行业格局与公司地位 - 银行理财行业座次重排 市场化较强的股份制银行理财公司跃居行业头部位置[1] - 行业马太效应越来越明显并有继续强化趋势[1] - 兴银理财连续三年跻身全球资管百强和中国十强 目前位列全球第90名和中国第8名[1] 战略定位与能力建设 - 公司实施"三六五"转型发展战略 以适当性/适销性/适配性为基本原则 系统推进六大重构和五大能力建设[3] - 能力建设需从客需洞察/大类资产配置/客户服务/数智化转型四方面发力[4] - 需发挥银行渠道优势 借助大数据和人工智能精准刻画客户画像[4] - 建设投研体系需配套严格风险预算和全流程管理[4] - 强化对渠道的营销支持和策略转译体系建设[4] - AI技术让客户画像更精细 让多元资产策略组合更贴近实战[4] 产品体系建设 - 提出"8+3"产品蓝图并根据客需动态优化[6] - 面对客户低波需求 打造绝对收益策略产品线[6] - 产品业绩达标率一直较高且靠前[6] - 聚焦打造策略标签鲜明/产品画像清晰的可识别产品货架[7] - "固收+"系列产品规模和业绩表现俱佳[7] - 投资范式从单一资产单一策略向多资产多策略转型[7] 渠道建设与发展 - 渠道覆盖相对全面 在系统对接/团队培训/产品普及等方面做了开荒者工作[8] - 渠道经营进入下半场 跑马圈地让位于资管与财富生态共建[8] - 理财公司与银行渠道协同融合日趋紧密[8] - 未来理财公司与渠道将出现双向选择 "产品+服务"综合竞争力成为试金石[9] - 呼吁理财公司渠道应更加多元 支持走向非银机构和互联网渠道[9] 投研体系架构 - 形成"234N"投研体系基本框架[10] - 两类投资模式双轮驱动：自主投资+委外投资[10] - 三级决策体系：投委会/部门/投资经理[10] - 四个可投池：债券池/管理人池/策略池/股票池[11] - 覆盖多类投资工具：债券/股票/商品/衍生品/债权/股权[11] - 建立跨条线跨部门投研敏捷小组 贯通投研信息流和决策流[11] - 加大优质策略的内部研发与外部采购力度[12] - 将权益投研能力作为多资产多策略建设不可或缺部分[12]

公募基金业务 - 2025年6月末公募基金行业总资产净值34.39万亿元，较2024年末增长4.75% [2] - 广发基金管理规模15,093.56亿元（非货币基金8,944.82亿元），行业排名第3，较2024年末增长2.9% [2][3] - 易方达基金管理规模21,645.91亿元（非货币基金15,231.34亿元），行业排名第1，较2024年末增长5.4% [3] 投资银行业务 - 聚焦产业投行与科技投行建设，强化重点区域布局 [4] - 深化境内外一体化战略，助力中国企业跨境发展 [4] 场外衍生品业务 - 作为一级交易商，持续完善产品体系与收益结构创新 [5] - 为机构客户提供资产配置及风险管理解决方案 [5] 投资管理业务 - 整合资管、公募及私募业务资源构建多元产品体系 [6] - 广发基金与易方达非货币基金规模分列行业第3和第1位 [7]

公司食品安全战略 - 公司将食品安全定位为生命线工程、核心竞争力工程、品牌工程和社会责任工程 [1] - 公司设立食品安全"6条红线"要求全员高度重视食品安全保护 [1] - 公司持续推进农粮食品主业发展 定位为优质产品创造者、舌尖安全守护者和人民美好生活服务者 [4] 全过程风险管控机制 - 公司强化从田间到餐桌的食品安全风险管控机制以增强产业链安全性与韧性 [3] - 建立数字化平台通过大数据实时监测预警食品安全风险 [3] - 建立消费洞察平台抓取分析消费者需求以促进质量改进提升 [3] 风险管控具体措施 - 产业链层面制定27个《产业链食品安全风险控制大纲》形成风险管控措施矩阵确保各环节无缝链接 [3] - 工厂层面细化《风险管控清单》实施日管控、周排查和月调度确保措施下沉到最小单元 [3] - 建立精准化检验体系实施实验室"五统一五达标"管理拥有4家国家级检测中心 [3] 数智化转型发展 - 公司提出"数智中粮"战略积极引领农粮行业数智化转型 [4] - 建立网格化检查体系实施"一书一函一清单"制度 [3] - 实施差异化考核评价创新食品安全风险指数通过产业链静态风险加管理动态风险定期评价食品安全风险 [3]

