核心业绩与增长驱动 - 公司预计2025年实现归母净利润9600万元至1.1亿元，同比大幅增长50.60%至72.56%，创上市以来新高 [2] - 预计2025年扣非净利润为9000万元至1.04亿元，同比增长47.14%至70.02% [2] - 业绩增长的核心驱动力是核心产品碳酸钾及兽用原料药业务实现“量价齐升” [2][4] 业务板块表现 - 无机盐产品（碳酸钾/碳酸氢钾）板块2025年上半年实现收入3.49亿元，同比增长11.48%，毛利率为20.42%，同比提升3.61个百分点 [4] - 兽用原料药业务2025年上半年实现收入9161.81万元，占总营收的18.35%，同比大幅增长66.56%，成为公司第二大利润引擎 [5] 研发投入与技术创新 - 公司2020年至2025年前三季度研发费用累计达1.8亿元，持续进行技术投入 [2][6] - 截至2025年6月末，公司拥有有效发明专利51项、实用新型专利21项，并主持或参与起草了5项国家标准和3项行业标准 [6] - 公司构建了多层次科研平台，包括国家级博士后工作站、省级高新技术研究开发中心等，以支持技术创新 [6] 产能扩张与项目投资 - 2025年12月，公司公告拟通过全资子公司分期建设年产6万吨氢氧化钾碳化法轻质碳酸钾和3万吨流化床法重质碳酸钾项目，总投资达5亿元 [7] - 同期，公司投资1.93亿元建设年产2000吨特种高分子材料聚醚醚酮（PEEK）及关键中间体项目，旨在打造闭环产业链并切入高性能工程塑料赛道 [7] 新兴赛道布局 - 公司参股30%的浙江芯之纯半导体材料项目主体建设已基本竣工，并于2025年10月进入试生产状态，为公司打开了半导体材料的增长空间 [7] 公司背景与发展历程 - 公司创建于1976年，历经转制、股份化改造、新三板挂牌，最终于2020年在深圳证券交易所上市 [3] - 公司已形成以钾盐为核心，兽用原料药与含氟精细化学品协同发展的“一体两翼”产业格局，是国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业 [3]

文章核心观点 - 本轮“内卷”的核心表现为PPI长期负增长及中下游产能利用率偏低，挤压企业盈利并阻碍产业升级 [3][4] - “内卷”的深层根源在于经济转型期新旧动能分化，叠加地方政府为追求GDP和财政收入的同质化无序竞争 [3][4] - 破解“内卷”需供需两端协同发力：供给侧通过产量调控、淘汰落后产能以优化产业结构；需求侧通过发展服务消费、财政补贴与社保完善以释放消费潜力，并引导就业从制造业向服务业转移 [3][5] 本轮“反内卷”政策的演进过程 - 高层会议持续发声，政策决心强：2024年7月政治局会议首次用“内卷”描述行业竞争，2024年12月中央经济工作会议将“综合整治‘内卷式’竞争”列为重点任务，2025年政府工作报告及7月中央财经委会议进一步划定行动路线并强调治理低价无序竞争 [6][7][9] - 政策站位更高、覆盖面更广、协同性更强：相比2015年供给侧改革，本轮政策更重视行业自律与市场机制配合，覆盖地方政府、企业和居民，且更注重区域治理与全国统一大市场建设 [10][12][13] - 政策核心转向“五统一、一开放”：全国统一大市场建设基本要求从“五统一、一破除”改为“五统一、一开放”，强化中央对地方政府行为的监管，并新增“对外开放”表述 [7][8] 本轮“反内卷”的宏观背景与行业特征 - 宏观面临价格、收入、消费的螺旋式收缩：PPI已连续33个月同比负增长，2025年6月降至-3.6%；工业产能利用率从2021年Q2的78.4%持续降至2025年Q2的74%，中下游行业更为严重 [15] - 企业盈利受严重挤压：2025年6月工业企业利润增速降至-9%，中下游行业如汽车、文教工体娱、服装服饰利润增速分别低至-27.1%、-27%、-18.3%；近一年成本压力拖累利润增速7个百分点，下游制造业成本率达88%的历史新高 [18] - “内卷”行业特征为营收增速骤降与固定成本刚性矛盾：2021至2024年，内卷行业营收增速从28.5%降至-0.4%，但固定成本增速仍达12.3%，导致其2024年平均净利润增速骤降至-28.2%，显著低于无内卷行业的3.5% [19] - “内卷”涉及行业需求多呈改善或稳定：如电气机械、木材加工、化学原料等行业2021-2024年的营收与固定资产平均增速均优于2017-2020年水平 [25] - 地方政府深度参与“内卷”竞争：原因包括GDP考核压力（地产下行致增长承压）、财源需求（土地出让收入从2021年8.7万亿元高点降至2024年4.9万亿元）以及对中央财政补贴的争夺 [26][27][28][30] “反内卷”可能的参考经验与政策路径 - 海外经验可参考三类：日本鼓励企业合并联合形成“经连会”以发挥规模经济；英美在市场化出清同时注重就业帮扶与养老保障；德国通过立法设定产品标准（如《啤酒纯净法》）以推动产业升级和差异化竞争 [31][32][33] - 供给侧政策包括产量调控与淘汰落后产能：针对煤炭、光伏、生猪等供给过快行业进行产量调控；打击中下游设备更新“监管套利”（购置新设备却保留老设备），强制淘汰老设备对就业影响有限 [34][35] - 治理拖欠款项是重要方向：当前中小企业逾期应收规模在万亿元以上，2025年6月《保障中小企业款项支付条例》施行标志着清欠治理加码 [35] - 需求侧核心是发展服务消费：我国居民服务消费水平不及海外，未来提升空间大；政策可包括财政定向补贴与消费券、优化服务业准入与监管、完善社会保障体系、支持消费场景创新与数字化升级 [40] - 服务业是破解结构性失业的关键抓手：需引导就业从制造业向服务业有序转移；生活性服务业投资走强，如2024年批发零售、居民服务、文体娱行业投资增速分别上行22.7、12.2、8.6个百分点，释放较多新增岗位 [38][43]

