格隆汇1月13日｜由于对美联储独立性及地缘政治风险的担忧，现货黄金站上4630美元/盎司，日内涨幅达2.46%；现货白银突破86美元/盎司，日内涨 7.62%。 ...

市场反应与资产价格变动 - 投资者因特朗普政府对美联储主席鲍威尔启动刑事调查而重启“抛售美国”交易策略，大举减持美股、美债与美元资产 [1][6] - 美股周一早盘下挫：道琼斯工业平均指数下跌159点（跌幅0.32%），标准普尔500指数下跌0.14%，纳斯达克综合指数下跌0.1% [1][6] - 美元汇率走弱：追踪美元兑六种主要货币汇率的美元指数下跌0.35% [2][7] - 美债价格下跌：10年期美国国债收益率升至略低于4.2%，接近一个月高点 [2][7] - 市场波动率上升：芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨6% [2][7] - 避险资产价格飙升：黄金期货价格上涨3%，突破每金衡盎司4600美元，创历史新高；白银价格飙升8% [2][7] 对美联储独立性的担忧与市场逻辑 - 美联储的独立性被视为美国金融市场独特优势的基石，独立的中央银行是金融市场稳定的关键 [2][7] - 市场担忧特朗普政府的举措可能侵蚀美联储独立性，若信心遭长期侵蚀，可能导致美元汇率承压、长期国债收益率走高、全球市场波动加剧 [3][8] - 当前市场交易体现了“货币贬值交易”逻辑：投资者因担忧央行受压、债务攀升及公信力受损，涌入黄金、白银等不受政府信誉影响的硬资产 [4][9] - 此次市场反应与2025年春季的“抛售美国”潮相似，但波动幅度相对平缓 [3][8] 分析师观点与市场前景 - 全球支付公司Corpay首席市场策略师卡尔・沙莫塔表示，“抛售美国”交易卷土重来，但目前态势尚属温和 [2][7] - 艾弗考尔投资公司副主席克里希纳・古哈指出，当前市场无疑正处于避险模式 [3][9] - 古哈认为，这类抛售交易的势头很可能会进一步加剧，并将持续一段时间，美联储独立性面临的风险将成为贯穿2026年的核心市场主题 [4][9] - 古哈同时指出，市场未必会出现全面恐慌性抛售，因投资者已逐渐习惯施压，且鲍威尔任期仅剩四个月，无即刻被罢免风险，并承诺维持以往政策立场 [4][9] - 古哈总结，此次传票事件与鲍威尔的回应，可能是一个明确的标志性事件，促使市场因对美联储独立性的担忧而大举交易 [5][10]

"如果之前还有人怀疑特朗普政府内的顾问是否真的在力图终结美联储的独立性，那么现在应该没有丝 毫疑问了，" Tillis在一份声明中称。"如今受到质疑的是司法部的独立性和公信力。""在这一法律问题 得到彻底解决前，我将反对确认任何美联储提名人选——包括即将出现的美联储主席空缺，" Tillis表 示。他同时也是参议院司法委员会的成员。（彭博） 【共和党要员抨击美国司法部调查，特朗普"驯服"美联储计划遇阻力】美联储主席鲍威尔指责美国司法 部以启动大陪审团调查为借口对该央行施压并恐吓后，总统特朗普周日晚间即遭到部分两党议员抨击。 参议院银行委员会中的关键共和党人Thom Tillis誓言在该问题解决之前，将反对特朗普提名的任何美联 储候选人。 ...

