文章核心观点 - 3D打印行业在2025年迎来显著的资本热潮和市场回暖，这不仅是资本的短期回流，更可能是行业迈向规模化落地的拐点 [5] - 行业热度由技术突破、成本下降、应用场景拓宽、政策支持及资本（包括市场化VC和地方政府产业资本）密集加注共同驱动 [5][16][18][21][23] - 消费级3D打印赛道正从早期尝鲜者阶段进入早期大众阶段，头部企业年营收已跨过10亿元门槛，并占据全球入门级市场主要份额，但同时也面临低价内卷和用户留存等挑战 [27][28][30] 资本热钱流向3D打印 - 2025年末两个月内，3D打印赛道密集出现重磅投融资：大疆以数亿元战略投资智能派科技；快造科技完成数亿元B轮融资，由高瓴创投、美团联合领投 [5] - 行业头部企业创想三维已向港交所递交招股书，冲刺二级市场；另一隐形巨头拓竹科技年出货量已突破百万台 [5] - 大疆跨界投资智能派科技引发行业关注，其前员工创办的拓竹科技创始人暗示存在针对性条款，事件凸显主流科技力量正重新关注该赛道 [7] - 2025年国内3D打印行业投融资事件达到100个（涉及81家公司），较往年维持在30-40个的水平翻了快3倍 [8] - 2025年国内3D打印行业投融资总额约84亿元，创历史新高并扭转2024年下跌走势 [11] - 2023年行业投融资总额增至73亿元，主要得益于铂力特超30亿元定向增发、华曙高科科创板IPO融资11.05亿元两笔大额资金 [11] - 被投企业主要分为两类：面向C端消费群体的3D打印公司，以及服务于工业领域的新材料或整体技术方案提供商 [13] - 推动热潮的资本不仅包括美团龙珠、高瓴创投、同创伟业、君联资本等市场化VC，还有来自地方政府的产业资本，资本押注于能提升效率的真实需求和技术 [16] 行业回暖的驱动因素 - 技术突破是行业再度走红的关键：激光器、振镜等核心部件实现国产替代，推动设备制造成本大幅降低 [18] - 以主流的FDM技术设备为例，2019年入门级产品均价仍在3000元以上，如今部分已降至1000元至3000元区间 [18] - AI技术与3D打印深度融合，允许用户通过文本或图片生成3D模型，极大简化了创作流程 [20] - 耗材成本大幅下降：消费级3D打印常用的PLA塑料价格已降至每公斤40元左右，较几年前降幅超过50% [21] - 材料体系丰富化，碳纤维复合材料、环保树脂、金属粉末等新型耗材不断涌现 [21] - 投资逻辑已从“技术猎奇”转向“价值落地”，资本关注技术能否切实转化为可规模化的产业价值 [21] - 政策持续加码：2024年政策鼓励3D打印再生材料应用；2025年商务部等8部门文件将桌面级3D打印设备纳入“数字产品消费”重点方向 [23] 行业格局与市场规模 - 从营收规模看，行业第一梯队包括创想三维和纵维立方，专注于消费级3D打印机，营业收入规模在10亿元以上 [23] - 第二梯队包括铂力特、先临三维、光韵达等企业，平均年营收在1-10亿元间 [23] - 华经产业研究院预测，2025年全球3D打印市场规模将达298亿美元，到2030年有望攀升至853亿美元，其中中国市场占比将提升至35% [24] 消费级赛道发展现状 - 消费级3D打印正迎来快速普及期，行业格局正被打破 [26][27] - 创想三维、纵维立方、智能派与拓竹科技被誉为“深圳四小龙”，合计掌握全球入门级3D打印机九成市场份额 [27] - 2024年出货量数据：拓竹科技120万台排名第一；创想三维72万台排名第二；智能派科技约55万台；纵维立方约50万台 [27] - 头部企业发展路径各异：创想三维以高性价比推动普惠；拓竹科技聚焦开发者生态，其MakerWorld社区月活超千万，模型数量破百万；智能派凭借光固化技术起量；纵维立方以Photon系列打开海外市场 [27] - 行业面临挑战：低价内卷导致整体利润承压、产品质量参差不齐；用户因缺乏使用场景、打印失败率较高导致设备闲置，影响留存 [28][30] - 消费级3D打印背后是个性化制造、数字消费的巨大想象空间，“硬件+软件+内容”的生态闭环形成后，3D打印机有望从可选消费品升级为家庭标配 [30] - 智能派科技联合创始人认为消费级3D打印迎来“iPhone时刻”，行业已从早期尝鲜进入早期大众阶段 [30]

公司业务与产品 - 公司专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售及服务解决方案 [1] - 公司目前的3D打印设备以砂型打印系列为主 [1] 技术研发进展 - 公司已完成多头激光金属打印头的联机优化调试 [1] - 公司已完成上机零件生产打印测试，测试通过后成为3D金属打印设备的核心关键部件 [1] - 公司的多激光打印头产品将更适用于对生产效率及生产成本具备较高要求的应用领域 [1]

公司业务与定位 - 公司专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售及服务解决方案 [1] - 公司目前的3D打印设备以砂型打印系列为主 [1] 技术研发进展 - 公司已完成多头激光金属打印头的联机优化调试 [1] - 公司已完成上机零件生产打印测试，测试通过后成为3D金属打印设备的核心关键部件 [1] - 公司的多激光打印头产品将更适用于对生产效率及生产成本具备较高要求的应用领域 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 报告聚焦3D打印材料行业，认为其受益于消费级3D打印机普及和商业航天等工业级应用爆发两大主线驱动，行业景气持续加速[1][2] 全球3D打印市场概况 - 2024年全球3D打印市场规模高达219亿美元[1] - 材料方面，金属材料占比22%，其中铁基材料成本较低最为主流[1] - 高分子材料中，PLA线材深度绑定FDM技术成为应用最广泛的材料，SLA主要采用光敏树脂，SLS主要搭配以PA12为主流品种的高分子粉材[1] 消费级3D打印机市场 - 技术升级解决了“速度慢、易故障、难上手”的问题，打印效率和精度提升，同时入门级型号价格降至1000元内降低了购买门槛[1] - 多模态AI大模型（如Gemini Nano Banana）可通过2D图片生成3D模型，降低了使用门槛[1] - 2024年全球消费级3D打印机市场规模为41亿美元，预计2029年将提升至169亿美元[1] - 2024年全球消费类3D打印机出货量约410万台，中国厂商占据全球94%的市场份额[1] - 中国“四小龙”出货量：拓竹科技120万台、创想三维72万台、纵维立方55万台、智能派55万台[1] 工业级3D打印应用：商业航天 - 航空航天是工业级3D打印最核心下游，商业航天步入奇点时刻[2] - 2024年SpaceX实现138次火箭发射，迎来指数级增长[2] - 2025年国内火箭发射持续突破，朱雀三号运载火箭成功首飞标志我国可回收商业航天进入新阶段[2] - 2024年我国商业航天市场规模达到2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元[2] - 3D打印主要应用于火箭发动机制造（发动机成本占比50%），可实现大幅降本[2] - 以星河动力为例，3D打印工艺使发动机生产周期缩短至传统模式的1/6，制造成本降至10%，同时发动机重量减轻50%[2] 工业级3D打印应用：科技与新消费 - 3C领域：3D打印正逐步替代传统CNC加工，以更高精度、更低材料浪费赋能部件轻量化及降本，广泛应用于折叠屏铰链、中框、USB接口、表壳等领域[3] - 液冷板领域：3D打印可实现微米级微通道制造，大大提升冷板散热性能，CoolestDC、纬颖（Wiwynn）、其阳（AEWIN）等厂商的铜质3D打印冷板已在CPU、GPU、AI服务器、两相浸没系统中批量装机[3] 相关标的梳理 - 消费级3D打印机：拓竹科技【未上市】、创想三维【港股IPO流程中】、汇纳科技【金石三维入股】、安克创新[3] - 工业级3D打印机：铂力特、华曙高科；海外VELO、SSYS、DDD[3] - 3D打印服务：铂力特、银邦股份【入股飞而康】[3] - 3D打印材料：家联科技、海正生材、有研粉材[3] - 3D打印机设备：金橙子、杰普特、爱司凯、思看科技[3] 重点公司盈利预测 - 东阳光（600673.SH）：投资评级为买入，预测EPS从2024年的0.12元增长至2027年的0.93元[7] - 晶泰控股（02228.HK）：投资评级为买入，预测EPS从2024年的-0.38元改善至2027年的0.02元[7] - 道氏技术（300409.SZ）：投资评级为买入，预测EPS从2024年的0.20元增长至2027年的1.45元[7]

全球半导体市场表现 - 2025年第三季度全球半导体市场规模达2080亿美元，首次突破2000亿美元大关，环比增长15.8%，创2009年以来最高季度增速 [1] - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB等环节价值量显著提升 [1] - 存储价格触底回升，封测环节稼动率逐步恢复 [1] 半导体产业链发展趋势 - 未来3年“先进工艺扩产”将成为自主可控主线，国产设备在先进工艺突破与验证持续推进 [1] - CoWoS及HBM卡位AI产业趋势，先进封装重要性凸显 [1] - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的科创芯片指数（000685）单日涨跌幅达20%，该指数选取涉及半导体材料、设备、设计、制造与封装测试等全产业链环节的科创板上市公司证券 [1] 消费电子与AI硬件 - 消费电子领域，随着荣耀、OPPO折叠机铰链成功应用及苹果加大投入，3D打印技术加速渗透，折叠机铰链、中框等零部件或开启应用元年 [1] - AI手机与硬件深度融合趋势明确，端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜有望成为AI Agent重要载体 [1] - 全球折叠屏手机Q3出货量同比增长14%创历史新高，高端市场渗透率持续提升 [1]

项目背景与战略意义 - 项目是中国科协科普部与人民网联合策划的"见证科技之路"主题报道的一部分 旨在普及科学知识 弘扬科学精神 提高全民科学文化素质 助力实现高水平科技自立自强 [1] - 报道聚焦国家科技战略政策 重要科技奖项 "卡脖子"关键核心技术等 深入基层一线采访调研 旨在为建设科技强国汇聚力量 [1] 项目定位与特点 - 项目位于华北平原 是一座承载"未来之城"使命 正在加速崛起的新区 [3] - 从规划伊始 绿色 低碳 智能就深深融入了这座新城的血脉 [3] - 新区内的建筑形似"白鹭展翅" 被称为"雄安之翼" 以其独特的建筑形态与鲜明的绿色定位成为亮眼印记 [3] 核心技术亮点 - "雄安之翼"是全球最大的3D打印建筑 [3] - 该建筑的建设背后应用了硬核"黑科技" [3]