文章核心观点 - 文章系统探讨了中国经济当前“内卷”现象的成因、影响与政策应对，核心观点认为本轮“内卷”表现为PPI长期负增长及中下游产能利用率偏低，挤压企业盈利并阻碍产业升级，其深层根源在于经济转型期新旧动能分化与地方政府的同质化无序竞争，破解之道需从供需两端协同发力，供给侧优化产业结构，需求侧大力发展服务消费并引导就业转移，以实现经济高质量发展 [3][5][6] 本轮“反内卷”政策的演进过程 - 高层会议持续发声，政策决心坚定，2024年7月中共中央政治局会议首次用“内卷”描述行业竞争，2024年12月中央经济工作会议将综合整治“内卷式”竞争列为重点任务，2025年政府工作报告及中央财经委员会会议进一步明确了行动路线，将统一大市场基本要求从“五统一、一破除”改为“五统一、一开放”，强化中央监管并新增对外开放表述 [7][8][10] - 本轮政策站位更高、覆盖面更广、协同性更强，相比2015年供给侧改革，本轮更重视中下游及民营企业，数据显示截至2025年4月PPI已连续31个月同比负增长，工业产能利用率从2021年第三季度的77.7%降至2025年第一季度的75.1%，政策更强调行业自律、市场机制及区域治理，并明确以推动全国统一大市场建设为核心任务 [11][12][13] 本轮“反内卷”的宏观背景与行业特征 - “反内卷”重在打破价格、收入、消费的螺旋式收缩，PPI同比连续33个月负增长，2025年6月降至-3.6%，GDP平减指数在2025年第二季度低至-1.3%，工业产能利用率在2025年第二季度降至74%，中下游行业产能利用率回落更为显著，企业盈利受到挤压，2025年6月工业企业利润增速降至-9%，部分中下游行业利润增速为负，如汽车行业低至-27.1% [14][16][19] - 企业“内卷”表现为营收增速大幅回落与固定费用刚性的矛盾，2021至2024年，内卷行业营收增速从28.5%降至-0.4%，但其固定成本增速2024年仍达12.3%，导致平均净利润增速骤降至-28.2%，而非内卷行业净利润保持在3.5%，低价竞争导致企业压缩供应链成本及人工成本，内卷行业应付账款周转率2024年为4.6%，较2021年下降约1个百分点，人均薪酬增速2024年较2023年下降3个百分点至4.6% [17][18] - 相比2015年，当前中下游行业“内卷”成因更为复杂多元，经济转型期新旧动能分化加剧，需求好的领域如外需、新兴行业反而内卷程度更高、产能利用率更低，地方政府深度参与是重要原因，表现为人为制造政策洼地、盲目上马新兴产业等，其动机源于GDP考核压力、财源需求及对财政补贴的争夺，例如2021至2024年全国商品房销售面积累计下跌39.7%，国有土地使用权出让收入从2021年的8.7万亿元降至2024年的4.9万亿元 [20][23][24] “反内卷”可能的参考经验与政策路径 - 海外经验可提供参考，日本通过鼓励企业合并联合、形成“经连会”企业集团来抑制过度竞争，英美在市场化出清产能时注重就业帮扶与养老保障等托底政策，德国通过立法明确产品标准、建立细分认证机制来推动产业技术升级和差异化竞争 [28][29][30] - 供需两端需与结构性政策结合，供给侧可对部分供给过快增长行业进行产量调控，如针对原煤产量增速超5%的情况进行核查整改，同时需打击中下游行业设备更新中的“监管套利”问题，强制淘汰老设备，并加强拖欠款项治理，2019年清欠款项达6600亿元，当前中小企业逾期应收规模在万亿元以上 [31][32] - 需求侧关键在于发展服务业以释放消费潜力并承接就业，我国居民服务消费水平不及海外，未来提升空间大，政策可包括财政补贴与消费激励、服务业制度优化、完善社会保障体系及支持消费场景创新，全球经验显示人均GDP在1万至3万美元时服务消费占比每年约提升0.6%，且老龄化率每提升1个百分点，服务消费占比上行约1.3个百分点，家庭小型化也进一步激发旅游、美容等享受型服务需求 [37][38][39] - 服务业供给正在加速修复以承接制造业就业流出，2024年批发零售、居民服务、文体娱等行业投资增速分别上行22.7、12.2、8.6个百分点，部分行业用工需求增长，如2024年第二季度旅游度假行业需求增长率达26.8%，2025年第二季度零售、生活服务等行业新增招聘岗位占比分别较前一季度上行1.6、1.1个百分点 [40]

