视频模型技术进展 - 生数科技更新视频模型Vidu至可一键生成32秒视频，支持音视频合成与4D生成 [1] - MiniMax推出海螺Hailuo-02，实现最高1080P、最长10秒超清视频端到端生成 [1] - 百度发布首个图生视频大模型MuseSteamer，瞄准广告商等专业视频内容创作者 [1] - 据AGI-Eval评测，部分模型如PixVerse-V3等已超越Sora [1] 行业竞争格局 - 视频模型领域由大型互联网/科技企业主导，辅以爱诗科技、生数科技、MiniMax等明星创业公司 [1] - 瑞银研报指出视频模型竞争强度预计不及大语言模型，主要受限于视频语料内容限制 [1] - 2024年初至今，行业已涌现爱诗科技PixVerse、生数科技Vidu、智谱清影、字节跳动PixelDance等多款新品 [1] 商业化模式探索 - To C端采用付费订阅模式，价格从每月数元到数百元不等，如快手可灵、字节即梦 [4] - To B端通过API接口和解决方案服务收费，月费从数十元至数万元不等，服务影视、广告等领域 [4] - 快手可灵AI披露突破一亿美元ARR，月度付费金额连续突破一亿元人民币 [4] - MiniMax海螺自去年8月发布至今，已帮助创作者生成超过3.7亿个视频 [4] 市场前景与挑战 - 全球AI视频生成器市场规模预计从2024年的6.148亿美元增长至2032年的25.629亿美元，年均复合增长率达20.0% [4] - 视频处理复杂度高，数据量庞大，对基础设施要求极高，且开源视频内容稀缺 [2] - 投资人早期看重团队质量，中后期更关注技术与商业化能力 [2] - 生数科技创始人朱军预计视频模型商业化将在2024年加速，行业格局将呈现多元化 [4]

百度MuseSteamer视频生成模型发布 - 百度搜索宣布十年来最大改版，推出全球首个中文音视频一体化生成模型MuseSteamer，该模型由百度商业研发团队推出，主打卖点是打破传统AIGC视频"先画面后配音"的割裂流程 [2] - 百度在ChatGPT后推出文小言，但未立即跟进视频生成模型，直至近日才正式推出MuseSteamer，标志着公司正式进军视频生成模型赛道 [2] - MuseSteamer研发由商业需求驱动，而非技术驱动，主要满足广告主对生成类广告创意素材的需求 [2][3] 模型研发背景与特点 - 2024年底短剧投流市场爆发，传统剪辑和生图无法满足创意需求，代理商和广告主提出具体需求促使百度自研MuseSteamer [3] - 百度商业团队曾考虑接入外部模型，但因迭代周期长决定自研，项目代号"MuseSteamer" [3] - 模型研发过程中不断根据客户需求调整，如补足动漫类数据耗时一个多月，研发运镜语言模型耗时两周 [3] - 百度擎舵平台已有算法层、数据层、模型架构层积累，加上国内深度大模型快速迭代，促进MuseSteamer三个月内取得成效 [4] 模型应用与行业影响 - MuseSteamer被嵌入百度广告投放后台，形成"需求输入-创意生成-效果反馈"闭环，可即时填补搜索团队面对长尾需求时的素材空白 [4] - 国内视频生成大模型在"可控性"方面取得突破，能精准控制角色位置、运动轨迹和音效同步 [4] - 百度推出三个版本：基础Turbo版限时免费公测，Lite版和1080P大师级版本需付费，策略或将冲击视频创作工具市场 [5] - 公司主要目标为B端客户，包括小B端内容制作者和大B端广告主，而非C端个人付费用户 [5] 行业现状与竞争格局 - 快手可灵AI在2025年第一季度营收达1.5亿元，其中P端付费订阅会员贡献近70%收入 [5][6] - 2025年2月视频生成产品用户访问量Top3为海螺(2756万)、可灵(1591万)、Sora(1050万)，独立访客数Top3为海螺(634万)、Sora(592万)、可灵(376万) [6] - 同期DeepSeek国内web端用户访问量达5.7亿，显示视频生成模型与头部AI产品访问量仍存差距 [6] - 百度通过免费公测与分层付费模式，旨在打破行业付费壁垒，推动技术普及化应用 [6]

