公司战略与行动 - 光大银行呼和浩特分行为贯彻国家“十五五”规划及集团“金融+养老”双品牌战略，于1月14日至16日联合光大养老在内蒙古开展养老产业协同营销 [1] - 此次行动构建了“集团支撑+总行赋能+分行执行”三级联动格局，总行协调专家团队协助分行制定方案，提升协同营销的专业性与针对性 [2] - 分行党委书记亲自统筹部署，成立专项小组，并带队赴包头市民政局开展座谈，围绕养老服务体系优化、适老化金融创新等议题深化政企对接 [1] 业务开展与成果 - 分行联合光大养老相关部门，精准对接呼和浩特、包头、鄂尔多斯、乌兰察布四市的9家优质养老机构 [2] - 对接覆盖居家照护、社区养老、旅居康养、专业机构照护等多元业态 [2] - 针对机构运营资金、智慧升级、客户拓展等核心诉求，推出“金融授信+专业运营+增值服务”一体化解决方案，达成多项重磅合作共识 [2] 合作模式与生态构建 - 此次协同营销以战略引领为核心、以资源整合为抓手、以精准对接为路径 [1] - 合作深化了银企互信，构建起多维度协同体系，形成“金融赋能产业、产业反哺金融”的良性生态 [2] - 行动为区域银发经济高质量发展注入“光大动能”，并紧扣内蒙古自治区“北疆银龄”品牌建设要求 [1][2] 未来计划 - 下一步，光大银行呼和浩特分行将加快合作落地，深化政企对接，以优质服务满足老年人多元需求 [2] - 公司旨在为积极应对人口老龄化、服务国家民生大局贡献力量 [2]

活动概况 - 天津市于1月22日举办了养老金融学术研讨会并发布了《天津市养老金融白皮书（2026）》[1] - 该活动汇聚了京津冀沪地区的政府部门、学术机构、金融机构及养老企业等多方代表[1] - 活动旨在为区域养老金融高质量发展提供理论与实践支撑[1] 白皮书核心内容 - 《白皮书》由天津市养老服务与保障学会养老金融专业委员会和南开大学金融学院联合研究发布[5] - 研究基于天津市居民问卷调研及养老财富储备体系制度安排[5] - 研究团队创新构建了以“替代率缺口”为核心表征的“天津市居民养老财产储备风险指数”[5] - 该指数用于衡量居民真实持有的核心及扩展养老财富储备满足不同口径养老生活需求的程度[5] - 研究系统评估了天津市居民养老财富储备的风险水平 揭示了不同群体的差异化表现及潜在风险[5] 行业实践与案例 - 天津作为金融业态齐全、养老服务体系完备的城市 已在养老金融领域培育出一批涵盖银行、保险、科技企业等多元主体的创新实践[5] - 当地涌现出诸多优质标杆养老服务机构[5] - 研究团队通过实地走访和案例采集 对这些实践与经验进行了系统归纳和深度分析 为《白皮书》提供了实践支撑[5] 研讨与专家观点 - 活动邀请了董克用、吴玉韶、胡继晔等业内权威专家进行深度分享[8] - 分享主题涵盖银发经济的养老金融、“十五五”养老服务政策与实践发展展望、基于大数据和AI的养老金融等[8] - 养老领域学者、金融及产业一线实践者齐聚研讨 从理论与实操双视角为天津养老金融发展带来前沿理念与战略启示[8] 区域协同与实地调研 - 活动现场 河北省衡水市民政局以“全力构建康复器具产业发展新高地”为主题进行了推介[19] - 当日下午 京冀沪三地代表赴天津典型养老项目开展实地参访调研[19] - 天津的养老服务综合体多样化布局与服务获得与会嘉宾高度肯定[19] - 活动为推动区域养老服务经验互鉴、模式互通及提升服务质量打下了良好基础[19] 活动意义与未来展望 - 此次活动以《白皮书》发布为契机 成功搭建了多方深度对话与协同联动的交流平台[22] - 活动进一步凝聚了行业协同发展的共识[22] - 未来各方将在天津市委、市政府领导下 深化“学者赋能、金融助力、服务民生”的养老金融创新实践[22] - 目标是全力推动“津牌养老”服务体系建设提质增效 持续输出天津智慧与方案 共建养老金融新生态[22]

