智通财经5月2日电，德国最新民调显示，德国民众普遍对本国经济前景持悲观态度，并将当前困局与美 国总统特朗普推行的贸易保护主义政策直接相关。多数受访者呼吁德国政府应对美采取更强硬立场，维 护本国利益。 德国民调：美关税政策加剧经济困境 民众呼吁采取强硬立场 ...

日本财务大臣加藤胜信罕见暗示可能利用日本庞大的美债持仓作为谈判筹码，为投资者敲响警钟。日 元、日本汽车制造商及相关供应链企业面临显著波动风险，美债市场或成为下一个战场。 日本面临严峻挑战，汽车业处于风暴中心 日本正面临特朗普贸易政策的严重打击。媒体报道指出，美国对钢铁和铝的25%关税已于3月开始实 施，类似的汽车税和所有商品10%的基准关税也于本月早些时候生效。特别是汽车关税将特别重创日本 核心产业，尽管特朗普本周早些时候采取措施缓解了这些关税的影响。 在特朗普关税风暴席卷全球之际，日美贸易谈判正加速升温，东京首席谈判代表赤泽亮正表示双方目标 在6月达成协议，但谈判路径布满荆棘。 据媒体报道，在结束最新一轮华盛顿会谈后，日本经济产业省大臣赤泽亮正表示，日美双方预计将在5 月中旬加快贸易谈判节奏，目标是在6月达成协议。赤泽周四在华盛顿对记者说："我们能够就扩大双边 贸易、非关税措施和经济安全合作等话题进行具体讨论，我们同意安排下一次高级别会议，目标是从5 月中旬开始加速谈判。" 本轮谈判历时130分钟，尽管赤泽声称会议"坦率开放"，但他也承认"许多讨论领域仍需具体化"。赤泽 强调"谈判作为一揽子计划处理"，并表 ...

中欧经贸合作现状 - 中欧近期在经贸领域密集互动，将开展电动汽车价格承诺谈判并讨论汽车产业投资合作问题，支持重启贸易救济对话机制 [1] - 双边贸易额从建交初期的24亿美元增长到2024年的7800多亿美元，市场双向引力强劲 [2] - 2024年一季度中国对欧盟进出口1.3万亿元，增长1.4%，其中中国从欧盟进口高端装备640亿元，增长30.4% [2] 中欧经贸互补性分析 - 欧洲在金融、智能制造、医疗健康等领域有先进数字化技术，中国在大数据、电子商务、人工智能方面领先，双方技术合作将推动产业链升级 [2] - 中国在可再生能源发电、输电系统、新能源电池等方面具有技术和成本优势，可助推欧洲绿色交通、光伏产业发展 [2] - 中国从欧盟进口啤酒、猪肉大幅增长，欧盟从中国进口电子电器、日化用品、水产品等商品也实现较大幅度增长 [2] 中欧合作战略意义 - 中欧经济总量占全球比例超过三分之一，合作将有力拉动世界经济增长 [3] - 中欧曾共同应对美国贸易施压，当前国际社会期待中欧继续携手推动全球经济治理改革 [3] - 中欧建交50周年背景下，健康稳定的中欧关系将成为全球多边经贸体制重要支撑 [3] 全球经贸环境背景 - 美国频繁使用关税政策转嫁国内债务危机，加剧欧洲市场不确定性 [1] - 欧洲面临制造业萎缩、能源价格高企、需求疲软等困境，需降低对美依赖风险 [1] - 经济全球化遭遇逆流背景下，中欧坚定合作对维护多边经贸体制具有示范效应 [1]

特朗普刚上台那阵子，简直是"总统版"的狂飙模式！签署了130多道行政令，搞得美国鸡飞狗跳，法院都忙不过来，211起联邦诉讼，79道法院禁令，好家 伙，这架势，比好莱坞大片还精彩！通货膨胀蹭蹭往上涨，7.8%！股市也跟着跳楼大甩卖，美元贬值，供应链断裂，国内抗议游行一个接一个，跟过年似 的热闹。国际上，跟加拿大、欧盟这些老朋友也闹翻了，全球经济预期直线下滑，特朗普之前信誓旦旦的"24小时解决俄乌冲突"，最后变成个笑话。支持 率？39%！创下几十年来的新低，这脸打的，啪啪响！当时很多人觉得，哎呀妈呀，这美国要完蛋了！ 然后，好戏才刚刚开始！特朗普的关税政策，就像一枚多米诺骨牌，推倒了美国经济的"高楼大厦"。沃尔玛、亚马逊这些商业巨头，本来是特朗普的铁杆粉 丝，结果一看这关税政策，立马"反水"了！沃尔玛先是想让中国供应商承担关税，结果发现这招不好使，又自己默默地承担一部分，这叫一个"赔了夫人又 折兵"！亚马逊更绝，直接在商品价签上贴上"关税"两个字，这操作，真是让人又好气又好笑！虽然亚马逊的做法让商品点击率下降了不少，但"政府无 能"的负面评价却飙升到47%，真是"赔了夫人又折兵"升级版！ 所以说，这可不是一部简单 ...

