投资评级 - 对快手-W（01024 HK）的投资评级为“优于大市”，且维持该评级 [2][7] 核心观点 - OpenAI发布新一代视频生成模型Sora 2及同名社交应用Sora APP，推动AI视频生成技术从实验性工具迈向大众化应用，有望加速AI视频的商业化落地 [4][6] - Sora 2作为“世界模拟器”的升级版本，在图像分辨率、风格操控和指令遵循方面均有突破，整合音视频同步生成技术，并显著提升物理仿真精度 [4] - Sora APP构建了一个集创作、分发、互动于一体的AI原生社交生态，采用类似TikTok的竖屏短视频信息流界面，形成“观看-受启发-Remix创作-分享-获得反馈”的闭环生态，有望重塑短视频生态 [4][5] - 快手可灵（Kling）在AI视频领域处于领先地位，根据Artificial Analysis榜单，在文生视频全球模型排名中，快手Kling 2.5 Turbo以ELO分数1,246位列第一 [6][10] - 视频内容未来若AI内容占比提升，将拉齐其他短视频平台与抖音的内容差距，重塑内容和UGC生态，建议关注AI视频相关公司快手 [6] 技术产品分析 - Sora 2通过整合音视频同步生成技术，实现画面与环境音、物体交互声及对话的匹配 [4] - Sora 2能模拟体操动作、跳水力学等真实世界动态，显著提升物理仿真精度 [4] - Sora APP用户可生成最长10秒AI视频，并内置“客串”（Cameo）功能，用户可通过录制简短视频样本创建个人数字分身并嵌入AI生成场景 [4][5] - Sora APP具备“二创”（Remix）功能，用户可替换视频中的主角、背景甚至元素，实现对视频内容的解构与重组 [5] - 在仅限美加地区邀请制的情况下，Sora的iOS应用程序于上线头两天内总计获得16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位 [4] 行业竞争格局 - 根据Artificial Analysis文生视频全球模型排名（未更新Sora2），前五名分别为：快手Kling 2.5 Turbo（ELO 1,246）、谷歌Veo 3（ELO 1,229）、Luma Ray 3（ELO 1,219）、MiniMax Hailuo 02（ELO 1,205）、阿里巴巴Wan 2.5 Preview（ELO 1,189） [6][10] - 根据图生视频全球模型排名（未更新Sora2），前五名分别为：快手Kling 2.5 Turbo（ELO 1,325）、PixVerse V5（ELO 1,291）、MiniMax Hailuo 02 Pro（ELO 1,280）、字节跳动Waver 1.0（ELO 1,277）、Vidu Q2 Turbo（ELO 1,273） [15]

产品发布与核心特性 - OpenAI于9月30日正式发布视频生成模型Sora 2及同名IOS社交应用"Sora" [1] - Sora 2在视频真实性、音频同步和精细控制上实现重大突破，支持生成10秒沉浸式内容 [1] - Sora 2 Pro版本生成时长提升至15秒，画面分辨率更高，质感更接近电影 [1] - Sora App已成功登顶苹果美国"热门免费应用"榜单，目前采用邀请制，优先在美加开放 [1] 技术演进与行业影响 - 多模态视频生成逐步走向全局生成，通过文字、图片、视频提示词进行凭空生成，不依赖外部素材，可赋能传统视频制作工作流 [2] - 视频生成模型在稳定性、可控性、丰富度、生成时长方面持续提升 [2] - 该技术对内容制作呈现有效的降本增效，尤其在动画内容方面 [2] 应用场景与商业模式创新 - Sora App定位为共创平台，通过创新"Cameo"功能将用户肖像无缝融入生成场景，重新定义社交互动与内容创作 [1] - 在PGC方面，Sora 2将提供更具体的控制选项，让角色版权方自主决定是否允许用户使用其角色进行二次创作，并探索收费模式，可能形成"创作者+IP方+平台"的分账生态 [2] - 