事件背景 - 猫王音响创始人曾德钧发布视频回应与小米创始人雷军的舆论风波 [2] - 曾德钧提及十余年前寻求顺为资本投资时遭遇雷军当场质疑并离场的经历 [2] - 曾德钧澄清无意针对小米或雷军个人 认为相关言论被媒体片面解读 [3] - 小米公关负责人回应称顺为资本从未收到类似不良反馈 [5] 行业分析 - 事件反映创业初期创业者与巨头之间的博弈关系 [6] - 智能音箱从十多年前前景未明的概念产品发展为现今智能家居重要组成部分 [6] - 行业存在创业者和巨头公共地位与权力不对等现象 [7] 公司影响 - 猫王音响获得短期舆论关注 但负面舆论可能对企业形象和用户信任产生不利影响 [6] - 曾德钧表示未来将更专注于产品创新 减少无谓纷争 [6] - 事件提醒小米在投资过程中应加强与创业者的沟通并予以足够尊重 [6] - 雷军作为公众人物需在商业判断力与对外表达影响力之间取得平衡 [6] 行业启示 - 事件引发外界对更包容、理性投资环境的向往 [7] - 提醒媒体在报道时应避免断章取义 引导公众理性看待商业竞争中的分歧 [7]

追觅科技空净负责人、技术产业化专家何兴伟 近日，追觅科技空净负责人、技术产业化专家何兴伟做客福布斯中国集团总部，带来了一场关于空气净化赛道未来发展的头脑风暴。 以下是本次对话的主要内容。 福布斯中国：我们观察到追觅空净首战就选择攻坚高端空净市场。能否谈一下这背后的考量与意义，以及对该领域的观察和理解？ 何兴伟：进军高端空气净化领域并非偶然之举，而是基于我们对市场需求的洞察、自身技术优势的信心，以及对消费者健康诉求升级的积极响应，深思熟虑 后的战略落子。 首先，我们团队观察到家庭健康管理升维这一需求变化。伴随着大众的健康意识增强，消费者越来越重视家居环境，对空气洁净、杀菌消毒等家庭环境健康 管理有了更高需求，并且消费者更倾向于选择智能化、一机多用、高颜值类的产品。如果产品技术足够领先，能够符合用户深层次的需求，真正帮助用户解 决问题，那么他们就会为产品买单。 其次，我们意识到当前环境电器行业正处在变革临界点。就像在首款无线吸尘器问世之前，吸尘器行业曾经历近十年技术停滞，当用户需求与行业供给出现 代际断层时，突破性创新必然爆发。 聚焦空气净化器细分市场，我们看到，市场发展多年，表面上看新品迭出，但消费者能真切感受 ...

智能家居安防行业 - 移动看家摄像头通过实时监控和远程查看功能解决职场人士家庭照护难题 [1] - 产品具备360度全视野镜头和云化AI多算力摄像机技术 [2] - 服务可识别特定行为(玩手机/写作业)并设置电子围栏区域监控 [2] 家庭场景应用 - 针对双职工家庭提供暑期儿童监护解决方案 [2] - 为患病老人(如阿默海兹综合征患者)提供异常行为监测和自动告警功能 [4] - 通过双向对讲功能替代传统电话提醒实现"云照看" [4] 情感连接功能 - 产品具备清晰无杂音的双向对讲功能实现远程亲情陪伴 [6] - 可作为日常生活的远程协助工具(如提醒服药/收被子等) [6] - 将安防设备延伸为维系家庭情感的沟通工具 [8] 技术创新方向 - 整合AI技术开发老人看护应用中的"智能守护"功能 [4] - 通过行为识别算法实现特定场景监控(如陌生人经过) [2] - 将安防硬件转化为综合性家庭生活解决方案 [8][9]

蒸汽拖把行业概述 - 蒸汽拖把通过高温蒸汽杀灭99.9%细菌、病毒和螨虫，成为家庭清洁刚需工具[1] - 最初应用于医院、实验室等专业场景，进入家用领域时间较短[1] - 相较于吸尘器、扫地机等品类，蒸汽拖把仍有较大创新潜力和发展空间[1] - 主流产品包括一体式基本型、可拆卸多功能型、吸拖一体机和锅炉式四类[3] 市场规模与增长 - 中国蒸汽拖把市场规模从2018年4.57亿元增长至2024年8.05亿元[1][11] - 电子商务发展迅猛，2024年全国网上零售额达15.23万亿元，占社会消费品零售总额26.5%[9] - 电商平台打破地域限制，降低中间环节成本，推动蒸汽拖把销量提升[9] 产业链分析 - 上游：塑料、不锈钢、铝合金、铜合金等原材料[7] - 中游：蒸汽拖把生产制造[7] - 下游：线上（电商平台）和线下（实体店、超市）销售渠道[7] 竞争格局 - 行业呈现多元竞争格局，大中小企业林立[13] - 主要企业包括美的、海尔、苏泊尔、德尔玛、华光电器等[13] - 企业主要分布在山东、浙江、广东等地[13] 代表企业分析 - 美的集团：2025年Q1营收1284.28亿元（+20.61%），归母净利润124.22亿元（+38.02%）[14] - 德尔玛科技：2025年Q1营收7.78亿元（+8.61%），归母净利润0.24亿元（+1.15%）[16] 行业发展趋势 - 智能化：AI污渍识别、智能感应、物联网技术应用[18] - 功能多元化：集成吸尘、除螨、抛光等多种功能[19] - 渠道融合：线上电商与线下体验店协同发展[20]

