报告行业投资评级 - 供应、需求、利润、价量、策略均为中性评级 [4] 报告的核心观点 - 本月样本养殖企业淘鸡价格大幅下跌，淘鸡日龄降幅放缓，大小码价差先降后升，鸡苗价格小幅下降 [4] - 天气使储存便利，养殖端低价惜售，贸易端库存充足，买卖双方观望，蛋价震荡，冬季蛋价有望进入震荡阶段 [4] - 近期大小码价差走强，或因养殖端加速淘汰高龄蛋鸡使大码蛋产能下降，新开产蛋鸡增多 [4] - 本月主销区销量和主产区发货量冲高回落，流通及生产环节库存窄幅波动，高于近4年历史平均水平 [4] - 下游需求平稳，贸易商随销随采，库存变化不大，主动建库及备、补货情绪不高 [4] - 本月养殖利润窄幅震荡，处于盈亏平衡线附近，盈利水平为近4年同期最低 [4] - 本月鸡蛋基差小幅走低，近月期货合约平水，远月小幅升水，近远期价差震荡走高，处于历史偏低水平 [4] - 鸡蛋期货主力合约机构持仓净空减少 [4] - 基于淘鸡领先指数推演，蛋价明年3月前或延续跌势，中长线建议逢高沽空，短线暂观望 [4] 根据相关目录总结 价量分析 - 分析主产区与主销区价格、鸡蛋期货各合约基差、各合约价差、期货机构净持仓等内容 [5][8][12] 供给分析 - 涉及蛋鸡存栏、存栏结构、淘鸡价格、日龄及出栏量、商品代蛋鸡苗价格及销量、大小码鸡蛋价格及价差季节图 [20][24][26] 需求分析 - 包含主销区销量、主产区发货量、生产及流通环节库存、鸡蛋与猪肉及蔬菜价比季节图 [30][33][35] 利润分析 - 涵盖单斤鸡蛋养殖成本、蛋鸡饲料平均价、蛋料比价及预期盈利、蛋鸡综合养殖利润 [38][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端在产蛋鸡仍处于高位，需求端整体表现一般，预计短期蛋价以偏弱为主，但近期淘汰鸡量增加、下游补库使现货价格小幅反弹，短期建议观望 [7] 各目录总结 第一部分鸡蛋日报 期货市场 - JD01 今收 3347，昨收 3318，涨 29；JD05 今收 3497，昨收 3466，涨 31；JD09 今收 3861，昨收 3849，涨 12 [2] - 01 - 05 价差今收 - 150，昨收 - 148，跌 2；05 - 09 价差今收 - 364，昨收 - 383，涨 19；09 - 01 价差今收 514，昨收 531，跌 17 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.56，昨收 1.56，涨 0.01；01 鸡蛋/豆粕今收 1.11，昨收 1.10，涨 0.01 等 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价 2.86 元/斤，较上一交易日跌 0.03 元/斤；销区均价 3.06 元/斤，较上一交易日跌 0.08 元/斤 [2][4] - 淘汰鸡均价 4.00 元/斤，较上一交易日持平 [2][6] 利润测算 - 淘鸡均价 4.00 元/斤，鸡苗均价 3.21 元/羽，蛋鸡疫苗 3 元，利润 0.34 元/羽，较昨日跌 0.89 元/羽 [2] - 玉米均价 2235 元，较昨日跌 5 元；豆粕均价 3046 元，蛋鸡配合料 2.48 元，与昨日持平 [2] 基本面信息 - 今日全国主流价格多数稳定，北京各大市场鸡蛋价下落 5 元/箱，东北辽宁价格下落、吉林和黑龙江稳定，山西以稳为主、河北以落为主等 [4] - 10 月全国在产蛋鸡存栏量 13.59 亿只，较上月减 0.01 亿只，同比增 5.5%，低于预期 [5] - 10 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3920 万羽，环比变化不大，同比减 13% [5] - 预计 2025 年 11 - 2 月在产蛋鸡存栏大致为 13.59 亿只、13.55 亿只、13.46 亿只和 13.33 亿只 [5] - 10 月 31 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2053 万只，较前一周增 11%，淘汰鸡平均淘汰日龄 494 天，较前一周降 5 天 [5] - 截至 10 月 31 日当周代表销区鸡蛋销量 7658 吨，较上周增 2.1% [6] - 截至 