公司战略与旗舰店概况 - 创想三维于2025年12月在深圳“湾区之眼”启动全球超级旗舰店运营，这是公司在市场竞争加剧背景下的重要战略调整 [1] - 旗舰店占地超过600平方，核心功能是提供完整、沉浸式的3D打印流程展示平台 [1] - 店内集中展示了覆盖FDM（熔融沉积）、光固化（Resin）和激光雕刻/切割三大主流技术的产品线，旨在通过“全景式”技术演示让技术变得可触摸和理解 [1] 旗舰店功能与服务模式 - 店内设有实物转化为数字模型的3D扫描体验区，以及用于创客交流、技能培训和产品体验的工作坊空间 [2] - 通过定期举办3D打印、建模和设计课程，门店不仅作为销售终端，更成为社区中心，为用户提供学习和分享创意的场所 [2] - 这种服务模式旨在延长用户的使用生命周期，并提升用户对品牌生态的黏性 [2] 战略意义与行业影响 - 旗舰店的首要战略意义是完善用户教育体系和品牌认知，在硬件参数竞争白热化下，实体店是建立品牌差异化和信任度的有效载体 [2] - 通过全流程展示进行用户教育，可显著降低新用户入门难度，从而提高销售转化率 [2] - 其次，旗舰店是探索新零售模式和服务生态的“试验田”，通过线下客户反馈、行为偏好等数据，可更精准指导产品研发、优化服务流程 [2] - 公司业务重心正从单纯的硬件销售逐步拓展至“硬件+耗材+服务”的综合生态模式 [2] - 旗舰店的落地被视为消费级3D打印行业进入线下体验和生态竞争阶段的一个关键标志 [2] 市场背景与用户需求 - 过去几年，消费级3D打印市场增速明显，但用户群体从小众专业人士向大众创客和家庭用户扩展 [1] - 用户群体的扩展使得“技术教育”和“产品体验”成为新的瓶颈，传统的电商页面和视频演示难以完全替代用户对过程的直观感受和对成品质量的判断 [1]

3D打印食品技术发展现状 - 3D打印食品技术发展迅速，全球多家机构与企业投入资源进行研发，该技术以糊状物、粉末和凝胶为“墨水”，可打印出各式面条、牛排和巧克力，并辅以激光烹饪，让个性化定制食品日渐流行 [1] 激发创意与商业应用 - 美国哥伦比亚大学机器人专家团队打印出内含7种食材、结构层次复杂的芝士蛋糕，创造出前所未有的口感与风味 [2] - 意大利巴吉亚集团旗下品牌专注于研发造型独特、富有艺术感的3D意大利面与千层面，这些形态繁复的面食传统工艺难以实现 [2] - 好时公司携手3D Systems推出名为CocoJet的3D打印巧克力机，该设备已投入商用，可快速精准制作重达40克、设计复杂的巧克力，并可在巧克力棒上刻印消费者专属信息 [2] 满足特殊场景需求 - 美国国家航空航天局已委托科研团队研发太空食物3D打印机，旨在让宇航员在太空航程中享用心仪美食 [3] - 美国国防部下属实验室正研制3D打印能量棒，以优化士兵在特定任务中的表现，满足个体营养需求，未来该技术或能与可穿戴传感器联动，实现按需营养补充 [3] - 该技术在医院和养老院中大有可为，能大规模生产营养精准控制的餐食，并为吞咽困难的患者提供既易于消化、又保留食物原貌的膳食 [3] 定制营养与健康供给 - 雀巢研发部门推动的“钢铁侠”项目，致力于开发一款外形酷似咖啡机的家用设备，让人们能在家中打印出身体所需的营养素 [4] - 日本通过“开放餐点”项目，将基因检测与3D打印相结合，为顾客定制富含特定微量元素的寿司，实现精准营养补充 [4] - 荷兰瓦赫宁根大学研究团队利用藻类蛋白和菌丝体开发环保食材，通过3D打印制作出口感可媲美传统肉类的植物基食品 [4] - 该技术能为糖尿病患者定制低GI值蛋糕，或为健身人士设计高蛋白餐食，营养成分误差可控制在±5%以内 [4] - 印度国家食品技术创业与管理学院团队正在研发富含蛋白质与纤维的3D打印零食，作为政府营养项目的补充剂，这些零食能制成多种卡通造型与颜色，并可实现本地化低成本生产 [4] 未来应用前景 - 3D打印食品技术为商业快餐和高热量零食提供了更健康的选择，家用食品3D打印机未来可制作出营养均衡的优质餐食 [5] - 该技术有望应用于实验室培育肉类的定制加工，进一步优化3D打印汉堡，去除可能导致高胆固醇和肥胖的油脂等成分 [5] - 对医院、航天领域及餐饮行业而言，3D打印食品技术蕴藏着广阔的应用前景 [5]

