泰国央行副行长表态 - 泰国央行副行长认为当前政治不确定性未引发显著担忧 [1] - 该表态强调政治因素不应干扰政府财政支出计划 [1] - 政治环境变化被评估为不会对国际贸易谈判进程产生实质性影响 [1]

泰国政坛变局对市场影响 - 泰国基准股指SET指数在总理停职裁决后一度上涨1.9% 但市场普遍认为反弹难持续 [1] - SET指数年内累计跌幅超20% 为全球表现最差股市基准之一 [1] - 政治不确定性和外部风险持续侵蚀市场信心 [1] 泰国经济面临的三重压力 - 与美国贸易谈判悬而未决 面临36%惩罚性关税威胁 出口前景蒙上阴影 [1] - 新财年预算及经济刺激方案因政局动荡可能推迟 加剧经济下行压力 [1] - 泰国政府将2025年经济增长预期下调1个百分点至1.3% 远落后于东盟邻国 [1] 资本流动与投资者态度 - 海外机构投资者连续九个月净卖出泰国股票 累计撤资39亿美元 [4] - 全球基金自6月18日以来从泰国债市抽离3.24亿美元 [4] - 市场担忧政治真空期可能延长 总理职权暂停状态或将持续数月 [4] 贸易与旅游产业挑战 - 贸易与旅游两大支柱产业面临的挑战远超政局变动本身 [4] - 若美国落实关税威胁 泰国出口将遭受直接冲击 [4] - 当前10%基准关税的延长预期被视为潜在利好 可能成为市场"安全垫" [4] 市场估值与机构观点 - SET指数11.7倍预期市盈率较五年均值折价24.5% 吸引部分价值投资者 [4] - 专业机构普遍持谨慎立场 认为政治混沌与经济疲软将使股市持续承压 [4] 汇率市场表现 - 泰铢对美元在短暂反弹后重拾跌势 显示市场情绪未根本好转 [5] - 政治僵局破冰与结构性改革推进前 泰国经济将继续受避险情绪影响 [5]

泰国政治局势 - 泰国总理停职引发新的政治阻力 将阻碍政府通过财政支持应对外部风险的能力 [1] - 执政联盟失去第二大党 在议会中仅占微弱多数 [1] - 泰国总理及其父亲面临法律问题 可能为政治反对派和新的选举打开大门 [1] 经济影响 - 政治不确定性进一步限制泰国政府重振经济的能力 [1]

美元指数 - 美元指数创下约97 00的三年新低 跌破97 000 达到2022年2月以来最低水平 [1] - 特朗普对鲍威尔的批评加剧市场担忧 认为新美联储主席可能优先考虑总统经济议程而非传统双重使命 [1] - 交易商对1-2周到期的美元看跌期权需求强劲 显示交易员将美元下行视为需对冲的关键风险 [1] 全球风险资产 - MSCI全球股指年内涨幅逼近8% 欧元兑美元升至1 173的三年高位 瑞郎触及十年高点 [1] - 市场情绪受三重因素驱动 美联储提前换帅传闻强化宽松预期 俄乌局势与中东停火缓和避险需求 特朗普关税言论倒计时下的贸易博弈 [1] 日元 - 美元急剧贬值推升避险情绪 日元表现强劲 美元兑日元跌至144 00下方 继特朗普宣布提名鲍威尔继任者后进一步下跌超0 8% 接近143 75 [2] - 日本政府计划将2025年GDP增长预测从1 2%下调至1%以下 主因美国关税政策增加全球贸易风险 [2] 澳元 - 澳元兑美元连续第四个交易日上涨 但5月通胀数据放缓令市场押注澳洲联储7月降息 表现略逊于其他非美货币 [3] - 若美元持续走弱且澳洲联储未强烈引导预期 澳元有望延续缓慢升势 但上行需依赖美元系统性走弱或澳大利亚经济数据意外提振 [3] 英镑 - 英镑兑美元跃升至1 3764 创3 5年新高 主因美元走弱及美联储独立性担忧 [5] - 英国央行行长贝利称利率将逐步下降 但货币政策不预设路径 需维持限制性立场直至通胀风险消退 强调通胀仍具双向风险 [5] - 约三分之一英国中小企业雇主因税收负担增加已裁员或考虑裁员 [5] 欧元 - 欧元兑美元触及逾三年半高位1 17附近 若持续突破可能进一步上涨至1 20 贸易和解态度或支持欧元 [6] - 美元系统性弱势源于政治风险和政策不确定性 欧元持续获利 资金持续流入巩固上涨趋势 [6] - 德国GFK消费者信心数据不及预期 但对汇价影响有限 交易员更关注美联储内部博弈 [6] 全球央行利率变动 - 美联储维持利率4 25-4 5 欧洲央行累计降息100基点至2% 新西兰联储累计降息100基点至3 25 [7] - 印度央行累计降息100基点至5 5 澳洲联储累计降息50基点至3 85 加拿大央行累计降息50基点至4 25 [7] - 巴西央行累计加息275基点至15% 土耳其央行先降息后加息 利率调整至46% [7]