核心观点 - 公司提前完成国内油气增储上产目标，原油增量占全国70%以上，成为保障国家能源安全的核心力量 [3][4] - 公司实现能耗强度和碳排放强度同比双下降，推动绿色低碳转型和产业结构优化 [3][7] - 公司通过科技创新培育海洋新质生产力，战略性新兴产业投资同比增长21.8% [12][14] 向高求进：保障国家能源安全 - 2023年提前两年完成油气增储上产七年行动计划目标 [4] - 近五年原油增产量占全国总增量70%以上 [4] - 渤海油田原油产量从3000万吨迈向4000万吨目标，南海东部油田连续三年油气产量超2000万吨油当量 [5] - 获得开平南亿吨级油田、陵水36-1超深水气田等重大勘探突破 [4] - 攻克深水深层勘探开发、超稠油热采等关键技术 [5][6] 向质求实：绿色低碳转型 - 能耗强度和碳排放强度实现同比连年双下降 [7][8] - 渤海油田群岸电工程覆盖150余座海上平台，炼油产能标杆水平占比超50%（2025年国家目标为30%） [10] - 建成全球最大规模LNG动力守护船队，文昌9-7平台实现烟气余热发电 [10] - 实施我国首个"双百"深远海浮式风电项目"海油观澜号" [11] - 布局氢能运输、CCS/CCUS及碳汇开发等新赛道 [11] 向新求变：科技创新与产业升级 - "深海一号"超深水气田技术获国家科技进步一等奖 [12] - 自主研制"海葵一号"圆筒型FPSO、"璇玑"等关键技术装备 [12][14] - 战略性新兴产业投资同比增长21.8% [14] - 发布"海能"人工智能模型，开发5个专业场景和6个通用场景模型 [14] - 实施科技成果转化、科研投入、人才培育"三个倍增计划" [14]

战略合作 - 神旗数码与中航信云数据签署战略合作协议 在数智化转型、绿色数字新基建、人工智能产业园区建设及国产算力领域展开深度合作[1] - 中航信云数据中心为国家级A级机房 项目可容纳智能算力达3000P[1] - 公司此前与上海仪电签署合作协议 提供智算基础设施一体化配套服务[1] 业务发展 - 公司构建AI全栈技术能力实践成效明显 成功打造"Data x AI"战略模式[1] - AI智能体应用在智慧供应链、政企业务及连锁行业场景中加速落地[1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收利润双增长 归母净利润增幅高达41%[1] - 新签约订单增幅几近翻倍[1] 市场认可 - 多家券商机构给出"买入"或"增持"评级 看好公司未来发展前景[1]

从人工勘测到无人机智能识别，从点式监测到全桥健康监控。近年来，湖北交通监测科创企业一直努力 探索、勇于创新。其中，湖北交投智能检测股份有限公司，近九年斩获知识产权240余项，正以科技创 新引领产业创新。 "千里眼"织就安全网 对高墩大跨桥梁特殊部位进行抵近检测，传统人工检测，效率低，安全风险大，一直是行业技术难题。 图为2025年8月7日无人机在湖北省黄石市棋盘洲长江公路大桥巡航并实时进行智能检测。新华网发（湖 北交投智能检测股份有限公司供图） 8月7日清晨，长江江面薄雾渐散，主跨1038米的棋盘洲长江公路大桥如巨龙般横跨江面。此时，大桥塔 顶一架黑色无人机正贴着缆索巡航并实时进行智能检测，梁体、缆索等病害数据陆续传回。这架无人机 1天内拍摄上万张图片。 "以前我们检测靠人工巡查，桥上要交通管制，现在无人机巡查两个人就干了以前10多人的活儿，效率 提升一倍，还大大提升了检测作业人员安全保障。"湖北交投智能检测公司工程师雷斯达介绍，公司自 主研发的AI云台相机搭配大型无人机，能自动识别桥梁病害的大小，精度达0.1毫米，相应数据接入湖 北交投智慧养护平台，可实时掌握大桥病害类型、尺寸、严重程度及发展趋势，为科学养 ...

