居民消费价格指数(CPI) - 5月份CPI环比下降0.2% [1] - 5月份CPI同比下降0.1% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6% [1] - 核心CPI涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1] 工业生产者出厂价格指数(PPI) - 5月份PPI环比下降0.4% [1] - PPI环比降幅与上月相同 [1] - 5月份PPI同比下降3.3% [1] - PPI同比降幅比上月扩大0.6个百分点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 Markit数据显示5月财新制造业PMI跌破荣枯线，制造业需求疲软；PMI微升但企业盈利受成本压力影响 基本面供给端高炉铁水产量下滑，螺纹产量因钢厂检修和铁水转移继续下降 需求方面五大品种表观消费量环比下降，建材消费降幅明显，淡季来临下游消费回落，库存去化放缓或有累库压力 原料端煤焦盘面反弹带动成材价格重心上移，建议短线操作[78] 各目录总结 螺纹钢期货行情回顾 近期重要信息概览 - 经济数据：1 - 4月全国房地产开发投资、施工面积、新开工面积、竣工面积、销售面积和销售额等大多同比下降，房地产开发企业到位资金同比降4.1%；4月社会消费品零售总额同比增5.1%，1 - 4月增长4.7%；1 - 4月全国固定资产投资同比增4.0%，基础设施投资同比增5.8%；4月全国居民消费价格同比降0.1%，工业生产者出厂价格和购进价格同比下降[7] - 政策面信息：中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方承诺降低关税税率，美方取消91%加征关税，中方取消91%反制关税，双方暂停实施24%关税[8] 螺纹钢主力合约走势 未提及具体走势内容，但SHIBOR利率月环比下降，呈看涨态势[20] 期货市场环境：宏观、比价、基差 宏观——货币量 SHIBOR利率月环比下降，呈看涨态势[20] 宏观——货币价 未提及具体内容 比价——内外 未提及具体内容 比价——产业链其他商品 螺纹钢、热轧板卷、PB粉、冶金焦、主焦煤一周涨跌幅分别为0.00%、0.00%、 - 0.55%、0.00%、 - 2.21%；一个月涨跌幅分别为 - 2.21%、 - 1.24%、 - 3.45%、 - 6.94%、 - 4.76%；一年涨跌幅分别为 - 13.89%、 - 16.54%、 - 12.61%、 - 34.31%、 - 36.67%[28] 螺纹钢主力基差 展示了2025年5月16日 - 6月5日螺纹钢主力基差数据[31] 螺纹钢现货供需概况 钢厂原料库存 未提及具体内容 高炉利润（各品种钢材） 未提及具体内容 高炉利润（期现） 未提及具体内容 高炉开工 247家钢铁企业高炉开工率2025年6月6日为83.56%，5月30日为83.87%[43] 电炉利润 未提及具体内容 电炉开工 未提及具体内容 日均铁水产量 未提及具体内容 钢材周产量 2025年6月6日钢材产量（螺纹、热卷、线材、中厚板）为791.62万吨，同比降0.024485822，环比降0.001551365[53] 螺纹钢周产量 2025年6月6日螺纹钢周产量为218.46万吨，环比降0.031262472，同比降0.06268503[57] 钢材钢厂库存 2025年6月6日钢厂钢材库存为517.77万吨，同比降0.10339752，环比增0.009376949[60] 钢材社会库存 未提及具体内容 螺纹钢社会库存 未提及具体内容 建材成交 未提及具体内容 消费显示——水泥价格 未提及具体内容 下游高频数据——土地成交面积 未提及具体内容 下游高频数据——地产成交 未提及具体内容 后市展望 Markit数据显示制造业需求疲软，PMI虽微升但企业盈利受成本影响 供给端高炉铁水产量下滑，螺纹产量下降；需求端五大品种表观消费量下降，建材消费降幅大，淡季来临下游消费回落，库存去化放缓或累库 原料端煤焦盘面反弹带动成材价格上移，建议短线操作[78]

固定收益 | 证券研究报告 — 周报 2025 年 6 月 4 日 相关研究报告 《加息尾声的美元反弹》20230521 《关注货币活性下降》20230813 《美债利率上行遇阻》20231029 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《"平坦化"存款降息》20231217 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现"软着陆"?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待美国通胀形势》20250119 《DeepSeek，DOGE，贸易摩擦》20250209 《美国的赤字、储蓄率与利率》20250216 《AI、黄金与美债》20250302 《"以股看债"或成重要思路》20250309 《美联储如期放缓"缩减"》20250321 《美国 ...

韩国统计厅6月4日表示，5月居民消费价格指数（CPI）为116.27，同比上涨1.9%，涨幅时隔5个月回落 至2%以下。 ...

绵阳市提振消费专项行动2025年工作清单 - 核心观点：绵阳市推出七大核心行动共29条措施，旨在提升居民消费能力和市场活力，包括试行4.5天弹性工作制、提高最低工资标准等[1][3] 城乡居民增收 - 2025年最低工资标准上调至2200元/月[1] - 适当提高退休人员基本养老金[1] - 提高城乡居民基础养老金标准[1] 消费能力保障 - 落实年休假应休尽休和带薪休假政策[3] - 鼓励企业弹性调休[1][3] - 推广夫妻共享休假政策[3] 消费环境优化 - 试行4.5天弹性工作制[1][3] - 鼓励有条件的地区推行"周五下午与周末结合"的2.5天休假模式[3] - 推行线下购物七日无理由退货[1] 其他措施 - 开展消费升级换代、服务消费提质、消费品质提升、国际消费升级等行动[3] - 七大核心行动包含29条具体措施[3]