核心观点 - 建行上海市分行通过创新的养老金融服务体系 从触达客户的个性化手册与特色网点 到支持产业的金融生态 实现了从标准化产品到个性化、生态化服务的升级 旨在满足超大城市老龄化需求并推动银发经济发展[1][13] 产品与服务创新 - 公司推出《流金岁月》养老金融手册 采用特大字号和色彩对比 并嵌入二维码提供语音播报功能 以弥合数字鸿沟[3] - 手册内容分为三大板块：“政策明灯”清晰梳理长护险、适老化改造补贴等政策 “财富管家”通过故事传授防诈骗与理财知识 “乐活地图”提供长者食堂、老年大学等生活与文旅信息[3][4] - 手册首页提供客户经理企业微信二维码 实现24小时在线答疑与远程操作指导 使服务突破时空限制[4] - 公司在全市16个区打造了30家“健养安”养老金融特色网点 进行适老化改造 包括无障碍通道、带扶手专座、可调节填单台及坐式智能柜员机等设施[5] - 特色网点提供上门服务 并与社区联办“银发课堂” 课程涵盖智能手机使用、防诈骗等 静安延长路支行还将课程系统化引入老年大学[5][6][8] 网点功能与社区生态构建 - 物理网点转型为社区养老综合服务枢纽 承担“知识客厅”、“资源枢纽”和“信任港湾”角色 提供超越金融的综合性关怀[5][9] - 网点通过“养老+普惠”模式发放贷款 支持街道为老服务中心升级设备 例如提升老年餐质量[8] - 网点通过“养老+科技”合作 展示并租赁智能拐杖、防跌倒监测器等适老化产品 同时支持本土科技企业[9] - 在临港新片区 公司推动设立“上海临港养老慈善信托” 募集善款专项支持社区老年文化与艺术活动[9] - “健养安”养老金融特色网点建设案例于2025年10月荣获上海金融业专项竞赛优秀案例特等奖[9] 产业金融与生态培育 - 公司聚焦养老产业创新生态 针对“大零号湾”养老科技产业园内数百家科创企业 推出“养老服务贷款”、“善营贷·科创养老专案”等特色信贷产品[10] - 截至2025年末 累计为园区内270余家企业提供信贷支持超过5亿元 缓解了小微科创企业融资难题[10] - 金融服务内涵扩展 联动集团内养老金管理公司为企业员工定制“人才年金计划” 并发行融合园区服务与银行权益的“特色龙卡”[10] - 公司正筹备设立全国首支聚焦养老硬科技的产业基金 专注于支持康复机器人、脑机接口设备等需要长期投入的前沿技术研发[11] - 该产业服务案例于2025年12月入选央视首届“CMG银发经济盛典”“数智赋能”年度标杆 标志着银发经济成长为涵盖科技、制造、服务、金融的新赛道[11] 行业趋势与战略意义 - 公司的实践表明 养老金融服务正从1.0时代的标准化、产品化 迈向2.0时代的个性化、生态化与有温度的服务[13] - 金融与人文关怀结合 成为推动社会福祉的助推器 其探索旨在实现“老有所养、老有所依、老有所乐、老有所安”的目标[13]

文章核心观点 完美公司于2026年业务启动大会上，系统总结了2025年成果，并明确了以“荟生活”与“荟创业”双轮驱动生态平台为核心的战略方向，通过启动青年轻创业计划、成立国际长寿医学研究院完美分院、发布年度六大利好等一系列举措，旨在深耕大健康领域，与创业伙伴共同成长，向“百年完美 全球完美”的愿景迈进 [1][10][30] 公司战略与方向 - 公司回顾2025年成果，关键词包括破局向新、升维进化、笃定深耕、韧性增长、担当向善 [10] - 面对“健康中国”、银发经济与新消费浪潮的机遇，公司2026年将坚定“共同成长 完美生活”的价值主张，持续打造“荟生活”与“荟创业”双轮驱动的生态平台 [10] - 公司强调不追逐短期风口，而是以战略定力与内生动力推动持续进化，目标是为国家发展和世界进步贡献力量 [6][10] - 公司未来将深耕生态花园沃土，以“荟生活”赋能日常，以“荟创业”开拓新局，向“百年完美 全球完美”愿景奋进 [30] 业务与生态平台 - “荟生活”与“荟创业”相辅相成，公司认为生活与事业需平衡发展才能走得稳健长远 [8] - “荟生活”旨在提供能带来兴趣认同和情绪价值的个性化健康美丽解决方案，以满足新消费趋势下的生活刚需 [8] - “荟创业”是公司生态平台的核心部分，为创业伙伴提供将创意转化为事业的平台，并提出了“轻创业”设想 [13][15] - 公司通过组织提效、文化落地、数智护航等路径为创业伙伴提供全方位支持 [10] 新产品与科研合作 - 公司发布了2026年六大利好，包括全面铺开品牌强支撑版图、构建转化阵地、重磅新品拓宽抗衰新赛道、解锁智能展业工具、升级赋能培训体系以及加码激励计划 [26] - 公司与中山大学联合开展的队列研究，系统评估了其多款核心产品对人体肠道菌群及整体健康的作用效能，为产品迭代与场景化应用提供科学支撑 [20] - 公司与国际长寿医学研究院携手成立“国际长寿医学研究院完美分院”，旨在打造科学与产业深度融合的平台，加速长寿医学科研成果的转化与应用 [22][24] - 该分院的成立是公司深耕科研创新、链接顶尖智慧的关键举措，目标是以科技赋能健康 [24] 市场活动与伙伴赋能 - 2026年业务启动大会汇聚了近4000名学者嘉宾、行业精英及完美创业伙伴 [1] - 公司正式启动了“完美青年轻创业计划”，该计划与中国青年创业就业基金会合作，打造“健康公益+轻创业实战”双轮驱动模式 [15] - 大会表彰了“荟创业先锋奖”获奖者，并由三位高级客户总监分享了在平台实现个人成长与“平衡式成功”的经历 [17] - 第四届完美中国业务发展委员正式就任，他们将作为连接市场、凝聚力量的核心纽带，为生态发展注入动力 [29] 行业趋势与认知 - 当前增长驱动力已转向人心红利、行业提质及AI等新技术革命，企业需依靠价值观、产品力和核心叙事构建品牌护城河 [12] - 健康消费被认为是能够穿越周期的需求，个体创业者应把握未来商业共生共赢的价值模式 [12] - 新消费、新创业是趋势，健康美丽已成为生活刚需 [8]

公司动向：新东方推出老年“退休俱乐部” - 知名教育机构新东方在北京推出面向50至75岁人群的“退休俱乐部”，提供兴趣课程与本地社交活动 [1] - 这一商业动向清晰地将市场焦点引向了老年群体日益增长的精神文化需求 [1] 行业趋势：银发经济内涵深化 - 银发经济的内涵正从基础的物质保障，向更高层级的“社交价值实现”与“终身学习成长”深化 [1] - 市场正共同印证一个积极的社会变迁：新一代活力老人拥有稳定的收入、充裕的闲暇与活跃的身心，其核心诉求已超越基本的“老有所养” [1] - 新一代活力老人强烈渴望通过持续的社会参与、兴趣学习和同辈社交来实现自我提升与精神充实 [1] - 这推动银发经济的核心从解决“生存需求”，转向满足“发展需求”与“情感需求” [1] 市场机遇与要求 - 新东方等机构的探索为整个银发经济赛道注入了新的视角与活力，揭示这片广阔的“蓝海”不仅是关于“颐养天年”的保障产业，更是一个助力长者“创造晚年新价值”、丰富生命体验的赋能平台 [2] - 成功的服务不再是简单的“打发时间”，而需要提供能激发深度参与感、创造社会连接与身份认同的系统性产品 [1] - 市场供给面临全新要求，考验服务提供者是否真正“读懂”老年人，能否在课程设计、活动引导和代际互动中进行细致的适老化创新，避免流于表面形式 [1] - 当更多社会力量以创新姿态回应深层需求，共同构建学习型、社交型的老年友好生态，“积极老龄观”将加速成为可感可及的社会现实 [2]

公司股价与市场表现 - 2025年1月22日港股开盘，恒生指数高开0.62%，恒生科技指数涨0.85% [2] - 新东方（9901.HK）股价开盘报43.12港元，涨0.23%，短暂冲高后有所回落，截至发稿时微涨0.05% [2] 新业务探索：退休俱乐部 - 新东方集团近期上线运营“北京新东方退休俱乐部”社交账号，专为50-75岁北京中老年群体打造，提供本地活动、健康养生、兴趣课堂等服务 [4] - 该俱乐部线上课可0元领取，线下体验课价格为19.9元 [4] - 尽管抖音与小红书平台上的账号暂无官方认证标识，但客服确认其隶属于新东方集团，且私信页面可跳转至“北京新东方文旅本地游” [4] - 该俱乐部由新东方创始人俞敏洪开办，由“新东方认证资深教师”授课，现有课程包括摄影、八段锦、舞蹈及线下体验活动，书法、英语等新课程正在筹建中 [4] - 俱乐部粉丝群成员数量已迅速增长至近500人 [5] 业务归属与战略背景 - “北京新东方退休俱乐部”属于新东方文旅业务板块，是俞敏洪近年来侧重发展的方向 [5] - 新东方文旅业务始于内部创业，2022年底东方甄选推出“东方甄选看世界”矩阵号，以“直播+文旅”形式合作 [5] - 2023年3月俞敏洪公开表示将布局文旅产业，同年7月新东方官宣正式开拓文旅事业 [5] 文旅业务财务表现与发展规划 - 新东方文旅业务营收近三年持续提高，2025财年第一财季收入约为9000万美元 [5] - 公司表示中老年群体相关业务并非核心，重点推出高品质海外游学团、针对K-12和大学生的国内研习营，并在中国30个省份及国际布局面向全年龄段的高端文旅项目 [5] - 截至2025财年第四财季，文旅业务收入增长可观，但公司表示仍需时间构建商业模式，预计收入增长在2026财年将有所放缓 [5] 银发经济下的多元化业务拓展 - 在银发经济趋势下，俞敏洪尝试探索更多中老年相关业务 [6] - 在老年教育方面，南京新东方学校于2024年创办老年大学，国际教育板块中的新东方前途出国也在探索“银发留学”项目 [6] - 在康养业务方面，新东方文旅于2026年1月6日披露已在三亚签约十个康养基地，合作方负责硬件设施，新东方文旅提供“软件”与管家服务 [6] - 面向中老年群体的系列业务版图仍需完善的商业模型与基础设施支撑 [6]

