报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 海上风电深远海加速推进，浙江省13GW项目产品与服务陆续开标；六地发布机制电价新政，明确市场化交易比例较高，蒙东蒙西暂时不安排新增机制电量项目；华电新能IPO募资180亿，投向11.3GW光伏和3.9GW风电；国家规划十五五期间253GW光伏治沙项目；美国储能集成头部企业Powin申请破产保护 [1] - 建议关注东方电缆、大金重工、禾望电气 [1] 根据相关目录分别进行总结 海上风电 - 浙江深远海发展加速推进，6月27日浙能集团发布浙江A、B、D海上风电场项目勘察测量（初勘）技术服务中标候选人公示公告，6月13日发布《浙江海风某项目风力发电机组及附属设备（含塔筒）中标结果公告》，东方电气、运达股份、电气风电分别中标1/0.5/0.5GW，总容量2GW [2] 光伏 - 5月以来六地分别下发新能源电力机制电价政策，蒙东、蒙西、新疆136号文省级细则正式下发，山东、广东、湖南136号文省级细则征求意见稿下发，蒙东、蒙西暂时新增项目不安排机制电量，入市后短期市场化交易比例大幅上升，收益不确定性明显提升 [3] - 6月27日华电新能发布IPO招股意向书，正式启动发行，申购时间为2025年7月7日，拟募集180亿元，用于建设合计装机规模15.2GW的项目，总投资804亿元，是2025年A股募资额最高的IPO，项目包含8.5GW集中式光伏，3.88GW风电项目，2.8GW分布式光伏 [3] - 今年6月国家印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025 - 2030）》，规划到2030年新增光伏装机规模253GW，治理沙化土地1010万亩 [4] 储能 - 今年6月美国头部电池储能系统集成商Powin向新泽西州法院申请第11章破产保护，宁德时代、青岛中集、星云科技、拓邦电气在内多家中国企业位列五十大无担保债权人 [5] 重点公司盈利预测 |代码|公司简称|市值（亿元人民币）|归母净利润（亿元）（2024A）|归母净利润（亿元）（2025E）|归母净利润（亿元）（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）|PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |002487.SZ|大金重工|201|4.7|8.6|12.9|42.4x|23.4x|15.6x|2.7| |603606.SH|东方电缆|347|10.1|17.1|22.2|34.4x|20.3x|15.6x|4.8| |603063.SH|禾望电气|154|4.4|5.8|7.0|34.9x|26.5x|22.0x|3.3| [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨8.66%市场情绪回暖开始反弹 多晶硅上涨5.95%周线现阳包阴技术形态 [7] - 工业硅供应端持续宽松 需求端三大下游行业总需求放缓 多晶硅供应端降负荷运行 需求端面临较大压力 库存处于高位 [7] - 预计下周工业硅走基差回归 期货上涨幅度或受拖累 多晶硅基差回归正常区间 [7] - 操作上建议工业硅主力合约在7600 - 8600区间震荡 止损区间7400 - 8800 多晶硅主力合约短期在32000 - 34500震荡 止损区间30000 - 36000 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周工业硅和多晶硅受光伏治沙消息影响 价格上行 [7] - 行情展望：工业硅供应端宽松 需求端放缓 多晶硅供应降负荷 需求有压力 库存高位 关注政策实施和执行力度 [7] - 操作建议：工业硅主力合约7600 - 8600区间震荡 止损7400 - 8800 多晶硅主力合约32000 - 34500震荡 止损30000 - 36000 [7] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均下跌 工业硅价格上涨 现货走高 基差走弱 预计下周基差回归 多晶硅期价反弹 基差走弱 现货走高 基差回归 [8][13][17] - 本周工业硅开工率和产量上涨 西南进入丰水期 大厂有复产计划 [23] 产业情况 - 本周工业硅原材料小幅下跌 电价下调 政府补贴 成本下滑 企业丰水期开产意愿提升 [27] - 本周工业硅仓单下滑 社会库存上涨 整体库存小幅上涨 去库有反复但趋势不变 [32] - 下游有机硅产量和开工率下滑 企业减产挺价 [38] - 铝合金现货下滑 库存上涨 对工业硅需求难有表现 [50] - 硅片价格下跌 电池片价格持平 多晶硅和工业硅需求受拖累 [57] - 本周多晶硅成本走平 预计产量逐步下滑 [64]

