港股市场 - 6月30日恒指跌0.87%险守24000点，国指、恒科指分别下跌0.96%及0.72%，南向资金净买入52.2亿港元[10] - 恒指、国指、恒科指6月分别累涨3.36%、2.92%、2.56%，半年度累计涨幅分别为20%、19.05%、18.68%[10] - 大型科技股涨跌不一，加密货币、医药外包、航空航天与国防等概念股活跃，黄金及贵金属、内银、汽车股下挫[10] 美股市场 - 6月30日，道指涨0.91%，纳指跌0.82%，标普跌0.11%，大型科技股多数收跌，中概股涨跌互现[10] - 理想汽车6月交付36,279辆汽车，同比下降24%；小鹏6月交付34,611台，同比增224%；蔚来汽车6月交付24,925辆，同比增长17.5%[11] 日股市场 - 7月1日日经225指数下跌1.24%，东证指数下跌0.73%，优衣库母公司等下跌，东京电力控股公司逆势上涨[14] - 日经指数6月上涨6.6%，为自2024年2月以来的最大月度涨幅[14] 行业与政策 - 国家药监局提议将创新药临床试验申请审批时间从60天缩短至30天，医药外包概念涨势居前[10] - 中信建投认为下半年贸易缓和、复苏交易下，黄金短期利多不明显，金价或大幅回撤[10] - 6月LPR按兵不动，市场对进一步降息预期降温，内银股息差改善逻辑短期受限[10]

比特币站上107000美元/枚，日内涨1.25%。 ...

如果说降息预期+比特币周期性供应减半+美元信用受损+特朗普政府的监管友好，支撑了加密货币从2022年至今的上涨。 截至6月23日，加密货币市场规模来到了3.3万亿美元，自2023年以来，上涨了快三倍。其中最为大家熟知的，规模最大、市值贡献超60%的比特币，也从 2023年中，不足3万美元一枚上涨至今天的10万+。 3.3万亿美元是什么概念？它相当于全球GDP的3%。如果把整体加密资产，视作一个国家经济体或者是一个叫Crypto的公司，那么： 当下的加密资产等同于一个中上等发达国家的经济水平，击败法国位列全球第7； 同时也是一个超越苹果（3万亿），成为全球第三大市值的公司。排在前面的微软、英伟达，3.6万亿左右，以当下的趋势 Crypto成为全球老大指日可待。 因此，站在全球资产配置的视角，加密货币资产越来越难被忽视，海豚君决定开始着手跟踪。 考虑到监管仍然是当下最大的影响因素，目前尚处于从严到有所放松的中间地带，因此我们优先选择商业模式良好、合规属性较高的龙头公司开展研究。 加密资产系列以Coinbase打头阵，本篇将主要讨论Coinbase的商业模式和未来增长的核心逻辑，下篇将重点围绕稳定币展开，同时算算C ...

公司上市表现 - Circle于6月5日上市，发行价为31美元，首日收涨近170%，两日内股价暴涨至138.57美元，累计涨幅高达347% [1][4] - 6月23日触及298.99美元的上市以来高点，随后四个交易日累计回落近40%，6月30日收盘价为181.29美元 [1] - 高盛给予"中性"评级，12个月目标价83美元，意味着相较当前价格有约五成下行空间 [1][2] 估值与市场反应 - 当前静态市盈率高达544倍，远高于高盛基于60倍市盈率设定的目标价 [2] - 加密货币概念股Coinbase市盈率TTM为60.79倍，静态市盈率33.63倍，远低于Circle [5] - 多家机构在100美元附近获利了结，"木头姐"ARK基金套现156万股价值2.43亿美元 [2][8] 业务与市场地位 - USDC当前流通量超610亿美元，去年体量增长40%，远超USDT的10%增长 [4] - 在币安平台USDC占比从2024年12月的9%升至2025年6月的23%，年化增速120亿美元 [9] - 预计2024-2027年USDC通过市占率提升累计获得300亿美元增长 [9] 增长驱动因素 - 高盛预测2024-2027年USDC供应CAGR为40%，营收和调整后EPS的CAGR分别为26%和37% [5] - 持有超10美元USDC的钱包(MeW)2022-2024年CAGR达46%，预计2024-2027年仍将以27%年增长率扩大 [9] - 与币安合作后USDC余额增加60亿美元，而USDT仅增20亿美元 [9] 行业环境与挑战 - 美国《GENIUS法案》落地将扩大合规稳定币体量，Circle具有先发优势 [4] - 利率下调压力显著，预计2025-2026年5次降息可能导致收入减少5.5%，EPS减少10.5% [6][7] - 加密资产价格下跌或竞争对手推出更具吸引力产品可能抑制USDC增长 [6] 战略布局 - 通过与Nubank、Mercado Libre、Shopify等合作拓展USDC在跨境支付等场景的应用 [10] - 致力于在非美国家提供"类美元"服务，应对本币贬值市场需求 [10] - 网络效应强化可能减少对分销激励依赖，提升利润率 [6]