南非与中国双边关系 - 南非与中国关系牢固，在全球治理理念上拥有诸多共识，中国是维护多边体系的重要支柱 [1] - 两国在金砖国家框架下的合作不断深化，在多边舞台上保持协调 [1] - 南中双边关系不仅仅是区域性的，更具有全球意义 [1] 全球治理与多边合作 - 中国是推动多边体系改革并保障其存续的重要支柱，坚定支持联合国 [1] - 南非重视在"全球南方"国家之间搭建对话桥梁，坚持与各方保持积极沟通 [1] - 应高度关注气候变化、发展公平以及融资可及性等全球性议题 [2] 经贸合作与经济发展 - 全球贸易保护主义抬头背景下，南中经贸合作面临新机遇 [2] - 南非致力于实现贸易多元化，扩大对华出口规模，提升出口产品附加值 [2] - 南非希望减少对初级产品出口的依赖，符合其工业化战略 [2] - 南非服务业基础良好，但制造业和农业领域仍有较大提升空间 [2] - 期待通过与中国的合作推动南非经济结构优化和高质量发展 [2]

关税政策 - 特朗普政府宣布对马来西亚、柬埔寨、泰国和越南的太阳能制造商征收高额关税，越南为395.5%，泰国为375.2%，马来西亚为34.4%，柬埔寨高达3521% [1][3] - 部分主要制造商面临针对特定公司的关税，如马来西亚的晶科能源公司需缴纳41.56%的关税，泰国的天合光能关税为375.19%，越南的晶澳太阳能公司可能被征收约120%的关税 [3] - 美国国际贸易委员会将于6月份就上述决定进行投票，以最终确定关税 [3] 政策背景 - 多家在美国经营的制造商指责中国公司借东南亚国家向美国市场"大量投放不公平的廉价商品" [1] - 美国太阳能制造贸易委员会污蔑在这四国设厂的中国光伏企业"涉嫌倾销"并接受"不公平的补贴" [1] - 中国在太阳能供应链的关键环节占据90%的市场份额，是全球最大的太阳能产品生产国，占全球太阳能产品出货量近8成 [3] 贸易影响 - 今年美国从马来西亚、柬埔寨、泰国和越南的太阳能产品进口量锐减，仅为去年的一小部分，转而从老挝和印度尼西亚等国进口数量增加 [6] - 美国太阳能产业协会指出，关税会提高进口电池价格，损害美国太阳能生产商的利益 [6] - 该政策虽会使部分制造商受益，但会冲击长期依赖外国供应的美国生产商，加剧太阳能行业的不确定性，扰乱全球供应链和市场 [6] 区域经济关系 - 中国与东盟经贸关系日益紧密，今年第一季度东盟仍是中国最大的贸易伙伴 [4] - 过去四年中国与东盟一直互为最大贸易伙伴，去年双边贸易额近7万亿人民币 [7] - 中国—东盟自贸区3.0版和RCEP构建了全球最大的区域贸易网络，东盟国家输华商品95%的税目已实现零关税 [7] 供应链调整 - 中国主导的"钢铁丝绸之路"重塑了区域经济格局，中老铁路通车后，老挝对华出口激增127%，六成货物经铁路转运至泰国、马来西亚等邻国 [7] - 越南对美出口占比虽达22%，但六成电子零部件依赖中国供应 [7] - 这些区域合作使得东南亚国家在面对美国关税压力时，有更多应对策略和选择 [7]

美国政府对中国商品加征关税政策 - 美国政府自4月9日起对中国商品实施超高额关税政策，导致中国商品价格上涨和供应短缺，美国中低收入群体面临生活成本压力 [1] - 特朗普政府关税政策将彻底改变美国低收入群体的消费模式，尤其是依赖廉价中国商品的消费习惯 [1] T86清关政策及跨境电商影响 - T86清关政策允许单价不超过800美元的商品免征关税进入美国市场，为中国小商品提供免税通道 [3] - 跨境电商平台（如Temu）通过数字化渠道直接连接中国制造业与海外终端用户，提供低价优质商品，过去两年在美国中下层群体中迅速普及 [3] - 5月2日起，单价800美元以下的中国商品将面临120%从价税或每件100美元从量税，6月1日起从量税翻倍至每件200美元 [5] - 以40美元卫衣为例，加征关税后价格可能升至88美元（含48美元关税）或140美元（含100美元关税），大幅削弱价格优势 [5] 对美国消费市场的影响 - 美国低收入群体依赖的廉价日用品和生活物资价格将大幅上涨，消费能力被严重削弱 [7] - 跨境电商消费通道受阻将抑制美国整体消费动能，消费生态面临结构性改变 [7] - 消费萎缩可能导致企业投资收缩，进而冲击就业市场，引发经济连锁反应 [11] 宏观经济连锁反应 - 中国商品成本上升推高美国物价，加剧通胀压力，可能迫使美联储维持高利率 [9] - 高利率环境可能加剧政府债务负担，引发特朗普政府与美联储的政策冲突 [9] - 通胀与加息预期叠加可能导致资产价格剧烈波动，股债汇市场承压，金融危机风险攀升 [11] 历史经验与政策后果 - 贸易壁垒政策最终由全体消费者买单，上世纪八十年代美日贸易战导致美国家庭购买力下降 [9] - 当前政策可能重蹈历史覆辙，美国消费者和资本市场将承担政策后果 [11] - 全球化背景下，贸易高墙政策可能反噬政策制定者自身 [13]

