执政党失败规模决定市场反应 报告称，历史数据揭示了一个重要规律：虽然参议院选举从未导致政府更迭，但当执政党失去多数席位时，股市往往出现下跌。 野村分析师特别指出，与以往不同，执政联盟在已经失去众议院多数的情况下迎战此次参议院选举。若参议院也失去多数，市场将更倾向于定价更加流动 的政治局面，包括石破首相可能辞职的风险。 日本7月20日参议院选举临近，执政联盟能否保持多数席位成为关键悬念。政治不确定性想推高市场波动性，日股可能承压。 7月8日，据追风交易台消息，野村证券在最新研报中称，日本参议院选举民调结果令执政联盟前景堪忧，部分调查甚至预测其将失去多数。多家权威媒体 民调呈现分化态势： 《日经新闻》认为执政联盟"获得多数"，但《读卖新闻》和《朝日新闻》均表示"多数地位不确定"，《共同通信》称双方"争夺多数"，而《周 刊文春》直接预测执政联盟"失去多数"。 野村分析认为，历史数据显示执政党失去多数席位时日股往往下跌，选举结果对股市最直接的威胁来自企业治理政策的潜在逆转。此外，关税谈判和宏观 政策调整时间表可能推迟，增加经济政策不确定性。 报告称，值得关注的是，博彩网站数据显示，首相石破茂在2025年下台的概率达到 ...

基金投资策略 - Ninety One Global Strategy Fund - Asian Equity Fund近期对三星电子持仓转为超配 该基金采用筛选策略挖掘被投资者"遗弃"的股票 [1] - 该基金今年以来已获得15%的回报 击败94%的同类基金 [1] - 基金经理Charlie Linton表示其团队依赖一套模型 按质量、估值、经营表现和技术动能等多因素筛选股票 [2] 韩国股市表现 - 韩国KOSPI指数今年已上涨近30% 成为全球表现最好的股市指数之一 [1] - 投资者继续涌入韩国股市 原因是市场对企业治理改革持乐观态度 [1] 三星电子投资价值 - 三星股价今年上涨20% 但落后于SK海力士近60%的涨幅 [2] - 基金经理认为三星下一代DRAM芯片一旦投入量产 有望帮助其股价追上同行 [2] - 目前几乎所有人都低配三星 该基金采取更积极立场 部分原因在于其估值非常具有吸引力 [2] 半导体行业竞争 - 基金经理指出许多投资者对三星定价错误 原因在于它在高带宽内存(HBM)芯片市场落后于SK海力士等竞争对手 [1] - 三星在HBM芯片市场落后于向英伟达供应HBM的SK海力士 [2]

全球经济与市场走势 - 美国政策环境和财政路径的高度不确定性将在未来12个月主导全球经济与市场走势 [1] - 地缘政治风险、高企的债务水平及受限的财政空间加剧了市场的脆弱性 [1] - 主要经济体发展路径分化，美国经济预计将放缓，欧洲则有望实现温和增长 [1] - 增长、通胀及财政政策的差异将进一步推动货币政策的分化 [1] 经济增长预测 - 2025年及2026年全球经济增长分别为2.9%和2.8% [1] - 未来两年发达市场GDP增长约为1.3%，新兴市场则为3.9% [1] - 美国经济增长预计在2025至2026年放缓至1.6%，低于2023至2024年的近3% [1] - 2025年美国财政赤字预计将接近6.5% [1] - 中国内地2025年及2026年GDP增长分别为4.3%和3.9% [1] 固定收益投资策略 - 由于利率波动加剧，预计收益率曲线将趋于陡峭 [2] - 倾向采取灵活策略，分散投资于美国以外的全球市场，特别是欧洲及新兴市场政府债券 [2] - 欧洲及新兴市场政府债券有望受益于稳健的增长与通胀组合以及美元的走弱 [2] 股市与投资主题 - 看好全球股市，聚焦于估值合理、盈利稳健的企业 [2] - 主要投资主题包括欧洲防务与基础设施、人工智能及美国去监管化 [2] - 黄金及大宗商品是抵御通胀风险的理想对冲工具 [2] - 基础设施与私募债务可提供稳定的现金流 [2] - 货币多元化至关重要，尤其对非美元投资者而言 [2] 政府债券市场 - 政府债券市场因债务高企及通胀预期上升而波动加剧 [2] - 投资者可能会要求长期债券提供更高回报，从而使收益率变得更有吸引力 [2] - 当前投资的核心要务在于分散风险，减少对美债的依赖，转向欧洲及新兴市场债券 [2] 企业韧性及投资机会 - 尽管政策环境充满不确定性，企业韧性、供应链重组趋势及央行的降息预期仍将为全球股市带来机遇 [2] - 聚焦于欧洲防务支出、美国去监管化、日本企业治理改革及"印度制造"等投资主题 [2] - 全球信贷市场前景依然乐观，预计企业盈利不会陷入衰退 [3]