加密货币市场概况 - 加密货币市场规模达3.3万亿美元，相当于全球GDP的3%，自2023年以来上涨近三倍 [1] - 比特币市值占比超60%，价格从2023年中不足3万美元涨至10万美元以上 [1] - 加密资产若视为经济体，规模相当于全球第7大经济体（超越法国），若视为公司则市值仅次于微软和英伟达 [1] Coinbase商业模式 - 定位为链上综合金融平台，业务涵盖交易撮合、支付、托管、质押及股票代币交易申请，而非单纯交易所 [4][5] - 收入结构：交易收入占比50%（零售交易占57.2%），订阅服务（托管、质押、稳定币等）占比34.8%，其他收入占3.6% [11][13] - 利润率区间25%-65%，接近Robinhood但低于纯交易所，未来有望随竞争地位稳固提升至更高水平 [8] 竞争环境与策略 - **合规优势**：美国市场现货交易量占比超50%，全牌照运营且率先上市，但衍生品品种覆盖不足 [17][18][31] - **交易费率**：散户综合费率1.49%（含价差），机构0.03%，高于Binance（散户最高0.1%）等同行，正通过Advanced Trade降费至0.6% [20][21][23][25] - **资金结构**：高净值散户和主流机构占比高导致换手率低，交易规模仅占全球5%（现货）[25][28] - **扩张动作**：收购Deribit补足衍生品短板，加速新币上线，并计划进一步降费以应对传统金融机构的潜在竞争 [30][31][35] 监管趋势影响 - 美国《市场结构法案》将加密货币现货管辖权划归CFTC，降低合规成本（免牌照申请、简化代币上市流程）[32][33] - 监管放松推动主流机构入场，但可能加剧传统金融机构（如Robinhood）与Coinbase的竞争 [35][36] 非交易业务增长点 - **托管服务**：费率0.1%，依赖机构资金规模扩张，但面临传统金融机构的潜在竞争 [42][44] - **质押业务**：分润比例25%，头部币种（如ETH）收益率3.4%-4.5%，长期受限于优质币种供给减少 [46][47][48] - **稳定币USDC**：分成比例55%，当前收入占比14.6%，与Circle的深度绑定是核心优势，但合作存在长期不确定性 [48][50][51]

美国比特币储备计划 - 白宫首次公开证实"美国比特币储备"计划取得实质性进展 联邦机构持有的比特币已完成清点与核算 这是建立储备的第一步[3] - 白宫数字资产政策顾问表示将持续扩大比特币持仓 认为这有利于美国长远利益 但强调必须在预算中立原则下执行[3] - 美国比特币国家战略已从可行性讨论进入执行规划阶段 为市场注入强心针[3] 川普家族加密业务收入 - 加密货币已成为川普家族第二大收入来源 2024年获得超过5800万美元收入 仅次于酒店业务的4.18亿美元[5] - 2025年川普家族加密财富迎来爆炸性增长 DeFi平台"世界自由金融"完成5.5亿美元WLFI代币销售 带来3.9亿美元净收益[5] - 川普推出的官方迷因币"TRUMP"市值一度高达100亿美元[5] - 在川普约55亿美元总净资产中 加密货币相关资产达33亿美元 占比60%[5] 川普家族加密业务布局 - 川普家族深度参与DeFi平台World Liberty Financial(WLFI) 推出锚定美元的稳定币USD1 能从储备资产利息中获利[11] - 与TRUMP迷因币团队正式合作 其子表示WLFI将大量购入TRUMP代币作为储备[11] 加密政策立法影响 - 川普家族加密利益关系成为美国加密货币监管立法主要障碍 民主党威胁撤回对关键法案支持[11] - 参议员提出《限制官员收入和不公开行为法案》 旨在禁止总统及高级官员从其赞助或背书的数字资产中获利[11] - 共和党内部承认川普家族行为让立法工作变得"更加复杂"[11] 川普的加密政策立场 - 川普将加密货币发展上升至中美金融霸权之争高度 暗示这是美国不容有失的零和游戏[7] - 川普回避剥离个人加密投资的承诺 表示投资组合由其子管理 在任期间"并不关心投资"[7] - 川普认为比特币使用为美元减轻压力 暗示比特币可作为对冲美元波动的工具 间接巩固美国金融地位[7]

