MFM 张周 教授 固定收益课程从债券基础知识框架入手，逐步深入带领学生们了解到全球债券市场概况，构成市场参与者的类型以及债券是如何在全球发行、流通以及分类 的，从而对债券投资有了直观的认识。带领学生们进阶掌握了固定收益与衍生品的结合，对其定价方式与实际应用有了初步了解，并对收益率曲线变动进行 免疫的高级交易策略包括使用利率期货、期权、互换和互换期权展开学习。 加拿大阿尔伯塔大学客座教授、加拿大里贾纳大学希尔商学院金融学正教授(终身教职)。加拿大曼尼托巴大学金融学博士、特许金融分析师（CFA）。曾获 Leaders Council Scholar，Viterra Faculty Fellow及CMA Faculty Fellow等荣誉称号。主要研究领域为企业资本结构及融资方式, 企业内部控制及公司治理。 主讲教授 MFM 李倩 教授 管理学博士，西安交通大学经济与金融学院教授、博士生导师，美国加州大学伯克利分校哈斯商学院访问学者，主要从事行为金融学、投资组合管理、风险 管理等方面的教学与研究工作。近年来在《当代经济科学》、《证券市场导报》、《系统工程》、《管理学报》、Organizational Dynami ...

案件概述 - 重庆证监局对自然人郑海若涉及万里股份股票交易的严重违法违规行为作出顶格处罚，合计罚款4250万元人民币，并采取3年证券市场禁入措施 [1] - 此案因违规持续时间长、交易金额巨大、情节严重而备受市场关注 [1] 违法事实 - 郑海若在2016年7月7日至2025年5月26日长达近9年的时间内存在三大核心违法事实 [1] - 包括违反限制性规定转让、未按规定披露持有股票信息以及蓄意规避强制收购要约义务 [1] 违规交易详情 - 郑海若控制24个证券账户交易万里股份股票 [1] - 累计买入1.63亿股（金额约31.7亿元），卖出1.49亿股（金额约29.57亿元） [1] - 作为持股超5%的股东，未按规定进行报告和公告 [1] 信息披露违规 - 郑海若控制的账户组持股超过5%未及时披露 [2] - 持股比例累计变动达到5%或1%时未履行信息披露义务 [2] - 2020年3月1日至2025年5月26日期间多次增减1%未披露 [2] 要约收购违规 - 郑海若控制的账户组持有万里股份比例多次达到30%，最高达37.45% [2] - 未按规定发出收购要约并继续买入股票 [2] - 被认定为蓄意规避强制收购要约义务 [2] 处罚决定 - 针对限制期转让、信息披露违法、未履行要约收购义务三项违法行为分别处以3250万元、500万元、500万元罚款 [2] - 合并执行罚款4250万元 [2] - 禁止郑海若在证券交易场所交易证券3年 [3]

外汇市场表现 - 一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平 [1] - 3月银行结汇1896亿美元，售汇1916亿美元，逆差为20亿美元，较前值104亿美元明显收窄 [1] - 3月企业等主体购汇需求回落，购汇率为64.4%，较1月高位回落近11个百分点，结汇率与1月基本持平 [1] - 3月银行代客涉外收入6920亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元，显示跨境资金继续保持净流入 [1] 跨境资金渠道分析 - 一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [2] - 2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美元，保持较高规模 [2] - 一季度服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12%，外资企业利润汇出同比下降7% [2] 人民币汇率表现 - 截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率为7.288，较2024年末升值0.1% [2] - 4月以来人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布加征关税前的水平大体相当，双向浮动反映经济基本面的支撑作用 [2] 政策与市场展望 - 国家外汇局表示将根据形势推出增量政策，扩大内需作为长期战略，推动科技创新和产业创新融合发展，支撑人民币汇率稳定和外汇市场稳健运行 [3] - 境内证券市场对外资吸引力有望继续增强，外汇局将继续出台支持跨境贸易发展和便利跨境投融资的政策措施 [3]

《指引》明确从业人员对本人的投资行为承担直接责任。通过投资申报、审查、监测、核查、惩戒、报 告、检查、培训宣导等机制，构筑从业人员"不敢、不能、不想"的长效机制，引导从业人员提高守法合 规意识，珍惜职业声誉，恪守职业道德，规范投资行为。 《指引》要求证券公司人员管理和行为管理全覆盖。证券公司从业人员投资行为管理不但包括从事证券 业务和相关管理工作的董事、监事、高级管理人员、证券从业人员，还包括因履行工作职责而知悉公司 证券业务相关内幕信息、未公开信息等情况的其他董事、监事，从事党务工作、辅助支持业务、综合管 理业务的相关人员（含借调人员），并对证券公司另类投资子公司和私募投资基金子公司工作人员管理 作出相应规定。同时，要求有效覆盖投资申报、登记、审查监测、核查、处置、惩戒、报告、检查等全 部流程和各个环节，做到投资行为管理全覆盖。 《指引》强化关键岗位人员管理。要求证券公司优化资源配置，加强对董事、监事、高级管理人员、部 门及分支机构负责人、保荐代表人、财务顾问主办人、投资经理、证券分析、证券投资顾问等关键岗位 人员的投资行为管理。通过采取提高申报频次、加强交易行为监测、纳入重点核查名单、提高检查频率 等手段 ...