10 月 31 日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.2 元/斤，较前一周增 0.02 元/斤；蛋鸡养殖预期利润 - 4.82 元/羽，较上一周涨 1.42 元/斤 [6] - 截至 10 月 31 日当周生产环节周度平均库存 1.04 天，流通环节周度平均库存 1.1 天，与上周持平 [6] 交易逻辑 供应端在产蛋鸡存栏高，需求端表现一般，预计短期蛋价偏弱，但近期淘汰鸡量增加、下游补库使现货价格小幅反弹，短期建议观望 [7] 交易策略 - 单边短期建议观望 [8] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [8] 第二部分相关图表 包含鸡蛋主产区和主销区现货价格、蛋鸡苗价格、淘汰鸡价格、单斤鸡蛋饲料成本、在产蛋鸡存栏及未来存栏推演等图表 [9][11][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋低位反弹，2512合约收盘价为3146元/500千克，较前一周+60元/500千克 [6] - 蛋价处于低位，养殖端有挺价情绪，气温下降利于鸡蛋储存运输，低价区走货加快，支撑现货价格反弹，近月合约也明显走强，但蛋鸡在产存栏高，老鸡未超淘，高产能限制上涨空间，近日鸡蛋期价呈低位反弹态势，但高产能压力仍存，或限制其反弹空间 [6] - 策略建议短期观望，关注老鸡淘汰量 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾本周鸡蛋低位反弹，2512合约收盘价3146元/500千克，较前一周+60元/500千克 [6] - 行情展望蛋价低位养殖端挺价，气温下降利于储运，低价区走货加快支撑现货反弹，近月合约走强，但蛋鸡在产存栏高、老鸡未超淘，高产能限制上涨空间，期价低位反弹但高产能压力仍存 [6] - 策略建议短期观望，关注老鸡淘汰量 [6] 期现市场 - 鸡蛋期货12合约低位反弹，持仓量176581手，较上周-57622手，前二十名净持仓为-8860，上周净持仓为-22065，净空持仓略有减少 [12] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [16] - 鸡蛋现货价格报2933元/500千克，较上周-11元/500千克，鸡蛋活跃12合约期价和现货均价基差报-213元/吨 [22] - 鸡蛋1 - 5价差报-148元/500千克，整体处于同期偏低水平 [26] - 截至2025 - 10 - 30，平均批发价猪肉报17.96元/公斤，28种重点监测蔬菜报5.3元/公斤 [32] 产业情况 - 供应端截至2025 - 09 - 30，产蛋鸡存栏指数全国报115.26，环比上涨0.75%，新增雏鸡指数全国报76.65，环比上涨4.50% [38] - 截至2025 - 09 - 30，淘汰产蛋鸡指数全国报124.63，环比上涨33.14%，淘汰鸡日龄全国报507天 [43] - 截至2025 - 10 - 30，现货价玉米平均价报2242.16元/吨，现货价豆粕防城报2980元/吨 [47] - 截至2025 - 10 - 24，养殖利润蛋鸡报-0.45元/只，平均价蛋鸡配合料报2.76元/公斤 [53] - 截至2025 - 10 - 24，主产区平均价蛋鸡苗报2.65元/羽，主产区平均价淘汰鸡报8.58元/公斤 [58] - 2025年9月鸡蛋出口总量为13215.79吨，较上年同期11584.64吨增加1631.15吨，同比增加14.08%，较上月同期13121.03吨环比增加94.76吨 [63] 代表性企业 - 提及晓鸣股份及市盈率变化，但未给出具体数据 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端在产蛋鸡仍处于高位 ，需求端整体表现较为一般 ，预计短期蛋价仍然以偏弱为主 ，但近期淘汰鸡量增加下游有所补库导致现货价格最近小幅反弹 ，短期建议观望为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分鸡蛋日报 期货市场 - JD01 今收 3353 ，较昨收跌 15；JD05 今收 3457 ，较昨收跌 20；JD09 