公司股价与市场表现 - 2026年1月22日港股开盘 恒生指数高开0.62% 恒生科技指数涨0.85% [3] - 新东方（9901.HK）股价开盘报43.12港元 涨0.23% 短暂冲高后回落 截至发稿时微涨0.05% [3] 新业务探索：退休俱乐部 - 新东方集团近期上线运营“北京新东方退休俱乐部”社交账号 专为50-75岁北京中老年群体打造 提供本地活动、健康养生、兴趣课堂等服务 [5] - 该账号线上课程可0元领取 线下体验课价格为19.9元 [5] - 尽管抖音与小红书平台账号无官方蓝V认证 但客服确认该账号隶属于新东方集团 且其私信页面可跳转至“北京新东方文旅本地游” [5] - 该俱乐部由创始人俞敏洪开办 由“新东方认证资深教师”授课 现有课程包括摄影、八段锦、舞蹈及线下体验活动 书法、英语等新课程正在筹建中 [6] - “退休俱乐部”粉丝群成员数量已迅速增长至近500人 [6] - 该俱乐部属于新东方文旅业务板块 是俞敏洪近年来侧重发展的方向 [6] 文旅业务发展历程与现状 - 2022年底 东方甄选推出矩阵号“东方甄选看世界” 以“直播+文旅”形式与各地展开合作 [6] - 2023年3月 俞敏洪公开表示将布局文旅产业 同年7月 新东方官宣正式开拓文旅事业 [6] - 作为内部创业项目 新东方文旅营收近三年持续提高 2025财年第一财季文旅业务收入约为9000万美元 [6] - 文旅业务重点在于高品质海外游学团、针对K-12和大学生的国内研习营 并在中国30个省份及国际布局面向全年龄段的高端文旅项目 中老年群体相关业务并非核心 [6] - 至2025财年第四财季 文旅业务收入增长虽可观 但公司表示仍需时间构建商业模式 预计收入增长在2026财年将有所放缓 [7] 银发经济相关业务布局 - 在银发经济趋势下 俞敏洪尝试探索更多中老年相关业务 [7] - 老年教育方面 南京新东方学校于2024年创办老年大学 国际教育板块中的新东方前途出国也在探索“银发留学”项目 [7] - 康养业务方面 2026年1月6日 俞敏洪披露新东方文旅已在三亚签约十个康养基地 合作方负责硬件设施 新东方文旅提供“软件”与管家服务 [7] - 面向中老年群体的系列业务版图 仍需完善的商业模型与基础设施予以支撑 [7]

文章核心观点 - 国务院常务会议提出加快培育服务消费新增长点 支持新业态、新模式、新场景涌现 增加优质服务供给 促进服务消费提质惠民 [1] - 在政策持续赋能下 服务消费将朝着更加优质、多元、智能的方向发展 新业态、新模式、新场景将持续涌现 服务供给与居民需求的适配性将不断增强 [1][8] 政策导向与宏观部署 - 国务院常务会议专题听取提振消费专项行动进展情况汇报 聚焦加快培育服务消费新增长点 明确将新业态、新模式、新场景作为重要着力点 [1] - 会议提出要深入实施提振消费专项行动 充分释放各项政策集成效应 推动惠民生和促消费紧密结合 有效增强居民消费内生动力 [7] - 会议提出落实带薪休假制度 2026年春节假期长达9天 成为“史上最长”春节连休 [4] - 2025年12月 商务部等三部门联合发布通知 提出扩大县域消费 配合“新大集、新服务、新消费”县域商业消费季等活动提供信贷支持 [8] - 1月9日的国务院常务会议提出 优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策 推动增加优质服务供给 增强居民消费能力 [8] - 2026年全国商务工作会议将“激发下沉市场消费活力”列为今年重点工作之一 [8] 服务消费新增长点与方向 - 加快培育服务消费新增长点可能聚焦以下方向 数字服务消费 如云娱乐、在线教育、智能健康管理等新业态 [4] - 文旅融合消费 如非遗体验、乡村旅游、“体育+旅游”等 [4] - 银发经济相关服务 如居家养老、康复护理、智能陪护等 [4] - 绿色低碳服务 如新能源汽车后市场、绿色出行、共享出行等 [4] - 国际消费服务 如免税购物、跨境医疗、高端会展等 [4] - 银发经济、体育经济、绿色消费等特色领域加速崛起 