纪要涉及的公司 萤石网络 纪要提到的核心观点和论据 1. **SHC业务** - **挑战与发展**：2024年国内市场因运营商业务收缩，SHC营收小幅个位数下滑，专业客户渠道占比降至7%左右；预计2025年影响小于2024年[2][3] - **增长点寻求**：通过产品智能化升级（AI化、像素和3D视觉技术提升）、细分人群与领域深挖（针对特定人群和场景推新品）、子品牌战略（金小豆和IQ Two）、海外市场拓展寻求新增长点[2][5] 2. **智能入户业务** - **发展目标**：2025年初推出旗舰新品Y5,000系列，搭载AI灵犀智能体，完善价格带分布；预计2025年保持较快增速，有望实现现金流业务转化[2][7] 3. **第三增长曲线业务** - **业务布局**：布局智能服务机器人、智能穿戴设备等孵化业务，构成阶梯状布局[2][7] - **云服务增长**：增速快于整体，占比持续提升；ToC业务中4G流量增值服务增速快，AI智能云服务逐步转型[2][7] 4. **盈利与考核** - **盈利修复**：2025年关注利润，用两条现金流业务孵化其他业务平衡利润；不同增长曲线考核标准不同[2][8] - **费用率变化**：渠道切换费用率或提升，线上业务费用率高于线下，但投资回报率在改善[4][10] 5. **市场与政策** - **政府补贴**：补贴政策对销售和利润有正向带动，但不能过度依赖，要注重产品差异化和创新[4][11][12] - **AI布局**：视频增值服务网络AI化是趋势，AI技术将应用于C端家庭和小型企业用户[13] 6. **产品销售表现** - **618销售**：2025年618期间线上业务符合预期，具体数据待半年报披露[14] - **金小豆盈利**：毛利率略低于主品牌，盈利定位在增值服务[14] 7. **机器人业务** - **整体表现与策略**：作为孵化业务，目前以扫地机器人为载体，未来拓展至更广泛服务机器人领域；调整产品线，聚焦差异化产品，拓展海外市场[16] - **研发投入**：在底层技术持续投入，根据产品迭代节奏投入并平衡利润[18] - **合作模式**：海康威视是商用清洁机器人经销渠道，产品可与海康系统对接[19] 8. **海外市场** - **收入来源与占比**：SHG产品收入占比高于国内，入户和清洁品类占比提升；云服务以C端增值服务为主，云存储增速快[19][20] - **市场策略**：重视海外市场，因地制宜布局，拓展ISC，推动多品类牵引，今年重点布局海外电商[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 割草机器人刚发布，在欧洲推广，后续迭代自研产品；拓展泳池机器人取决于区域需求[21][22] 2. 天玑系列推出产品矩阵，构建“云 + 边 + 端”架构，服务全屋智能[23] 3. 蓝海大模型应用于垂直物联场景，通过AI中台与第三方大模型结合[24] 4. 智能锁Y5,000发布会获13万把预定，用户反馈良好[25]

