股价表现与公司概况 - 11月4日，三木集团股价上涨5.22%，报收4.84元/股，成交金额为3.99亿元，换手率达18.44%，总市值为22.53亿元 [1] - 公司主营业务涵盖进出口贸易、房地产开发、经营性物业运营管理和创业投资，其中商品贸易业务收入占比最高，为94.27% [1] - 公司成立于1992年10月24日，于1996年11月21日上市 [1] 主要流通股东动态 - 诺安基金旗下产品诺安多策略混合A（320016）于三季度新进成为三木集团十大流通股东，持有402.75万股，占流通股比例0.87% [2] - 基于11月4日股价表现，该基金持仓单日浮盈约96.66万元 [2] - 诺安多策略混合A基金今年以来收益率为71.04%，近一年收益率为84.62%，成立以来累计收益为230.1% [2] 相关基金经理信息 - 诺安多策略混合A的基金经理为孔宪政和王海畅 [3] - 孔宪政累计任职时间4年344天，管理基金总规模56.08亿元，任职期间最佳基金回报为84.52% [3] - 王海畅累计任职时间3年106天，管理基金总规模34.27亿元，任职期间最佳基金回报为71.53% [3]

技术分析 - 公司股票目前交易于55.31美元至61.13美元的支撑区间内[2] - 在过去10年中，公司股票在该支撑水平吸引了5次买入兴趣，随后平均峰值回报率达到66.2%[2] 业务概览 - 公司提供连续血糖监测系统，包括在美国及国外开发、设计并可供使用的下一代G7 CGM产品[4] 财务表现 - 公司最近十二个月收入增长率为9.3%，过去3年平均收入增长率为17.3%[5] - 公司最近十二个月自由现金流利润率为13.3%，营业利润率为16.0%[5] - 公司过去3年中最低的年收入增长率为9.3%[5] - 公司股票的市盈率倍数为39.9倍[5] 历史波动性 - 在全球金融危机期间，公司股价下跌近87%[4] - 在2018年市场调整期间，公司股价下跌约48%[4] - 在通胀飙升期间，公司股价下跌58%[4] - 新冠疫情期间，公司股价下跌接近37%[4]

捐赠事件概述 - 知名投资人段永平向江西水利电力大学教育发展基金会捐赠其持有的1万股贵州茅台股票，按10月31日收盘价1430.01元/股计算，折合市值约1430万元人民币 [1] - 此次捐赠是以其父母段锡明和彭建华（均曾任职于该校）的名义设立教育专项基金，用于支持该校励教奖学事业发展 [1] - 段永平表示此次捐赠实质是让学校每年花费股票分红，并强调市值只是暂时的 [1] - 这是段永平继2007年捐资500万美元建设段锡明图书馆后，对该校的又一次捐赠 [1] 段永平对贵州茅台的投资立场 - 段永平自2012年首次重仓贵州茅台后，投资已跨越多次行业周期，但始终未减仓，并数次在行业低谷期逆势加仓 [4] - 段永平在2024年1月和10月均有加仓贵州茅台的行动，例如10月13日公开表示“今天买了点茅台” [4] - 即使面对茅台短期销售波动，段永平认为这只是“被动地多了一些年份酒”，并坚信公司未来仍有增值空间 [4] - 对于有网友假设茅台未来几年增长放缓的提问，段永平明确回应不会因此下修对茅台的价值判断 [5] 贵州茅台近期业绩与市场表现 - 公司2025年第三季度报告显示，前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25% [4] - 2024年第三季度（7月1日至9月30日），贵州茅台股价累计涨幅为2.45% [5] - 尽管在三季度末，贵州茅台从公募基金第三大重仓股下跌至第十位 [5] - 有券商研报指出，考虑到茅台断层领先的品牌力和渠道抗风险能力，三季报的降速出清或将带来一轮估值修复 [5]

知名投资人段永平对贵州茅台的投资动态 - 知名投资人段永平于10月31日向江西水利电力大学教育发展基金会捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，市值人民币1500万元 [1] - 段永平于今年10月13日和1月9日两次买入茅台股票 [1] - 在贵州茅台股价回调时，段永平通过社交媒体互动表达对公司的力挺，认为"茅台是茅台最好的背书" [1] - 针对网友关于茅台未来可能面临负增长及低增长的提问，段永平明确表示不会因此下修对公司的价值判断 [2] 贵州茅台2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32% [2] - 2025年前三季度归母净利润为646.27亿元，同比增长6.25% [2] - 第三季度单季营业总收入为398.10亿元，同比增长0.35% [2] - 第三季度单季归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48% [2] - 前三季度收入和净利润均创历史新高，但增速均创下自2015年以来新低 [2] 机构对贵州茅台的观点与评级 - 万联证券维持对贵州茅台的"增持"评级，认为公司作为高端白酒龙头，具备强大的品牌力和极深的护城河，业绩有望回升 [2] - 国泰海通研报指出公司三季度销售毛利率和归母净利率分别达到91.3%和48.3%，同比小幅提升 [3] - 国泰海通维持对贵州茅台的"增持"评级，并给予目标价2040元 [3] - 机构认为毛利率提升得益于产品结构向茅台酒倾斜以及期间费用率下降 [3] 白酒行业当前状况 - 当前行业处于筑底阶段，白酒需求整体疲软，且渠道处于去库存阶段 [2] - 随着渠道库存的逐步出清，以及宏观经济的复苏，白酒需求将逐步回暖 [2]