养老托育、健身休闲、低碳服务等消费场景不断丰富 成为服务消费新的增长极 [3] 新业态、新模式与新场景实践 - 数字技术与服务业深度融合 催生了一大批服务消费新业态 例如深圳的人形机器人主题潮品店 机器人店员可与顾客互动交流、表演节目 [2] - 各地结合自身特色 打造了一批兼具创新性与体验感的消费新场景 推动服务消费向多元化、沉浸式转型 [2] - 例如北京海淀某商业综合体集结70余家零售与餐饮首店 设置屋顶花园与庭院式下沉广场 带来“一步一景”的游园式消费体验 [2] - 跨界融合成为服务消费创新发展的重要方向 “农业+文旅”模式带动乡村旅游、休闲农业蓬勃发展 有效激活农村内需市场活力 [3] - “制造+服务”深度融合 推动企业从单一产品销售向“产品+服务”综合解决方案提供商转变 大幅拓展产业增值空间 [3] - “文旅+夜间经济”模式持续升温 例如西安大唐芙蓉园升级新年花船巡游 实现从“岸上观灯”到“舟中入画”的夜游体验 延长消费链条 [3] 市场表现与增长数据 - 数据显示 2025年 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额都保持两位数以上增长 [4] - 2025年国内电影总票房比上年增长超20% [4] - 时间连续性增强后 居民更愿意进行跨城出行、深度旅游和家庭型、体验型消费 消费半径和客单价同步扩大 [5] - 稳定、可预期的休假制度 有助于把集中式节假日消费转化为更均衡的全年消费节奏 推动文旅、餐饮、交通、住宿等服务业形成稳定需求 [6] 地方与区域实践案例 - 北京、上海、广东等经济发达地区聚焦场景创新 打造了一批具有全国影响力的消费新地标 推动服务消费向高端化、品质化升级 [7] - 江苏、河北等地优化以旧换新服务 通过政府补贴、企业让利等方式 带动家电、汽车等大宗商品消费 同步激活配套服务需求 [7] - 四川、陕西等地立足地域文化特色 丰富文旅消费场景 推出特色消费活动 激发区域消费活力 [7] - 各地纷纷加大对民生服务领域的投入 健全养老托育、教育医疗等服务体系 通过完善服务供给增强居民消费意愿 [7] 行业长期支撑因素 - 随着“十五五”规划的深入实施 城乡居民增收计划稳步推进 带薪休假制度逐步落实 居民消费能力与消费意愿将持续提升 为服务消费增长提供强劲支撑 [8]

公司股价与市场动态 - 2025年1月22日港股开盘，恒生指数高开0.62%，恒生科技指数涨0.85% [2] - 新东方（9901.HK）股价开盘报43.12港元，涨0.23%，短暂冲高后回落，截至发稿微涨0.05% [2] 新业务探索：退休俱乐部 - 近日，“北京新东方退休俱乐部”账号在各社交平台上线运营，专为50-75岁北京中老年人打造，提供本地活动、健康养生、兴趣课堂等服务 [2] - 线上课程可0元领取，线下体验课价格为19.9元 [2] - 该账号虽无平台官方认证标识，但客服确认其隶属于新东方集团，并可跳转至“北京新东方文旅本地游” [3] - 该俱乐部由新东方创始人俞敏洪开办，由“新东方认证资深教师”授课，课程包括摄影、八段锦、舞蹈、线下体验等 [3] - 具体活动包括由年轻人带领老年人进行颐和园踏青、北海公园乘凉、香山赏红叶等，书法、英语等新课程正在筹建中 [3] - 俱乐部粉丝群成员数量已迅速增长至近500人 [3] 文旅业务战略与财务表现 - 新东方退休俱乐部属于新东方文旅业务板块，是俞敏洪近年来侧重发展的方向 [3] - 2022年底，东方甄选推出矩阵号“东方甄选看世界”，以“直播+文旅”形式与各地合作 [3] - 2023年3月，俞敏洪公开表示将布局文旅产业，同年7月，新东方官宣正式开拓文旅事业 [3] - 作为内部创业项目，新东方文旅营收数据近三年持续提高 [4] - 2025财年第一财季，文旅业务收入约为9000万美元 [4] - 该业务重点推出高品质海外游学团、针对K-12和大学生的国内研习营，并在中国30个省份及国际布局面向全年龄段（含中老年）的高端文旅项目 [4] - 中老年群体相关业务并非其核心 [4] - 2025财年第四财季，文旅业务收入增长可观，但公司仍需要时间来构建文旅业务的商业模式 [1][4] - 文旅业务收入增长在2026财年有所放缓 [4] 银发经济相关业务布局 - 在银发经济趋势下，俞敏洪尝试探索更多中老年相关业务 [4] - 在老年教育版图，南京新东方学校于2024年创办老年大学 [4] - 