文章核心观点 Bitget宣布上线NodeOps并开放现货交易，NodeOps是DePIN基础设施平台，有独特架构和机制，Bitget持续拓展产品体系，此次纳入NodeOps是其生态扩展关键一步 [2][3][4] 分组1：Bitget相关情况 - Bitget是全球领先加密货币交易所和Web3公司，2018年成立，在150多个国家和地区为超1.2亿用户服务，有开创性跟单交易功能等 [5] - Bitget以创新解决方案闻名，助力用户在安全CeDeFi生态体系中探索加密货币世界，已上线逾800种加密货币，承诺将交易对数量扩展至900对以上 [4] - Bitget持续拓展产品体系，将NodeOps纳入产品版图，强化其作为多元化Web3项目与文化运动战略门户的核心价值 [4] - Bitget通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广，是西甲联赛在东亚等市场官方加密货币合作伙伴，也是多位土耳其运动员全球合作伙伴 [6] 分组2：NodeOps相关情况 - NodeOps是DePIN基础设施平台，构建全栈解决方案，让去中心化计算简单、可靠且易于大规模使用 [2][3] - NodeOps架构分两层，第一层是NodeOps Network基础协议，第二层是面向用户的产品组合，核心是NODE代币 [3] - NodeOps借助“铸造与销毁”机制保障价值可持续性和基础设施安全稳定，实现激励机制有效协调，推动生态系统长期健康发展 [3] - NodeOps Network搭建了可持续基础设施协调机制，能根据实际需求扩展，使Web3基础设施较传统云服务更具竞争力 [3] 分组3：交易安排 - NODE/USDT交易对于2025年6月30日10:00 (UTC) 正式开盘，提现功能于2025年7月1日11:00 (UTC) 开放 [2]

公司融资与股权结构 - American Bitcoin筹集了2 2亿美元资金用于购买比特币和数字资产挖矿设备 [1] - 部分股权价值约1000万美元以比特币而非美元形式出售 [1] - Hut 8 Corp通过移交挖矿设备获得American Bitcoin 80%股份 [2] 公司背景与关联方 - American Bitcoin由特朗普之子埃里克·特朗普等支持者组成 [1] - 该公司是从特朗普担任顾问的投资银行部门剥离而来 [1] - 特朗普家族成员正推动多个加密货币相关项目 [1] 业务发展与战略 - Hut 8计划将American Bitcoin与Gryphon Digital Mining Inc合并以实现上市 [2] - 比特币挖矿是能源密集型过程通过计算机验证交易并获取数字代币报酬 [2] - Hut 8近期制定向迪拜扩张的计划但与参与American Bitcoin无关 [2] 行业趋势与政策环境 - 美国政府放松加密货币行业管制推动相关项目发展 [1] - 特朗普承诺将美国变成世界加密货币之都 [1] - 全球企业和投资者积极寻求与特朗普家族成员合作 [1]

美联储利率政策 - 美联储官员表示需要更多时间观察关税引发的物价上涨 谨慎对待7月降息 概率低于20% [1] - 当前市场倾向9月或更晚降息 9月降息概率略超50% [1] - 劳动力市场放缓但未显疲软 支持美联储观望态度 [1] - 6-8月经济数据将为9月17日议息会议提供更多线索 [1] 加密货币市场动态 BTC - BTC未出现大规模清算行情 历史数据显示当前流动性分布预示20%波动且多为顺势行情 [5] - BTC月线收盘价站稳107000上方 技术形态呈上升楔形 短期触底边沿获支撑 [5] - 清算地图显示106500大单触发后将上涨 策略建议107000-106500进多 目标108300-108600 [5] - 资金费率显示市场对BTC后续行情集体不看好 但山寨币保持乐观 [8] ETH - 灰度抛售ETH已计入数据 但周五仍保持净流入 传统投资者对加密货币兴趣有限 [4] - ETH周表现优于BTC 净购买力提升8倍 显示ETF投资者对ETH更为敏感 [4] - 美国ETF投资者持有的ETH突破400万枚 创历史新高 [6] - ETH三次冲击2520未破 短期呈三角形态 技术面建议2503-2523布局空单 2446-2426挂多单 [8] 其他加密货币 - SOL XRP等灰度ETF涉及的概念币值得关注 [8] - 资金费率数据显示XRP HYPE等山寨币市场热度较高 [8] - BSC链上USD1生态受关注 预计7月4日比赛结束后将有大动作 [12] 一级市场表现 - 一级市场项目如$H $SKATE $UPTOP表现亮眼 起涨前精准买入 [9] - lever项目实现2034%收益 已建议全部止盈 [9] - 部分庄股如Fun Bananas31存在操盘风险 需谨慎对待 [10]

金十图示：2025年07月01日（周二）全网加密货币实时爆仓数据 ...