绵阳市提振消费专项行动2025年工作清单 - 试行4.5天弹性工作制 鼓励企业弹性调休 [1][2] - 2025年最低工资标准上调至2200元/月 [1] - 适当提高退休人员基本养老金 提高城乡居民基础养老金标准 [1] - 推行线下购物七日无理由退货 [1] 七大核心行动 - 城乡居民增收 消费能力保障 消费升级换代 服务消费提质 消费品质提升 消费环境优化 国际消费升级 [2] - 包含29条具体措施 旨在全面提升居民消费能力和市场活力 [2] 休假政策 - 落实年休假应休尽休和带薪休假政策 [2] - 推广夫妻共享休假 [2] - 鼓励有条件的地区推行"周五下午与周末结合"的2.5天休假模式 [2] 社会反响 - 相关话题登上热搜 引发网友关注讨论 [3] - 不少网友表示建议全国推广 [3]

国民经济运行情况 - 当前物价总体处在低位，对企业生产经营带来压力，影响居民就业增收，推动价格合理回升很重要 [1] - 下阶段要继续发挥宏观政策的作用，进一步扩大投资需求，推进供给侧改革，改善经济循环，持续规范市场秩序 [1] CPI变化分析 - 4月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%，核心CPI上涨0.5% [3] - CPI同比下降主要受国际油价下行传导影响，能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%，下拉CPI约0.38个百分点 [3] - CPI环比由降转涨，上涨0.1%，受食品和出行服务回升带动，食品价格环比上涨0.2%，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比上涨在3.1%和13.5%之间 [3] 核心CPI变化 - 4月份扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.5%，与上月持平，服务价格上涨0.3%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.4% [4] - 1-2月、3月和4月核心CPI同比分别上涨0.3%、0.5%和0.5%，呈现稳中有升态势，反映宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格拉动作用增强 [4] 物价低位运行的影响与对策 - 当前物价总体上处在低位运行，加大企业生产经营压力，影响居民就业增收 [5] - 下阶段要继续发挥宏观政策组合效应，扩大国内需求，深化供给侧结构性改革，改善经济循环，促进价格合理回升 [5]

武汉市CPI数据 - 4月武汉市CPI同比上涨0.4%，环比持平，核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.6% [1] - 八大类商品及服务中，七大类价格同比上涨，交通通信价格下降3.5% [1] - 其他用品及服务价格涨幅最高（6.3%），其次为教育文化娱乐（2.3%）和衣着（2.1%） [1] 食品烟酒价格 - 食品烟酒价格同比上涨0.3%，其中淡水鱼价格同比上涨10.3%，猪肉、鲜果等价格也上涨 [1] 服务消费表现 - 服务价格同比上涨0.9%，景点门票和电影及演出票分别上涨9.1%、3.5% [2] - 消费活力受节庆活动（如武汉马拉松、樱花季）及演艺活动（演唱会、音乐节）带动 [2]

黑龙江省消费市场运行情况 - 2025年4月黑龙江省居民消费价格总水平同比由上月下降0.4%转为持平，环比由上月下降0.8%转为上涨0.2% [1] - 4月价格总水平略高于全国平均水平(-0.1%)0.1个百分点，在31个省市中与上海、山东、江西并列第10位，在东北三省中高于吉林、辽宁(均为-0.1%)0.1个百分点 [1] 八大类商品及服务价格同比表现 - 呈现"五涨一平两降"格局：其他用品及服务类(+7%)、衣着类(+2.9%)、教育文化娱乐类(+1%)、生活用品及服务类(+0.9%)、居住类(+0.3%)上涨，医疗保健类持平，食品烟酒类(-0.7%)、交通通信类(-3.9%)下降 [1] - 黄金价格上涨推动其他用品及服务类领涨，汽柴油价格下跌导致交通通信类跌幅最大 [1] 八大类商品及服务价格环比表现 - 环比呈现"五涨一平两降"态势：其他用品及服务类(+2%)、衣着类(+0.9%)、教育文化娱乐类(+0.3%)、食品烟酒类(+0.2%)、生活用品及服务类(+0.1%)上涨，居住类持平，医疗保健类(-0.1%)、交通通信类(-0.3%)下降 [2] - 其他用品及服务类环比涨幅居首，衣着类涨幅次之，交通通信类延续下降趋势 [2]

关于4月当月住户存款减少1.39万亿元，第一财经记者查阅2024年数据发现，2024年第一季度住户存款当年新增额8.56万亿元； 前4个月增加6.71万亿元，即去年4月当月，住户存款减少1.85万亿元。当年也有不少业内人士分析，这主要是季节性因素导致 的"常规"波动，至6月末，这一数字会再度回升。 人民币存款中的住户存款已达约160万亿元的规模。第一财经梳理历年数据发现，2016年，住户存款规模为59.78万亿元；8年多 来，住户存款规模增加了近100万亿元。 不过，从历年数据来看，虽然住户存款占比以及规模不断增加，但住户存款规模增速近两年略有放缓：2022年住户存款增速达 到17.4%的高点后，2023年回落至13.8%，2024年再次放缓至10.4%，今年第一季度为10.3%。 当前外部冲击影响加大，世界经济增长动能不足，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固的背景下，居民储蓄、消 费、投资结构有哪些新动向？ "近年来，国内消费增速有所放缓，但在政策引导与市场机制的双重作用下，消费市场活力正逐步释放，增速呈现稳步回升态 势，展现出复苏向好的积极信号。" 《2025年第一季度货币政策报告》中一篇题为《持 ...