行业投资评级 - 报告未明确提及具体行业投资评级 [1][2][3][4][5][6] 核心观点 技术驱动 - AI与机器人深度融合将推动新应用场景从工业制造延伸至服务、医疗、建筑等领域 [2] - 具身智能成为技术热点但距离真正多用途人形机器人仍有明显差距，现阶段更适合聚焦专用化场景 [2] - NVIDIA提出物理AI概念，认为AI的真正价值将在物理世界释放，实体AI将使神经网络具备掌握物理规律、预测环境变化并精准执行任务的能力 [3] - AI正从算法赋能向实体感知+自主决策进化，行业将进入以算力、感知与控制能力为核心的第二增长周期 [6] 产业多元化 - 全球机器人产业从汽车制造主导向多行业均衡发展转型，仓储物流、建筑、医疗等领域快速崛起 [4] - 各区域市场均在寻找传统制造外的新增长点，仓储物流、建筑与医疗是最被看好的高成长赛道 [6] - 新兴客户群体如建筑、实验室自动化、仓储物流正成为新的增长引擎 [2] 可持续与标准化 - 可持续性需求升级，自动化可提升材料利用率、延长产品寿命、降低生产成本 [2] - 欧洲强调一体化战略，北美注重安全标准建设，IEEE倡导负责任AI理念，共同形成产业成熟化必需的规则与伦理框架 [6] - 全球劳动力短缺将加速协作型机器人、移动机械手等灵活应用的落地 [2] 区域市场动态 - 北美机器人市场从汽车制造主导向多行业均衡发展转型，传统工业机器人增速放缓但仓储物流、建筑、医疗等领域快速崛起 [4] - 人形机器人虽受资本追捧但短期内专用机器人在落地性与ROI上更具优势 [4] 长期趋势 - 全球机器人产业正处于由AI加速驱动的结构性变革期，短期内专用型机器人占优，中长期物理AI+具身智能有望重构实体经济生产逻辑 [5] - 区域战略差异、标准体系建设与跨界应用落地将共同塑造未来十年竞争格局 [5]

机器人行业动态 - 近期多家机器人公司瞄准科创板上市，包括宇树机器人、智元机器人和川机器人，其中智元机器人拟拿下上纬新材控制权后股价最高涨超15倍，川机器人宣布科创板辅导后股价最高涨幅达65% [1] - 2025年世界机器人大会展示人形机器人赛道蓬勃发展，参展公司数量相比去年翻倍不止，展示品种和形态更加丰富多样 [13] - 中国机器人产业与美国并驾齐驱，硬件发展速度非常快，拥有完整工业化链条优势，但在人工智能领域相对落后 [9] 川机器人公司概况 - 公司谐波减速器出货量达3万台，位居国产品牌前三，从2012年天使投资500万元到现在仅用9000万元左右资金就达到这一地位 [4] - 谐波减速器BOM成本在230-340元之间，显著低于同行684-840元的水平，拥有国内唯一的纳米耐磨涂层技术，使用寿命从8000-1万小时提升到4万小时 [17][18] - 公司拥有近200项专利，其中发明专利79项，实用新型75项，发明专利数超过实用新型专利数 [20] 产品与商业化进展 - 已有6款轮式智能机器人和4款双足人形机器人，定价从3.86万到50万元不等，覆盖从玩具教育陪伴类到高科技人形机器人的全系列产品 [10] - 轮式移动复合机器人已开始商业化，双足人形机器人在娱乐、文化、教育、旅游领域的商业化已经开始 [10] - 与多家企业合作锁定不同应用场景，包括人形机器人开飞机、家庭陪护机器人、无人零售场景机器人等 [11] 研发与财务状况 - 每年研发投入2000多万到3000万元，2024年3000万元营收中研发费用占1400多万元，近50%营收用于研发 [20] - 公司持续亏损主要因研发投入大，预计2026年或2027年实现盈利，正在洽谈的订单和业务将支撑这一预期 [20] - 珠海生产基地建成后将实现"机器人生产机器人"，公司曾创造多个全国第一的非标自动化生产线记录 [19] 资本市场规划 - 公司已进入科创板辅导期，未来若能顺利上市估值可能达到百亿、几百亿甚至千亿级别 [15] - 主要投资人岳志斌已和即将投资近9000万元，持股锁定5-7年，部分与市值挂钩而非时间挂钩 [16] - 公司从2015年开始研发谐波减速器，2017年就开始人形机器人研发，并非跟风特斯拉 [19]