在UGC方面，AI视频可在娱乐社交、电商营销、教育等场景实现广泛应用，在创意视频、品牌广告等领域具备价值 [2] 投资方向 - 投资机会主要涉及四类公司：平台和模型公司、IP资源公司、内容多元创新公司、其他多元应用公司 [3]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [7] 核心观点 - Sora 2的发布有望使AI+视频应用迎来类似GPT-3.5的“奇点时刻”，AI视频正从创作工具向社交平台演进 [2][6] - 建议持续关注伴随AI视频普及率提升而受益的AI基础设施产业链以及AI视频龙头玩家 [2][47] - DeepSeek-V3.2-Exp的发布通过技术优化显著降低了模型使用成本，有望加速国内AI普及与出海进程 [20][22][28] - 政府采购本国产品标准的实施将从2026年开始，通过价格评审优惠等措施进一步加强国产替代趋势 [30][32][34] 上周市场复盘 - 上周受国庆假期影响仅有两个交易日，计算机板块整体上涨2.52%，在长江一级行业中排名第7位，两市成交额占比为7.92% [2][4][16] - 上证综指周五报收3882.78点，整体上涨1.43% [4][16] - AI应用相关标的活跃，当虹科技（+19.30%）、鼎捷数智（+9.29%）、海天瑞声（+8.49%）等涨幅居前 [2][18] DeepSeek-V3.2-Exp技术进展 - 模型于2025年9月29日发布，参数量达685B，为实验性版本 [2][20] - 引入DeepSeek Sparse Attention稀疏注意力机制，将长文本训练和推理的核心注意力计算复杂度从O(L²)降至O(Lk)，实现效率大幅提升 [20][21] - API成本大幅降低，输入价格由￥0.5/M tokens降至￥0.2/M tokens（缓存命中），输出价格由￥12/M tokens降至￥3/M tokens，整体成本降低50%以上 [22] - 在MMLU-Pro、GPQA-Diamond、Codeforces-Div1等多项评测中表现与V3.1-Terminus基本持平，未出现实质性性能下降 [26][27] 政府采购本国产品标准政策 - 国务院办公厅于9月30日印发通知，自2026年1月1日起施行 [11][30] - 给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠，本国产品报价10万元将按8万元评审 [32] - 设置3-5年过渡期，逐步建立本国产品标准体系和动态调整机制 [34] - 对特定产品要求关键组件、关键工序在中国境内生产完成，确保核心制造环节在境内 [34] Sora 2及AI视频应用发展 - 于2025年10月1日发布，首次支持与画面匹配的AI音频生成，在物理模拟、真实感和可控性方面能力显著提升 [6][36][40] - 视频分辨率从700+P提升至1080P，能够处理复杂动作场景并支持多镜头叙事 [36][40] - 同步发布iOS社交应用Sora App，具备Cameo客串、Remix二次创作等功能，上线头两天在美国和加拿大获得16.4万次下载，迅速攀升至美国App Store总排行榜第一位 [6][43] - 应用界面设计更像抖音，首页为短视频浏览界面，创新性引入社交交互属性，探索流量变现等新商业模式 [43][47]

Sora 2模型的技术突破与行业影响 - Sora 2视频模型实现了对现实世界更精准的呈现，具备更强的可控性，能创造复杂音频，并轻松将现实世界的人和物插入AI生成视频中，完成高难度客串[5] - 模型能力的提升可能加快To B方向的落地，推动整个视频大模型行业的技术更新[6] - Sora 2的发布是2025年的重要节点，展示了AI理解真实世界并在生成视频中进行模拟的可能性，其生成的内容更有真实感，且能连续生成复杂镜头[12] AI视频生成工具的现状与本质 - 当前的Sora App本质是一个工具而非平台，与Higgsfield同类，都是在利用AI提供更高级的滤镜，激发出人们跟风和模仿的冲动[5] - 