投资业绩概览 - 2024年社保基金投资收益额为2184.18亿元，投资收益率为8.10% [1][2] - 投资收益中，已实现收益额为436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易性资产公允价值变动额为1747.67亿元 [1][2] - 基金自成立以来年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额达19009.98亿元 [1][2][3] - 2024年末基金资产总额为33224.62亿元，其中直接投资资产占比28.55%，委托投资资产占比71.45% [2] 资产配置与投资策略 - 股票投资方面，维持风险敞口稳定，获得A股市场反弹收益，并推进指数化投资以提质增效 [1][4][6] - 固定收益投资方面，靠前配置并加大投资力度，把握利率下行机会，发挥资产“安全垫”作用 [1][5] - 实业投资方面，服务国家战略，战略定增中国核电、国投电力等关键领域项目 [4][6] - 境外投资方面，优化海外布局，境内外股票投资均取得较好收益，分散风险 [1][4] 可持续投资与战略布局 - 直接投资加大对清洁能源的投资力度，助力“双碳”目标 [7][8] - 委托投资在年度考评中纳入可持续投资指标，引导管理人践行可持续理念 [7][8] - 投资方向紧密契合国家战略，重点布局大科技赛道，通过“投早、投小、投硬科技”策略支持硬核科技企业 [6][8] - 加强国际交流，关注全球可持续投资趋势，完善自身投资框架 [7][8]

投资业绩 - 2024年社保基金投资收益额2184.18亿元，投资收益率8.10% [1] - 其中已实现收益额436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易性资产公允价值变动额1747.67亿元 [1] - 基金自成立以来年均投资收益率7.39%，累计投资收益额19009.98亿元 [1] 资产配置 - 2024年末基金资产总额33224.62亿元，直接投资资产占比28.55%（9485.76亿元），委托投资资产占比71.45%（23738.86亿元） [1] - 境内投资资产占比86.82%（28846.36亿元），境外投资资产占比13.18%（4378.26亿元） [1] - 基金权益总额29128.02亿元，其中累计财政性净拨入12116.51亿元，累计投资增值余额17011.51亿元 [2] 投资策略与执行 - 股票投资方面，维持风险敞口稳定获取A股反弹收益，推进指数化投资并优化境外投研体系 [1][3] - 固定收益投资方面，靠前配置把握利率下行机会，投资战略相关债券支持实体经济 [1][4] - 实业投资方面，服务国家战略，战略定增中国核电、国投电力等关键项目，并通过基金支持区域发展 [3][4] - 现金管理通过分级流动性管理增厚收益 [4] 战略布局与创新 - 加大对科技创新领域配置，重点布局大科技赛道，采取“投早、投小、投硬核”策略 [5] - 推动可持续投资，直接投资清洁能源，并在委托投资考评中纳入可持续指标 [5] - 加强国际可持续投资合作交流，对接全球经验完善自身投资框架 [5][6]

新兴市场投资情绪 - 全球机构投资者对新兴市场乐观情绪创新高 61%受访者认为新兴市场股票将跑赢发达市场 较6月49%大幅提升[1][2] - 对未来三个月新兴市场持看多态度受访者比例从44%大幅跃升至62% 看空比例从14%降至7%[1][2] - 调研覆盖100家机构投资者 管理新兴市场资产总规模达4230亿美元[1] 地区偏好与增长预期 - 亚洲被视为净增长加速最快地区 因内生增长动力及全球供应链重构中的重要地位[2] - 大多数受访者预期发展中国家经济活动将在未来12个月内加速[2] 中国市场表现与信心 - 超过半数受访者对中国内地股市最为看好 比例从6月约三分之一大幅提升[1][3] - 恒生指数上涨0.16% 恒生中国企业指数上涨0.32% 恒生科技指数涨幅达1.30% 上证综指上涨0.10%[3] - 投资者信心源于中国促进经济增长政策 中美贸易关系积极进展 及经济结构调整成果[3][4] 资本市场改革与吸引力 - 沪深港通 债券通等互联互通机制完善 MSCI和富时罗素提升中国资产纳入比例 增强国际资本吸引力[4] 风险因素认知 - 28%受访者将关税和贸易紧张局势视为新兴市场最大威胁[6] - 主要经济体可能出现衰退被视为第二大风险因素[6] 积极催化因素 - 33%受访者认为资本从美国外流和重新配置是新兴市场最重要机遇[6] - 19%受访者将中国股市近期反弹视为积极因素[7] 投资理念转变 - 81%受访者考虑将可持续发展因素完全或部分纳入投资策略[7] - ESG投资理念在机构投资者中获广泛接受 反映对长期价值创造和风险管理的重视[7]