两说 Business Insights 当传统车企全面拥抱人工智能，当自动驾驶汽车开始在城市街道穿梭，当机器人开始理解并 执行复杂任务，一场万亿级的产业革命正在中国加速展开。在2025世界人工智能大会上，我们邀 请到三位产业领军人物，为您深度解读——AI如何重塑中国制造的未来价值。 更多精彩内容，敬请关注8月13日周三晚22:30 东方卫视 《两说》节目， 第一财经 8月16日周六晚 22:00播出。 楼天城 小马智行创始人 首席技术官 Business Insights 东方卫视首播 第一财经播出 中坚科技副总经理兼首席战略官 08\13 22:30 08\16 22:00 ...

大会概况 - 2025世界机器人大会于8月8日至12日在北京亦庄举办，主题为"让机器人更智慧，让具身体更智能" [3] - 大会汇聚220家国内外机器人企业，展示1569件产品，发布123款新产品 [3] - 搭建超500个应用场景，售出机器人及相关产品1.9万台，销售额超2亿元 [3] - 现场参会人数达27.1万人次，观看直播人数达5200万人次 [3] 技术进展 - 国产机器人通过算法优化实现毫秒级动作响应，稳定性、灵活性、连贯性持续提升 [4] - 人形机器人作为智能机器人的最高形态，正在加速创新迭代，迈向产品化、产业化 [4] 应用场景 - 机器人在生产制造、仓储物流、安全防护、家政服务、教育医疗等领域深度融入 [4] - 展会上"应用""量产""订单"成为高频词，反映产业化进程加速 [4] 行业影响 - 世界机器人大会成为观察全球机器人前沿技术和产业发展的重要窗口 [4] - 机器人科技赋能千行百业，有望拉动新消费、催生新产业 [4]

2025世界机器人大会 - 2025世界机器人大会于8月8日至12日在北京亦庄举行，汇聚了国内外200余家机器人企业的1500余件展品，其中50家人形机器人整机企业带来最新展品及行业解决方案 [3] - 大会设置创新馆、应用馆、技术馆，展示从医疗服务到工业生产再到生活服务等各类机器人产品，覆盖生活方方面面 [3] - 展会上展示了智能机器人乐队、仿生机器鸟、智能机器狗、人形机器人等多种创新产品 [6][14][26][29] - 杭州赌诺主来科技有限公司展示了一体化关节模组等核心部件，其核心研发团队40余人，研究生学历占比70%以上 [58] - 优必选公司展示了人形机器人从入库搬运到智能分拣的全流程作业 [69] - 全球首个具身智能机器人4S店（ROBOT MALL）在北京经开区机器人大世界亮相，展示和销售多款人形机器人 [78][95][111] 机器人技术发展 - 排喷药机器人采用大功率容轮包驱独马线投属，配备先进的电子控制单元(ECU)和传感器系统，可在45cm行距和9.5cm株距的大田环境中准确定位 [16] - 杭州赌诺主来科技有限公司专注于人形机器人核心部件研发，提供软硬件一体的高性能力控解决方案，包括一体化关节模组等 [58] - 展会上展示了果园多臂采摘机器人、物流分拣机器人、家务助理机器人等多种应用型机器人 [91][143][148] 展会亮点 - 加速进化公司展台展示了人形机器人足球赛演示 [48][115] - 宇树机器人展台展示了机器人拳击表演 [65][99][123] - 观众可与下棋机器人互动下棋，与机械手互动，与机器宠物互动等多种互动体验 [51][40][138] - "机器人焰究所"主题餐厅内展示了机器人乐队表演和迎宾人形机器人 [56][103]