公司业务与产品 - 公司是国内主要的对甲苯磺酸生产企业 拥有从低含量到高含量的多规格品种生产能力 [2] - 公司产品客户覆盖医药、建材、高端铸造、电子化学、印染、电池等多个行业 [2] - 公司持续关注下游产业链需求 积极拓展对甲苯磺酸应用市场 [2] 产业链布局与生产 - 公司自建乙醛酸生产线 以配套其主导产品左旋对羟基苯甘氨酸的生产 [2] - 公司于2023年参与了乙醛酸行业标准（HG/T6143-2023）的编制工作 [2] - 目前公司生产的乙醛酸主要用于其主导产品左旋对羟基苯甘氨酸的生产 [2] 公司战略与经营 - 公司将围绕既定战略目标 坚持创新引领和科学发展 [2] - 公司表示将全力做好各项经营管理工作 不断提升经营效益以回馈投资者 [2]

2025年私募市场整体表现 - 截至2025年11月底，在有业绩记录的12415只私募证券产品中，正收益占比达90.66%，整体平均收益为22.61% [1] - 11月市场进入震荡调整，主要宽基指数普遍收跌，科创板指回调超4%，深证成指跌2.95%，上证指数月度收跌1.67% [1] - 私募行业业绩分化显著，量化多头策略以超36%的平均收益成为年度“黑马”，百亿私募阵营中量化机构领跑 [1] 不同策略业绩表现 - 股票策略是最大赢家，8034只产品平均收益高达27.07%，正收益占比91.78% [2] - 多资产策略平均收益为18.78%，组合基金正收益占比最高达95.59%，期货及衍生品策略平均收益13.39%，债券策略平均收益7.75% [2] - 量化多头子策略表现突出，1595只产品平均收益达36.24%，正收益占比96.11% [3] - 主观多头子策略头部爆发力强，其5%分位数收益高达82.57%，在各子策略中最高 [3] - 股票多空策略平均收益18.42%，表现强于股票市场中性策略的9.84% [3] 代表性私募产品及风格 - 淡水泉投资某代表产品年内收益超过55%，其策略为高仓位、高集中度、逆向投资于优秀成长公司 [5] - 高毅资产邓晓峰所管某代表产品年内收益超27% [5] - 明汯投资某多策略对冲基金今年以来收益近30%，近10年年化波动率不足10%，年化收益率超17%，夏普比率达1.78 [6] - 诚奇资产某中证500指数增强产品今年以来累计收益超42%，超额收益超19%，自2021年7月建仓以来年化收益率为13.09% [6] - 深度价值风格的信璞投资和日斗投资代表产品年内收益均在30%以上，信璞投资管理规模已跃升至百亿以上，日斗投资管理规模约280亿元 [6] - 仁桥资产夏俊杰代表产品年内收益与沪深300指数持平，桥水中国某代表产品自6月成立至10月底收益为6.44% [7] 年末私募仓位与操作转向 - 截至2025年11月末，股票主观多头策略私募中，仓位在五成及以上的产品占比为92.9%，但较上月下降1.1% [8] - “满仓及加杠杆”的激进仓位占比下降1.90%至23.40%，“30%仓位以下”的较低仓位占比上升1.30%至3.60% [8][9] - 淡水泉投资在11月加大对电子板块布局，优化电力设备结构，降低医药持仓 [10] - 高毅资产邓晓峰适度兑现信息技术和原材料领域盈利，增持“稳定型+低估值”个股 [10] - 宁泉资产小幅增加可转债和可交债投资占比 [10] - 景林资产高云程管理组合的美股持仓中，中国公司约占7成，国际龙头公司占3成 [10] - 量化机构如明汯投资通过多策略组合在11月实现1.66%的月收益，诚奇资产通过机器学习体系捕捉微小Alpha机会 [10] 2026年投资主线前瞻 - 能源与电力基础设施方向被机构普遍重估，贝莱德看好AI、自动化和发电行业，国金证券预计全球电力系统建设加速，电网投资增速将大幅反弹 [11] - “反内卷”政策下，供需格局改善的行业受关注，明汯投资观察到化学原料制造业固定资产投资减少，景林资产提及光伏、锂电产业链逐渐走出供应过剩状态 [12] - 中国制造业的全球化机遇被看好，国金证券提出“世界的中国”叙事，看好新兴市场工业化与城镇化带来的出口机遇，淡水泉投资看好半导体技术追赶和制造业出海 [12] - 机构对消费板块复苏存在分歧，重阳投资认为高息资产是“哑铃策略”的稳定端，国金证券认为消费内生动能底部或已现 [13] - 对港股市场看法不一，仁桥资产港股仓位超50%表示看好，乐瑞资产则在10月选择降低港股仓位 [13] - 私募管理人对2026年心态趋于“谨慎乐观”，景林资产高云程建议降低预期，多做逆向投资和集中投资 [13]