今收 3847 ，较昨收跌 16 [2] - 01 - 05 跨月价差今收 - 104 ，较昨收涨 5；05 - 09 跨月价差今收 - 390 ，较昨收跌 4；09 - 01 跨月价差今收 494 ，较昨收跌 1 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.59 ，较昨收持平；01 鸡蛋/豆粕今收 1.12 ，较昨收跌 0.01；05 鸡蛋/玉米今收 1.56 ，较昨收持平；05 鸡蛋/豆粕今收 1.24 ，较昨收跌 0.01；09 鸡蛋/玉米今收 1.71 ，较昨收持平；09 鸡蛋/豆粕今收 1.32 ，较昨收持平 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价 2.86 元/斤 ，销区均价 3.14 元/斤 ，均较上一交易日持平；淘汰鸡均价 4.00 元/斤 ，较上一交易日持平 [2] - 鸡苗均价 3.21 元/羽 ，较昨日涨 0.04；利润 0.28 元/羽 ，较昨日跌 0.03；玉米均价 2243 ，豆粕均价 3032 ，蛋鸡配合料 2.48 ，均较昨日持平 [2] 基本面信息 - 今日主产区和主销区鸡蛋均价较上一交易日持平 ，全国主流价格多数维持稳定 ，蛋价继续震荡盘整 ，走货一般 [4] - 9 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.68 亿只 ，较上月增加 0.03 亿只 ，同比增加 6% ，高于预期；9 月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 3920 万羽 ，环比减少 1.5% ，同比减少 14% [5] - 推测 2025 年 10 - 1 月在产蛋鸡存栏大致数量为 13.6 亿只、13.6 亿只、13.56 亿只和 13.47 亿只 [5] - 10 月 24 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 2002 万只 ，较前一周减少 1.4%；当周淘汰鸡平均淘汰日龄 499 天 ，较前一周持平 [5] - 截至 10 月 25 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7498 吨 ，较上周增加 1.6% [5] - 截至 10 月 23 日 ，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.22 元/斤 ，较前一周下跌 0.09 元/斤；10 月 24 日 ，蛋鸡养殖预期利润为 - 0.51 元/羽 ，较上一周价格下跌 2.79 元/斤 [6] - 截至 10 月 17 日当周生产环节周度平均库存有 1.04 天 ，较上周减少 0.01 天 ，流通环节周度平均库存有 1.1 天 ，较前一周持平 [6] - 今日全国淘鸡价格稳定 ，主产区均价为 4 元/斤 ，较上个交易日价格下跌 0.02 元/斤 [6] 交易逻辑 供应端在产蛋鸡处于高位 ，需求端表现一般 ，预计短期蛋价偏弱 ，但近期淘汰鸡量增加下游补库使现货价格小幅反弹 ，短期建议观望 [7] 交易策略 - 单边短期建议观望 [8] - 套利建议观望 [8] - 期权建议观望 [8] 第二部分相关图表 包含鸡蛋主产区和主销区现货价格、蛋鸡苗价格、淘汰鸡价格、单斤鸡蛋饲料成本、在产蛋鸡存栏及未来存栏推演、各合约价差和基差、蛋鸡养殖利润预期、鲜鸡蛋单斤平均利润走势、淘汰鸡日龄、鸡苗价格走势等图表 [11][15][19]

鸡蛋期货市场表现 - 10月29日鸡蛋期货主力合约开盘报3085元/500千克，午间收盘最高触及3181元，涨幅达1.71% [1] - 鸡蛋行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 短期市场供需分析 - 终端消化稳定，贸易商多数按需采购，销区鸡蛋价格多数稳定 [2] - 天气因素使得储存便利，养殖端低价惜售，贸易端库存充足，买卖双方观望情绪浓厚 [2] - 短期供给压力与供应改善博弈，短期内或呈现震荡格局 [2] - 近期淘鸡有所放量，可适当参与正套操作 [2] 中长期行业产能展望 - 过剩产能暂未看到明确淘汰迹象，中长周期鸡蛋产能依旧处于偏宽松状态 [2] - 产业链还需要进一步去产能，中长期依旧可以待估值偏高时沽空 [2] - 未来蛋价走势需继续关注养殖端补栏及淘汰意愿变化 [2] 季节性价格规律 - 季节性规律显示，冬季跌价有囤货托底，涨价有供应压制 [2] - 价格有望进入震荡阶段 [2]