公司发展历程与战略 - 公司以2万元起家，现已成为全球员工超十万、市值超千亿元的精密制造上市企业 [3] - 十年累计投入180亿元研发，取得2200多项授权专利 [2] - 发展战略：以核心业务为基础垂直打通各模块，持续拓展新增长点 [3] - 2025年7月在香港联交所主板上市，作为全球化战略重要里程碑 [3] 技术创新与行业地位 - 2000年首创将手表玻璃用于手机防护面板，推出全球首款玻璃防护手机TCL3188 [4] - 2004年开发独门技术应用于摩托罗拉V3，奠定智能终端面板主流技术路线 [5] - 高端视窗防护玻璃市场占有率超过50%，是苹果供应链元老级企业 [5] - 自主研发纳米微晶玻璃技术，解决行业"减重、续航、显示"三角难题 [11] 智能制造升级 - 建成行业首条自动印刷线、烘烤线、褪镀线等智能化产线 [6] - 蓝思云平台连接全球上万台设备，实现生产数据实时监控与工艺优化 [6][7] - 智能系统替代人工检测，故障实时报警，生产流程全面数字化 [6] 新能源汽车业务布局 - 2015年切入新能源汽车领域，形成第二增长曲线 [8] - 产品涵盖超薄夹胶玻璃（紫外线阻隔率99%）、电致变色天幕玻璃（透光率10%-80%可调）等 [9] - 客户包括特斯拉、比亚迪、保时捷、宝马等国内外车企 [9] 新兴领域拓展 - 2016年布局机器人领域，自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等 [10] - 2025年推出消费级AI+AR眼镜Rokid Glasses，全球预售超30万台 [11] - 在人形机器人和AI眼镜赛道通过投资合作完善产业链布局 [10][11] 行业影响与定位 - 参与并见证中国消费电子产业变革，从代工模式转向技术自主 [12] - 通过"全球资本+中国智造"模式加速技术升级和产能扩张 [12] - 为民营企业提供从制造到智造的转型升级样本 [3][12]

A股市场行情 - 本轮A股行情上行趋势明确，增量资金来自保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金以及居民配置资金 [1] - 自去年9月24日行情启动以来，M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民消费和投资意愿边际回暖 [1] - 两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好持续回升 [1] - 在资产配置荒背景下，牛市思维促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为"慢牛"行情重要驱动 [1] - 机构看好下半年A股冲击2024年高点，"十五五"规划将成为聚焦点，科技成长仍是未来政策主线 [1] 美联储降息预期 - 美国7月通胀数据显示关税对通胀传导较温和，对联储降息制约下降 [2] - 关税宣布后10-15周商品价格上涨达到最大，但企业仅将50-60%关税压力传导给消费者，避免通胀更大幅度上行 [2] - 8月美国对外关税上升可能继续温和推高核心通胀，但企业需求偏弱及就业市场走弱制约通胀上行幅度 [2] - 需求放缓及驱逐非法移民加速意味着三季度就业市场仍面临压力 [2] - 机构维持联储9月首次降息、年内2次降息的判断 [2] 机器人行业 - 近期各地发布机器人相关产业支持政策，提供产业补贴或消费补贴 [3] - 世界机器人大会保持空前热度，国产机器人呈现百花齐放态势 [3] - 灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节多种方案齐头并进，加速具身智能机器人迭代 [3] - 后续催化剂包括世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标等 [3] - 机构看好传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等产业趋势更优、放量更快的环节 [3]

具身智能创业热潮 - 具身智能成为当前最热门的创业赛道，吸引众多科技大牛投身[1][5] - 华为系科学家和工程师在具身智能领域表现突出，形成"华为系"创业集群[6][37][38] - 行业呈现"水大鱼大"特征，资本关注度高，初创公司快速获得融资[13][14] 诺因知行科技概况 - 公司成立于2025年6月19日，定位家用等身机器人领域[7] - 创始人李银川为前华为诺亚方舟实验室首席研究员，发表70+顶会论文，拥有30+专利[2][24] - 联合创始人疑似来自大疆创新，股东中出现大疆专利申请同名人物王韵杰[19][20] - 成立一个月即完成首轮融资，投资方包括源码资本，估值首轮后翻倍[4][14][15] 家用机器人市场特征 - 家用机器人设计侧重轻型结构、多任务泛化能力和细腻交互，区别于工业机器人的任务导向[10] - 受人口老龄化和独居化趋势推动，市场需求潜力巨大但商业化落地晚于工业机器人[11] - 竞争者包括李泽湘孵化的卧安机器人、鹿明机器人等，2025年多家企业传出融资进展[11] 华为系创业公司代表 智元机器人 - 核心团队包括华为天才少年稚晖君（CTO）和原华为副总裁邓泰华（CEO）[41][42] - 高管团队多来自华为无线产品线和企业业务，如COO邱恒（原华为企业业务COO）[44][45] 它石智航 - 天使轮融资创行业纪录，两轮合计2.42亿美元[47] - 技术团队豪华：CEO陈亦伦为前华为车BU首席科学家，首席科学家丁文超为华为首批天才少年[48] 其他华为背景公司 - 灵初智能联创陈源培为00后华为天才少年[52] - 智澄AI创始人胡鲁辉曾任美国华为研究院CTO[54] - 少年游科技创始人史青帆有华为履历，专注双足人形机器人[56][57] 华为系创业人才特征 - 主要来自两大来源：天才少年计划和智能车BU部门[58] - 自动驾驶领域人才因技术相关性大量转向具身智能[58] - 历史原因使华为系创业不如其他大厂突出，但具身智能领域出现突破[59][61] 创始人李银川背景 - 学术轨迹：北理工博士→哥大联培→Santé Ventures技术顾问→华为诺亚方舟[24][27][31] - 研究方向经历多次转变：雷达成像→金融预测→联邦学习→具身智能[27][31][33] - 最高引用论文为2022年《通过变分贝叶斯推理实现个性化联邦学习》（131次）[32]