投资评级 - 报告对该公司维持"买入"评级 原评级为"买入" [1][3] - 板块评级为"强于大市" [1] 核心观点 - 公司价值创造能力凸显 长期发展持续向好 在油价下行周期展现出较强的盈利韧性和抗风险能力 [3] - 公司增储上产成果丰硕 油气主业根基牢固 提质增效持续深化 成本竞争优势进一步巩固 [3] - 油气与新能源双轮驱动格局逐步形成 长期投资价值提升 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2076.08亿元 同比下降8.45% 归母净利润695.33亿元 同比下降12.79% [3] - 第二季度营业收入1007.54亿元 同比下降12.62% 环比下降5.71% 归母净利润329.70亿元 同比下降17.60% 环比下降9.83% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1381.51亿元、1387.52亿元和1422.47亿元 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为2.91元、2.92元和2.99元 对应市盈率分别为8.9倍、8.9倍和8.7倍 [5] - 销售毛利率为53.5% 同比下降0.2个百分点 净资产收益率（摊薄）为8.8% 同比下降2.3个百分点 [8] - 资本负债率8.4% 较去年末下降2.5个百分点 [8] - 经营活动现金流净流入1091.8亿元 同比下降7.9% [8] 产量与储量 - 2025年上半年油气净产量达384.6百万桶油当量 同比增长6.1% 达历史同期新高 [8] - 国内产量266.5百万桶油当量 同比增长7.6% 海外产量118.1百万桶油当量 同比增长2.8% [8] - 天然气产量同比增长12.0% 石油液体和天然气产量占比分别为77.0%和23.0% [8] - 储量替代率保持在130%以上 储量寿命维持在10年水平 [8] 项目进展 - 渤中26-6一期、文昌9-7、东方29-1气田以及巴西Buzios7和Mero4等重点项目顺利投产 [8] - 上半年共获得5个新发现并成功评价18个含油气构造 [8] - 新签伊拉克Block7和哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同 圭亚那深水立体勘探持续增储 [8] 成本控制 - 桶油主要成本降至26.94美元/桶油当量 [8] - 通过精细注水、稳油控水和智能分注等技术手段 使中国海上油田自然递减率降至9.5% 创历史最好水平 [8] 绿色转型与技术创新 - 优质钻完井建设示范项目效率提升26% [8] - "深海一号"智慧气田获评国家卓越级智能工厂 [8] - 上半年消纳绿电5亿千瓦时 完成1万方/天以上火炬气回收 实现节电约1800万千瓦时 [8] - "海油观澜号"浮式风电累计发电4700万千瓦时 [8] - 文昌9-7油田余热发电装置预计年发电4000万千瓦时 [8] - 恩平15-1平台建成中国首个海上CCUS项目 [8] 股东回报 - 董事会决定派发中期股息0.73港元/股（含税） 股息支付率45.5% 派息总额约人民币316.02亿元 [8] - 在油价下行周期仍保持分红水平稳定 [8] - 预计2025-2027年每股股息均为1.3元 股息率分别为5.0%、5.1%和5.2% [6]