知名投资人段永平对贵州茅台的操作与表态 - 知名投资人段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，市值人民币1500万元 [1] - 捐款后段永平表达对贵州茅台的信心，表示"他们每年花分红就好，市值只是暂时的" [1] - 段永平的父亲段锡明和母亲彭建华均曾任职于受赠基金会所属的江西水利电力大学 [4] 段永平近期对贵州茅台的公开评论 - 今年6月，段永平在社交平台发帖称"贵州茅台，大家在害怕什么呢？有点意思" [4] - 今年8月，段永平回复网友关于茅台中报的提问时表示"茅台中报出来了？有什么好看的？" [4] - 今年10月，段永平在社交平台上表示再买茅台 [4] - 针对网友提问若茅台未来几年增长放缓会否下修价值判断，段永平回应"不会" [6] 贵州茅台2025年第三季度及前三季度财务业绩 - 第三季度实现营业收入390.64亿元，同比增长0.56% [5] - 第三季度实现净利润192.24亿元，同比增长0.48% [5] - 前三季度实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36% [5] - 前三季度实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25% [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为381.97亿元，同比下降14.01% [6] 贵州茅台市场表现与机构持仓情况 - 截至10月31日，贵州茅台报收1430.01元/股，最新市值1.79万亿元 [7] - 贵州茅台在三季度末从二季度末的公募基金第三大重仓股跌至第十大重仓股 [7] - 五粮液、山西汾酒掉出公募基金前20大重仓股 [7] 段永平对贵州茅台的投资历史与观点 - 自2012年首次重仓贵州茅台以来，段永平的投资已跨越多次行业周期，但始终未减仓 [7] - 在行业低谷期段永平曾逆势加仓贵州茅台 [7] - 段永平曾表示，即使茅台短期销售有所波动，也只是"被动地多了一些年份酒"，未来仍有增值空间 [7]

捐赠事件概述 - 知名投资人段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，市值人民币1500万元 [1] - 捐赠以段永平父母名义设立"段锡明夫妇教育专项基金"，用于支持该校励教奖学事业发展 [4] - 段永平在捐赠后表达对贵州茅台的信心，建议基金会"每年花分红就好，市值只是暂时的" [1] 段永平对贵州茅台的投资立场 - 段永平自2012年首次重仓贵州茅台以来，投资跨越多次行业周期，始终未减仓并在行业低谷期逆势加仓 [9] - 针对网友对茅台未来可能进入负增长阶段的提问，段永平明确回应"不会"下修对茅台的价值判断 [8] - 段永平近期在社交平台频繁互动提及茅台，包括今年6月发问"大家在害怕什么呢"，8月表示对中报"没什么好看的"，10月表示再买茅台 [6] 贵州茅台2025年三季度业绩表现 - 第三季度实现营业收入390.64亿元，同比增长0.56%，实现净利润192.24亿元，同比增长0.48% [7] - 前三季度累计实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%，实现归母净利润646.27亿元，同比增长6.25% [7] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为381.97亿元，同比下降14.01% [8] 贵州茅台市场表现与机构持仓 - 截至10月31日，贵州茅台报收1430.01元/股，最新市值1.79万亿元 [9] - 公募基金持仓中，贵州茅台从二季度末的第三大重仓股跌至三季度末的第十大重仓股 [9] - 五粮液、山西汾酒同期掉出公募基金前20大重仓股 [9]