国际教育板块中的新东方前途出国也在探索“银发留学”项目 [4] - 在康养业务方面，2026年1月6日，俞敏洪披露新东方文旅在三亚已签约十个康养基地，合作方负责硬件设施，新东方文旅提供“软件”与管家服务 [4] - 这一系列面向中老年群体的业务版图，仍需完善的商业模型与基础设施予以支撑 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期市大宗商品上涨为主，贵金属、有色涨势强劲，黑色建材多数下跌；美国经济保持“轻至温和”扩张，通胀持续降温，消费呈现“K型”特征，工业生产超预期反弹，美联储维持谨慎观望；2025年中国消费市场规模破50万亿增3.7%，服务零售额增5.5%，最终消费对经济增长贡献率52%，2026年消费有望平稳增长；1月不降息场景基本确认，年内联储首降预期推迟至6月，短期风险资产存在调整风险，中期推荐多头股指、有色、黄金、白银等 [13] 各目录总结 金融市场涨跌幅 - 2026年1月21日，沪深300期货现价4722.8，日度涨跌幅0.54；上证50期货现价3073.6，日度涨跌幅0.09；中证500期货现价8371，日度涨跌幅1.71；中证1000期货现价8231，日度涨跌幅1.57；2年期国债期货现价102.43，日度涨跌幅 - 0.01；5年期国债期货现价105.88，日度涨跌幅0.01；10年期国债期货现价108.2，日度涨跌幅0.04；30年期国债期货现价112.25，日度涨跌幅0.75；美元指数现价98.5413，日度涨跌幅 - 0.51；美元中间价6.9602，日度涨跌幅 - 38；银存间质押7日1.4948，日度涨跌幅1.76；10Y中债国债收益率1.8326，日度涨跌幅 - 0.67；10Y美国国债收益率4.3；美债10Y - 2Y利差0.7，日度涨跌幅5；10Y盈亏平衡通胀率1.97 [2] 热门行业涨跌幅 - 2026年1月21日，农林牧渔现价5649.4529，日涨跌幅 - 0.74%；国防军工现价12617.6591，日涨跌幅 - 0.02%；商贸零售现价4211.7234，日涨跌幅 - 0.84%；有色金属现价14815.4379，日涨跌幅2.91%；基础化工现价7869.9616，日涨跌幅1.08%；钢铁现价2019.4704，日涨跌幅1.06%；机械现价9419.4888，日涨跌幅1.24%；汽车现价14013.3659，日涨跌幅0.89%；电子现价12764.5952，日涨跌幅2.8%；综合现价3291.0911，日涨跌幅0.99%；建材现价7598.8654，日涨跌幅1.13%；建筑现价3904.5739，日涨跌幅 - 0.39%；电力设备及新能源现价12389.8786，日涨跌幅 - 0.08%；轻工制造现价3988.2181，日涨跌幅0.44%；消费者服务现价7643.9335，日涨跌幅 - 0.91%；纺织服装现价3409.6062，日涨跌幅0.62%；计算机现价8023.1458，日涨跌幅0.73%；综合金融现价960.6395，日涨跌幅 - 0.53%；食品饮料现价22477.2576，日涨跌幅 - 1.52%；交通运输现价2116.931，日涨跌幅 - 0.84%；房地产现价4025.4726，日涨跌幅0.66%；石油石化现价3584.6499，日涨跌幅0.84%；电力及公共事业现价3150.4832，日涨跌幅 - 0.62%；家电现价20356.2577，日涨跌幅 - 0.59%；传媒现价3848.2368，日涨跌幅 - 0.71%；通信现价10170.3767，日涨跌幅0.53%；医药现价11369.2585，日涨跌幅0.1%；非银行金融现价10884.6926，日涨跌幅 - 0.78%；煤炭现价3696.9562，日涨跌幅 - 1.52%；银行现价11332.4686，日涨跌幅 - 1.58% [5] 海外商品涨跌幅 - 2026年1月20日，NYMEX WTI原油现价59.52，日度涨跌幅0.3%；ICE布油日度涨跌幅0.09%；NYMEX天然气现价3.891，日度涨跌幅25.39%；ICE英国天然气现价90.58，日度涨跌幅 - 1.48%；COMEX黄金现价4769.1，日度涨跌幅3.78%；COMEX白银现价94.46，日度涨跌幅6.69%；LME铜现价12753.5，日度涨跌幅 - 1.64%；LME铝现价3107.5，日度涨跌幅 - 