一旦进行商业化，Sora App的付费用户很可能集中在P端，将生成的内容面向全平台分发，更具工具属性[14] - OpenAI计划在Sora界面中提供故事版功能，让用户能够逐个镜头地生成和调整内容[29] AI对影视行业的变革与商业化进展 - AI给影视行业带来的变化被类比为从胶片到数字的革新，AI短剧《巨蛇怪谈》的创作团队仅3人，上线后获得累计超500万次播放[6] - 影视行业出现了更多追求商业化变现的AI短剧作品，例如珀乐互动联合Vidu创作的AI漫剧《明日周一》在全平台上线后收获了超过1亿观看[15] - 快手公布的数据显示，自今年4月推出2.0模型以来，可灵AI的月度付费流水持续突破1亿元人民币[14] 视频大模型的技术迭代与市场竞争 - 2024年Sora的横空出世开启了AI视频赛道竞争，截至2024年底国内已出现20多款视频大模型产品，阿里、腾讯、字节都参与其中[11] - 2025年视频大模型能力加速进化，人物一致性、细节效果明显进步，从尝鲜向具备实际效果的生产工具过渡[12] - 9月，Vidu和爱诗科技两家国内视频大模型厂商获得融资，Vidu完成由博华资本领投的数亿人民币A轮融资，爱诗科技拿到阿里巴巴领投的6000万美元B轮融资[14] AI视频生成效率的提升与关键因素 - AI“炼丹”效率提升有助于降低试错成本，《明日周一》制作过程中“炼丹”效率在1:1.3～1:1.5，团队期待第二季提升到1:1.1或1:1.2[17] - 视频大模型的基础能力影响生成效果，决定了“炼丹”效率的下限，如今AI生成吃面条或切橙子的视频效果已比之前更加自然[20] - 视频大模型工具生成的一致性和稳定性决定了“炼丹”效率的上限，参考生视频与首尾帧等工具提升了生成可控性[24] 影视行业工作流的创新与优化 - 可灵发布的灵动画布功能支持创作者在画布上添加不同创作节点，一站式实现AI视频的全链路创作和团队协作[27] - AI应用优化了传统影视创作链路，《明日周一》中原画工作量比原计划少画了三分之一，并跳过了部分中间环节[29] - AI技术融入影视行业不仅带来工具和流程变革，更是一种创作思路的牵引，影响视听行业的表达方式[30] 低门槛创作工具与Agent能力的发展 - 爱诗科技、AIpai和好耶科技等团队推出具备Agent能力的产品，旨在降低视频创作门槛，实现一站式生成[33] - FilmAction的Agent能力上线一个月内，用户月活增长相当于过去一年，显示低门槛创作工具的市场需求[36] - 真正AI创作流程有时比传统影视创作流程更慢，因为需要面对不确定性很高的模型算法并建立新的制作体系[39] 行业未来发展趋势与挑战 - AI在影视行业存在两条进化路径：创作者不断加深对AI技术的理解，以及技术继续走向成熟让AI生成内容更丰富[39] - 当技术平权之后，决胜的将是内容质量，拥有IP和合规化数字形象变得格外重要[40] - 一键成片如果实现，将给影视行业带来新的内容生产体系和行业权力架构，但创作冲动的普及仍面临挑战[42]

产品发布与市场反响 - OpenAI于10月1日正式推出新一代视频生成模型Sora 2及同名AI视频社交App"Sora"，用户可通过邀请码免费下载使用，一次可生成10秒AI视频 [1] - Sora App发布后市场反响热烈，在美区iOS免费应用排行榜上空降至第三位，仅次于谷歌Gemini和OpenAI自家ChatGPT [4] - 由于采用邀请制，国内二手平台出现售卖邀请码现象，单价6.88元的邀请码更受欢迎，界面显示有近50人想要 [4] 产品功能与技术特点 - Sora 2相比初代Sora在物理逻辑、画面一致性、真实感上有显著提升，可实现基于一张照片和提示词生成有剧情、有文案的短片 [1][7] - 技术亮点包括物理模拟更精准逼真、可控性有巨大飞跃、配备同步音频，尤其在镜头语言、对话想象力和口型与发音同步方面表现亮眼 [7][8] - 产品具备"Cameo"功能，允许用户基于自己或朋友形象生成视频，并在注册过程中通过简短音频视频录制完成素材采集 [7][9] - 应用主页为垂直视频流，用户可上下滑动浏览AI生成视频，其邀请码使用后会自动关注邀请对象，形成好友网络，具备强社交基因 [7] 产品性能与现存问题 - 当前生成一个10秒视频需等待数分钟，且分辨率不高 [7] - 产品尚未完全跨越"真实"门槛，存在人脸输出"似像非像"、事实逻辑错误（如灭火器喷雾出口不准确）及多物体交互时细节丢失、动作不符合物理逻辑等问题 [8][9] - 中文支持是"重灾区"，例如会凭空生造文字 [9] 行业竞争与产品定位 - 行业观点认为Sora 2在模型技术上并未形成代差领先，竞争对手如谷歌的Veo3、Nano banana、世界模型Genie3以及国内的可灵、即梦等产品均具备相当实力 [10][11] - Sora 2的发布更侧重于产品玩法与交互设计，其定位并非专业AI视频创作，而是专注于利用AI视频进行用户社交和寻找应用场景的新尝试 [11] - OpenAI被评价为在模型不一定最强，但在打造互联网产品方面领先于其他公司，其策略是先完成再完美，后续迭代 [11]

文章核心观点 - OpenAI发布Sora 2，实现了AI视频技术的代际性跨越，从“能看”进化到“能演”，并推出独立APP，标志着AI视频的“GPT-3.5时刻”到来 [1] - 公司商业化路径初现雏形，分为C端付费、B端服务和社交生态衍生变现三大方向，但面临版权、社交根基和算力成本等现实挑战 [4][9] - 技术突破将视频生成从“工具”变为“社交载体”，其能否从“玩具”成长为“可持续盈利的产品”有待市场检验，但作为“广告原生”的C端产品潜力明确 [10] 技术突破 - Sora 2在物理逻辑模拟上取得显著进步，能生成符合真实力学的场景，如奥林匹克体操动作、精准模拟浮力和物体刚性，甚至能模拟“合理的失败”场景如投篮失手弹筐 [2][3] - 实现了音画同步，角色切换语言时口型能对上，环境音与画面精准匹配，多镜头切换时光线、细节保持一致，技术门槛降至“地板级” [3] - 模型能力真正靠近“世界模拟器”，对于任何实用的模拟器而言，模拟“失败”是一项至关重要的能力 [3] 产品特性与功能 - 推出独立APP，初期采用邀请制，用户可创建内容、进行再创作、在信息流中发现新视频，并通过“客串（Cameos）”功能将自身“植入”生成的场景 [1][5] - “客串”功能允许用户通过一次简短的音视频录制，以极高还原度将自己“带入”任何Sora生成的场景中 [6] - 产品定位“非沉迷式”，优先推荐激发创作灵感的内容，而非单纯延长用户停留时间 [8] 商业化路径：C端付费 - 采用“基础免费+增值付费”的分层策略，ChatGPT Pro订阅用户可获得更高画质的“Sora 2 Pro”模型使用权 [4] - 已取消积分制付费模式，转为付费用户享受无限视频生成服务，专业用户获得高优先级生成体验，以提升付费意愿 [6] - 此策略旨在降低普通用户尝试门槛，同时通过专业功能筛选高价值用户，延续ChatGPT的付费转化经验 [6] 商业化路径：B端服务 - B端行业服务被视为更具想象空间的增长曲线，技术能力展现出跨领域适配性，如影视、教育、房地产等行业 [6] - 在影视领域可快速生成场景视觉草图，教育领域可制作互动式科普视频，房地产行业可创建虚拟样板间供沉浸式体验 [6] - 未来通过开放API接口，可为企业提供定制化解决方案，从工具授权中获取稳定收益 [6] 商业化路径：社交生态与广告 - 依托“Cameo数字分身”和“Remix二次创作”核心玩法，有望探索全新广告形态，如品牌发起“分身共创”活动实现病毒式传播 [7] - 用户既是内容消费者也是传播者，品牌能以更低成本触达目标群体，开辟独特的广告合作赛道 [7][8] - 视频形态天生适配品牌互动，若“分身许可+Remix传播”模式跑通，品牌可进行规模化共创 [10] 面临的商业挑战 - 版权规则采用“默认允许使用”，版权方需“主动选择退出”，可能引发影视行业强烈担忧和大量版权纠纷 [9] - 社交根基脆弱，初期靠技术噱头拉新，新鲜感消退后用户可能流失，社交产品核心是“关系链沉淀”而非技术 [9] - 高保真视频生成对算力需求极大，免费用户的算力投入需持续支撑，若付费转化不及预期将形成沉重成本负担 [9] 市场机会与展望 - AI将创作门槛降至“地板级”，人人可当“导演”，若跑通“整活-共创-沉淀兴趣社群”路径，可能生长出新生态 [9] - 公司产品是OpenAI第一个“广告原生”的C端产品，把视频生成从“工具”变成“社交载体”是重要一步棋 [10] - 美加地区已开放邀请码，首发iOS平台，安卓和网页版仍在开发中 [10]