光伏治沙与海外拓展 - 晶科能源为沙特阿拉伯第五轮可再生能源光伏项目中的AHK2和MAS两大光伏项目供应总计1.75GW组件，并通过阿布扎比1.8GW PV3阿吉班光伏项目打造"光伏治沙"标杆工程 [2] - 公司逐步从全球销售转向全球生产和投资，向外输出技术、系统、标准、人才和经验，帮助当地建立产业链 [2] - 光伏阵列在"沙戈荒"地区可减缓沙暴侵袭，降低沙地温度，减少水分蒸发，为植被生长创造条件 [2] 中国光伏治沙成就与规划 - 中国荒漠化土地面积257万平方公里，占国土面积的26.81%，沙化土地面积168万平方公里，占国土面积的17.58% [3] - 中国通过光伏治沙、草方格固沙等方式使53%的可治理沙化土地得到有效治理，在全球率先实现土地退化"零增长" [3] - 到2030年，中国"沙戈荒"大型风电光伏基地总装机规模将达4.55亿千瓦，相当于20座三峡水电站的装机容量 [3] 新能源发展与电网建设 - 国家电网有限公司总经理庞骁刚表示要将大规模新能源接入电网，包括"沙戈荒"地区的大型风电光伏基地电力输送到两三千公里之外的地方 [5] - 截至2024年底，第一批50个"沙戈荒"大型风电光伏基地项目已基本建成投产，装机规模超过9000万千瓦 [5] - 隆基绿能HPBC2.0产品全球客户认可度持续提升，累计订单较年初大幅增加，其中超过50%来自海外客户 [5] 光伏治沙的系统性价值 - 光伏项目涉及电网、土地利用、配套设施、储能等系统性建设，中国光伏治沙的系统性发展思路值得其他国家借鉴 [5] - 在"沙戈荒"地区建设大规模新能源基地可实现可再生能源发电与荒漠化治理、生态修复、农牧业发展相融合 [5] - 光伏治沙推动绿色能源发展，助力碳达峰碳中和目标，同时为"沙戈荒"地区创造绿色经济增长点 [6]

新疆防沙治沙成果 - 今年以来新疆新增植绿扩边479万亩，塔克拉玛干沙漠锁边绿色防护带宽度增加110米至7500米 [1] - 综合运用生物治沙、工程固沙、光伏治沙等模式，巩固提升锁边成效 [1] - 政府出台"沙九条"政策保障用水用电用地等要素，自治区和兵团财政每年安排近11亿元专项资金支持新增治沙任务 [1] 政策支持与资金投入 - 创新用水保障措施，充分利用南疆河流洪水资源和微咸水，有效保障生态用水 [1] - "谁造林谁所有，谁开发谁受益"的产权制度调动了大企业、大集团和农牧民参与防沙治沙的积极性 [1] - 和田地区76万亩沙化土地确权到人，受益群众超过5万人 [1] 经济效益与就业带动 - 南疆农牧民利用沙化土地种植特色经济作物624万亩，产值突破300亿元 [2] - 带动30余万人稳定就业，促进人均年增收3000元至4500元 [2] - 喀什地区麦盖提县护林员月工资3000元，年底还有肉苁蓉收益分红 [2] 光伏治沙进展 - 喀什地区已完成光伏治沙19.4万亩，累计并网规模648.6万千瓦 [2] - 荒漠沙地正在向资源能源宝地转变 [2]

生态治理成效 - 磴口县林草覆盖率达39.1% [1] - 采用梭梭林、花棒、柠条等沙生植物固沙，形成绿洲景观 [1] 光伏+生态治理项目 - 蒙能160万千瓦"光储+生态"治理项目总投资52.34亿元，规划容量160万千瓦 [3] - 项目采用"板上发电、板下固沙、板间种植"模式，结合光伏与生态治理 [3] - 项目设485个分区，新建4座220千伏升压站，采用"分块发电，集中并网"方式 [3] - 年均发电量32.7亿度，年营业收入8.2亿元 [3] - 减少二氧化碳排放207万吨/年，节约标准煤107万吨/年 [3] 产业与社会效益 - 项目带动3000余名农牧民就业，人均增收1.8万元 [4] - 通过"以工代赈，联农带农"模式组建农牧民施工队和劳务合作社 [4] - 光伏治沙成为当地就业增收新途径，推动农村牧区产业兴旺 [4]

光伏治沙项目 - 内蒙古巴彦淖尔市临河区新华林场光伏治沙项目采用"随坡就势"布置光伏组件，科学设定光伏矩阵间距13.5米，比整齐排列的光伏矩阵间距多1.5米，以保护沙地原有沙生植物并确保光照不受阻挡 [1] - 项目预计6月底具备并网发电条件，整体投产后年发电量可达3.6亿千瓦时 [3] - 项目采用"工程固沙+造林"和"光伏治沙+板下种植"模式，实现防沙治沙与经济效益双赢 [3] 新华林场治沙成效 - 新华林场累计造林3.9万亩、植树430万株，沙地面积由2.15万亩缩小到0.5万亩，森林覆盖率达到65%，实现从"沙进人退"到"绿进沙退"的转变 [3] - 林场采取"以工代赈"形式，组织周边2000多名村民参与光伏项目建设、林草种植等作业，村民日收入可达300元 [4] - 林场计划建设智能育苗基地，发展"光伏+"等新兴业态，推动生态保护与产业发展协同共进 [4] 内蒙古黄河"几字弯"攻坚战 - 内蒙古近2年累计完成黄河"几字弯"攻坚战治理面积1489万亩，推动黄河两岸620公里林草带全线贯通 [5] - 攻坚重点包括构筑锁边林草带、防风绿化带、光伏治沙带、拦沙淤地坝"四道防线"，实现防沙治沙向机械化、智慧化治理转变 [5]

