货币供应量 - 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% [1] - 狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3% [1] - 流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%，前五个月净投放现金3064亿元 [1] 社会融资规模 - 前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多3.83万亿元 [2] - 对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元，同比多增1123亿元 [2] - 政府债券净融资6.31万亿元，同比多3.81万亿元 [2] - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% [3] - 政府债券余额87.39万亿元，同比增长20.9% [3] 人民币贷款 - 5月末人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1% [4] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，其中企（事）业单位贷款增加9.8万亿元 [4] 人民币存款 - 5月末人民币存款余额316.96万亿元，同比增长8.1% [5] - 前五个月人民币存款增加14.73万亿元，住户存款增加8.3万亿元 [5] 市场利率与汇率 - 5月同业拆借加权平均利率1.55%，同比低0.3个百分点 [6] - 5月20日1年期贷款市场报价利率3.00%，5年期以上3.50%，均比上年末低0.1个百分点 [7] - 5月末CFETS人民币汇率指数95.96，比上年末下跌5.43% [8]

公开市场操作 - 央行6月13日开展2025亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为2025亿元 [1] - 当日逆回购到期1350亿元，单日净投放675亿元 [1] 资金面 - 税期临近，存款类机构隔夜质押式回购利率上行4bp至1.41%，七天质押式回购利率下行4bp [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.28% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.67%，较上日持平 [6] 银行间利率债 - 主要利率债收益率多数下行，短券表现略优 [8] - **国债**：1年期下行0.5bp至1.40%，10年期下行0.35bp至1.6425% [8] - **国开债**：1年期上行1.5bp至1.485%，10年期下行0.45bp至1.7030% [8] - **口行债**：10年期下行0.25bp至1.7800% [8] - **农发债**：10年期下行0.25bp至1.7850% [8] - **地方债**：6.967年期上行0.5bp至1.7250% [8] 国债期货 - 全线收涨：30年期涨0.02%，10年期涨0.02%，5年期涨0.04%，2年期涨0.03% [11] 宏观数据 - 2025年前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [12] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，存款增加14.73万亿元 [12] - 5月末M2余额325.78万亿元，同比增长7.9%；M1余额108.91万亿元，同比增长2.3% [12] 政策动态 - 商务部计划扩大外资市场准入，重点在云计算、生物技术、独资医院等领域加快开放试点 [12] 国际动态 - 日本要求重新评估美国关税，拒绝部分协议，目标达成全面协议 [14] 债券市场事件 - 全国商贸物流领域首单高成长产业债上市发行 [16] - 财政部10年期国债中标利率1.626% [16] - 远洋集团流动性紧张未缓解，美晨科技因债务逾期或面临违约金 [16]

金融数据总体表现 - 5月末人民币贷款余额同比增长7.1%，社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币(M2)余额同比增长7.9% [1] - 前5个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [2] - 金融总量合理增长，为实体经济提供有力支持 [1] 社会融资规模结构 - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款余额262.86万亿元，同比增长7% [2] - 政府债券发行前置（一季度净融资超3.8万亿元）和地方专项债提速（单月发行规模创新高）是主要拉动因素 [2] - 5月企业债券净融资超1400亿元，发债成本低位下行助推融资力度 [2] 信贷投向分布 - 前5个月人民币贷款增加10.68万亿元，其中企(事)业单位贷款占9.8万亿元（中长期贷款6.16万亿元，占比超60%） [3] - 住户贷款增加5724亿元（短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元），个人按揭贷款和耐用品消费政策带动增长 [3] 货币供应变化 - 5月末M2余额325.78万亿元（同比增7.9%），M1余额108.91万亿元（同比增2.3%，增速环比提升0.8个百分点） [3] - M1统计口径调整后包含个人活期存款等"活钱"，增速加快反映投资消费活动回暖 [4] 金融政策效果 - 央行5月推出一揽子政策（降准、降息、调降公积金利率等），6月开展1万亿元逆回购操作稳定流动性 [5] - 5月企业新发放贷款平均利率3.2%（同比降50基点），个人住房贷款平均利率3.1%（同比降55基点） [2] - 政策持续发力叠加低利率环境，金融数据有望延续向好趋势 [6]

信贷 - 5月信贷增加6200亿元，同比少增3300亿元，读数弱于季节性，信贷扩张依赖财政进一步加力[3] - 居民贷款同比小幅走低，短贷同比多减451亿元，中长贷同比多增232亿元[3] - 5月新增企业贷款5300亿元，同比少增2100亿元，为近5年来最低，中长贷同比少增1700亿[3] 社融 - 5月新增社融22894亿元，同比多增2271亿元，增速持平8.7%，政府债券和企业债券同比显著多增[4] - 表内人民币贷款新增5960亿，同比少增2237亿元，信贷对社融增长有所拖累[4] - 政府债券融资新增14633亿元，同比多增2367亿元，国债或在三季度迎来发行高峰[4] 广义货币 - 5月M1增速提升0.8pct至2.3%，M2增速小幅回落至7.9%，M1显著修复[5] - 财政存款同比多增1167亿元，环比4月多增5090亿，居民、企业存款分别同比多增500亿、3824亿[5]