纪要涉及的公司 亿田智能 纪要提到的核心观点和论据 - **业务合作与发展** - 与元太科技合作分三方面，2025 年 4 月与瑞源签经销商合同转售一体机产品；采购算力服务器组网提供算力资源服务；联合元续科技拓展产业链推动东数西算[3] - 2025 年 4 月 29 日全资子公司甘肃易算智能与庆阳市政府等签共建国产 10 万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议[3] - 杭州数云智联专注 AI 全场景解决方案，2025 年一季度营收超 2024 年全年，未来做好风控稳步提升经营能力[8] - **芯片相关情况** - 智能手环芯片预计 2028 年前落地，框架协议金额 55 亿元，落实依赖慧源科技进展，需三方深度沟通[2][5] - 国产算力芯片在成本控制、定制化和自主可控性方面有优势，海外芯片在性能、生态和成熟度方面领先，公司推动国产芯片应用和生态建设并支持海外市场需求[2][6] - **授信融资进展** - 2025 年 6 月 12 日董事会同意在原 20 亿元基础上增加 40 亿元综合授信额度，总额达 60 亿元，满足生产经营等需求并拓展合作版图[2][7] - **厨房电器融入智能家居生态** - 通过 AI 语音控制、与智能家居系统对接和蒸烤独立模块复合化产品融入智能家居生态，发展集成灶业务并拓展分体厨电市场[4][9] - **可转债问题** - 6 月 20 日发布提示性公告，到 6 月 27 日可能达强赎条件，后续根据董事会决议考量并听取投资者意见[10] - **海外布局考虑** - 关注国际市场动态，拓展时考虑文化差异、政策动态和产品竞争力，推进相关业务[11] - **经营趋势与业务发展** - 截至二季度末主业及新业务表现良好，短期关注市场动态优化经营策略[12] - 业务细分传统集成灶具等，AI 应用去年一季度营收赶上全年营收，传统主业占比大但未来速度和放量节奏无法量化[13] - **经营范围变更** - 变更经营范围需达审计师相关条件，主营业务达一定比例才能变更，希望新业务成主营项目[15] - **主营业务考虑** - 传统主业承压因行业问题，尽力拓展整体厨电等结合方式，但因地产下滑无法明确预判规模，不放弃传统主业[16] - **未来需求看法** - 未来需求有较大不确定性，关注市场变化拓展业务，重视发展传统主业应对挑战与机遇[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司希望从硬件到 AI 整体解决方案进行全闭环布局，从泛家居类起步拓展至全行业、全品类[8] - 公司开发的 AI 语音控制功能可实现对产品操作，提升用户体验和产品附加值[9]

股价表现 - 6月26日华之杰股价单日下跌25 39% 成交额达10 03亿元 换手率78 74% 总市值58 80亿元 [1] 业务布局 - 公司设立汽车电子研发部 专注于锂电池电源管理 智能控制 无刷电机驱动等技术在新能源汽车领域的应用 已布局充电枪 电子水泵无刷电机 智能线控制动电机等产品 [2] - 智能家居领域布局包括厨房智能产品 吸尘器等 应用智能控制器 无刷电机等零部件 计划拓展扫地机器人 一体化智能家电等产品线 [2] - 主营业务为电动工具 消费电子领域关键功能零部件 主要产品包括智能开关(营收占比30 47%) 无刷电机(30 49%) 智能控制器(15 96%) 精密结构件等 [3][7] 财务数据 - 2025年一季度营业收入3 37亿元 同比增长30 05% 归母净利润4431 11万元 同比增长17 63% [8] - 海外营收占比达63 53% 受益于人民币贬值 [3] 市场特征 - 主力资金当日净流出1 27亿元 所属行业主力连续2日净流出9 46亿元 [4] - 筹码平均成本65 96元 当前股价接近58 80元压力位 [6] - 股东户数3 77万户 较上期激增627483 33% 人均流通股520股 [8] 行业属性 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品 概念板块包括智能家居 新能源车 次新股等 [7] - 公司上市日期为2025年6月20日 注册地址江苏省苏州市 [7]

合作模式 - 亿田智能（含子公司）与燧原科技于2025年4月签署《经销商合作合同》，购买并转售燧原一体机产品 [2][3] - 采购燧原科技算力服务器或一体机设备，组网集群、调优后提供算力资源服务并收取费用，保证运营和维护服务 [3] - 联合燧原科技进行产业链拓展，做大做强“东数西算”规模，拓展终端客户 [3] - 2025年4月29日，全资子公司甘肃亿算智能与燧原智能科技（庆阳）有限公司及庆阳市人民政府签署《共建国产十万卡算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议》 [3] 芯片看法 - 国产算力芯片在成本控制、定制化能力、自主可控安全方面有优势，适用于专项领域和特定场景 [3][4] - 海外算力芯片在性能、生态、技术成熟度方面有优势，国际巨头产品通用性和兼容性强 [4] - 公司采用“两条腿走路”策略，与国产芯片厂商合作推动应用和生态建设，利用海外芯片满足高端市场需求 [4] 海外市场 - 持续关注国际市场动态，通过响应国家战略、重视差异与政策、提升产品竞争力、调整策略拓展市场，包括开拓新兴市场、挖掘现有市场、开展国际合作 [4] 智能家居 - 引入AI赋能，开发AI语音控制功能，支持IoT联动，通过手机APP远程控制厨房电器，打造智能厨房生态系统 [5] - 推出蒸烤独立模块复合化产品，集成蒸箱和烤箱功能，节省空间，满足多样化烹饪需求 [5] 子公司业务 - 杭州数云智联科技有限公司是全资子公司，成立于2021年1月，专注AI算力开发和全场景解决方案制定，产品覆盖多个领域 [6] - 公司从集成灶起家，凭借算力硬件和解决方案供应能力向AI应用拓展，从“泛家居”拓展到全行业和本地生活服务商家 [6] 经营趋势 - 公司官方不做业绩指引，可通过巨潮资讯网等指定平台查阅定期报告及公告获取经营进展和业绩信息 [8] 融资进展 - 6月12日董事会审议通过增加2025年度向金融机构及类金融企业申请综合授信额度暨担保额度预计的议案，增加40亿元，总额不超过60亿元 [8] - 积极拓展合作版图，与银行和金融租赁公司等携手，输送资源至下游客户，探索创新业务模式 [8]

