香港金管局总裁余伟文发文称，截至2025年7月中，22家银行获准销售数字资产相关产品，13家银行获 准销售代币化证券，另有五家银行获准提供数字资产保管服务。2025年上半年银行数字资产相关产品及 代币化资产交易总额达261亿港元，较去年同期上升233%，并已超过去年全年交易总额。多家资产管理 公司亦相继公布计划推出代币化产品，加上政府积极推动代币化债券发行，相信香港在数字资产领域的 增长势头将会持续，为香港财富管理业务发展带来新动力。 ...

新兴市场欧元债券发行热潮 - 新兴市场发行方正以十余年来最快速度涌入欧元债券市场 借势全球投资者对非美元资产的旺盛需求实现融资多元化 [1] - 今年以来美元指数已下跌约8% 资管机构正重新审视对美国资产的超配策略 美元需求减弱迹象累积 [1] - 截至7月18日新兴市场企业和政府已发行890亿欧元债券 创至少2014年以来同期最高纪录 政府发债规模超过2024年全年总量 [4] 区域发行特征 - 东欧国家占据欧元债券发行主力 波兰和罗马尼亚合计发行210亿欧元 智利 韩国 中国等发行体近月也纷纷登陆该市场 [4] - 罗马尼亚因中间派候选人大选获胜推动债券反弹实现年内第三次发债 保加利亚凭借加入欧元区预期募资32亿欧元 波兰发行七年来首只绿色债券 [4] - 巴西考虑2014年以来首次发行欧元债券 哥伦比亚计划自2016年后重启欧元债券发行 波黑拟首次发行5年期无担保欧元债券 埃及考虑未来12个月内发行硬通货证券 [8] 投资者行为分析 - 非专项投资者正扮演越来越重要角色 欧元计价债券在新兴市场债券总发行量中占比虽小 但绝对规模及相对于美元债券的发行比例预计将持续保持高位 [1] - 高盛策略师发现同一主权国家发行的欧元债券在发行一周后跑赢基准指数的幅度略胜一筹 欧元债券发行量增长基本被市场良好消化 [5] - 美元债券发行速度创2021年以来最快水平 但分散美元资产配置不太可能动摇美元在新兴市场债务中的主导地位 [8] 机构观点与策略 - 摩根大通认为当下是发行欧元债券最佳时机 发行方在融资多元化和开拓利基市场方面表现更为积极 [1] - 美国银行建议做多罗马尼亚2044年到期欧元债券同时做空同年到期美元债券 摩根大通推荐波兰 摩洛哥 匈牙利和墨西哥的欧元债券 [5] - PGIM指出拥有未偿美元债务的发行方可能转向欧元市场实现融资多元化 新兴市场相对其他市场的收益率优势持续显现吸引力 [8]

公开市场操作 - 央行7月16日开展5201亿元逆回购操作 利率1.4% 投标量与中标量均为5201亿元 [1] - 当日755亿元逆回购到期 实现单日净投放4446亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率下行6bp至1.46% 七天品种下行4bp至1.52% [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.33% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.63% 较上日持平 [6] 利率债与国债期货 - 银行间主要利率债收益率涨跌不一 [8] - 国债期货多数下跌：30年期跌0.05% 10年期跌0.05% 5年期跌0.01% 2年期涨0.01% [12] 政策动态 - 商务部要求加强境外投资者利润再投资税收抵免跟踪管理 建立工作台账并定期核查企业经营情况 [13] - 香港资产管理规模同比激增13%至35.1万亿港元（约4.5万亿美元） [13] 全球宏观 - 特朗普称考虑让财长贝森特接替鲍威尔但非首选 并宣布8月1日起对欧盟商品加征30%关税 [14][15] - 巴西计划7月31日前解决关税问题 越南协议已基本敲定 [15] 债券发行 - 财政部拟7月23日发行600亿元182天贴现国债 [15] - 商业银行年内发行"二永债"近9000亿元 宝马集团拟发35亿元熊猫债 越秀房产基金计划发50亿元中期债券 [15]