期货市场表现 - 10月24日鸡蛋期货主力合约日内持续上涨，涨幅超过3%，短期呈强势状态 [1] - 前期空单有止盈倾向，推动期价自低位反弹 [1] - 各合约技术走势仍偏弱，整体反弹建议偏空看待 [1] 现货价格与库存 - 主产区鸡蛋现货均价为2.83元/斤，较前一日上涨0.05元/斤 [1] - 主销区鸡蛋现货均价为3.04元/斤，较前一日上涨0.03元/斤 [1] - 全国生产环节平均库存为1.03天，较前一日下降0.01天 [1] - 全国流通环节库存为1.1天，较前一日下降0.02天，库存水平略降且降幅收窄 [1] 行业供需基本面 - 截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约为13.68亿只，环比增长0.2%，连续9个月增长，同比增长6.0% [1] - 蛋鸡在产存栏处于高位，老鸡未出现超量淘汰，高产能是市场焦点 [1] - 节后消费转淡拖累鸡蛋价格，并压制近月合约 [1] - 冷库蛋对现货价格形成压制 [1] 未来市场展望 - 养殖持续亏损降低了补栏积极性，这有利于远期价格 [1] - 高产能可能限制期货价格的反弹空间，预计远月合约表现将强于近月合约 [1] - 加速淘汰刚起步，供应高位状态预计将持续 [1] - 中长期基本面拐点最早可能在明年初出现，可关注周度淘汰数据 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 蛋鸡在产存栏仍较高，老鸡尚未超淘，高产能是市场主要关注点，节后消费季节性转淡，终端消化不佳，贸易商采购谨慎，拖累鸡蛋价格并压制近月合约；持续亏损降低市场补栏积极性，利好远期价格；前期空单有止盈离场倾向，期价低位反弹，但高产能压力限制反弹空间；远月受产能去化逻辑支撑，表现或强于近月合约 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3027元/500千克，环比涨102；期货前20名持仓净买单量为 -24073手，环比增9306手；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -126元/500千克，环比涨55；期货持仓量（活跃合约）为247685手，环比降11145手；注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为2.87元/斤，环比涨0.03元；基差（现货 - 期货）为 -161元/500千克，环比降71元 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比涨0.86；淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比涨31.02；主产区平均价蛋鸡苗为2.6元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比涨3.3；平均价蛋鸡配合料为2.75元/公斤，环比降0.01元；养殖利润蛋鸡为 -0.46元/只，环比降0.06元；主产区平均价淘汰鸡为8.64元/公斤，环比降0.28元；淘汰鸡日龄全国为507天，环比降3天 [2] 产业情况 - 平均批发价猪肉为17.62元/公斤，环比降0.1元；平均批发价28种重点监测蔬菜为5.3元/公斤，环比涨0.13元；平均批发价白条鸡为17.72元/公斤，环比降0.05元；流通环节周度库存为1.1天，环比降0.24天；生产环节周度库存为1.05天，环比降0.45天；出口数量鲜鸡蛋当月值为13121.03吨，环比增264.92吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7179吨，环比降442吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价5.64元/公斤，较昨日涨0.06元；河北鸡蛋均价5.51元/公斤，较昨日涨0.20元；广东鸡蛋均价6.20元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价6.14元/公斤，较昨日涨0.20元；蛋鸡在产存栏仍较高，老鸡尚未超淘，高产能是市场主要关注点，节后消费季节性转淡，终端消化不佳 