美联储货币政策与政治压力 - 2024年末美联储连续下调联邦基金利率后，2025年在多数时间维持利率稳定，随后于9月、10月和12月的三次议息会议上再宣布三次降息 [1][10] - 面对经济不确定性，尤其是特朗普政府加征关税的影响，美联储官员采取谨慎立场，强调需保持耐心，等待更明确的经济数据 [1][10] - 特朗普总统公开反对美联储维持利率稳定，施压要求2025年进一步降息，并称美联储主席鲍威尔为“固执的蠢货”，甚至提议美联储理事会罢免鲍威尔 [1][10] 特朗普政府与美联储的冲突升级 - 2025年8月，特朗普在社交媒体信件中表示已免去美联储理事莉萨·库克的职务，批评人士指出该行为涉嫌违法 [1][10] - 特朗普指控库克存在抵押贷款欺诈行为并以此解雇她，此事已移交美国司法部调查，但库克尚未被正式指控任何罪名 [7][15] - 库克的律师声明称解雇决定无正当理由且不具备法律效力，并将提起诉讼质疑这一“非法行径” [7][15] - 2025年1月11日，鲍威尔发布视频声明称联邦检察官已针对美联储启动刑事调查，事由与其夏季就美联储华盛顿总部翻新事宜所作的证词相关 [1][10] - 鲍威尔表示刑事调查及指控威胁应放在特朗普政府就利率问题“持续施压”的大背景下看待，并声明美联储制定利率是基于公众利益判断而非屈从总统个人偏好 [1][2][11] 美联储的职能与利率影响机制 - 美联储通过联邦公开市场委员会掌控联邦基金利率，即存款类金融机构间的隔夜拆借利率 [3][12] - 美联储不直接管控金融机构自行设定的利率，但当FOMC调整目标利率时，商业银行通常会随之调整自身利率 [3][12] - 利率上调会增加消费者借贷成本，同时提高储蓄账户、定期存单及货币市场账户收益率；利率下调则会降低信贷产品和存款账户的短期利率 [3][12] 美国总统对美联储的法律权限 - 美国总统并不拥有管控美联储的权力，但掌握一些能够影响美联储未来走向及其决策的权限 [4][13] - 总统有权提名美联储理事会主席和副主席，但必须经参议院批准，主席和副主席任期为四年，可由现任总统连任 [5][14] - 总统有权罢免美联储主席和副主席，但迄今为止从未发生过总统罢免美联储主席或副主席的情况 [5][14] - 总统有权提名美联储理事会的七名理事，这些理事均为FOMC成员，负责监管12家联邦储备银行，每位理事任期最长为14年且不得连任 [6][15] - 根据《联邦储备法》，总统仅可“因故”罢免美联储理事，通常指严重渎职或无法履职，而非政策分歧，迄今为止尚未有任何一位美联储理事被总统罢免 [6][15] 总统言论对货币政策的影响 - 尽管总统无法直接控制利率，但可以就货币政策及其影响发表看法，不过这一话题向来十分敏感 [8][16] - 从制度设计而言，美联储极力维护自身独立性，大多数总统政府都会刻意避免公开评论美联储政策 [8][16] - 现任总统并未停止对美联储及其决策发表看法，例如特朗普曾在社交媒体发文称“越早罢免鲍威尔的美联储主席职务越好”，并称他是“头号失败者” [8][17] - 专家认为美联储仍将继续独立制定决策，但外部言论可能会催生竞选承诺和政治行动，进而通过其他途径影响通胀水平和消费者价格 [8][17] - 政府可以通过解决供应链问题、遏制垄断寻租行为来降低通胀，国会也可以通过提高税收或削减开支来影响通胀，其他政策如降低滞纳金、减免房产交易手续费也会影响整体借贷成本 [8][17] 总结 - 美联储的制度设计初衷是独立于政治干预，但总统的公开表态可能会影响市场预期，并有可能间接左右美联储的政策决策 [9][18]