金融纠纷调解评估建议机制 - 浦东新区人民法院首次运用"金融纠纷调解评估建议机制"成功化解一起标的额近5000万元的金融纠纷 [1][3] - 该机制通过指导专业调解组织进行中立评估并出具调解建议函 有效推动纠纷高效化解 [1][4] - 机制参考了最高人民法院及金融监管总局等多部门发布的指导意见 旨在解决金融机构内部决策依据不足的问题 [4][5] 案件背景与调解难点 - 纠纷源于某银行将不良债权转让给资产管理公司后 因价款支付问题产生争议 标的额达5000万元 [3][4] - 双方虽有调解意愿 但因缺乏专业支持及内部决策依据 无法提出具体调解方案 [4] - 金融机构对大标的额纠纷的调解通常面临严格的内部审批程序 个人名义的中立评估意见难以满足决策需求 [4] 机制运作流程 - 法院安排调解指导法官提供案例库参考、类案意见等专业支持 协助调解组织进行中立评估 [5] - 调解组织在法官指导下提出具体调解建议方案 并发送书面调解建议函作为内部决策依据 [5][6] - 建议函包含案件事实分析、法律关系评估及处置建议 兼具专业性与权威性 [8] 实施效果与行业影响 - 本案中上海银行业保险业纠纷调解中心成功促成双方达成协议 法院快速完成司法确认 [8] - 当事人反馈该机制提供了权威决策支持 实现低成本、高效率纠纷解决 [8] - 法院与调解机构联合举办研讨会 未来将通过定期会商等方式优化金融纠纷多元化解体系 [8]

贸易政策与市场反应 - 特朗普宣布自8月1日起对加拿大进口商品征收35%关税，高于现行25%税率，并计划对多数贸易伙伴征收15%-20%统一关税 [1][2] - 欧洲斯托克50指数开盘跌0.4%，德国DAX指数跌0.5%，法国CAC 40指数跌0.3%，英国富时100指数平开 [3] - 亚洲新兴市场货币承压，印度卢比、马来西亚林吉特和韩元领跌，美元现货指数上涨0.2% [2][6] 外汇与债券市场动态 - 日元兑美元汇率下跌0.5%至146.94，成为G10货币中表现最差货币 [1][6] - 10年期美国国债收益率上涨1个基点至4.36%，日本10年期国债收益率稳定在1.495% [3] - 欧元兑美元下跌0.2%至1.1681美元，美元空头回补现象因关税公告间歇性出现 [6] 商品与加密货币表现 - 黄金企稳于3335美元/盎司上方，年内涨幅超25%，4月曾创3500美元以上历史纪录 [10][13] - 比特币突破11.8万美元创历史新高，日内涨幅超3.5% [1][13] - 现货白银日内涨超1%至37.38美元/盎司 [3] 区域经济与股市影响 - 英国经济5月收缩0.1%，连续第二个月负增长，低于预期的0.1%增长 [2] - 日经225指数收盘跌0.2%，韩国首尔综指跌0.2%，越南VN指数涨近2% [3] - 亚洲出口导向型经济体面临贸易阻力担忧，市场关注美国通胀数据及美联储政策路径 [9]

