主体评级结果 - 维持长城证券主体长期信用等级为AAA，评级展望稳定 [1][5] - 维持"21长城08"等16只债券信用等级为AA+ [1] - 2024年公司营业收入位列行业第30名，净利润位列第26名 [6] 公司优势 - 股东背景强大，中国华能集团下属金融类核心子公司，在资本补充、业务资源等方面获得较大支持 [7][6] - 业务资质齐全，拥有证券、期货、直接投资、基金等各类证券业务资质 [7] - 2024年净利润同比增长，收益率指标上升，盈利能力很强 [7] - 截至2025年3月末母公司口径净资本规模达251.65亿元，资本实力较强 [7] 财务表现 - 2024年营业收入40.20亿元，同比变动不大，净利润同比增长 [6] - 2024年自有资产负债率66.84%，较上年下降1.42个百分点 [10] - 截至2024年末短期债务占比59.70%，面临一定集中偿付压力 [7][11] - 2025年一季度利润总额7.24亿元，同比增长86.80% [10] 业务发展 - 财富管理业务收入22.76亿元，占总收入56.62% [6][7] - 证券投资及交易业务收入17.89亿元，同比增长24.36%，占比44.50% [6] - 投资银行业务收入2.64亿元，同比下降，主要受IPO收紧影响 [6] - 资产管理业务规模较上年末增长46.71%，主动管理类占比39.05% [8] 行业环境 - 2024年A股市场先抑后扬，三季度末指数快速上涨，交投活跃度上升 [9] - 证券公司业绩与市场高度挂钩，盈利波动性大 [9] - 行业集中度高，大型券商在资本实力、风险定价等方面具备优势 [9] - 监管持续趋严，2025年一季度处罚次数同比减少60次 [9]

产品概述 - 山东省农村信用社联合社"绿色产业贷"获评2025"好品金融——绿色金融"产品 [1] - 产品面向小微企业、"三农"、创业创新及战略性新兴产业市场主体发放 [1] - 贷款用途覆盖环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域 [1] - 由全省政府性融资担保机构提供担保增信 [1][4] 政策背景 - 产品响应国家"碳达峰、碳中和"战略部署 [1] - 贯彻"绿水青山就是金山银山"绿色发展理念 [1] - 旨在丰富绿色金融信贷产品体系 [1] 贷款对象 - 符合工信部标准的小微企业（含小微企业主）及"三农"主体 [1] - 创业创新市场主体和战略性新兴产业项目 [1] 准入条件 - 借款主体需生产经营正常且非房地产开发类客户 [2] - 单户在保余额上限为1000万元 [2] - 贷款用途需符合《绿色产业指导目录（2019年版）》标准 [2] 贷款用途 - 支持节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务六类产业 [2] 贷款额度与期限 - 单户最高贷款金额不超过1000万元（含在保余额） [2] - 贷款期限最长3年，根据用途、周期及还款能力综合确定 [3] 利率与还款 - 实行优惠利率，原则上不高于同期LPR+100bp [3] - 还款方式包括定期结息到期还本、一次性还本付息、等额本金/本息等 [4] - 中长期贷款需每半年至少偿还一次本金 [4] 担保机制 - 由省担保集团名单内政府性融资担保机构提供担保 [4] - 省担保集团同步提供再担保服务 [4]