中国资产市场表现 - 1月12日晚间美股开盘后，中概股指数涨幅扩大至4% [3] - 其中知乎股价涨近20%，阿里巴巴股价涨超10% [3] - 港股夜盘方面，恒生指数期货涨超1%至26898.00点，上涨301.00点，涨幅1.13% [5] - 恒生科技指数期货涨近2%至5963.00点，上涨100.00点，涨幅1.71% [5] 美股科技巨头动态 - 谷歌盘中一度拉升，市值短暂突破4万亿美元关口 [6] - 苹果与谷歌计划联手，为Siri等产品的人工智能功能提供支持 [6] - 苹果正与谷歌进行初步谈判，拟使用定制的Gemini模型驱动新版Siri [6] - 苹果公司声明认为谷歌的技术为其基础模型提供了最强大的基础 [6] - 截至数据统计时，苹果公司总市值达3.96万亿美元，每股收益为10.30美元 [7] 美联储与贵金属市场 - 特朗普政府加大对美联储的“攻击”，引发市场对央行独立性的担忧 [8] - 交易员加速涌向避险资产，白银价格暴涨近7%，创下新纪录 [8] - 黄金价格涨超2% [8] - 美联储主席鲍威尔证实，联邦检察官已就其证词启动刑事调查 [9] - 鲍威尔表示调查是特朗普影响央行货币政策的又一次尝试，其主席任期将于5月到期 [9] - 前美联储主席耶伦、伯南克和格林斯潘发表声明，称针对鲍威尔的刑事调查是对美联储独立性的“前所未有”攻击 [10] - 分析师认为市场对此类事件的第一反应往往是抛售股票 [10] - 摩根大通认为，特朗普政府对美联储独立性的攻击至少在短期内对美股构成威胁，可能推动美股短期内相对跑输 [10]

美联储主席鲍威尔遭刑事调查事件 - 美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，主要涉及美联储办公楼翻修项目以及鲍威尔是否就项目规模向国会作虚假陈述 [1] - 鲍威尔发表声明回应，称指控是“借口”，并直言遭调查是因为美联储“没有遵从总统意愿”来设定利率 [1] - 有分析认为，特朗普政府试图通过“盘外招”影响美联储，可能导致外界担心美国货币政策受到政治压力影响，动摇市场对美联储政策的信心 [1] 调查涉及的翻修项目详情 - 翻修项目自拜登政府时期开始动工，涉及美联储两栋主要办公楼 [2] - 项目在2019年的最初预算约为19亿美元，后因建筑材料成本大幅上涨，预算增至近25亿美元，超出预算额约32% [2] - 特朗普多次批评该项目“成本超支”，并指责鲍威尔“无能” [2] - 鲍威尔去年6月承认支出超预算，但否认豪华装修指控，辩称为满足“安全性和现代化”要求 [2] 特朗普政府与美联储的长期矛盾 - 特朗普在鲍威尔2018年出任美联储主席后，因其连续加息而开始公开指责，并与幕僚商讨解雇鲍威尔 [3] - 去年再度就任总统后，特朗普曾多次尝试干涉美联储货币政策决议，公开批评鲍威尔降息时机太迟或幅度不够 [3] - 2025年8月，美国政府以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由，解除美联储理事莉萨·库克职务 [5] - 特朗普政府还提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰出任美联储理事，其上任后在货币政策例会上多次投反对票，坚持扩大降息幅度 [5] 事件对金融市场的即时影响 - 消息传出后，美元指数一度下跌至98.82，跌幅超0.3% [6] - 美国股指期货下挫，纳斯达克指数期货一度下跌超0.9%，标普500指数下跌超0.6% [6] - 现货黄金一度涨至每盎司4601.38美元，创历史新高 [6] - 亚太金融市场12日表现强劲，形成对比 [6] - 分析师预计将引发一场“抛售美国”的交易 [6] 事件相关的政治背景与人物 - 美国联邦住房金融署署长比尔·普尔特被认为是司法部向鲍威尔发传票的主要“推手”，但另有高级别官员称此事由司法部主导 [7] - 哥伦比亚特区联邦检察官珍尼娜·皮罗被指签字批准调查鲍威尔 [7] - 特朗普称已对鲍威尔的接班人选拿定主意，主要候选人包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特和美联储前理事凯文·沃什 [7]

