科创板资深专业机构投资者制度 - 上交所受理核心医疗的科创板IPO申请 高瓴及正心谷被认定为其资深专业机构投资者 [1] - 核心医疗是继泰诺麦博之后 第二家认定资深专业机构投资者的科创板申报企业 两家均有高瓴参与 [2][3][4] - 资深专业机构投资者制度是证监会对适用科创板第五套上市标准企业的试点引入 现已成为拟IPO企业的重要背书 [2] 相关企业案例 - 核心医疗由哈工大博士创立 开发出全球最小最轻的人工心脏 于11月6日获受理IPO申请 [3] - 泰诺麦博是一家成立于2015年的创新生物制药企业 于7月31日成为科创板第五套标准重启后首家获受理企业 [4] - 两家公司产品均处于商业化早期 营收不高且未盈利 符合科创板第五套上市标准（预计市值不低于40亿元 已取得阶段性成果） [4] 高瓴的投资布局 - 高瓴于2021年5月投资泰诺麦博 至其IPO申报前持有3.94%股份 [5] - 高瓴于2021年5月投资核心医疗 至其IPO申报前持有9.3%股份 [5] 资深专业机构投资者的认定标准 - 认定门槛极高 需具备长期投资能力与风险识别能力 如私募基金、政府基金等 且治理健全、诚信良好 [8] - 投资业绩要求严格 近5年需推动5家以上企业在科创板上市 或10家以上在境内外主要板块上市 [8] - 投资体量与期限有细致规定 须在IPO申报前24个月至申报时持续持有3%以上股份或5亿元以上投资金额 不能突击入股 [8] 制度的意义与影响 - 该制度是头部机构参与科创板IPO的新路径 [7] - 对于未盈利公司 资深专业机构投资者是加分项而非必选项 本质是监管层为验证企业价值、降低风险引入的第三方背书 [9] - 对普通投资者而言 资深专业机构投资者被视为“市场智慧”的标签 成为打新股时的重要关注点 [10]

文章核心观点 - 科创板试点引入资深专业机构投资者制度 为适用第五套上市标准的企业提供重要价值背书 [2][3] - 高瓴作为资深专业机构投资者已成功陪跑核心医疗和泰诺麦博两家科创板IPO申报企业 [4][5] - 资深专业机构投资者的认定门槛极高 其早期投资被视为市场智慧标签和筛选未盈利企业价值的关键能力 [7][8][9] 资深专业机构投资者案例 - 核心医疗科创板IPO申请获受理 高瓴及正心谷被认定为资深专业机构投资者 高瓴持有9.3%股份 [2][5] - 泰诺麦博为科创板第五套上市标准重启后首家获受理企业 认定珠海高瓴为资深专业机构投资者 高瓴持有3.94%股份 [4][5] - 两家公司均属创新医疗领域 产品处于商业化早期且未盈利 符合科创板第五套上市标准（预计市值不低于40亿元） [5] 制度定位与市场影响 - 该制度是监管层为验证企业价值、降低市场风险而引入的第三方角色背书 非审批必备要件 [8] - 对于普通投资者 资深专业机构投资者被视为市场智慧标签 成为科创板打新的重要参考指标 [9] - 对机构而言 此举是以IPO前价格进行科创板打新 核心是提前判断公司上市能力 考验其早期投资眼光 [9] 资格认定标准 - 机构需具备长期投资和风险识别能力 如私募基金、政府基金、链主企业投资机构等 且治理健全、诚信良好 [8] - 投资业绩要求近5年推动5家以上企业在科创板上市 或10家以上在境内外主要板块上市 [8] - 投资体量要求IPO申报前24个月至申报时持续持有企业3%以上股份或5亿元以上投资金额 [8]

IPO进程与募资计划 - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于当年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司于11月13日晚间对外披露了第二轮审核问询函回复 [1] - 本次冲击上市，公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与行业 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 审核问询关注点 - 在第二轮审核问询函中，公司股东及股权变动问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司客户和应收账款问题遭到追问 [1] - 在第二轮审核问询函中，公司收入问题遭到追问 [1]

公司上市进展 - 强一半导体（苏州）股份有限公司科创板IPO于2025年11月12日上会获得通过 [1] - 公司科创板IPO于2024年12月30日获得受理 并于2025年1月22日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约15亿元 用于南通探针卡研发及生产项目及苏州总部及研发中心建设项目 [1] 公司业务与行业 - 公司是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业 聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售 [1] - 上市委要求公司结合市场竞争格局、行业地位、与主要客户合作历史及可比公司情况 说明对主要客户形成重大依赖的合理性以及业务和研发的独立性、稳定性和可持续性 [1] 监管关注重点 - 上市委要求公司说明针对单一关联客户重大依赖的改善措施及效果 需结合产品技术水平、下游存储芯片主要客户需求及开拓进展、收入结构变化预测情况 [1] - 上市委要求公司结合报告期内南通圆周率对主要知名客户的认证进展 说明评估资产组收入预测时是否充分考虑相关因素 以及收益法追溯评估是否公允、关联交易是否公平 [1]