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年10月23日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 鸡蛋2601合约前结算价3155，开盘价3169，最高价3173，最低价3146，收盘价3147，涨跌 -8，涨跌幅 -0.25%，成交量39080，持仓量143306，持仓量变化131545 [7] - 鸡蛋2511合约前结算价2794，开盘价2820，最高价2828，最低价2794，收盘价2796，涨跌2，涨跌幅0.07%，成交量65477，持仓量109264，持仓量变化 -10659 [7] - 鸡蛋2512合约前结算价2931，开盘价2962，最高价2963，最低价2923，收盘价2925，涨跌 -6，涨跌幅 -0.20%，成交量174043，持仓量258830，持仓量变化9937 [7] - 今日全国鸡蛋价格稳定，主产区平均价格2.82元/斤，较昨日下跌0元/斤；主销区平均价格3.02元/斤，较昨日下跌0.03元/斤，11合约上涨0.07% [7] 操作建议 - 国庆节后现货先大幅下跌后企稳反弹，四季度需求旺季或先弱后强，现货反弹高度和力度有限 [8] - 期货国庆节后跟随现货下挫，本周低位震荡，资金从11合约转向12合约，各合约技术上仍偏弱 [8] - 整体以反弹偏空对待，期权建议卖出虚值看涨期权，中长期基本面拐点最早明年初出现，建议关注周度淘汰数据跟踪 [8] 行业要闻 - 截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.68亿只，8月末为13.65亿只，7月末为13.56亿只，环比增幅0.2%，连续9个月增长，去年同期12.9亿只，同比增幅6.0% [9] - 9月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，较8月的3981万羽有所减少，与2024年同期的4564万羽相比大幅减少，近8年中属中等略偏低单月补栏量 [9] - 2024年长时间较好养殖利润使养殖户扩产能，但近三个月极低养殖利润开始改变心态，7月补栏量同比减少为今年首次，8 - 9月延续并扩大 [9] 数据概览 - 截至10月16日的前三周，全国淘鸡量分别是2032万只、1976万只和2012万只 [18] - 截至10月16日，淘鸡日龄平均499天，环比上周延迟0天，较上月延迟2天 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋整体产能高位运行，新增补栏放缓但前期补栏开产且落后产能未有效去除，供应压力偏大，需求处于淡季支撑不明显，成本端玉米和豆粕价格回落使成本小幅下降，养殖利润重回亏损，市场重回淡季供应大于需求，盘面节后修复基差，短期升水现货维持近弱远强结构，建议本周震荡偏弱以反弹做空为主，可进行JD1 - 5、5 - 9反套，节前空单持有并注意资金管理 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周震荡偏弱前高后低，受现货拖累维持近弱远强格局，所有合约升水现货，在现货压制下通过下跌修复基差 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周触底反弹，假期后回落后销区补库、产区惜售，基准地现货维持在2.5元/斤左右震荡，处于历史低位，供需淡季市场再度承压寻底 [12] 供应 - 新增产能方面，2025年8 - 11月新开产对应4 - 7月补栏量，补栏量季节性下滑使新增产能下滑明显，鸡苗价格下降影响四季度新增供应；淘汰产能方面，8 - 11月正常淘汰对应2024年3 - 6月补栏量，目前延迟淘汰明显；在产蛋鸡存栏9月开始减少，新增稳中有降、淘汰相对缓慢，整体供应压力仍在但预计四季度放缓 [17] 淘汰端 - 淘鸡价格企稳小幅反弹为4.22元/斤（-0.08），淘汰量继续放量进入积极性加速淘汰阶段，淘汰日龄498天周度 - 2天，淘汰松动 [20] 需求 - 处于季节性淡季价格回落探底，产区库存压力不大囤货意愿强，节后备货结束刚需支撑减弱使价格回落，蔬菜价格偏强，猪肉价格低位寻底压制鸡蛋，其他肉价阶段走强 [23][25] 成本&利润 - 成本端玉米价格回落、豆粕现货震荡偏弱，整体成本震荡回落，饲料成本2.4元/斤左右，综合养殖成本2.7元/斤左右；养殖利润方面，鸡蛋现货季节性回落且回落明显，成本端震荡回落，利润再度转亏重回弱势 [27] 资金 - 资金高位回落后再度入场，老多止损新多入场等待周期转换到来 [33] 基差 - 呈现负基差，盘面升水现货，近弱远强 [37] 价差走势 - 现货阶段见顶回落后维持震荡，盘面整体正向市场，近弱远强呈反套结构 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，能繁母猪存栏持续偏高，结合生产性能回升，生猪供给呈增长态势，2025年下半年供给压力仍较大，需求预期季节性走旺，但受经济发展放缓与消费偏好转换影响，提振幅度或有限，预计下半年猪价反弹空间有限，整体仍将承压，政策扰动、供给充足、需求承接度不足、市场情绪偏弱，短期猪价可能偏弱，操作上建议逢高沽空 [3] - 鸡蛋处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，在产蛋鸡存栏同比高位，供给压力持续施压，需求年内季节性变化，但受限于宏观经济与消费者偏好，预计波动幅度有限，综合考虑成本与利润问题，预计鸡蛋重心仍将低位运行，01合约需求处于旺季，但高供给下预计承接度不足，整体仍旧承压，建议仍以逢高沽空为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 生猪部分 - **产能与供给**：能繁母猪存栏从2024年6月起基本稳定在4050万头附近，高于官方公布的3000万头，产能持续过剩，对应2026年上半年前供给将整体处于高位，关注养殖端出栏节奏对阶段性供给的影响；前期养殖端积极出栏后，大猪有所消化，部分地区二育增加，出栏体重小幅下降，但因天气转冷猪只生长加快、肥标价差仍偏强，预计出栏体重降幅有限，仍维持偏高水平 [11][12] - **需求**：随天气转凉，下游需求小幅回升，屠宰量缓慢增长，整体处于回升趋势；二次育肥入场与冻品分割入库形成短期表象需求，低价时形成下方支撑，近期价格反弹后，二育补栏情绪回落，需关注后续二育节奏变化 [25] - **养殖成本与利润**：截至10月16日，自繁自养模式规模场生猪养殖成本为12.49元/公斤，外购仔猪模式为14.39元/公斤，养殖企业亏损；养殖端对后市预期悲观，母猪补栏谨慎，淘汰增加，产能有所去化 [35][36] - **政策**：国储收抛储调节市场供需，引导市场情绪，保障生猪市场平稳运行，过度下跌二级预警区间，国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，2023 - 2025年有多次中央储备冻猪肉轮换出入库竞价交易 [42][43] - **价差与基差**：报告展示了生猪不同合约的基差、价差数据，如生猪09、01、05等基差，1 - 5、5 - 9等价差情况 [50][56] 鸡蛋部分 - **供给**：鸡蛋供给由在产蛋鸡存栏与产蛋率决定，2025年以来补栏积极性由强转弱，三季度补栏明显回落，对应四季度新开产将下降，蛋价低迷下淘鸡量相对增多，四季度在产蛋鸡存栏或见顶回落，但同比仍将维持高位，鸡蛋供给充足；近期补栏走弱，淘鸡增加，供给压力有所缓解，但整体存栏仍旧偏高 [72][73] - **成本**：近期饲料成本重心下移，养殖成本亦有所走弱，目前养殖成本在3.2 - 3.3元/斤左右 [74] - **需求**：长周期来看，鸡蛋消费与人口数量结构、经济发展水平等因素相关，近年来整体保持平稳增长态势；中短期需求季节性明显，现阶段下游低价补货与电商促销一定程度形成提振，但供给过剩将持续施压，需求提振支撑有限，预计鸡蛋反弹空间有限，整体仍旧偏弱，需关注淘鸡进程 [83][84][85] - **库存与价差**：报告展示了鸡蛋生产环节与流通环节库存天数，以及鸡蛋不同合约的价差、基差数据，如鸡蛋5 - 9、1 - 5等价差，10、12等基差情况 [97]