泰国央行政策利率预测 - 高盛预计泰国央行周三将维持政策利率不变 采取"观望"态度 [1] - 国内政治不确定性上升 美国可能单方面宣布对泰国征收36%关税 [1] - 高盛仍预测泰国央行今年剩余时间将再次降息50个基点 [1] 宏观经济影响因素 - 泰国央行保留有限财政空间以应对潜在经济冲击 [1] - 美国互惠关税暂停状态使泰国面临关税风险 [1]

瑞银对泰国股市评级调整 - 瑞银将泰国股市评级从正面下调至中性 [1] - 评级调整主要受政治不确定性因素驱动 [1]

该行指出，日本央行自2025年5月货币政策会议(MPM)以来立场未发生显著调整，核心延续"谨慎观 望"基调。行长植田和男6月3日听证及公开演讲中多次强调，"无强行加息意图"且"无需急于调整利 率"，明确否定"为未来降息空间而提前加息"的市场猜测。 这一表态通过抑制市场对政策转向的过度预期，压低日元利率上行预期。尽管美国宣布降低对华关税， 但央行认为外部贸易环境改善对日本经济的提振作用尚未在通胀与就业数据中充分显现，当前仍需等 待"经济与物价改善的可持续性得到验证"才会考虑政策正常化。 购债计划方面，市场对2026年4月后是否停止购债缩减存在分歧：部分投资者预期央行可能放缓缩减步 伐(如路透6月4日报道提及的"考虑降低缩减节奏")，但植田表态"多数市场参与者支持延续缩减"且"许多 人认为央行从 2026 年 4 月起继续减少购债是合适的"，这些言论或许表明短期内政策转向概率较低，央 行目前并未将停止缩减购债视为主要选项之一。 瑞穗此前预测，日本央行有可能最终将每月购债规模最终降至1-2万亿日元，目前认为最可能的结果 是，央行将试图通过以下方式抑制这一方向：继续以较大幅度削减购债规模(以日元金额计)，同时通过 不 ...

瑞典央行金融稳定报告 - 海外政治不确定性较大 [1] - 海外政治不确定性增加了金融稳定性风险 [1]

全球债市动态 - 40年期日债拍卖投标倍数降至2.21，创2024年7月以来新低，认购倍数2.2为2024年11月来最低 [1][3][4] - 40年期日债最高得标收益率3.1350%，拍卖后5年期日债收益率短线涨4个基点至1.04%，30年期美债收益率涨3.6个基点逼近5% [4] - 日债拍卖前40年期收益率已涨8个基点至3.365%，30年期涨5个基点至2.88%，20年期涨7个基点至2.45% [3] 美债市场表现 - 27日10年期美债收益率跌6.25个基点至4.44%，30年期跌8.65个基点至4.95%，创3月末以来最大单日跌幅 [1] - 10年期美债期限溢价位于2014年以来最高水平，反映市场对财政扩张的焦虑 [7] - 特朗普税收法案或新增4万亿美元债务，众议院已通过法案并提高联邦债务限额4万亿美元 [6][7] 日本财政与政策影响 - 日本财务省可能减少超长期债券发行，27日日债收益率创三周新低带动全球债券反弹 [1][3] - 日本央行调查显示寿险公司对超长期日债收益率上升担忧，四大寿险公司国内债券未实现亏损合计约600亿美元（同比增两倍多） [7][8] - 日本政府预计未来四年年偿债成本升至近2300亿美元，首相称财政状况"比希腊更糟" [8] 机构观点与市场预期 - 瑞穗认为27日日债收益率下降或因超长期债券低流动性，若发行量减少或进一步下行 [4] - 盛宝银行指出日本央行政策不确定性及财政担忧抑制日债需求，收益率难持续下降 [5] - 荷兰国际集团称美债短期喘息但长期仍陷熊市，财政前景为关键驱动因素 [6]