Sora 2模型技术突破 - 模型被描述为AI视频的"ChatGPT时刻"，是原生视频和音频生成模型，效果远超Veo3 [3][4] - 在物理运动真实性上取得显著进步，能够完成高难度动作如奥运体操、桨板后空翻和打排球，被视为当前运动质量和物理规律最顶尖的水平 [5][7][8][19] - 人物表演与一致性结合多模态音频能力达到新高度，可实现极度真实的人物表演和近乎完美的音频生成，环境声、风声、碰撞声等多人在场音频几乎无错误 [21][24][28] - 支持用户身份验证生成固定数字人分身（ID），并在后续生成中调用该角色，确保人脸一致性完美还原 [22][23][28] - 从代码分析显示存在Sora 2和Sora 2 Pro两款模型，类比可灵的标准版和高品质版 [29] - 初始版本存在限制：仅限美国和加拿大ChatGPT Pro用户通过邀请码使用，输出为10秒视频，清晰度低至360P，且仅有横屏和竖屏选项 [30][31] Sora APP产品特性 - 产品定位为社交驱动的AI视频应用，被比喻为"AI版抖音"，但核心差异在于其社交属性，旨在成为与朋友交流的新方式 [4][33][37][47] - 核心功能"出镜秀（cameos）"允许用户@好友的数字分身进行视频共演，例如让特定角色在餐厅共进晚餐，开创了整蛊朋友和内容再混合的新玩法 [37][39][46][47] - 产品设计强调社交互动，用户可刷公域AI视频、点赞、转发、关注，交互界面与抖音类似，首批用户可获得4个邀请码分享以促进社交场景使用 [33][34][37] - 身份验证流程严格，创建个人cameo需录制动态音频、完成随机音频挑战并通过活体检测，确保使用者为本人，并可设置cameo的呈现偏好 [39][41][44] - 尽管模型技术进步显著，但亚洲人脸部ID保持效果仍一般，为欧美公司通病，且生成效果存在不稳定性 [46]

公司动态 - OpenAI发布了一款社交应用程序 专门用于分享其模型Sora生成的AI视频 [1] 产品与技术 - 新发布的社交APP核心功能是展示和传播由Sora模型创建的AI视频内容 [1] 行业趋势 - 人工智能公司正通过开发专用应用程序来推广其生成式AI模型的能力 将技术成果直接转化为面向用户的产品 [1]

活动概述 - 网络主题宣传活动“何以中国·理想都城”于9月25日在北京启动 [1] - 活动在中央网信办网络传播局和北京市委宣传部指导下进行 [1] - 活动由北京市委网信办、北京市文化和旅游局、北京市文物局、人民网共同主办 [1] 活动内容与形式 - 启动仪式通过AI视频、微戏剧、情景讲述、众筹纪录片等方式呈现北京文化 [1] - 活动内容涵盖北京的古都文化、红色文化、京味文化和创新文化 [1] - 北京市考古研究院和北京市园林绿化局在活动现场发布了最新考古成果和金秋生态文化活动 [1] 参与方与支持方 - 活动邀请专家学者、文化名人、青年榜样、长城保护员、文旅博主等参与 [1] - 协办单位包括北京市科委中关村管委会、北京市园林绿化局、北京广播电视台、北京市东城区委区政府 [1] - 支持方包括中国互联网发展基金会、北京宣传文化引导基金理事会、吉祥大戏院 [1] 宣传与发布 - 中央重点新闻网站和商业网络平台发布了重点网络宣传项目 [1] - 活动由人民视频和人民科技承办 [1]

Meta推出与AI视频相关的Vibes。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...