近日，全球经济格局因美国一系列关税政策而产生动荡，众多国际企业面临前所未有的挑战。在此背景 下，联聚德团队以其独到的战略眼光和坚定的立场，不仅明确抵制美国关税，还将未来重点投资方向锁 定为大陆企业，引发业界广泛关注。 美国近年来频繁调整关税政策，旨在保护本国产业、促进贸易平衡，但实际效果却适得其反。这些政策 不仅扰乱了全球供应链的稳定，也给各国企业带来了沉重的成本压力。据统计，美国加征关税后，中国 输美商品成本大幅上升，许多企业的利润空间被严重压缩，部分企业甚至面临亏损风险。 面对美国关税的不合理冲击，联聚德团队率先发声，坚决抵制这一贸易保护主义行为。团队负责人白启 德表示："美国的关税政策违背了自由贸易原则，损害了全球企业的利益，也破坏了公平竞争的市场环 境。我们坚信，只有通过开放合作、互利共赢，才能推动全球经济的健康发展。" 联聚德团队认为，贸 易保护主义无法解决美国自身的经济问题，反而会加剧全球经济的不稳定。 在抵制美国关税的同时，联聚德团队做出了一项重要战略决策：将未来的重点投资方向转向大陆企业。 这一决策基于对大陆市场的深入研究和对其发展潜力的高度认可。近年来，中国大陆经济保持稳定增 长，科技创新能 ...

公司业绩与展望 - 公司第一季度EBITDA达15.8亿美元 略超分析师预期的15.6亿美元 [3] - 管理层此前预计除中国市场外全球钢铁需求增长2.5%-3.5% 但当前贸易不确定性可能导致需求低于预期 [1][2] - 铁矿石开采业务表现意外强劲 支撑整体盈利 [3] 贸易政策影响 - 美国将钢铁进口关税扩大至全球所有国家 包括加拿大和墨西哥 税率25% [2] - 欧洲加强贸易保护措施 应对亚洲廉价钢铁和美国关税 [2] - 美国对中国征收145%关税 对多数其他国家征收10%基准关税 [4] - 彭博预测美国"有效关税税率"达23% 为百年最高水平 [4] 行业供需与价格 - 美国关税政策和欧洲本土扶持推升钢价上行 [1] - 贸易战短期可能导致全球钢铁需求降温 [2] - 公司在加拿大和墨西哥业务受美国关税冲击 但欧洲和印度市场严格产能保障措施有望提振当地盈利 [2] 公司业务概况 - 全球第二大粗钢生产商 在汽车钢领域市占率全球第一 [3] - 核心业务包括平板材、长材、管材和自有铁矿 [3] - 为丰田、通用等主机厂供应高强度钢和电动车用无取向硅钢 [3] - 在北美和欧洲建筑用钢、轨道与混凝土用钢筋领域具领导地位 [3] 全球贸易局势 - 欧盟推迟对美国钢铝关税反制措施90天 但警告若无满意谈判结果将实施 [3] - 贸易条款不确定性可能损害商业信心并扰乱全球经济 [2] - 贸易战长期影响尚不明朗 但短期冲击已显现 [2]

货币政策 - 特朗普质疑美联储利率决策合理性 认为当前利率水平远高于经济实际需求 强调美联储应聚焦维护美元购买力而非过度干预市场利率形成机制 [3] - 交易员对年底前联邦基金利率的定价已出现0 25个百分点的隐性上浮风险溢价 [3] 财政政策 - 特朗普力推税收改革2 0版本 重点包括扩大小费收入免税范围 调整社保税起征点及优化加班费税务处理等条款 [3] - 该法案将使汽车制造业从业者平均年减税幅度达到1 450美元 [3] - 提案若完全实施 未来十年联邦财政收入将减少约2 150亿美元 其中制造业减税占比达38% [3] 关税政策 - 特朗普称对进口汽车及零部件加征25%关税的举措已促使福特汽车等制造商重启密歇根州工厂产能 [4] - 自关税政策实施以来 美国汽车制造业岗位净增长4 2万个 其中密歇根州占比达29% [4] - 同期美国汽车及零部件进口均价上涨17 3% 终端消费者承担了约62%的关税成本 [4] 市场反应 - 特朗普讲话期间 美元指数短线波动率上升至112 5个基点 创近三个月新高 [5] - 10年期美债收益率盘中突破4 38%后回落 [5] - 密歇根大学消费者信心指数终值显示 受访者对未来五年通胀预期的分项指标上升至3 1% 创2023年6月以来最高水平 [5]