欧洲金融市场整体表现 - 德国历史性宽松财政政策及美国政策不确定性推动欧洲金融市场整体复苏 [1] - 意大利与德国10年期国债利差降至100个基点以下，创2010年以来最低水平 [2] - 欧洲斯托克600指数今年回报率为8.3%，德国DAX指数回报率激增23.3% [3] 法国金融市场表现疲软 - 法国与德国10年期国债利差维持在70个基点，高于去年解散国民议会前的50个基点 [2] - 法国CAC40指数今年回报率仅6.7%，落后于欧洲斯托克600指数和德国DAX指数 [3] - 法国债市和股市表现疲软，投资者信心不足 [1][2][3] 法国政治与经济困境 - 法国公共债务达3.35万亿欧元，占GDP比重升至114%，超越意大利成为欧洲最高 [4][5] - 法国政府赤字居高不下，偿债风险增加，经济政策空间受限 [4] - 法国制造业PMI数据持续疲软，商业活动落后于欧洲其他国家 [4] 法国财政与政治挑战 - 法国公共债务规模十年内增长1万亿欧元，债务利息支出持续上升 [5] - 法国政局碎片化，政府无法掌握议会绝对多数席位，预算谈判可能引发政府垮台 [6] - 法国总理贝鲁计划削减400亿欧元支出，但面临不信任动议威胁 [6] 法国改革前景与投资者信心 - 法国未能利用低通胀环境降低债务比率，财政问题持续恶化 [7] - 法国政府可能需向国际货币基金组织寻求救助，财政整顿迫在眉睫 [7] - 投资者认为法国预算紧缩措施无法根本解决财政压力，政治不确定性将持续 [6][7]

亚洲经济与中国债券市场 - 亚洲经济对全球GDP贡献率接近40%，中国是该地区经济增长的关键引擎之一 [1] - 中国债券市场已成为世界第二大债券市场，在推动实体经济发展、优化资源配置、增强金融稳定等方面发挥重要作用 [1] - 利率市场化改革深化、定价机制完善以及债券通等举措实施，中国债券市场为全球投资者提供机遇 [1] 中国经济表现与前景 - 2025年第一季度中国经济同比增长5.4%，在全球主要经济体中保持领先 [1] - 中国经济韧性强大、创新强劲、结构优化，持续发展的动力包括创新能力、超大规模市场和新产业新业态 [1] - 制造业加快走向高端化、智能化，中国已跻身全球供应链关键参与者之列，数字经济、制药与生物技术、人工智能等将成为优势领域 [6] 中国债券市场的机遇与改革 - 人民币国际化进程持续向前，中国债市备受全球投资者关注 [7] - 互换通、债券通、回购通等举措优化市场准入渠道，便利投资者 [7] - 中国债市拓展衍生品工具、延长交易时间、推动信用评级与国际接轨、提升数据透明度 [7] 金融市场基础设施建设 - 中国在强化金融市场互联互通、完善基础设施、提高流动性、便利投资者资产配置等方面成就不断 [7] - 彭博推出相关交易解决方案，升级互换通解决方案，支持债券通项下离岸人民币债券回购交易 [7] - 彭博提供覆盖债券、股票、衍生品、大宗商品等各类资产的解决方案，以先进技术赋能客户 [8] 外资参与与中国市场 - 外资在中国债市积极布局，旨在把握长期结构性机遇所蕴藏的巨大价值 [8] - 中国政府通过扩大市场准入、完善优惠政策、优化投资环境等措施吸引外资 [1] - 中国市场处处都是投资机遇，中新经贸交流持续深化 [1]