活动概况 - 活动名称为“投资·向善”复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会，于2025年9月22日举办 [1] - 活动由兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办 [1] - 兴证全球基金党委书记、副总经理陈锦泉出席并致辞 [1] 活动背景与议题 - 本届大讲堂旨在探讨高校基金会的资产管理与可持续发展议题 [3] - 往届活动曾聚焦“责任投资”的价值与“新质生产力”的机遇 [3] - 高校基金会净资产规模持续扩大，国内大型高校基金会正探索科学有效的长期投资模式 [3] - 当前宏观环境不确定性加剧，低利率时代对传统投资逻辑构成挑战 [3] 合作实践与产品创新 - 公司与多家高校基金会保持深入合作，坚持“风险控制、长期投资、价值投资”理念 [4] - 公司致力于构建多资产、多策略的投资体系，以提供稳健、可持续的投资回报 [4] - 2016年公司发起设立系列社会责任专户产品，合同约定将部分投资收益计提为“专项资金”重新投入高校公益项目 [4] 宏观经济与市场观点 - 中国经济展现出强大韧性，具体举措包括推动雅下水电建设、采取海南封关等 [4] - 低利率环境下，权益资产的持续吸引力已成为共识 [5] - 面对资产荒和充裕流动性，聚焦具备核心竞争力的企业被视为获取超额回报的最优解 [5] - 当前投资环境复杂，需关注大类资产配置与多资产策略 [5] 活动目标 - 活动旨在推动高校基金会与资产管理机构之间的理解与合作，建立长期陪伴、共同成长的关系 [5]

文章核心观点 负责任投资原则组织（PRI）中国区负责人罗楠指出，在全球新形势下，可持续投资面临气候风险、资金缺口、技术颠覆等多重挑战，同时投资者在实践层面也面临激励不足、数据缺失等问题[1]。为应对挑战，PRI为资本市场三大参与方识别了十大可持续投资金融工具，并强调需结合经济政策与投资者自身行动，以推动资金配置向可持续项目转移，并助力金融监管纳入可持续议题[1]。 可持续投资面临的宏观挑战 - 国际监管环境出现变化，例如欧盟监管节奏放缓以及美国出现“反ESG”趋势[3] - 气候物理风险日益加剧，野火、高温、洪水等极端天气事件冲击保险市场及金融经济体系稳定性[3] - 存在巨大的资金缺口，生物多样性融资年缺口估计高达7000亿美元，而目前实际投入仅有350亿美元[3] - 全球不平等加剧带来的社会问题可能影响金融体系稳定性与投资风险[3] - 人工智能与颠覆性技术正在重塑各行各业，为投资者带来新的应对课题[3] 投资者在实践层面面临的挑战 - 投资者缺乏将长期可持续性风险纳入投资决策的激励机制，因ESG投资效益未必短期显现[4] - 政策不一致和不确定性，增加了投资者评估与整合转型相关风险和机遇的难度[4] - 市场缺乏高质量、标准化、可比的数据，导致投资者难以准确评估风险并纳入决策[4] - 投资者面临委托—代理困境，以及在对可持续问题的意识、能力和专业水平方面的欠缺[4] 资产所有者在可持续投资中的关键作用 - 作为投资价值链顶端的资产所有者（如养老金、保险机构）对资产管理机构及整个市场走向具有重要影响力[2] - 资产所有者投资期限较长，更关注长期目标与可持续性，而投资管理人通常面临短期业绩压力，双方存在期限错配矛盾[2] - 资产所有者应积极与管理人沟通，将可持续性要求和期望纳入管理人的遴选、任命和监督过程[7] PRI提出的十大可持续投资金融工具 - 工具针对资本市场三大主要参与方：投资者、企业或发行人、服务提供商[5] - 专门针对投资者的工具包括：投资者的可持续性责任、投资者的可持续性披露和尽责管理[5] - 专门针对企业或发行人的工具包括：企业的可持续性责任、企业的可持续性披露与会计准则[5] - 专门针对服务提供商的工具是：服务提供商的可持续性责任[5] - 同时面向投资者与企业或发行人的工具包括：转型计划、尽职调查和可持续金融工具[6] - 适用于所有三大参与方的工具是：可持续性标准与分类工具[6] - 其中，转型计划要求企业和投资者阐述并制定自身的转型路径[6] - 尽职调查要求投资者和企业针对环境和社会相关议题开展尽职调查以获取更全面的投资分析信息[6] - 可持续金融工具指通过混合融资动员公共和私人资本，以支持可持续投资所需资金[6] 政策建议与投资者行动方向 - 仅靠金融政策不足以完全应对挑战，需将监管政策与经济政策相结合[6] - 全球可持续相关政策主要集中于三个层面：管理企业可持续性风险敞口、解决气候变化等系统性风险驱动因素、通过经济政策支持整体经济转型[6] - 投资者自身可在九个领域开展行动，特别强调应将可持续性议题融入投资政策、公司治理及投资分析和决策流程[7] - 投资者应积极与政策制定者互动，反映自身诉求并参与相关政策制定，例如积极回应政策出台前的意见征询[7]