港股"十巨头"概览 - 高盛提出港股"十巨头"名单包括腾讯、阿里、比亚迪、小米、美团、美的、网易、携程、安踏、恒瑞医药，总市值约1.6万亿美元 [1] - "十巨头"中50%涉及制造业（比亚迪、美的、小米、安踏、恒瑞医药），体现中国特色 [2] - 美的H股于2024年9月17日上市，发行价54.8港元，募集资金超350亿港元，10月最高价96.73港元较发行价上涨76.5% [3] - 截至2025年6月20日，美的H股收于74.6港元，对应市值约5600亿港元 [4] 家电行业格局 - 2024年全球家电市场销售额3.9万亿人民币，中国内地/欧洲/北美分别占9180亿/8390亿/8380亿，合计占比66.8% [6] - 2023年美的/海尔智家/格力家电销售额合计6700亿，占中国家电市场70% [7] - 2024年中国空调销售额3730亿占家电总销售额40.6%，呈现"得空调者得天下"格局 [10] - 中国家电销售结构与欧美差异显著：中国空调占比40%，欧美仅6.6%（北美7.3%/欧洲5.8%） [32] 美的业务结构 - 业务划分为To C（智能家居）和To B（商业/工业解决方案）两大板块 [8] - 2024年To C收入2695.3亿占比66.2%，To B收入1045亿占比25.7%，其他收入331亿占比8.1% [9] - 暖通空调业务中30%收入来自To B（481亿） [13] - 线上销售占比稳定在20%以上，2024年线上收入856.2亿占比21% [24] - 线上毛利润率显著高于线下，2024年线上31% vs 线下25.2% [26] 空调业务竞争 - 2016年格力空调收入880.9亿领先美的667.8亿，"格美比"132% [10] - 2020年"格美比"首次跌破100%，2024年H1降至76.8% [10] - 2023年格力空调收入1349亿（含商用），若商用占比不超15%则家用空调仍领先美的 [14] - 美的停止披露智能家居收入明细，主动回避与格力的"老大之争" [15] 国际化表现 - 2024年美的海外收入1690.4亿占比41.5%，2019-2024年海外收入年均增长7.7% [18] - 海尔智家2024年海外收入1429亿（美的的84%），格力282亿差距明显 [20] - 2023年起美的国外毛利润率开始高于国内，2024年国外26.8% vs 国内26.2% [22] - 海尔国内毛利润率29.8%高于美的，格力内销毛利润率达34.3%领先行业 [24] 发展机遇与挑战 - 消费升级推动家电换代，三巨头内销毛利润率动辄30% [31] - 中国居民年均用电量仅为全球平均60%，家电普及仍处初级阶段 [33] - 美的曾尝试IoT和家用机器人未果，现聚焦工业机器人 [35] - 公司在高端化、出海、线上营销等方面稳步推进 [36]

业绩预告 - 预计2025年半年度营业收入5.03亿元，同比增加1.37亿元，增幅37% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润9,900万元，同比增加7,202万元，增幅267% [1] - 扣非净利润9,500万元，同比增加6,897万元，增幅265% [1] - 剔除股份支付费用后净利润约1.19亿元，同比增加8,675万元，增幅269% [1] 财务指标 - 本期净利率预计19.7%，较2024年同期7.38%显著提升 [2] - 本期毛利率约50.7%，较2024年同期46.18%增长4.52个百分点 [2] - 上年同期营业收入3.66亿元，归属于母公司所有者的净利润2,698.40万元 [2] 业绩驱动因素 - 客户需求增长、新客户拓展及新产品批量出货带动收入增长 [2] - 多模和音频产品线增幅明显，BLE产品线收入亦有较大增长 [2] - 新推出的端侧AI芯片已实现千万元规模销售额 [3] - Matter芯片在海外智能家居领域开始批量出货 [3] - 音频产品线新头部客户实现大批量出货，原有客户出货量持续增长 [3] 盈利能力提升原因 - 高毛利产品销售占比提升及产品结构优化带动毛利率提升 [3] - 销售规模扩大带来成本优势 [3] - 经营杠杆效应使收入增幅超过费用增幅 [3]