2025年5月，《推动公募基金高质量发展行动方案》印发，明确提出强化核心投研能力建设等要求，为 行业破解发展痛点、锚定长期主义方向提供了根本遵循。 近日，南方基金副总经理、首席投资官茅炜在接受中国证券报记者采访时表示，在践行高质量发展的过 程中，长期主义是公募基金的立身之本，而投研一体化、平台化则是将长期主义从理念转化为实践的桥 梁。唯有通过体系化建设夯实投研人才底座，以数智化平台沉淀价值，用机制化设计锚定长期导向，才 能真正实现"为投资者创造长期价值"的目标。 以团队化体系化筑牢长期主义内核 《行动方案》表示，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。对公募基金而言，投研能力的 核心是"人"，而长期主义的落地，首先需要一套能让人才持续成长、理念有效传承的体系化机制。 茅炜表示，南方基金始终将人才梯队建设作为投研体系的核心抓手，构建了"分层培养、师徒传承、跨 域协同"的立体化培养模式。在人员架构上，公司在投研部门搭建了"资深研究员—研究员—助理研究 员"的三级梯队，明确每一层级的能力标准与成长路径。 针对新入职的年轻研究员，南方基金建立了"导师制+系统化培训"的双轨培养机制。每位年轻研究员至 少配备一名资 ...

9月10日，以"数智引领·品质创新"为主题，2025电子商务大会在北京首钢国际会展中心开幕。当前，全 球电子商务正步入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段，数智化转型与品质化升级已成为推动 行业持续增长的两大核心引擎。电商不仅仍是数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽，更正在成为服 务消费扩容、跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量。 "品质电商"逐渐成为行业共识。与辉同行董事长、总经理董宇辉指出，品质电商不仅仅是提供优质产 品，更要注重与消费者的情感连接，赋予产品文化和情感价值，以此提升消费者的购物体验，让电商产 业在满足物质需求的同时，也能满足消费者的精神需求，从而推动产业实现更高质量的发展。52TOYS 等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环，拓展了新消费的边界，显示出文化附加值对品牌忠诚度的显 著提升。 与此同时，数智驱动正在重构电商全链路。阿里巴巴、亚马逊等平台代表强调，AI技术已全面渗透至 选品、营销、客服等电商运营关键环节，实现降本增效与体验升级。AIGC等新兴技术正在进一步降低 商家运营门槛、激发创新潜能。人工智能不再仅是工具，而是成为下一代电商生态的基础设施。 服务电商正在崛起为行业新增长极 ...

行业发展趋势 - 全球电子商务进入以人工智能和大数据为核心动力的新发展阶段 数智化转型与品质化升级成为推动行业持续增长的两大核心引擎 [1] - 电商成为数字经济与实体经济深度融合的关键枢纽 以及服务消费扩容 跨境贸易畅通和绿色低碳转型的重要力量 [1] - 未来电商竞争从规模扩张转向质量提升与模式创新 强调品质与价值 AI全面赋能 服务消费深度融合 跨境与产业电商协同发展 绿色低碳转型 [2] 品质电商发展 - 品质电商成为行业共识 注重与消费者的情感连接 赋予产品文化和情感价值 提升购物体验 满足精神需求 [1] - 52TOYS等企业通过IP内容与产品设计的情感闭环拓展新消费边界 文化附加值显著提升品牌忠诚度 [1] 数智技术应用 - 阿里巴巴 亚马逊等平台代表强调AI技术全面渗透选品 营销 客服等电商运营关键环节 实现降本增效与体验升级 [1] - AIGC等新兴技术进一步降低商家运营门槛 激发创新潜能 人工智能成为下一代电商生态的基础设施 [1] 服务电商扩张 - 美团 京东家政等企业通过数字化整合生活服务资源 实现从商品电商向服务电商的战略扩展 [2] - 集餐饮 旅游 家政 娱乐于一体的一站式服务零售迅速改变城市消费形态 成为电商扩容的新蓝海 [2] 跨境电商发展 - 跨境电商在不确定的全球经济环境中展现强大韧性 尽管面临国际关税政策与AI转型等多重挑战 [2] - 通过加强国际合作与规则对接 跨境电商仍是中国企业出海的核心路径 [2] 绿色低碳转型 - 转转集团通过建立标准化二手交易与质检体系推动闲置资源高效流转 [2] - 电商平台加速实践循环经济与绿色消费 显示促进可持续发展的社会价值 [2]