"当下我们已经看到了AI的工具和能力，未来AI有可能会成为一个新的表达工具。"可灵AI产品及运营 负责人李杨表示，过去一年，我们看到AI和影视行业的深度融合趋势，也看到了技术在赋能内容创新 的无限可能。"在这个过程当中，希望能够发现和挖掘更多像异类Outliers这样的有技术理想、有创作能 力的新锐创作者和工作室，实现技术和艺术的双向奔赴。" 快手星芒短剧业务负责人张兰兰也透露AI短剧团队合作的标准，她表示，快手星芒短剧本质上还是比 较鼓励像微短剧精品化和品质化的路线，在快手星芒和影视剧或者短剧方向发展时，首选和唯一标准是 精品化。"在精品化路径上我们始终相信的一点是，创作者在AI这种强大的工具基础之上，一定可以发 挥更大的想象力，我们希望这样的想象力能够给到用户更加好的观感体验。" 6月25日，由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作的全球首部AI单元故事集《新世界 加载中》首映，这也是快手在AI微短剧新的布局。 据悉，《新世界加载中》共包含7部单元剧集，涵盖科幻、奇幻、荒诞喜剧、历史等多元题材，总时长 达180分钟，该剧也是目前业内已知题材涉猎最广、叙事体量最大的AIGC剧集作品。 ...

快手可灵AI在AIGC影视领域的进展 - 快手可灵AI联合星芒短剧出品全球首部AI微电影作品集《新世界加载中》，包含7个单元故事，总导演为异类Outliers创始人陈翔宇 [1][3] - 《新世界加载中》首个单元《马丁症》时长16分11秒，比1月发布的1分14秒先导片大幅延长，上线后获5.4万个点赞 [3] - 该系列7个单元先导片在春节期间发布后累计收获2100万次收看，正片从6月26日起每周更新三集，最终单元将于7月19-20日上线 [3] AIGC影视制作的技术挑战 - AI影视制作流程比传统影视更慢，需建立阶段性更新的AI制作体系，包括脚本、美术、动画、算力储备和算法测试等环节 [5] - 制作团队需在表达与执行性之间反复试探，例如《马丁症》打斗戏需设计详细动作脚本并利用首尾帧技术补全过渡画面 [7] - 当前AI技术尚难完美处理快速连续动作的流畅衔接，制作过程繁琐但最终呈现效果令团队欣慰 [7] 可灵AI的产品发展 - 自2024年6月发布以来累计完成超20次迭代，2025年5月上线可灵2.1系列模型 [6] - 形成大师版、1080P高品质模式和720P标准模式的产品矩阵，满足不同用户需求 [6] - 全球用户突破2200万，累计生成1.68亿个视频和3.44亿张图片，为超1万家企业提供API服务 [6] 商业化进展 - 可灵AI商业化表现亮眼，2024年三季度单月流水超千万元，2025年一季度营收超1.5亿元 [7] - 收入主要来自P端付费订阅会员（占比70%），这类用户兼具C端传播属性和B端付费能力 [8] - 作品将通过快手星芒短剧、bilibili、腾讯视频、YouTube、X等全网核心渠道分发 [7] 行业竞争格局 - 除快手外，腾讯、字节跳动、百度等大厂及蓝色光标等垂直公司也在探索AIGC+影视的可能性 [1] - 泛娱乐平台对AI+影视积极性更高，快手和字节跳动均推出相关扶持计划，差异化竞争聚焦精品化 [7]