公司概况与业务 - 瑞思迈公司专注于医疗设备领域，提供用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停的云连接持续气道正压通气设备 [1] - 公司拥有两大主营业务部门：睡眠与呼吸护理部门，以及软件即服务部门 [2] - 通过其云连接设备和SaaS数据，公司构建了广泛的数字健康网络，旨在生成有价值的见解、改善患者预后并降低整体医疗成本 [3] 股价表现与估值 - 瑞思迈股价在2025年初至今已上涨11.5% [1] - 公司当前市销率为5.70倍，低于其5年平均水平的8.70倍 [9] - 尽管市销率低于历史平均，但公司收入在过去3年持续增长 [10] 医疗保健行业投资吸引力 - 医疗保健支出属于必需支出，在经济困难时期具有韧性，其收入流稳定且持续，有时被称为“粘性”收入 [5] - 全球医疗保健支出预计将显著增长，其中美国市场（占全球总额超40%）在2022年至2027年间预计年增长率为7%，达到8190亿美元 [6] - 在医疗保健大行业内，医疗IT、数据解决方案和SaaS等子板块增长潜力突出，预计2024年至2030年收入年增长率将超过15% [7] 行业趋势与资本流向 - 超过一半的投资者计划在2024年增加对可持续投资的配置，提供基本公共服务的医疗保健等行业有望吸引新的资本和投资者 [8]

中国绿色技术对外投资规模 - 近三年中国对外绿色技术和能源相关投资累计高达近2500亿美元，折合人民币约1.7万亿元 [1] 投资战略与执行 - 投资战略强调务实细节，包括具体的招工名额、本地原材料采购比例和三年内投产的时间表 [2] - 企业执行层面专注于连接电网、培训工人焊接、与矿场签订长期供货协议等基础但有效的工作 [7] - 投资布局旨在构建从上游矿产资源到下游生产消费的完整闭环供应链 [3][10] 地缘政治与竞争对手反应 - 美国方面指出中国在电池与光伏产业链的扩张对欧美未来十年的战略资源掌控构成实质性挑战 [2] - 欧盟通过延长审批流程、增加证书要求、收紧技术标准等方式，为本土厂商争取时间 [7] - 美国正积极推动对关键原材料的控制措施，并提醒盟友警惕中国影响力扩张 [10] 投资驱动因素与本质 - 投资更侧重于市场与技术的双重驱动，目标是构建互惠互利的生产消费体系，而非简单的政治从属 [8] - 投资根本原因是以资本为触媒，建立从上游到下游的连贯产业链条，其成功取决于产品销路、矿石供应稳定性和当地政局等实际因素 [8][10] 行业竞争格局展望 - 欧美正通过国内补贴政策和重构关键矿产进口替代方案进行调整 [11] - 长期竞争关键在于谁能将技术、市场与资金更紧密地结合，供应链的可持续性依赖于安全生产、环保要求等基础环节 [11] - 结构性变化源于日积月累，全球绿色能源产业的格局正面临重新洗牌 [13]

全球能源体系变革 - 全球能源体系正经历深刻变革 中国在双碳目标引领下从单一技术替代走向系统性结构重构与范式转换 [1] - 未来能源理念成为推动新质生产力发展的关键驱动力 正从概念走向现实 [1] 能源体系转型特征 - 从集中式供给转向分布式 智能化 网络化体系 实现从以能源为手段到以能源为变量的跃迁 [2] - 终端用户从消费者转变为参与者和协同者 分布式光伏 储能技术 虚拟电厂等新兴业态重新定义能源生产方式 [2] - 推动能源系统从线性供应转向智能协同 [2] 中国能源转型实践 - 通过双碳目标战略牵引构建技术突破 制度创新到市场培育的完整体系 [3] - 宁夏零碳工业园区 山东源网荷储一体化系统 浙江城市虚拟电厂等案例提供实践支撑 [3] - 通过一带一路绿色能源合作 清洁技术装备出口 国际标准制定参与成为全球未来能源重要推动者 [3] 技术融合与产业生态 - 多技术 多主体 多场景深度融合 AI技术催生智慧调度 预测性维护 负荷优化等新应用场景 [4] - 氢能 核能与新型储能技术协同发展提供能源安全与清洁转型的多元化路径 [4] - 绿色金融和可持续投资理念兴起为产业发展注入资本活力 推动技术创新到商业模式创新的全面突破 [5] 第七届未来能源大会 - 2025年10月22-23日在苏州举行 主题为新质变革·协同未来 [6] - 汇聚政府 产业 学术 投资等各界顶尖专家和领军企业 [6] - 设置主论坛 国际论坛 专题论坛等多层次交流平台 发布全球未来能源理事会发起倡议 [6] - 与第五届国际能源变革论坛 2025苏州国际新能源博览会同期举办形成理念引领与产业落地相结合的综合性平台 [6] 大会议程安排 - 10月22日上午主论坛聚焦未来能源顶层议题 从新质生产力视角解读能源体系重构 发起全球未来能源理事会 [9] - 10月22日下午国际论坛分享区域协作与跨国合作经验 探讨绿色金融与可持续投资的全球对话 [10] - 10月23日上午全球CTO论坛聚焦颠覆性技术在源网荷储环节的突破 先进核能论坛涵盖第四代核能和小型堆等前沿议题 [11] - 10月23日下午绿色液体燃料论坛探讨绿色氢氨甲醇等新型燃料制备应用 AI+能源论坛探讨人工智能在电网调度等场景的深度应用 [11]