公司核心技术与产品 - 智塑健康研发了中国首款获得美国FDA认证的3D打印骨科植入物，成功进入国际高端骨科植入体市场 [6] - 公司已建成中国首个覆盖自主算法设计、独特3D打印工艺、自动化后处理全流程的性能定制GMP车间，总面积近4000平米，在打印精度、稳定性、后处理工艺流程效率及质量等方面引领国际前沿生产水平 [13] - 团队自主研发的数字结构材料平台，填补了骨科植入体性能定制核心技术的国际空白，开发的3D打印颈椎、腰椎融合器获得美国FDA认证 [13] 行业痛点与技术优势 - 传统骨科手术中存在“削骨适金”现象，即医生需要切削患者健康骨骼以适配标准化植入体 [6][11] - 3D打印的定制化优势可根据患者骨骼数据精准复刻植入体形态，从根源上避免“削骨适配” [11] - 公司技术平台为产品研发提供“精准导航”，相比行业普遍依赖商业化软件和人工处理的“试错”模式具有显著优势，例如某三甲医院耗时四年未解决的产品设计难题，团队仅用一个月就完成首款方案，并将常规交付周期压缩至一周 [13] 创始人背景与团队构成 - 创始人张靖本硕毕业于清华大学物理系和机械系，博士毕业于美国南加州大学，师从美国两院院士，博士课题曾获美国NASA挑战赛特等奖 [8] - 创业动机源于对中国制造业崛起的愿景以及对人口老龄化催生更耐用、更匹配骨科植入体需求的洞察 [8][11] - 公司组建了国际化核心团队，成员源自哈佛、耶鲁、清华、北大等高校，并拥有强生、华为等顶尖企业的实战经验 [13] 市场机遇与产品理念 - 中国社会及全球性的老龄化与长寿化趋势，催生对更耐用、更匹配的骨科植入体的巨大需求 [11] - 公司的核心产品理念是通过技术创新，实现“一次植入，终身受用”，让患者摆脱反复手术的困扰 [11]

技术突破 - 厦门大学吴德志教授团队首创“激光原位诱导直写打印”技术，将热固性材料三维柔性器件的固化时间从48小时压缩至0.25秒，效率提升5万倍[2] - 新技术通过激光与3D打印射流耦合，产生局部光热效应，在毫秒级内将材料温度提升至150~300℃，实现材料瞬间交联固化，实现从“逐层等待”到“边打边固”的范式转变[3] - 该技术攻克了传统热固性材料3D打印成型慢、步骤繁、性能难调控的核心痛点，研究成果发表于国际顶级期刊《Nature Electronics》[2][3] 行业应用与前景 - 3D打印技术已从早期原型制造广泛渗透至航空航天、医疗、汽车、建筑和消费电子等核心领域，能够直接生产复杂结构零件、个性化医疗器械和定制化消费品[2][8] - 预计2029年中国3D打印设备市场规模将突破1200亿元，2025-2029年复合年均增长率达19.5%，行业正处于黄金发展期[8] - 新技术有望推动热固性材料3D打印从实验室走向产业化，加速智能软体机器人、器官芯片等前沿科技的实用化进程[3][9] 产业格局与竞争 - 中国3D打印产业已形成以环渤海、长三角、珠三角地区为核心，中西部地区为纽带的“一线三环”产业空间发展格局[4] - 环渤海地区以北京为核心，长三角已形成完整产业链，珠三角侧重应用服务，行业区域性特征显著[4][5] - 行业龙头如铂力特、先临三维等年营收超亿元，毛利率维持在40%以上，设备产量远超同行，呈现明显马太效应[7]