北京数字经济建设成果 - 全市已有132款大模型通过备案上线，占全国总量的35% [1] - 豆包、智谱、Kimi等通用大模型稳居全球第一梯队 [1] - 快手可灵、生数Vidu的文生视频模型技术实力全球领先 [1] - "北脑一号"智能脑机系统完成国际首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统人体植入手术，进入临床验证阶段 [1] - "天工"机器人获得全球首个人形机器人半程马拉松冠军 [1] 数字基础设施与产业规模 - 累计建成5G基站14.12万个，平均每万人拥有量超64个，位居全国第一 [2] - 海淀、朝阳、亦庄、京西4个E级公共智算中心总算力规模达3.3万P [2] - 算力互联互通平台接入优质算力1.3万P，构建京津冀蒙环京算力供给廊道 [2] - 工业互联网累计标识解析量超2900亿次，接入企业节点超16万家 [2] - 人工智能企业超2400家，核心产业营收超3500亿 [2] 技术应用与示范案例 - 京东物流智能仓仓储坪效高出行业平均水平2.5倍 [2] - 小马智行自动驾驶重卡在京津塘高速示范应用，累计安全运行超8万公里，示范载重运输超500个标准集装箱 [2] 未来发展重点 - 支持组建数字技术创新联合体，在人工智能、区块链、脑机接口、量子信息、前沿新材料等领域开展技术攻关 [3] - 深化数据要素市场建设，建设国家数据要素市场化配置改革综合试验区 [3] - 支持北京国际大数据交易所深化体制机制改革 [3] - 培育具有国际竞争力的智能化工业产品和行业龙头企业 [3]

中新网北京6月26日电 (记者 吕少威)记者26日从北京"两区"建设五周年系列新闻发布会数字经济专场上 获悉，目前北京已有132款大模型通过备案上线，数量占全国总量的近35%。 北京市经济和信息化局党组成员、副局长、新闻发言人刘维亮介绍，北京近来在人工智能、脑科学、具 身智能等关键领域取得了一系列重要的突破和应用创新。 刘维亮说，全市目前已有132款大模型通过备案上线，豆包、智谱、Kimi等通用大模型，表现突出，稳 稳站在全球第一梯队。快手可灵、生数Vidu的文生视频模型，技术实力也是全球领先水平。"北脑一 号"智能脑机系统，成功完成了国际上首批柔性高通量半侵入式无线全植入脑机系统的人体植入手术， 现在已经进入了临床验证阶段。"天工"机器人最近拿下了全球第一个人形机器人半程马拉松的冠军。 6月26 日，"两区"建设五周年系列新闻发布会数字经济专场举行。北京市商务局供图 北京构建内外双向开放的发展格局，打造全球资源汇聚高地。持续推进增值电信业务扩大对外开放试点 政策深化落地，空中客车等10家在京外资企业已获得工信部经营试点批复。全球数字经济大会全球影响 力持续提升，各项国际交流合作不断深化。北京数字经济企业出海 ...

Sora的战略转型与AI社交趋势 - OpenAI通过Sora开辟视频大模型赛道，但初期因产品延期导致竞争格局反转，国产AI视频模型如快手可灵1.0和MiniMax海螺AI迅速抢占市场[1][2][3][4] - Sora从视频生成工具转型为AI社交平台，新增图像生成模块GPT-Image-1，上线一周吸引1.3亿用户，日均生成1亿张图像，带动付费用户增长[15][16][17][18] - 新版Sora强化社交功能：提高图片作品占比、增加推荐/点赞/复制等交互组件、支持提示词复用和内容公开分享，接近完整图像社区形态[21][22][23][24] AI社交平台的行业逻辑 - 头部AI公司如马斯克xAI、月之暗面Kimi、OpenAI均布局社交领域，核心动机包括获取用户反馈提升模型能力及构建流量入口[7][8][10][11][12][40] - 社交平台通过UGC内容形成数据飞轮，Meta、Google、抖音已验证流量变现模式，OpenAI创始人Sam Altman认为10亿用户平台价值超越顶尖模型[43][44] - OpenAI 2024年营收40亿美元但亏损50亿美元，依赖ChatGPT订阅服务（2000万付费用户，年化营收50亿美元），需拓展高级会员提升收入[45][48][49][52] 图像/视频的社交属性与竞争格局 - GPT-Image-1通过高度风格化图像（如吉卜力画风）突破文生图审美瓶颈，满足个性化表达需求，实现跨文化传播[27][29][30][32] - 移动互联网时代Instagram、Snapchat等成功案例证明图像/视频是社交核心载体，当前短视频人均单日使用时长达138.4分钟，远超聊天应用[33][34][36][37][62] - AI社交面临传统社交巨头的阻击（如抖音整合豆包、微信接入元宝），新入局者需依赖AI技术突破存量竞争壁垒[56][60][61][64][65]