公司IPO进展 - 有研复材科创板IPO于2025年6月30日获得受理并于7月21日进入问询阶段[1] - 公司更新披露了招股书其中包含2025年上半年财务资料[1] - 本次拟募集资金约9亿元用于先进金属基复合材料产业化项目二期研发中心项目及补充流动资金[1] 公司业务概况 - 公司是一家高新技术企业主要从事金属复合材料及制品特种有色金属合金制品的研发生产和销售[1] - 业务分为金属复合材料及制品和特种有色金属合金制品两大板块[1] 公司财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约2.4亿元对应实现归属净利润约1440.66万元[1] - 2022年至2024年公司营业收入分别约为4.14亿元4.98亿元6.1亿元呈现持续增长趋势[1] - 2022年至2024年公司归属净利润分别约为5830.55万元5387.87万元6554.78万元[1]

IPO基本信息 - 公司将于11月14日科创板IPO上会，计划公开发行不超过1693.0559万股 [2] - 此次IPO计划募集资金总额为14.69亿元 [8] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入高速增长：2022年15815.8万元、2023年32526.85万元、2024年54079.03万元、2025年1-6月30405.63万元 [3] - 报告期内净利润同步高速增长：2022年2618.79万元、2023年7982.73万元、2024年14154.02万元、2025年1-6月6934.76万元 [3] 客户集中度风险 - 公司前五大客户销售收入占比持续攀升：2022年73.54%、2023年80.39%、2024年90.62%、2025年1-6月89.37% [3] - 对第一大客户拓荆科技的依赖尤为突出，销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%、62.06%，六成以上收入来自该客户 [4] 客户与股东身份重叠问题 - 拓荆科技通过直接和间接方式合计持有公司3.42%的股权，是公司第一大客户兼股东 [4] - 公司主张拓荆科技持股未达5%，因此不构成关联方，双方交易未按关联交易核算 [4] 交易数据矛盾 - 2024年恒运昌披露向拓荆科技的销售收入为34142.26万元 [6] - 但拓荆科技2024年披露向其第二大供应商的采购金额为36741.28万元，两者相差2599.02万元 [6] - 2022年和2023年也存在类似数据差异：拓荆科技第五大供应商采购额分别为11474.53万元和25957.75万元，而恒运昌披露的销售额分别为7153.8万元和18918.04万元 [7] 资金状况与募投项目合理性 - 公司货币资金充裕：2022年末5101.02万元、2023年末7707.62万元、2024年末42711.33万元、2025年6月末40009.62万元 [8] - 截至2025年6月末，货币资金占资产总额比例高达44.91% [8] - 公司资产负债率维持在低位：2022年28.86%、2023年14.53%、2024年16.84%、2025年6月15.78%，远低于同行平均值 [9] - 流动比率和速动比率均远高于同行可比公司平均值，短期偿债能力极强 [9] - 在此背景下，公司仍计划通过IPO募资1.69亿元用于补充流动资金，其合理性受到质疑 [8][9]

公司IPO进展 - 好盈科技科创板IPO进入问询阶段 [1] - 公司IPO申请于2025年10月23日获得受理 [1] 公司业务与募资用途 - 公司主要从事无人机动力系统的研发、生产和销售 [1] - 公司大力布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统 [1] - 本次拟募集资金约19.6亿元 [1] - 募集资金净额将投资于高端动力系统智能产业园项目（一期）、好盈研发中心升级建设项目及补充流动资金 [1]

上市审核终止 - 上海证券交易所决定终止对海创光电首次公开发行股票并在科创板上市的审核 [1] - 终止审核的原因是海创光电和保荐人兴业证券主动撤回了上市申请文件 [3] 公司业务概况 - 公司产品主要包括激光光学元器件及激光模组 实现激光的发射 传输及接收功能 [3] - 公司已形成四大业务板块 包括激光雷达业务 工业激光业务 光通讯业务 生物医疗及其他业务 [3] 公司股权结构与实际控制人 - 公司控股股东为福州融普 持有公司25.79%的股份 [4] - 公司实际控制人为凌吉武 其直接和间接合计控制公司30.21%的表决权 [4] - 实际控制人凌吉武与张哨峰 林斌签署了《一致行动协议》 [4] 原IPO发行计划 - 公司原计划公开发行股份数量为2,283.28万股 占发行后总股本的25.95% [4] - 公司原拟募集资金总额为76,000.00万元 [4][5] 原募集资金用途 - 募集资金计划用于两个项目 海创光电产业园项目(一期)拟投入57,000.00万元 总部及研发中心建设项目拟投入19,000.00万元 [5] - 两个项目总投资额为79,053.01万元 [5]

公司IPO进展 - 易思维科创板IPO首轮审核问询函回复于11月5日晚间对外披露 [1] - 公司IPO申请于2025年6月5日获得受理并于6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元 [1] 公司业务与市场 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 [1] - 公司为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案 [1] 公司财务表现 - 2022年至2025年上半年营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [1] - 2022年至2025年上半年归属净利润分别约为640.12万元、6103.86万元、8546.06万元、-485.51万元 [1] - 公司2025年上半年净利转亏 [1] 上市标准与审核关注 - 公司选择的上市标准为预计市值不低于10亿元且最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元 [1] - 首轮审核问询函中涉及产品与技术、市场竞争力、客户等16个问题 [1]

公司概况与IPO进展 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程提供机器视觉解决方案 [1] - 公司科创板IPO于2025年6月5日获得受理，并于2025年6月27日进入问询阶段 [1] - 公司拟募集资金约12.14亿元，用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约1.25亿元，对应归属净利润约-485.51万元 [1] - 2022年公司营业收入约为2.23亿元，归属净利润约为640.12万元 [1] - 2023年公司营业收入约为3.55亿元，归属净利润约为6103.86万元 [1] - 2024年公司营业收入约为3.92亿元，归属净利润约为8546.06万元 [1]