欧元区外围国家债券市场改善 - 希腊债券相对于德国债券的风险溢价降至2008年以来最低水平 意大利债券溢价接近2010年水平 标志着欧元债务危机核心地区财政状况改善 [1] - 意大利与德国国债收益率差跌破100个基点 与法国利差仅25个基点 远低于2022年的200多个基点 [4] - 希腊债券收益率与法国基本持平 后者受困于政治动荡和财政忧虑 [5] 南欧国家经济与政治稳定性提升 - 意大利债券利差受益于风险资产上涨和欧洲央行宽松政策 政治稳定和可信减债路径获得投资者认可 [1] - 希腊评级被穆迪上调至投资级 西班牙去年经济增速达3.2% 远超欧元区0.9%的平均水平 德国萎缩0.2% [8] - 法国农业信贷银行客户加大意大利债券认购规模 显示对意大利经济和政治稳定的高度信任 [4] 财政约束与债务可持续性 - 意大利预算赤字率预计从2023年的7.2%降至2026年底的2.9% 西班牙从3.2%降至2.5% [8] - 意大利和西班牙未申请启用欧盟"免责条款"避免国防支出超标 欧盟将通过联合发债提供高达1500亿欧元贷款 [8] - 西班牙利差出现结构性压缩 债务可持续性增强让债券持有人安心 [8] 股市表现与投资机会 - 年初至今意大利和西班牙股市分别上涨15%和20% 斯托克600指数上涨近7% [11] - 欧盟疫情复苏基金使南欧受益最大 德国计划加大财政刺激预计提振整个欧元区 [11] - 西班牙短期经济动能强劲 德国具备长期上涨结构性催化剂 法国战略定位受益于欧洲整体走强 [11] 欧元区解体风险消退 - 意大利五年期信用违约互换(CDS)处于至少2010年以来最低水平 希腊 西班牙和葡萄牙CDS均呈下降趋势 [13] - 欧元区解体风险已不在投资者视线内 但法国仍是隐忧 西班牙近日再现政治风险 [13]

外汇市场动态 - 英镑兑美元受疲软就业数据拖累 日内下探1 3472 [1][5] - 美元相对主要货币保持稳定 非美货币普遍贬值 新西兰元贬值幅度最大(-0 52%) [2][7][8] - 日元连续第二日疲软 美元兑日元交投在145 00附近 接近两周低点 [3] - 澳元兑美元和欧元兑美元波动幅度接近(-0 27%) 澳元交投区间为0 6508至0 6518 [7] 央行政策与数据 - 阿塞拜疆央行将关键再融资利率设定在7 25% [1] - 英国央行上调流动性工具拍卖储备总量至350亿英镑 调整供应曲线以稳定市场流动性 [5] - 欧洲央行数据显示欧元区2025年协商薪资增长率预计为3 1% 符合2%通胀目标 [4] - 39家机构预测美国5月核心CPI月率 27家预计+0 1% 8家+0 2% 4家+0 3% [10] 机构观点与事件 - 景顺看好黄金 瑞士法郎和日元作为避险资产 同时看好德国 日本和瑞士政府债券 [1] - 新西兰联储前主席奥尔因政府削减资金而辞职 认为资金不足无法继续履职 [7] - 市场关注英国财政支出计划和美国CPI数据 可能加剧汇率波动 [1][5]

全球长期主权债券拍卖遇冷 - 日本30年期国债拍卖遭遇买家冷遇 其中一项需求指标创下2023年以来最低水平 [1] - 澳大利亚12年期国债拍卖需求跌至约六年来最弱 [1] - 韩国30年期国债拍卖投资者认购意愿降至2022年以来最低 [1] 市场对美日等国融资计划的质疑 - 投资者对美日等国政府融资计划持续性产生质疑 [1] - 彭博全球长期主权债券收益率指数攀升至2008年以来高位 [1] - 投资者要求持有长期美债的更高风险溢价 因担忧美国财政赤字扩大 [1] 各国政府融资需求与借款成本上升 - 美国《美丽大法案》预计十年内新增数万亿美元联邦赤字 [1] - 欧洲因乌克兰战争推高国防开支 [1] - 日本承诺缓解海外关税冲击 [1] 市场反应与策略调整 - 日本长期国债延续涨势 受美国疲软就业数据推动 [3] - 日本财务省向市场参与者发放问卷征求对国债发行的意见 [3] - 英国将长期金边债券发行计划削减至历史最低水平 [3] 长期债券需求动态与市场不确定性 - 摩根大通策略师指出全球长期债券需求动态可能进一步引发不确定性波动 [3] - 投资者担忧2022年英国债市危机可能重演 [3] - 百达资产管理首席策略师警告长期利率上升可能源于对财政可持续性的真实担忧 [3]