报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月28日沪深300（IF）、上证50（IH）、中证500（IC）、中证1000（IM）股指期货品种持仓情况进行日度跟踪 各品种总持仓均呈下降态势 前二十席位多空头大多以减仓为主[1][5][11][17][22] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓及主力合约持仓变化：5月28日 IF品种总持仓下降9159手 主力合约2506持仓下降10523手[5] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一 总持仓38877手 多头增仓最多的是光大期货 增仓71手 减仓最多的是国泰君安期货 减仓1660手[6] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一 总持仓43090手 空头增仓最多的是中银期货 增仓176手 减仓最多的是国泰君安期货 减仓2333手[8] 上证50（IH） - 总持仓及主力合约持仓变化：5月28日 IH品种总持仓下降5458手 主力合约2506持仓下降4562手[11] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一 总持仓9713手 多头增仓最多的是申银万国期货 增仓89手 减仓最多的是中信期货 减仓1467手[12] - 前二十空头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一 总持仓10844手 空头增仓最多的是华泰期货 增仓124手 减仓最多的是国泰君安期货 减仓1439手[13] 中证500（IC） - 总持仓及主力合约持仓变化：5月28日 IC品种总持仓下降5580手 主力合约2506持仓下降5278手[17] - 前二十多头席位持仓变动：中信期货排名第一 总持仓31770手 多头增仓最多的是光大期货 增仓93手 减仓最多的是海通期货 减仓1562手[17] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一 总持仓32475手 空头增仓最多的是华泰期货 增仓100手 减仓最多的是中信期货 减仓1272手[18] 中证1000（IM） - 总持仓及主力合约持仓变化：5月28日 IM品种总持仓大幅下降11992手 主力合约2506持仓下降11259手[22] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一 总持仓44355手 多头增仓最多的是宝城期货 增仓68手 减仓最多的是中信期货 减仓2758手[23] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一 总持仓60409手 空头增仓最多的是华泰期货 增仓333手 减仓最多的是国泰君安期货 减仓2840手[25]

金十期货5月29日讯，沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.13%，上证50股指期货（IH）主力合约跌 0.01%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.37%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.49%。 股指期货早盘开盘 ...

中证1000开盘报5980.86点，跌0.06%。 上证指数开盘报3340.40点，涨0.01%。 深证成指开盘报10006.43点，涨0.03%。 创业板指开盘报1988.32点，涨0.15%。 沪深300开盘报3838.01点，涨0.05%。 科创50开盘报972.26点，涨0.17%。 中证500开盘报5637.06点，跌0.00%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3340.40 | 0.47 | 0.01% | 35亿 | -0.34% | | 399001 | 深证成指 | 10006.43 | 3.17 | 0.03% | 59亿 | -3.92% | | 899050 | 北证50 | 1378.62 | 0.40 | 0.03% | 1.8亿 | 32.84% | | 881001 | 万得全A | 5056.59 | -0.56 | -0.01% | 95亿 | 0.69% | | 000688 | 科创50 | 97 ...

金十数据5月29日讯，欧洲斯托克50期货上涨0.9%，德国DAX指数期货上涨0.7%，英国富时100指数期 货上涨0.8%。 欧股股指期货走高 ...

股指期货贴水现象分析 - 近期IC和IM贴水率已达历史低点，剔除分红影响后IC和IM当季年化基差率分别为-10.6%和-14.8% [8] - 贴水加深主要受量化中性策略空头规模增长、类雪球产品多头规模下降及4月美国关税冲突引发的避险情绪影响 [9] - 贴水周期性明显，4-8月因分红集中导致贴水最深，2025年IH/IF/IC/IM贴水率分别达95%/98%/98%/99%分位数 [7] 类雪球产品市场现状 - 当前DCN和雪球产品总规模约1000亿元，较2024年初2000亿元峰值下降50% [1][31] - DCN产品无敲入机制，对冲行为较雪球更平滑，对股指期货市场冲击更温和 [4][31] - 雪球产品20%年化收益率中近半来自股指期货贴水收益，当前深贴水环境利好产品收益率提升 [23] DCN产品结构特征 - 采用每月达标付息(如1.3%/月)+止盈终止机制，到期未止盈需承担标的跌幅亏损 [25][26] - 与雪球产品相比，DCN风险集中在到期时点，无期间敲入风险，对冲曲线无跳变 [28][30] - 蒙特卡洛模拟显示DCN对冲曲线在临近到期且价格接近止盈阈值(如68%)时转折明显 [32] 市场规模估算方法 - 通过期货风险子公司场外期权数据推算，券商间股指类场外期权规模为其6.3倍，非固收类收益凭证占比26% [43] - 历史数据显示券商间场外衍生品与期货子公司规模相关性达94%，R方为0.89 [41][43] - 2023年12月类雪球产品规模达2144亿元峰值，2025年4月回落至1000亿元左右 [45]