2025年世界人形机器人运动会 将于 8月14-17日 在北京国家速滑馆盛大举行。作为本次赛事的 官方赞助商 ， 北京市机器人产业园（昌平） 的亮相，不仅彰显了北京市全力发展机器人产业的坚定决心与宏伟目标， 更是昌平区及未来科学城积极响应 、全力承接市级战略，以该产业园为 核心平台和坚实基础 ，推动区域机 器人产业腾飞的关键行动！ ▍ 昌平：北京 "一南一北"机器人战略的重要支点 作为全国科技创新中心，北京将机器人产业视为引领智能制造革命与未来竞争的核心，构建了 "技术研发-场 景验证-产业落地-生态完善"的全链条支持体系。在《北京市促进机器人产业创新发展的若干措施》中，昌平 区被明确列为北京市"一南一北"机器人产业重点布局区域之一 ， 打造 北部机器人产研结合示范区 。 ▍ 北京市机器人产业园（昌平）：昌平产业腾飞的核心引擎 正是基于这一战略定位， 北京市机器人产业园（昌平） 应运而生，成为昌平区发展机器人产业无可替代的 核心载体和发展基石 。 作为未来科学城集团自建自营的产业标杆项目 ， 园区 坐落于未来科学城这一北京创 新发展主平台的核心地带，园区紧邻生命科学园、沙河高 教园等创新高地，交通便捷（京新、 ...

市场回顾 - A股三大指数均创年内新高，上证指数涨0.5%至3665.92点，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.24%，沪深两市成交额约1.88万亿元人民币，超2000股上涨 [1][7] - 申万行业中通信、电子领涨，国防军工领跌；概念板块中脑机接口、光刻机、中国AI50涨幅居前 [1][7] - 港股恒生指数涨0.25%，恒生科技指数跌0.38%；美股三大股指全线收涨，道指涨1.1%，标普500涨1.13%，纳指涨1.39% [1][4][7] 中美经贸动态 - 中美双方同意自2025年8月12日起暂停24%的加征关税90天，保留剩余10%关税，中国同步暂停对美国商品24%关税并取消非关税反制措施 [2][8] 财政政策 - 个人消费贷款贴息政策覆盖单笔5万元以下消费及汽车、养老等7大重点领域，5万元以上以5万元为贴息上限 [3][8] - 服务业贷款贴息政策针对8类消费领域，年贴息比例1%，单户最高贴息贷款规模100万元 [3][9] 银行理财行业 - 1H25理财存续规模30.67万亿元，同比增长7.53%，环比1Q25上升1.53万亿元，进取型投资者占比同比提升1.25个百分点 [10][11] - 存款利率下调至1%以下，资金再配置需求增加，预计2025年理财规模保持稳健增长 [13] - 监管政策持续整改，关注净值稳定性措施如收盘价估值、自建估值等 [13] 人形机器人行业 - 世界机器人大会展出1500余件产品，50家人形机器人企业参展，首发新品超100款，优必选等企业获近亿元订单 [15][16] - 产业路径聚焦工业场景，硬件运动控制技术成熟，但AI泛化能力不足、训练成本高、消费者价格预期差距仍是挑战 [17] - 2025年为量产元年，中国供应链优势显著，未来3-5年工业领域将驱动出货量跃升 [17][18]