捐赠事件概述 - 段永平向江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，市值人民币1500万元[1] - 捐赠仪式于10月31日举行，以捐赠人父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展[5] - 段氏家族与学校渊源深厚，其父亲段锡明和母亲彭建华均曾任职于该校[7] 段永平背景与投资持仓 - 段永平是知名投资人和企业家，曾创立"小霸王"和"步步高"品牌，步步高系高管还创立了VIVO、OPPO和极兔[8] - 截至2025年6月30日，其管理的投资机构H&H International Investment持仓总市值为115亿美元，前三大持仓为苹果公司（占比超六成）、伯克希尔·哈撒韦（占比约14.2%）和拼多多公司-ADR[10] - 段永平以100亿人民币财富位列《2025年胡润全球富豪榜》第2575位[9] 对贵州茅台的投资观点与操作 - 段永平对贵州茅台青睐有加，2025年分别于1月和10月两次买入茅台[11] - 10月13日公开表示买入茅台，并认为贵州茅台和可口可乐一样具有不可复制性[12] - 对于茅台三季度利润接近零增长的情况，段永平明确表示不会因此下修对茅台的价值判断[14] 贵州茅台2025年三季度业绩 - 2025年1～9月，贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%[12] - 第三季度单季营业收入达398.1亿元，同比增长0.35%；归属于上市公司股东的净利润为192.24亿元，同比增长0.48%[12] - 尽管前三季度总营收和净利润均创历史新高，但增速均创下自2015年以来新低[13] - 截至10月31日收盘，贵州茅台每股报1430.01元，总市值1.79万亿元[15]

捐赠事件概述 - 段永平向江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股，市值人民币1500万元 [1] - 捐赠仪式于10月31日举行，以捐赠人父母名义设立教育专项基金，用于支持该校励教奖学事业发展 [4][5] - 此次是段永平继2007年捐资500万美元建设段锡明图书馆后，对江西水利电力大学的又一次慷慨支持 [5] 段永平背景信息 - 段永平是知名投资人和企业家，被网友称为"中国巴菲特"，曾创立"小霸王"和"步步高"品牌 [8] - 截至2025年3月，段永平以100亿人民币财富位列《胡润全球富豪榜》第2575位 [9] - 其管理的投资机构H&H International Investment持仓总市值为115亿美元，前三大持仓为苹果公司（占比超六成）、伯克希尔·哈撒韦（占比约14.2%）和拼多多公司-ADR [10] 贵州茅台近期业绩 - 2025年1～9月，贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；利润总额894.03亿元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25% [11] - 第三季度单季度营业收入达398.1亿元，同比增长0.35%；归属于上市公司股东的净利润为192.24亿元，同比增长0.48% [11] - 前三季度总营收和净利润均创历史新高，但增速均创下自2015年以来新低 [12] 段永平对茅台的投资观点 - 段永平于2025年1月和10月两次买入茅台股票，并在雪球账号上公开表示看好 [11] - 他认为贵州茅台具有不可复制性，类似于可口可乐的品牌护城河 [11] - 对于茅台三季度利润接近零增长的情况，段永平明确表示不会因此下修对茅台的价值判断 [12] 贵州茅台市场数据 - 截至10月31日收盘，贵州茅台每股报1430.01元，总市值1.79万亿元 [13] - 当日成交额为51.1亿，市盈率为19.9，市净率为6.97 [14]

文章核心观点 - 投资A股长期可以跑赢通货膨胀 [4][5] - 通过股票基金投资A股可以获得比市场平均水平更高的收益 [8][9] A股市场长期表现 - 中证全指从2004年底1000点起步至2024年12月31日上涨至4750.67点 [6] - 包含分红收益的中证全指全收益指数同期上涨至6284.26点 [6] - 中证全指过去十几年长期历史平均年化收益率约为8.10% [8] - 中证全指全收益指数过去十几年长期历史平均年化收益率约为9.62% [8] 股票基金表现分析 - A股股票基金总指数从2004年底1164点上涨至2024年12月31日9140.39点 [8] - 股票基金整体年化收益率在11%-13%左右 高于中证全指 [8] - 基金可通过剔除盈利不佳或亏损公司来提升平均收益 [8] - 股票基金投资策略分为被动基金（指数基金）和主动基金 [9] 指数基金投资价值 - 指数基金具有规则清晰透明、成本低的优势 [9] - 指数基金是个人投资股票基金的良好切入点 [9]

股价表现与近期动态 - 公司股票在不到一个月内从347.27美元下跌至272.76美元，跌幅达21.5% [2] - 鉴于股票估值非常高，当前的调整可能预示着存在进一步下跌的潜力，股价有可能跌至192美元 [2] - 历史上，在经历大幅下跌（30天内跌幅超过30%）后，该股票一年内的峰值回报中位数为87% [3][6] 历史表现数据分析 - 自2010年1月1日以来，公司股票共触发了5次30天内跌幅超过30%的事件 [6] - 在下跌事件发生后一年内，达到峰值回报的中位时间为356天，期间最大回撤中位数为-7.5% [6] - 股票一年内的历史回报中位数为87% [3] 公司业务与财务状况 - 公司提供一个语言学习平台，包含40种语言的课程，主要通过网站和移动应用面向美国和中国用户 [3] - 公司的收入增长、盈利能力、现金流和资产负债表强度已通过基本的财务质量检查 [7] 投资策略参考 - 在下跌时买入需要从多角度进行仔细分析，例如采用包含30支股票的高质量投资组合策略，该组合历史表现优于标普500等基准指数且波动性更低 [8]