核心观点 - 山东省农村信用社联合社的"慧农通"产品获评"好品金融——数字金融"产品，成为以高质量金融服务推动乡村振兴的标杆实践 [1] - "慧农通"通过数字化赋能农产品交易全链条，打通农户与收购商的金融堵点 [1] - 该产品实现了从"手工时代"到"数字时代"的跨越，做到交易可追溯、结算零时差、风控智能化 [2] - 平台已覆盖全省140万用户，累计交易48万笔、28亿元，为收购双方节省了手续费和运营成本 [5] 产品创新 - 以手机银行为入口构建农产品线上收购服务闭环，支持农户一键生成专属收款码，收购商可扫码下单、批量结算 [3] - 提供"支付+管理+融资"一体化服务，包括政务信息、进销存管理、贷款授信等功能 [3] - 无设备投入、零交易手续费，推动农商银行服务从"人力帮工"转向"数字赋能" [3] - 新增微信便捷入口、智能交易撮合等多元化服务，强化金融科技应用 [4] 解决痛点 - 破解农产品交易中结算效率低、缺少专用工具等痛点，如"白条"频发、赊账模式普遍等问题 [2] - 缩短结算时间，避免业务纠纷，从田间地头到数字云端打通农村金融服务"最后一公里" [5] - 通过推广电子支付和数字化交易，大幅减少传统现金和凭证印制、运输等环节的能源消耗 [4] 社会效益 - 显著降低碳排放，助力实现绿色金融目标 [4] - 系统积累的海量交易流水数据为涉农贷款提供精准征信支撑，提升贷款审批效率和风险控制能力 [4] - 推动农产品销售全链条标准化发展，促进农民增收和市场竞争力提升 [4] - 是山东金融系统深化服务实体经济的缩影，彰显了以场景化服务破解"三农"难题的担当 [5]

国家"双碳"战略与绿色金融创新 - 金融机构积极探寻绿色金融创新路径，齐鲁银行深入践行绿色金融理念，助力传统产业低碳转型升级[1] - 齐鲁银行创新推出"可持续发展挂钩贷款"，将贷款利率与企业预设的可持续发展绩效目标（SPT）挂钩，实现经济效益与环境效益双赢[1] - 关键绩效指标（KPI）覆盖能效提升、温室气体减排、废弃物减少、可再生能源利用等多个领域，确保企业行动与国家可持续发展战略及联合国2030可持续发展目标（SDGs）一致[1] 可持续发展挂钩贷款实践案例 - 齐鲁银行滨州分行为滨州某专精特新"小巨人"企业发放以氢气回收利用量为关键指标的可持续发展挂钩贷款，标志着公司在转型金融领域迈出重要一步[2] - 该企业为国内领先的NMP头部供应商，氢气回收利用与丙烯酰胺反应生成高附加值的环己烷/二环己烷[2] - 贷款方案以2024年氢气回收使用量为基期值，设定1年观察期，若2025年度达标则利率下调5BP，不达标则不予优惠[2] - 齐鲁银行采取"总、分、支行三级联动"协作模式，深度剖析企业生产流程，挖掘绿色转型潜力，提供定制化金融解决方案[2] 可持续发展挂钩贷款的五大突破 - 指标创新：首次将"氢气回收利用量"与贷款利率挂钩，直接反映企业减碳成效[3] - 行业突破：针对化学原料制造行业精准发力，破解融资困局，实现金融"活水"向传统产业低碳转型的精准滴灌[3] - 机制创新：构建"绩效目标—利率挂钩"的市场化激励机制，让企业从减排中直接获得经济回报[3] - 管理创新：引入动态评估机制，通过定期跟踪、第三方验证等方式，确保资金使用与减排目标同频共振[3] - 生态创新：支持企业低碳转型，带动上下游产业链协同减排，促进区域转型金融生态构建[3] 产品落地后的综合效益 - 企业获得低成本资金支持后加快生产工艺升级，预计年减排量可达2000吨二氧化碳，同时降低生产成本，提升产品市场竞争力[4] - 该产品为滨州化工行业低碳转型提供示范案例，企业深化与比亚迪、江苏天奈等行业龙头的合作，带动区域产业链向绿色化、高端化迈进[4] - 截至2025年一季度，齐鲁银行绿色贷款余额达400亿元，较年初增长64亿元，增速19%[4] - 齐鲁银行未来将继续深化转型金融创新，推动转型金融与实体经济深度融合，为更多企业提供优质金融服务[4]