行业动态 - AI视频生成赛道近期竞争加剧，多家公司发布新模型，包括快手可灵2.0、字节跳动即梦3.0 Pro、谷歌Veo3和MiniMax海螺02 [1] - 行业整体技术水平提升，海螺02在复杂人类动作、光影和物理模仿方面表现优异 [6] - 视频生成模型竞技场Artificial Analysis Video Arena最新排名：字节Seedance 1.0 pro第一，海螺02第二，谷歌Veo3第三 [6][7] - 行业仍处于技术迭代初期，最终市场格局尚未确定 [16] 公司表现 - MiniMax海螺02在性价比方面领先，1000元可生成1.7万条1080p视频，高于字节即梦1.4万条和谷歌Veo3 2000条 [14] - 海螺AI自去年8月发布以来已帮助创作者生成超过3.7亿个视频 [14] - 快手可灵AI全球用户达2200万，累计生成1.68亿视频和3.44亿图片，月活增长25倍 [14] - 快手可灵AI季度营收超1.5亿元，中金给予60亿美元估值，全球市场占有率30.7% [14][15] 技术进展 - 海螺02在物理运动效果和细节呈现（如泪珠）方面获得用户好评 [8] - AI视频生成仍存在"抽卡"问题，需要多次尝试才能获得理想画面 [6] - 影视行业对AI生成复杂动作场景（如剑斗）仍持观望态度 [10] - 多模态内容生成被视为大模型厂商的必要能力 [15] 商业化前景 - 快手可灵AI的营收表现显示AI视频领域商业化前景可期 [14] - 行业正从专业创作者向更广泛用户群体渗透 [15] - 性价比和生成效率（减少"抽卡"次数）是竞争关键因素 [14]

这背后更值得关注的，是产业生态的蜕变。去年末，快手联合李少红、贾樟柯等导演推出中国首个 AIGC电影共创计划，探索可灵AI对电影工业的助力；今年初，快手投入千万元资金打造"可灵AI NextGen新影像创投计划"。可灵AI持续推动影视、广告、游戏等行业探索"人+AI"共创模式，全面激发 从业者创作灵感，探索创作边界。 此次展映，恰似全球超过2200万可灵AI创作者共同点燃的想象力星火。在涩谷十字路口川流不息的人 潮中，在巴黎歌剧院大街百年建筑的砖墙之上，那些跃动的画面在讲述同一个信念：当技术消融了文化 和资源的壁垒，每一个普通人的灵感都值得被世界看见，每一个微小的梦想都拥有照亮时代的力量。 此次共创AI短片的创作者来自不同国家，从事不同职业。他们的作品有的是跳跃的热血漫画，有的流 淌着东方水墨禅意，有的则奔涌着未来幻想，诸多无法用语言描绘的多彩梦境都通过这一短片，在不同 国家展开视觉对话。一名日本创作者用可灵AI创作3个月后，在社交媒体表示："AI为我们开创了一个 新时代——它不受出身或背景的限制，回应着我们'想要创作'的热情。" 当日本东京涩谷十字路口的霓虹与德国艺术家的动画作品交相辉映，当中国香港铜锣湾的 ...

证券研究报告 | 2025 年 06 月 10 日 $$\overline{{{\prod_{\mathrm{DE}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup\mathrm{bd}}{\bigtriangleup}$$ 制作：产品中心 重点推荐 《固收|跨季继续看好信用——信用策略周报 20250608》 1、5 月，低迷的利率，补涨的信用。5 月，赔率约束下利率债震荡偏弱， 前期表现稍弱的信用债在非银力量配置下表现较强，信用利差整体较大幅 收窄。就不同信用品种表现而言：普信表现整体优于二永；城投下沉与拉 久期品种收益率均下行 10bp 以上；7 年期左右的超长债表现亦相对不错。 进入 6 月，买断式逆回购公告前置、中美元首通话落地等多因素共振下的 债市有所回暖，短利率更为强势。流动性较差的信用债反应相对滞后，收 益率涨跌互现，信用利差多被动走阔。从信用债二级净买入数据来看：公 募基金为买入主力，尤其是 5 月前两周，公募基金的买入力度处在年内高 位，这其中 ...