法国股指初步收跌0.40%，意大利股指初步收涨0.18%、银行指数涨0.71%，英国股指初步收跌0.49%。 丹麦股指初步收跌1.69%，哥本哈根25指数跌1.04%。 德国DAX 30指数初步收跌0.56%，报24089.71点，脱离收盘历史最高位。 ...

王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 信息面较平淡，延续震荡偏弱 股指日报 股指期货日报 2025年5月28日 市场回顾 今日股指震荡偏弱，以沪深300指数为例，收盘下跌0.08%。从资金面来看，两市成交额回升110.24亿 元。期指均缩量下跌。 重要资讯 1. 美国总统特朗普在社交媒体发文称，对欧盟加快贸易谈判进程感到鼓舞。 核心观点 虽然近期中美贸易摩擦有所缓，但国际环境变数仍多，且国内经济一直处于弱复苏状态，内需不足、价格 下降等制约因素仍然存在，上行动力不足，同时国内政策预期托底，对指数形成支撑，本周公布的最新规 模以上工业企业利润数据显示我国工业具有较强韧性和抗冲击能力，下方空间有限。短期在没有多空信息 的刺激下，预计股指仍将以震荡为主，趋势交易需谨慎。 策略推荐 持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.20 | -0.21 | -0.26 | -0.32 | | 成交量（万手） | 6.5 ...

大盘走势分析 - 大盘呈现缩量星线走势，连续三天收出缩量阴线，量能持续萎缩成为关键因素 [1] - 调整主因在于缺口存在及市场回压需求，自4月7日反弹后积累的获利盘正在释放抛压 [1] - 昨日成交量为3900亿，今日成交额约为3600亿，最终成交量可能与昨日相近 [1] - 科创、深圳等指数均出现不同程度缩量，制约短线调整动能 [1] 缺口与反弹预期 - 若不存在缺口问题，持续缩量后挖坑放量可能迎来反弹，但缺口存在使补缺可能性更高 [2] - 短期指数或有反弹但难形成规模上涨，当前走势以回压调整为主 [2] - 需关注大盘回调至3300点附近能否形成有效缩量支撑（如3310点） [2] 投资策略建议 - 表现良好的板块可耐心持有，表现不佳的高位个股需避免追高 [2] - 当前市场不具备追高条件，尤其需警惕短期暴涨个股 [2]

股指期货日度数据跟踪 2025-05-28 一、指数走势 05 月 27 日，上证综指涨跌幅-0.18%，收于 3340.69 点，成交额 3944.09 亿元，深成指数涨跌幅-0.61%，收于 10029.11 点，成交额 6045.17 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.34%，成交额 1936.06 亿元，其中开盘价 6019.54，收盘价 6008.46，当日最高价 6023.14，最低价 5971.35； 中证 500 指数涨跌幅-0.31%，成交额 1252.76 亿元，其中开盘价 5666.3，收盘价 5652.15，当日最高价 5667.87，最低价 5629.13； 沪深 300 指数涨跌幅-0.54%，成交额 1784.67 亿元，其中开盘价 3857.63，收盘价 3839.4，当日最高价 3865.43，最低价 3834.85； 上证 50 指数涨跌幅-0.52%，成交额 498.56 亿元，其中开盘价 2699.69，收盘价 2685.28，当日最高价 2709.29，最低价 2684.71。 数据来源：Wind，光期研究所 数据来源：Wind，光期研究所 二、板块涨跌对指数影 ...

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