在优化投资管理及存放方面，《管理办法》完善风险基金投资管理方式，明确风险基金的资金运用限于 银行存款、购买关键期限国债以及证监会和财政部批准的其他资金运用形式。同时，明确风险基金应通 过竞争性或询价方式选择国有商业银行作为基金的存款银行，限定风险基金投资比例。 《管理办法》适应性调整计收范围，根据市场发展情况，将风险基金计收范围明确为证券登记结算机构 采用多边净额担保结算方式的证券交易，包括权益类品种、固定收益类品种现券交易及质押式回购业 务。 在下调计收比例方面，《管理办法》按照各类业务相应结算风险，对风险基金交纳比例实行差异化调 整。结算参与人权益类和固定收益类品种现券交易计收比例下调至原有标准的十分之三，质押式回购业 务计收比例维持不变。 为完善风险基金规模相关规定，《管理办法》明确风险基金净资产总额不少于30亿元，达到或超过上述 规模后，证券登记结算机构不再提取，已交纳风险基金满一年的结算参与人不再继续交纳。风险基金规 模不足30亿元的，下一年度起恢复提取或交纳。同时，该文件新增动态评估条款，要求"证券登记结算 机构定期动态评估论证本基金所需规模，并向证监会和财政部报告"。 ◎记者汤立斌 5月9日，中 ...

执法力度与案件数量 - 2024年证监会查办证券期货违法案件739件，作出处罚决定592件、同比增长10%，处罚责任主体1327人（家）次、同比增长24%，市场禁入118人、同比增长15% [1] - 向公安机关移送涉嫌犯罪案件和线索178件，同比增长51% [1] - 信息披露案件249件位居首位，占案件总数的34% [1] - 中介机构未勤勉尽责案件95件，连续三年增加，占案件总数的13% [1] - 内幕交易案件178件、操纵市场案件71件，分别占比24%、10% [1] 重点领域执法成效 - 全年对87家拟上市企业开展现场检查或督导，严肃查办5起欺诈发行案件 [1] - 查办财务造假案件128件，重点打击虚构业务、滥用会计政策、第三方配合造假等违法行为 [2] - 查处35起并购重组内幕交易案件 [2] - 全年55家上市公司退市，对35家退市公司及责任人的违法违规问题一追到底 [2] 关键少数与中介机构监管 - 查处"关键少数"989人次，同比增长21%，罚没28.1亿元，同比增长63%，市场禁入81人次 [3] - 严肃追究35起财务造假案件中大股东、实控人的组织、指使责任，同比增长近60% [3] - 依法从严打击35起资金占用类案件 [3] - 全年罚没中介机构6.73亿元，对4家会计师事务所和1家证券公司暂停业务6个月 [3] 从业人员监管 - 查办59起从业人员违法违规案件 [3] - 对38名从业人员作出行政处罚，对66名从业人员、7家证券公司采取行政监管措施 [3] 新型违法行为打击 - 查办3起利用个股场外期权等衍生品实施内幕交易的典型案件 [4] - 对股市"黑嘴"操纵股价行为罚没3.34亿元，并采取终身证券市场禁入措施 [4] 综合惩防体系 - 2024年全年作出行政处罚61件，罚没金额51.57亿元，处罚责任人员426人，对65人采取证券市场禁入措施 [4] - 制定发布《中国证监会行政处罚裁量基本规则》，规范行政裁量权 [5]

资本市场稳定与活跃政策 - 中央政治局会议提出"持续稳定和活跃资本市场"为下阶段发展方向 [1] - 多部门推出稳市"组合拳"包括政策对冲、资金对冲、预期对冲等措施 [2] - 中国人民银行将支持中央汇金公司加大增持力度并提供8000亿元再贷款支持 [2] 稳市场长效机制 - 两项支持资本市场货币政策工具额度合并使用达8000亿元 [2] - 股票回购增持贷款利率约2%低于上市公司平均股息率水平 [3] - 金融机构积极投入包括社保基金、国有资本运营公司、银行保险机构等 [2] 激发市场活力举措 - 投融资两端综合发力聚焦新质生产力培育 [3] - 26家基金公司上报首批浮动管理费产品强化利益绑定 [4] - 修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》引入多项创新机制 [4] 监管与投资者保护 - 建立中小投资者保护审查机制和基层立法联系点 [5] - 2023年查处证券期货违法案件739件移送公安机关178件 [5][6] - 修订证券纠纷调解规则引入小额速调机制降低维权成本 [6] 违法违规行为打击 - 重点打击财务造假、违规减持、内幕交易等行为 [6] - 处罚责任主体1327人次市场禁入118人同比增长15%-24% [6] - 强化司法与行政协同发布服务保障资本市场发展指导意见 [5]