恒丰银行烟台分行绿色金融案例 - 恒丰银行烟台分行"助推高质量发展 做好金融绿色大文章"获评2025"好品金融"典型案例 [1] - 该案例围绕中集零碳智造产业园项目提供信贷支持，该项目为山东省重点项目及烟台市首批绿色低碳高质量发展特色产业园 [2] 绿色金融实施策略 - 创新融资模式：联合牵头组建银团实现授信审批落地，解决园区建设巨额融资需求 [2] - 采用"平行作业"模式：分行公司部门、审批部门及支行从项目可行性研究阶段同步介入，加速授信方案制定 [2] - 探索供应链金融：计划为入驻园区企业批量办理授信，形成产业链金融支持 [2] - 产品创新：推出可持续发展绿色贷款、EOD金融服务方案等特色绿色金融产品 [2] 项目落地成效 - 作为联合牵头行高效批复项目贷款授信并完成资金投放，保障烟台中集集团零碳产业园建设 [3] - 通过该项目提升分行在当地基建领域的影响力，为同类绿色项目建立审批范例 [3]

供热系统升级工程 - 威海市众音热电有限公司获得建设银行威海分行3.29亿元信贷资金支持西部城区供热改建项目 [1] - 项目总投资4.6987亿元，拟融资3.29亿元，建设银行威海分行采用平行作业模式加速审批流程 [2] - 从申请到首笔9960万元贷款落地仅耗时26个工作日，刷新同类项目融资速度纪录 [3] - 截至目前已累计投放贷款2.846亿元，为项目按计划推进提供资金保障 [3] 银政企协同合作 - 建设银行威海分行发现企业环评备案信息不一致问题后，协助企业1天内完成信息更正 [5] - 政府财政部门牵头协调环保部门，快速解决融资进程中的最大障碍 [5] - 三方协同形成高效审批模式和问题快速解决机制，成为可复制的"威海经验" [8] 绿色金融支持 - 项目被纳入绿色信贷范畴，符合国家"双碳"目标导向 [7] - 项目投产后每年可节约标煤约5万吨，减少二氧化碳排放13万吨 [7] - 改用天然气供热炉后，企业用汽成本降低15%以上，实现生态与经济效益双赢 [7] 项目成效 - 解决老旧供热管网问题，保障居民供暖和企业生产用热需求 [1][2] - 区域空气质量显著改善，雾霾天数逐年减少 [8] - 成为"金融直达基层加速跑"活动典型案例，入选2025"好品金融"示范案例 [1][8]

绿色金融战略转型 - 公司将绿色金融作为战略转型核心方向，探索兼具社会价值与商业可持续的发展路径 [1] - 2021年6月加入联合国负责任投资组织（UNPRI），成为中国第三家加入PRI的保险机构 [3] - 2022年3月泰康保险集团发布《年度负责任投资政策指引》，指导子公司绿色投资转型 [3] 组织架构与治理机制 - 成立ESG绿色金融工作小组，覆盖18个部门及3家投资类子公司，统筹多业务线可持续投资目标 [4] - 工作小组授权各业务条线制定差异化管理策略，提升绿色投资研究水平 [4] - 在固收、权益、非标等多业务线建立可持续投资业务目标 [4] 创新投资实践 - 2024年5月发行市场首单保险资管ABS产品"中电投租赁1号碳中和绿色资产支持计划"，规模12.64亿元 [7] - 将ESG因素纳入投研全流程，建立负面信息分级体系跟踪持仓标的ESG风险 [7] - 通过债券、权益、股权等工具开展绿色投资，支持清洁能源体系建设与高耗能行业转型 [8] 风险管理体系 - 投前建立ESG评分体系和负面清单，投中实施差异化授信，投后持续追踪资产ESG表现 [8] - 非标业务执行ESG尽调程序，在投资协议中增设ESG条款强化风险防范 [8] - ESG风险纳入全面风险管理体系，实现识别、评估、监测、管理闭环 [8] 规模与效益成果 - 截至2024年末管理绿色类固收资产超3200亿元，其中自有资金占比超60% [10] - 股权投资中绿色资产占比超20%，股票投资中绿色资产规模660亿元占比逾20% [10] - 获"年度最佳ESG责任投资保险资管公司"等多项行业荣誉 [10] 未来发展规划 - 以保险资金固收资产为切入点扩大ESG策略覆盖范围 [11] - 打造覆盖ESG核心理念的全面风险管理体系，探索本土化投资实践 [11] - 目标成为国内领先、国际一流的绿色金融投资机构 [11]