货币政策与金融数据 - 5月广义货币（M2）余额同比增长7.9%，增速较上月回落0.1个百分点，狭义货币（M1）余额同比增长2.3%，增速较上月回升0.8个百分点 [2][3] - M1增速上行主要因金融支持措施提振市场信心、财政资金拨付支撑企业活期存款，以及去年同期监管导致基数偏低 [3][5] - M2增速小幅回落受财政存款季节性多增压制，但降准0.5个百分点和低基数效应形成支撑 [5][6] 信贷市场表现 - 5月新增人民币贷款6200亿元，同比少增3300亿元，贷款余额增速下滑0.1个百分点至7.1%，创历史新低 [2][7] - 企业贷款同比少增2100亿元，其中短期贷款同比多增2300亿元，中长期贷款同比少增1700亿元，票据融资同比少增2826亿元 [7][8] - 居民贷款同比少增217亿元，短贷因消费不足同比少增451亿元，中长期贷款因一二线城市房产成交活跃同比多增232亿元 [9] 社会融资规模 - 5月社融增量2.29万亿元，同比多增2271亿元，前五个月累计增量18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [10] - 政府债券发行加快是社融增长主因，一季度净融资同比增加2.5万亿元，特殊再融资债和特别国债推动二季度供给提速 [11] - 预计三季度政府债供给维持高位，科技创新债放量将继续支撑社融 [11] 经济动能分析 - M1增速偏低反映居民消费和企业投资动能不足，房地产市场持续调整 [4] - 企业贷款受地方债务置换滞后影响（累计置换贷款约2.3万亿元），还原后贷款增速约8% [7] - 信贷需求整体偏弱，但LPR下调促使企业转向短贷，对票据融资形成挤出 [8][9]

金融总量增长 - 5月末广义货币（M2）余额约326万亿元 同比增长7 9% [1] - 社会融资规模存量约426万亿元 同比增长8 7% 增速保持较高水平 [1] - 前5个月人民币贷款增加10 68万亿元 贷款规模保持合理增长 [1] 社会融资规模驱动因素 - 政府债券发行加快是拉动社会融资规模增长的最主要因素 一季度净融资规模超3 8万亿元 [1] - 地方新增专项债发行提速 单月发行规模创今年新高 [1] - 5月企业债券净融资超1400亿元 企业发债成本呈低位下行态势 [2] 货币流动性变化 - M1增速明显加快 包含流通中货币（M0） 活期存款及非银行支付机构备付金等"活钱" [2] - 金融支持措施提振市场信心 投资消费等经济活动现回暖迹象 [4] 贷款利率与信贷投放 - 5月企业新发放贷款平均利率约3 2% 同比低50个基点 [5] - 个人住房新发放贷款平均利率约3 1% 同比低55个基点 [5] - 个人按揭贷款投放增多 耐用品消费短期贷款增长势头好转 [5] 未来金融趋势 - 6月融资需求通常较活跃 财政政策发力为金融增长提供支撑 [7] - 金融政策措施提振市场信心 经济韧性支撑金融总量平稳增长 [7]

国内经济与政策动态 - 5月末M2同比增长7.9%，M1同比增长2.3%，社会融资规模存量达426.16万亿元，同比增长8.7% [2] - 央行计划于6月16日开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作 [2] - 国务院研究优化药品和耗材集采举措，并听取房地产发展新模式汇报 [2] - 深圳加快实施放宽市场准入24条特别措施 [2] - 腾讯澄清未与Nexon创始人讨论收购事宜 [2] 国际地缘政治与市场影响 - 以色列与伊朗冲突升级导致布伦特原油日内涨幅达13%，创2022年俄乌冲突以来最大单日涨幅 [3][4] - 以色列空袭伊朗核设施及军事目标，伊朗发射导弹报复，双方伤亡超127人 [3] - 伊朗退出与美国核谈判，特朗普称将施压伊朗达成协议 [4] 行业与商品动态 - 印度黄金期货突破10万卢比/10克历史新高 [4] - 印度政府考虑停飞波音787机队 [4] - 日本计划发放3.5万亿日元现金补助，人均2万日元 [4] - 特朗普家族加密货币公司收入披露5700万美元 [4]

