环比上周提前1天，较上月延后2天 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场整体产能高位运行，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转；现货有季节性需求支撑，但盘面升水明显，主力09合约临近交割月或下跌修复基差；建议本周回调反弹偏空对待，并介入JD9 - 1、JD1 - 5反套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周维持弱势震荡，市场最大矛盾是基差偏大，卖压明显，接货意愿不强 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周维持弱势调整，周末稳定，销区低价走量市场开始接收，后期将获学生开学和中秋深加工备货支撑，关注反弹高度 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年8 - 11月新开产对应4 - 7月补栏量，补栏量季节性下滑使新增产能下滑明显；淘汰产能方面，8 - 11月正常淘汰对应2024年3 - 6月补栏量，目前延迟淘汰明显；在产蛋鸡存栏继续翘尾增加，9月开始减少，整体供应压力仍在 [16] 淘汰端 - 淘汰鸡价格5.51元/斤（-0.27），淘汰量重回落，旺季和价格反弹限制淘汰积极性，淘汰日龄502天持平，落后产能淘汰不理想 [19] 需求 - 季节性处于旺季，产区库存压力加大，高温使产蛋率下降、成本增加，消费端因旅游旺季和深加工需求好转 [21] 替代品 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [23] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，鸡蛋价格上涨重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，季节性触底反弹，关注对落后产能负反馈 [27] 资金与市场 - 资金高位增加，市场争夺加剧，空头认为产能高位、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多；现实是期货升水现货、卖压明显，等待周期转换 [30] 基差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季使基差走强，更多通过期货下跌实现 [32] 价差 - 价差显示供大于求，近月通过下跌修复基差，远月面临产能减少预期，以周期反套为主 [34]