纪要涉及的行业或者公司 未提及具体公司，涉及美国整体经济及传统能源、AI科技等行业 纪要提到的核心观点和论据 - **特朗普推行减税政策的原因**：受民意和资本两方面压力，执政100天时支持率降至44%，较上任初期降10个百分点，民众对关税政策支持度低；上任首100天内标普指数下跌约8%，与历届政府差距显著；美国国民普遍支持减税政策，资本市场希望通过减税和宽监管刺激经济[2] - **美国历史上减税政策及影响** - **里根时期**：1981年和1986年分别通过法案，将个人所得最高边际费率从70%降至28%，企业所得最高边际费率从46%降至34%；促进了经济增长，1983年起GDP增速快速上升，但联邦收入占GDP份额先降后升，工资和个人所得部分下降幅度未达预期；赤字增加主要因国防支出增加，第一次减税法案实施后美股下行，第二次实施时美股进入上行区间[3][4][8] - **小布什时期**：主要集中在个人所得税、资本利得税和遗产税，2003年推出第二版减税方案；根据美国预算办公室估计，两次减税使政府赤字增加约12万亿美元，但估算方法有问题；带来160万个新增工作岗位和4500万美元个人可支配收入提升[9][10] - **特朗普时期** - **1.0版**：2017年推行，目标是促进产业回流和制造业复兴，将企业所得最高边际税率从35%降至21%，个人所得最高边际税率从39.6%降至37%，个人所得税法案设为临时条款，企业相关条款为永久性；实际企业回流未达预期，2018年上市公司仅8000亿美元资金回流，大部分用于股票回购，对制造业提振有限，许多跨国公司实际税率低于21%[11][13] - **2.0版**：内容更全面，涵盖个人所得、企业所得及其他领域，涉及更复杂的监管放松措施；面临宏观环境严峻、与美联储货币政策冲突、政府赤字高、政治席位压力大等挑战；预计使美国未来十年财政赤字增加3.2万亿 - 3.8万亿美元[1][5][14] - **特朗普减税法案的内容** - **主要措施**：针对清洁能源、医疗补助、食品援助计划、教育项目等减税，提高美国政府债务上限4万亿美元[22] - **具体内容**：将第一任期部分核心条款永久化；增加额外减税措施；有特定产业企业回流相关条款；限制和终止部分清洁能源和私人基金会等方面的抵扣[23][24] - **减税法案对美国的影响** - **财政赤字**：预计未来十年增加3.2万亿 - 3.8万亿美元赤字，70%的借款在前五年，2027年预计增加约6000亿美元赤字[1][26] - **民众**：大部分家庭受益，但富人受益更明显，一般平民或贫困家庭受益有限，约1%的居民能通过减税和关税综合效果获正向收益[30] - **大类资产** - **短期**：美债承压，美股有提升效果，可能引发资金回流和股票回购潮，美元受海外资金回流支撑[32][33] - **长期**：配置美股需谨慎，关注传统能源和AI科技等行业；若持续推行削减贸易逆差的关税政策，美元上涨空间可能受压制[34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **美国历届政府推出减税政策的时间特点**：通常在新政府上任首年推出，平均从提出到通过约需两到三个月，里根第二任期减税政策花300多天才通过，特朗普第一任期减税政策不到两个月通过[18] - **美国减税法案需经过预算规划的原因**：影响未来十年预算，需经参议院、众议院及白宫三重审议，通过预算规划或预算调和，在参议院只需50票即可通过，增加成功率[19] - **美国两院关于未来十年预算规划的分歧**：参议院希望赤字增加5.8万亿，无减支条款；众议院允许赤字增加4.8万亿，要求至少2万亿政府削资，最终以参议院版本为主[20] - **特朗普减税法案的进展及关键时间节点**：5月22日众议院已通过，提交至参议院，预计6月初审查；关键时间节点为7月4日、8月底、年底，大概率不会拖到年底[27][29] - **特朗普在推行减税法案时面临的政治压力**：参议院共和党与民主党席位比例为53:47，两名共和党人投反对票法案就无法通过，民主党100%反对，需团结绝大部分共和党人士[17]