1.61%；LME锌现价3175，日度涨跌幅 - 1.44%；LME锡现价49412，日度涨跌幅0.31%；LME镍现价17614，日度涨跌幅 - 2.86%；LME铅现价2028，日度涨跌幅 - 1.58%；CBOT大豆现价1053，日度涨跌幅 - 0.45%；CBOT玉米现价424，日度涨跌幅 - 0.18%；CBOT小麦现价510.5，日度涨跌幅 - 1.45%；ICE2号棉花现价64.35，日度涨跌幅 - 0.48%；MDE原棕榈油现价4069，日度涨跌幅 - 0.07% [8] 国内商品涨跌幅 - 2026年1月21日，集运欧线现价1222.29，日涨跌幅1.12%；黄金现价1092.94，日涨跌幅3.06%；白银现价23112.13，日涨跌幅0.31%；铜现价101327.97，日涨跌幅0.07%；镍现价24175.58，日涨跌幅0.87%；氧化铝现价2667.09，日涨跌幅0.04%；锌现价24354.57，日涨跌幅 - 0.25%；不锈钢现价14707.87，日涨跌幅2.36%；铝现价17119.84，日涨跌幅 - 0.62%；锡现价418869.24，日涨跌幅4.88%；碳酸锂现价167135.81，日涨跌幅3.92%；工业硅现价8765.87，日涨跌幅0.35%；多晶硅现价49657.37，日涨跌幅 - 1.79%；螺纹钢现价3121.39，日涨跌幅 - 0.48%；热卷现价3285.75，日涨跌幅0.31%；铁矿石现价782.96，日涨跌幅 - 0.71%；焦炭现价1685.92，日涨跌幅0.59%；硅铁现价5546.43，日涨跌幅0.13%；锰硅现价5773.76，日涨跌幅 - 0.18%；玻璃现价1046.05，日涨跌幅 - 1.61%；纯碱现价1167.73，日涨跌幅 - 1.14%；燃料油现价2535.35，日涨跌幅1.17%；低硫燃料油现价3083.07，日涨跌幅0.32%；沥青现价3162.06，日涨跌幅0.56%；PX现价7245.12，日涨跌幅 - 0.17%；PTA现价5145.39，日涨跌幅0.21%；短纤现价6508.85，日涨跌幅0.04%；乙二醇现价3675.31，日涨跌幅0.38%；塑料现价6658.41，日涨跌幅0.4%；PP现价6478.51，日涨跌幅0.39%；PVC现价4735.18，日涨跌幅 - 1.29%；烧碱现价2008.56，日涨跌幅 - 1.11%；LPG现价4176，日涨跌幅0.53%；瓶片现价6079.58，日涨跌幅0.31%；橡胶现价15738.27，日涨跌幅0.79%；20号胶现价12636.54，日涨跌幅0.54%；纸浆现价5362.91，日涨跌幅 - 0.28%；豆一现价4309.61，日涨跌幅 - 0.62%；豆二现价3525.88，日涨跌幅 - 0.31%；豆粕现价2790.18，日涨跌幅 - 0.36%；豆油现价8034.74，日涨跌幅0.19%；棕榈油现价8824.72，日涨跌幅0.95%；菜油现价9047.55，日涨跌幅 - 0.15%；菜粕现价2234.97，日涨跌幅 - 0.14%；棉花现价14557.5，日涨跌幅0.07%；白糖现价5146.84，日涨跌幅 - 0.75%；生猪现价12033.76，日涨跌幅 - 0.55%；鸡蛋现价3410.77，日涨跌幅0.27%；红枣现价8773.48，日涨跌幅0.46%；苹果现价608.82，日涨跌幅0.42% [11] 宏观精要 - 国内商品期市大宗商品上涨为主，贵金属、有色涨势强劲，黑色建材多数下跌；美国经济保持“轻至温和”扩张，通胀持续降温，消费呈现“K型”特征，工业生产超预期反弹，美联储维持谨慎观望；2025年中国消费市场规模破50万亿增3.7%，服务零售额增5.5%，最终消费对经济增长贡献率52%，2026年消费有望平稳增长；1月不降息场景基本确认，年内联储首降预期推迟至6月，短期风险资产存在调整风险，中期推荐多头股指、有色、黄金、白银等 [13] 观点精粹 - 