金融总量增长 - 5月末社会融资规模同比增长8.7%，广义货币供应量（M_2）同比增长7.9%，人民币贷款余额同比增长7.1% [1] - 5月末狭义货币（M_1）同比增长2.3%，较上月末提升0.8个百分点，表明金融支持措施提振市场信心 [1] - 5月份社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要受政府债券和企业债券发行拉动 [2] 政府债券发行 - 一季度政府债券净融资规模超3.8万亿元，比去年同期增加2.5万亿元 [2] - 5月份新增专项债规模4432亿元，单月发行规模创今年新高 [2] - 特别国债启动发行和政府债净融资进度加快 [2] 企业融资情况 - 5月份5年期AAA级企业债到期收益率平均为1.97%，较4月份进一步下降 [2] - 企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点 [2] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点 [2] 信贷需求变化 - 外贸企业应对关税冲击导致信贷需求增加，5月中旬中美达成降关税协议后信贷需求加快落地 [3] - 个人按揭贷款投放增多反映房地产市场交易回暖 [3] - "618"购物节促销提前至5月中旬，带动短期消费贷款增长势头好转 [3] 融资结构变化 - 社会融资规模比贷款更能全面衡量金融支持力度 [3] - 直接融资具有风险共担、利益共享特点，更适配新动能领域 [3] - 涵盖直接融资的社会融资规模更能反映金融总量增长全景 [3] 未来展望 - 更加积极的财政政策持续发力见效 [4] - 金融政策措施有效提振市场信心 [4] - 经营主体主动应变转型发展，促进实体经济需求恢复 [4]

金融数据总体表现 - 5月社会融资规模增量增加2.29万亿元，同比多增2247亿元 [1] - 5月新增人民币贷款6200亿元 [1] - 5月末广义货币（M2）同比增7.9%，比上年同期高0.9个百分点 [1] - 金融总量指标增速持续高于名义经济增速4个百分点左右，处于历史高位 [1] 货币供应结构变化 - 5月末狭义货币（M1）同比增2.3%，较上月增0.8个百分点 [1] - M1增速加快反映金融支持措施提振市场信心，投资和消费活动回暖 [1] - M1统计口径包括流通中现金、活期存款及非银行支付机构客户备付金等"活钱" [1] 直接融资拉动社融增长 - 5月末社融存量同比增8.7%，增速与上月持平 [2] - 政府债券净融资单月达1.46万亿元，地方政府新增专项债券发行4432亿元创年内新高 [2] - 企业债券净融资超1400亿元，5年期AAA级企业债到期收益率降至1.97% [2] 贷款市场动态 - 5月末人民币贷款余额同比增7.1%，保持平稳增长 [2] - 企业部门新增人民币贷款近5300亿元，降息支撑贷款需求 [3] - 居民部门新增人民币贷款近540亿元，个人按揭贷款随房地产交易回暖增多 [3] 融资结构替代效应 - 政府债券与企业债券融资对贷款形成替代，债券和贷款占社融规模近九成 [3] - 地方政府专项债更受青睐，部分替代银行贷款需求 [3] - 债务置换导致融资平台归还银行贷款，短期影响信贷总量 [3]

金融数据总体情况 - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元 同比增长8 7% [1] - M2余额325 78万亿元 同比增长7 9% M1余额108 91万亿元 同比增长2 3% [1] - 人民币贷款余额266 32万亿元 同比增长7 1% [1] - 前5个月社会融资规模增量累计18 63万亿元 同比多增3 83万亿元 [2] 政府债券融资分析 - 5月政府债券融资快速增长 前5个月政府债券净融资同比增加2 5万亿元 [2] - 特殊再融资专项债发行超1 6万亿元 置换隐性债务贷款约2 3万亿元 [5] - 5月新增专项债规模4432亿元 创年内单月新高 [2] - 债券融资占比上升反映直接融资加快发展 贷款占比相应下降 [3] 贷款市场动态 - 前5个月人民币贷款增加10 68万亿元 5月新增6200亿元 [4] - 5月降息带动LPR下行 企业提款意愿增强 [4] - 居民部门新增贷款540亿元 房地产交易回暖带动按揭贷款增长 [4] - 消费贷款受益于"618"促销及以旧换新政策 [4] 货币供应与经济活动 - M1增速加快反映支付便利的"活钱"增加 显示投资消费活动回暖 [7] - 非银行支付机构客户备付金纳入M1统计 [7] - M2增速稳定在7 9% 显示金融总量合理增长 [8] 政策与市场展望 - 财政政策靠前发力 政府债券发行节奏明显加快 [2] - 6月传统融资需求旺季 经济韧性支撑金融总量平稳增长 [8] - 债务置换短期影响信贷总量 长期利于缓释地方风险 [6]