中国荒漠化防治进展 - 中国是荒漠化最严重的国家之一 习近平总书记长期关注防沙治沙工作 强调筑牢"三北"屏障 [1] - 内蒙古作为全国防治荒漠化主战场 横跨西北华北东北三大区域 习近平总书记多次作出重要指示为生态建设指明方向 [5] - 内蒙古实施山水林田湖草沙一体化保护 加强综合防治 为北方生态安全屏障奠定基础 [9] 生态修复项目成果 - 贺兰山保护区野生动物数量显著增加 现有75种国家重点保护野生动物 包括13种一级和62种二级保护物种 [10] - 乌梁素海流域生态修复工程成效显著 水质净化功能增强 生物多样性持续恢复 成为260多种候鸟的重要栖息地 [11] - 新华林场经过60年治理实现"绿进沙退"历史性转变 为周边区域筑起生态防护"绿墙" [13] 创新治沙模式 - 库布其沙漠治理率达80% 林草植被覆盖率达58% 光伏治沙模式被广泛应用 [17] - 达拉特光伏基地由19.6万块光伏板组成 年发电20亿度 节约标准煤68万吨 同时治理5万亩沙漠 [18] - 磴口县光伏+生态治理项目2024年底并网发电 计划2025年6月完成工程固沙 [15] 生物多样性保护 - 柴河口林场作为大兴安岭南麓重要生态区 拥有9种国家一级和17种二级保护动物 以及多种珍稀植物 [20] - 保护区实施定期巡查和病虫害监测 精准防控生态风险 [20] 农业水利建设 - 河套灌区引黄灌溉面积达1100多万亩 作为全国三大特大型灌区之一 2019年入选世界灌溉工程遗产 [22]

"三北"工程进展 - 两年来累计安排中央投资577亿元，实施项目369个 [1] - 推进跨区域规模化治理，推动光伏治沙、"以路治沙" [1] - 大力推进机械治沙，机械治沙造林比例接近50% [1] - 坚持扩绿兴绿护绿并举，从注重数量转变为数量、质量并重 [1] - 重点开展绿化的提质增效 [1]

转自：草原云 "沙上房顶住不成，十年种地九年空，家家户户往外逃，黄沙漫漫无影踪。刮得沙山没了顶，刮得沟壑 填了个平，刮得碾盘翻烧饼，刮得碌碡耍流星。"这首流传于鄂尔多斯市达拉特旗的民歌，是群众对库 布其黄沙肆虐的形象描述。 蒙西基地 库布其200万千瓦光伏治沙项目。（资料图） 库布其沙漠东西直线长400公里，南北平均宽40公里，如一条黄龙蜿蜒横卧在鄂尔多斯高原脊线北部、 黄河南岸，与九曲黄河并行。历史上，库布其沙漠以每年10米的速度持续北侵，极端年份向黄河输沙量 高达1.6亿吨，严重危及黄河安澜。 仲夏时节，一场喜雨过后，记者乘车顺着沿黄公路由准格尔旗向杭锦旗一路西行。放眼望去，一行行高 大的树木在风中摇曳生姿，绵延的网格沙障延伸到天际，成片的沙柳和柠条等固沙植物高低错落、吐出 油绿的新芽。眼前这条将沙漠与黄河隔开的"绿色长城"，就是库布其沙漠北缘锁边林带。 在杭锦旗独贵塔拉镇，敖特更花带着治沙工人团队正用"微创气流植树法"和"螺旋钻孔植树法"栽种沙 柳。"以前人工挖坑种树，一天种不了几棵，现在用这新技术，效率提高十倍。"敖特更花擦着汗笑着 说。 达拉特旗 沿黄公路左侧是库布其沙漠北缘锁边林带，右前方是光伏治 ...

基础设施建设 - 内蒙古鄂尔多斯市达拉特旗境内的巴蒲线实现全线贯通，这条柏油公路横亘在库布其沙漠腹地 [2][4][6][8][11][13][15][17][19] - 道路两边工人们有序推进治沙工程作业，包括切割沙柳条、栽植立式网格沙障，工程机械推平沙丘以备光伏装机 [2][4][6][8][11][13][15][17][19] 治沙与生态治理 - 达拉特旗开展以路治沙创新治理模式，将公路基础设施建设与"三北"工程、光伏治沙、乡村振兴等一体化统筹推进 [2][4][6][8][11][13][15][17][19] - 紧抓黄河"十大孔兑"综合治理，筑牢绿化带、淤地坝、光伏治沙带、锁边林"四道防线"，坚决打赢黄河"几字弯"攻坚战 [2][4][6][8][11][13][15][17][19] - 黄河"十大孔兑"之一的达拉特旗黑赖沟流域生态得到明显改善 [19] 光伏产业布局 - 工程机械推平沙丘以备光伏装机，工人驾驶工程车辆吊运光伏水泥桩 [15][17]