股指期货受双重因素提振市场，但持续进攻需等待增量资金，短期震荡上涨；期权备兑增厚需关注期权市场流动性，股指期权震荡；国债期货债市扰动因素仍存，长端情绪偏弱，关注货币政策落地情况，短期震荡；黄金因流动性宽松预期流畅、地缘冲突再起，关注美国基本面表现、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡上涨；白银现货结构性偏紧维持，流动性敏感叠加顺周期驱动，关注美国基本面表现、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡上涨；航运关注集运欧线远月复航进展，近月春节出货支撑，远月关注复航风险，关注2026年船司复航安排、年末长协签订运价、春节前货主出货量对运价支撑，短期震荡；钢材库存开始累积，盘面冲高回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿石铁水环比下降，库存持续积累，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡；焦炭刚需小幅回落，首轮提涨开启，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤现货持续上涨，盘面震荡暂稳，关注煤矿复产、蒙煤进口、中下游补库，短期震荡；硅铁市场供需双弱，跟随板块运行，关注原料成本、复产动向，短期震荡；硅锰成本推涨乏力，供应压力仍存，关注成本价格、控产幅度，短期震荡；玻璃产量环比下行，需求未有起色，关注现货产销，短期震荡；纯碱供应回升明显，供需仍旧过剩，关注纯碱库存，短期震荡；铜库存持续累积，铜价高位震荡，短期震荡上涨；氧化铝过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压，关注矿石复产不及预期、电解铝复产超预期、板块走势极端，短期震荡；铝Mozal铝厂面临停产，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动、需求不及预期，短期震荡上涨；锌伦锌库存续增，锌价反弹空间有限，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡；铅下游接货意愿改善，铅价或止跌企稳，关注供应端扰动、电池出口放缓，短期震荡；镍印尼拟定镍矿RKAB大幅下降，镍价反弹，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、环节供应释放不及预期，短期震荡；不锈钢受镍价反弹带动，盘面有所回升，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡；锡下游刚需韧性，锡价震荡偏强，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡上涨；工业硅市场情绪反复，硅价有所回升，关注供应端超预期复产、政策变动，短期震荡；多晶硅收储预期仍在发酵，延续高波动，关注供应端超预期复产、国内光伏政策变动，短期震荡；碳酸锂库存去化放缓，锂价震荡承压，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡 [14] - 原油地缘溢价摇摆，供应压力延续，关注OPEC + 产量政策、中东地缘局势，短期震荡下跌；LPG供应相对偏紧，基差持续低位，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡；沥青在3000关键位置震荡，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油期价弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌；低硫燃油期价弱势震荡，关注原油价格，短期震荡下跌；甲醇停产进展迅速，期价再有追高，关注宏观能源、海外实际停产动态，短期震荡；尿素库存显著去库，看涨情绪浓厚，关注企业库存去库情况，短期震荡；能源化工贸易紧张局势略缓和，但供需偏弱格局依旧承压，各品种价格多震荡；油脂市场情绪企稳，或继续震荡偏强，关注美豆天气、马棕产需数据，短期震荡上涨；蛋白粕现实与预期博弈，M15价差走低，关注天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战，短期震荡上涨；玉米/淀粉阶段性供需偏紧，价格高位震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡上涨；生猪现货弱势，主力减仓反弹，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌；农业情绪回暖但走势分化，NR明显反弹，各品种价格多震荡 [16]