投资北京大会概况 - 北京日在服贸会开幕 发布140个招商合作项目总额1397.5亿元 聚焦新一代信息技术和医药健康领域 [1] - 大会以"赋能·聚合·共赢"为主题 搭建全球资源对接平台 探索服务贸易与高端制造业及现代服务业深度融合路径 [1] 北京经济与政策环境 - 2024年北京GDP达4.98万亿元 人均超3.2万美元 服务贸易持续增长 经济结构以服务业为主 [3] - 累计实施140多项突破性政策 其中70多项为全国首创 包括数据出境负面清单和国际职业资格认可 [3] - 连续推出1700多项营商环境改革措施 "京策"平台推进惠企政策"免申即享""直达快享" [3] - 全市"服务包"企业达1.5万家 12345企业服务热线诉求解决率和满意率均超97% [3] 产业引导基金成效 - 累计设立8只政府产业引导基金 总额达千亿元 [5] - 截至2025年8月底 基金累计完成投决金额256亿元 出资约213亿元 [5] - 培育独角兽企业16家 国家级专精特新"小巨人"企业57家 科学家成果转化企业73家 [5] - 吸引社会资本867亿元 是基金实际出资额的4.08倍 [6] 重点企业发展案例 - 丹纳赫集团在朝阳区、昌平区设立运营与创新中心 建设亚洲最大一次性技术中心 [4] - 智谱华章为政务、教育、文旅等领域提供大模型支持 在"一带一路"多国推进"主权AI"项目 [4] 区域产业布局 - 朝阳区推出87项改革创新案例 CBD吸引力全球第七 构建"3+X"产业创新体系（产业互联网/人工智能/数字安全） [7] - 海淀区集聚1900余家人工智能企业 核心产业规模占全市80% 推出百亿级科技成长基金 [8] - 石景山区打造数字空间产业矩阵 聚焦科幻/元宇宙/人工智能 目标2027年数字经济规模超2200亿元 [8] - 通州区出台26条产业支持措施 储备470万平方米新型产业空间资源 [7] 服务平台与资本对接 - 投资北京大数据服务平台上线 提供产业布局与资源匹配全链条服务 [9] - 现场发布20个"人工智能+"应用场景 设立"投资北京会客厅"提供一站式咨询 [9] - 8只政府引导基金与银行、风投机构开展精准洽谈 打通"产业+资本"通道 [9]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1451.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0398元 [3] - 上半年基金净值增长率3.72%，截至9月5日近一年复权单位净值增长率达35.58% [3] - 近三个月净值增长率22.09%（同类排名222/607），近半年16.44%（同类排名337/607），近一年35.58%（同类排名399/604） [5] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模4.05亿元，持有人共计5836户，合计持有3.65亿份 [3][30][33] - 平均股票仓位83.42%（同类平均85.36%），2024年上半年末达最高仓位88.94% [29] - 前十大重仓股包括小米集团-W、恺英网络、胜宏科技、宁德时代等 [38] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）8.69倍（同类均值33.74倍），市净率（LF）1.1倍（同类均值2.47倍），市销率（TTM）1倍（同类均值2.07倍） [9] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [9] 成长性与风险指标 - 持股加权营业收入同比增长率0.12%，净利润同比增长率0.27%，年化净资产收益率0.13% [15] - 成立以来夏普比率0.5337，最大回撤17.56%（2024年三季度单季度最大回撤11.79%） [23][26] - 最近半年换手率274.13%，持续高于同类均值 [36] 投资策略与展望 - 基金看好中国高端产品全球化、AI算力与应用、稳定红利政策三大投资机会 [3] - 市场处于震荡向上阶段，重点关注具有独立基本面的优质公司 [3]