在回收利用模式方面，去年以来，浙江省组织相关地市县区和优势企业，进一步建优建强"蓝色循环"海 洋塑料废弃物回收利用品牌，浙江全省已建成海洋塑料垃圾收集点36个，实现沿海地市县区全覆盖，累 计回收利用海洋塑料废弃物5.08万吨。上海、江苏、山东、海南等其他沿海省份结合本地实际，借鉴浙 江经验，建立各具特色的海洋塑料废弃物回收利用模式，推动资源节约与减污降碳协同增效。中国农业 银行、中国农业发展银行等金融机构也把海洋塑料回收利用纳入绿色金融支持项目清单。 据悉，去年6月，生态环境部联合多部门印发行动方案以来，各沿海城市以65个毗邻城市建成区的海湾 为重点对象，持续开展海洋垃圾清理行动。 据无人机航拍结果显示，相关海湾岸滩垃圾的平均盖度从去年夏季的5.14‰下降为今年春季的1.25‰， 总体降幅达到75.6%。 张志锋表示，沿海各地通过部门协同、区域联动、多方参与的治管协作，实现海洋垃圾清理工作的常态 长效。江苏省启东市相关部门和协会共同签订"垃圾不入海"行动的多元共治协议，从源头抓好海洋垃圾 治理工作。福建省厦门和漳州两市建立区域协作机制，共同加强厦门湾及九龙江入海口的漂浮垃圾清 理。全国65个海湾中，去年无人机 ...

"开展海洋垃圾治理工作一年以来，治管协作机制不断健全。"他说，沿海各地通过部门协同、区域联 动、多方参与的治管协作。全国65个海湾中，去年无人机航拍发现了157个海洋垃圾集中分布岸段，总 长度达到126公里左右，到今年春季，这些岸段均已基本完成存量垃圾的清理工作。 同时，回收利用模式不断创新。去年以来，浙江省组织相关地市县区和优势企业，进一步建优建强"蓝 色循环"海洋塑料废弃物回收利用品牌，浙江全省已建成海洋塑料垃圾收集点36个，实现沿海地市县区 全覆盖，累计回收利用海洋塑料废弃物5.08万吨。上海、江苏、山东、海南等其他沿海省份结合本地实 际，建立各具特色的海洋塑料废弃物回收利用模式，推动资源节约与减污降碳协同增效。中国农业银 行、中国农业发展银行等金融机构也把海洋塑料回收利用纳入绿色金融支持项目清单。 新京报讯(记者张璐)去年6月生态环境部联合多个部门印发方案，在全国65个海湾开启为期三年的拉网 式海洋垃圾清理行动。记者6月25日从生态环境部获悉，无人机航拍结果显示：相关海湾岸滩垃圾的平 均盖度从去年夏季的5.14‰下降为今年春季的1.25‰，总体降幅达到75.6%。 据生态环境部海洋生态环境司副司长张志 ...

绿色金融创新业务 - 兴业银行乌鲁木齐分行为新疆某民营矿业企业成功办理以取水权质押的绿色金融项目贷款业务，标志着新疆首笔"绿色矿山取水权质押绿色金融创新业务"正式落地 [1] - 该业务采用创新"取水权质押+传统质押"的绿色金融综合服务方案，有效满足企业融资需求并为区域矿业绿色转型提供可复制的金融解决方案 [1] - 该行深入调研企业需求和项目特点后，将企业的合法取水权纳入贷款担保组合，有效盘活企业的"绿色"无形资产 [1] 业务模式创新 - 该行创新性地将"取水权"这一环境权益和资源使用权引入质押范围，是此次业务的核心创新点 [1] - 新模式将企业水资源使用的规范性、效率性与其融资能力挂钩，为矿业企业拓宽绿色融资渠道 [1] - 该模式得到了人民银行新疆区分行和企业的支持与认可 [1] 战略发展方向 - 近年来该行积极响应国家绿色发展战略，聚焦自治区"十大产业集群"建设 [1] - 将信贷资源精准导向绿色矿山建设领域，助力企业降低环境影响并提升绿色矿山建设水平 [1] - 下一步将通过金融力量引导企业更加重视水资源的节约、保护和合法合规使用，将水资源管理效率内化为企业发展的竞争力 [2]