公司基本信息 - 成福（海口）制造有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为姜成福 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司以自有资金从事投资活动 [1] - 公司业务涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司从事基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造） [1] - 公司业务包括日用陶瓷制品制造及玩具制造 [1] - 公司从事建筑材料销售、商标代理及票务代理服务 [1] - 公司提供信息技术咨询服务、信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）及社会经济咨询服务 [1] - 公司业务包括房地产咨询、工程管理服务及租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 公司提供供应链管理服务、融资咨询服务及企业总部管理 [1] - 公司业务包括票据信息咨询服务、企业管理、企业管理咨询及科技中介服务 [1]

公司成立与基本信息 - 浙石化新材料（舟山）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘明辉 [1] - 公司注册资本为5000万元人民币 [1] 公司股权结构与股东 - 该公司由浙江石油化工有限公司全资持股 [1] 公司经营范围 - 经营范围包括基础化学原料制造 [1] - 经营范围包括新型催化材料及助剂销售 [1] - 经营范围包括新材料技术研发 [1] - 经营范围包括新材料技术推广服务 [1]

公司基本信息 - 公司名称为海南壹星气体有限公司 [1] - 法定代表人为李吉星 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括货物进出口、技术进出口、进出口代理以及道路危险货物运输 [1] - 一般经营项目包括基础化学原料制造（不含危险化学品）、机械设备租赁、制冷及空调设备销售、技术服务与技术开发等 [1] - 一般经营项目还包括包装材料及制品销售和橡胶制品销售 [1]

交易概述 - 全资子公司广化制药通过上海联合产权交易所公开挂牌增资扩股方式引入战略投资者[1] - 新增注册资本人民币25,000万元[2] - 增资价格以经备案后的净资产评估值除以已实缴注册资本确定 不低于一元/每一元注册资本[2] 投资方及出资情况 - 引入两家战略投资者：湖北省长江医疗产业投资有限公司出资20,000万元 黄冈高新产业投资集团有限公司出资5,000万元[2][3] - 公司放弃本次增资的优先认缴权[3] 交易完成情况 - 截至2025年9月3日已收到全部增资款并完成工商变更登记[4] - 增资完成后广化制药注册资本增至35,000万元[4] - 股权结构变更为：长江医疗持股57.14% 黄冈高投持股14.29% 公司持股28.57%[4] 子公司业务范围 - 主营业务涵盖药品生产（含原料药、制剂、中药饮片）、食品添加剂生产、保健食品生产及药品流通[3] - 一般项目包括基础化学原料制造、化工产品生产、生物化工研发及技术进出口等[3][4]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，奥克股份股价报7.50元，较前一交易日下跌0.92% [1] - 当日成交量为63546手，成交金额达0.48亿元 [1] 主营业务 - 公司专注于化学原料领域，主营业务包括聚乙二醇等产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于医药、锂电、日化等多个领域 [1] 产品应用 - 聚乙二醇产品目前主要应用于医药、锂电、日化等领域 [1] - 公司会根据市场需求、技术成熟度等因素来确定重点发展方向 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出41.29万元 [1] - 近五日累计净流出184.66万元 [1]