时隔五年，证券公司分类评价制度再次迎来修订。 6月20日，证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》（下称《规定》）公开征求意 见，优化业务发展加分指标，引导经营机构聚焦高质量发展，支持中小机构特色化、差异化发展，突 出"打大打恶"导向，强化综合惩戒，切实加强中小投资者保护。 此次将规则标题由《证券公司分类监管规定》调整为《证券公司分类评价规定》，与以分类评价为主要 内容的制度框架相适应。业内人士指出，证券公司分类评价制度是证券公司监管的基础性制度，证监会 根据证券公司分类结果，在风险控制指标标准、风险资本准备计算比例、监管资源分配、现场检查和非 现场检查频率等方面，对不同类别的公司实施差异化的监管政策，发挥其"奖优罚劣"和监管"指挥棒"的 重要作用。 实际上，在日常实践中，近年的证券公司分类评价工作突出引导行业树立正确经营理念，通过设置专项 监管工作、自律组织专项评价方式，督促行业处理好功能性和盈利性的关系。 例如，近年来的分类评价工作中，为引导证券公司发挥好直接融资"服务商"和资本市场"看门人"功能， 通过将投行执业质量评价结果与分类评价加分挂钩，以及增设并购重组专业能力、新股发行定价能力等 ...

湖北省盘活存量土地资源改革方案核心内容 - 湖北省自然资源厅印发《湖北省盘活存量土地资源服务国有"三资"管理改革试点方案》，旨在通过六项试点措施提升国有资产效率，包括土地资产清查、确权登记、盘活处置、证券化支持、高效利用和"以需定储"机制[1] 资源资产化措施 - 全面清查国企土地资产的权属、面积、用途等基础信息，建立全省统一土地资产管理台账和存量土地数据库，实现动态更新管理[2] - 对符合规划但手续不全的存量建设用地开辟补办手续通道，解决历史遗留的"有地无证"问题[2] - 工业用地扩容增效不再增收土地价款，放宽厂房兼容功能比例至工业建筑面积占比不低于50%，支持企业通过多种方式实施存量土地改造开发[3] 资产证券化创新 - 支持发行不动产投资信托基金(REITs)，将符合条件的基础设施项目土地权益转化为标准化金融产品[4] - 具有国家授权投资机构资格的国企可采取作价出资(入股)方式处置原生产经营性划拨土地[4] - 估算显示全省约50万亩可盘活土地通过证券化等途径可支撑近2000亿元融资规模[4] 改革成效与示范意义 - 2023年已盘活省属及武汉市属企业土地30.47万亩，新增资产价值约600亿元[6] - 构建"资源确权-资产显化-资本流动"转化机制，将闲置土地转化为高质量发展动能，制度创新具有全国示范意义[6]

基金基本信息 - 基金名称为嘉实中证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金，简称科创债ETF嘉实，基金代码159600 [16] - 基金类型为债券型指数证券投资基金，运作方式为交易型开放式，标的指数为中证AAA科技创新公司债指数 [16] - 基金管理人为嘉实基金管理有限公司，托管人为兴业银行股份有限公司，登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司 [3] 募集安排 - 募集期为2025年7月7日至2025年7月11日，投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [5][22] - 首次募集规模上限为30亿元人民币，若募集期内任何一天累计有效认购申请份额总额超过30亿份，将采取末日比例确认方式控制规模 [6][18][31] - 网上现金认购以基金份额申请，每笔认购份额须为1,000份或其整数倍；网下现金认购通过基金管理人办理的每笔认购份额须在5万份以上 [5][31] 认购规则 - 认购费用不超过认购份额的0.30%，由认购基金份额的投资人承担 [8][26] - 网上现金认购可多次申报不可撤单，申报确认后认购资金即被冻结 [8] - 募集期间募集的资金存入专门账户，在基金募集行为结束前任何人不得动用 [24][50] 指数信息 - 标的指数为中证AAA科技创新公司债指数（代码932160），基日为2022年6月30日，基点值为100 [14] - 指数样本选取在沪深交易所上市的AAA评级科技创新公司债，不含私募品种，币种为人民币 [15] - 指数采用派许加权综合价格指数方法计算，报告期指数=（报告期样本债券总市值+报告期债券派息）/除数×100 [15] 账户要求 - 投资者认购需具有深圳证券交易所A股账户或证券投资基金账户 [4][34] - 深圳证券交易所证券投资基金账户只能进行基金份额的现金认购和二级市场交易，如需申购赎回应开立A股账户 [4][37] - 已有相关账户的投资者不必再办理开户手续，无账户的需持身份证到开户代理机构办理 [35][36]