事件核心观点 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的冲突再次升级 特朗普政府通过司法部对鲍威尔展开刑事调查 并试图通过行政手段直接干预关键利率 这引发了市场对美联储独立性和美国货币政策受政治胁迫的严重担忧 [1][2][3][4][5][6] 特朗普与鲍威尔冲突升级 - 美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 调查涉及美联储办公大楼的翻修工程以及鲍威尔去年6月在国会的证词 调查已获得特朗普盟友、检察官珍妮·皮罗的批准 [1][2] - 鲍威尔声明称 司法部已向美联储送达大陪审团传票 威胁就其证词提起刑事诉讼 他认为这是政府持续施压与威胁的一部分 是施加政治压力的借口 [2] - 鲍威尔强调 此次调查关乎美联储能否继续依据证据和经济状况独立制定利率 还是货币政策将受政治压力左右 [2][3] - 特朗普已决定未来接替鲍威尔的人选 并预计很快宣布 鲍威尔任期将于2026年5月结束 [2][6] 行政干预利率的举措 - 特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券 此举被称为“房贷版QE” 旨在降低住房成本 [4][5] - 特朗普呼吁从2026年1月20日开始 将信用卡利率上限设置为10% 为期一年 [5] - 高盛分析认为 “房贷版QE”释放的政策信号比规模更重要 这是一次由行政部门主导、定向作用于住房市场的“准QE” 正在对美国MBS市场的估值框架产生实质性冲击 [5] - 对冲基金经理比尔·阿克曼批评行政干预利率是“错误” 他认为强行压低利率将导致银行因无法覆盖损失和获得合理回报而大规模取消信用卡服务 迫使数百万消费者转向不受监管的“高利贷”市场 [1][5] 市场影响与各方观点 - 瑞士百达财富管理经济学家崔晓表示 特朗普长期施压美联储可能适得其反 若市场预期通胀攀升 长期利率反而会上行 此前冲突升级时市场预演的结果是长期美债收益率飙升 收益率曲线陡峭化 [1] - 崔晓指出 特朗普政府可能借调查之名 提出对美联储进行更多监管和机制改革 这比辞退鲍威尔创造更大操作空间 投资者已开始认真考虑美联储独立性受影响这一尾部风险 [6] - 崔晓强调 一个独立的央行更容易维持低且稳定的通胀 若逼迫美联储降息导致高通胀 将直接影响民众消费能力 对共和党后续选举不利 [6] - 鲍威尔重申其履职期间始终秉持无畏无私立场 专注于实现价格稳定与充分就业的法定使命 并暗示将继续坚守立场 [3]

美股市场整体表现 - 北京时间1月12日晚，美股三大股指开盘下跌，盘前美国股指期货已集体飘绿 [1] 半导体芯片行业 - 多只芯片股下跌，截至22:40左右，高通、莱迪思半导体、安森美半导体跌约3%，英特尔、ARM跌近2% [1] - 具体个股表现：高通跌3.09%至172.280美元，莱迪思半导体跌3.08%至82.190美元，安森美半导体跌2.95%至60.325美元，英特尔跌1.95%至44.660美元，ARM跌1.85%至109.720美元 [2] 银行业 - 银行股普跌，花旗银行跌幅居前 [2] - 具体个股表现：花旗集团跌3.40%至117.200美元，美国合众银行跌2.33%至53.925美元，摩根大通跌1.92%至322.880美元 [3] 中概股 - 中概股逆势大涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅扩大至超3% [3] - 知乎大涨21.97%至4.330美元，金山云大涨20.42%至13.270美元，阿里巴巴涨8.29%至163.470美元，万国数据涨8.21%至44.335美元，世纪互联涨7.92%至11.245美元，百度涨近5% [3][4] 贵金属与矿业 - 黄金、白银股大涨，Hecla矿业上涨6.5%，Coeur矿业上涨5.8% [4] - 部分稀土、锂矿概念股拉升，United States Antimony涨超9%，Lithium Americas涨超8% [4] - 消息面上，现货黄金一度站上4620美元/盎司，新年首月累涨逾300美元 [5] - 沪银期货、COMEX白银、现货白银价格均创纪录新高，其中纽约期银日内一度涨超8% [5] - 具体价格表现：伦敦金现报4609.750美元，日内涨2.23%；伦敦银现报85.062美元，日内涨6.64%；COMEX黄金报4609.5美元，日内涨2.41%；COMEX白银报84.685美元，日内涨6.74% [6] 宏观经济与债市 - 美国长期国债延续跌势，30年期国债收益率上升5个基点至4.86% [6] - 美元指数震荡下行，日内跌超0.3% [6] 市场驱动因素分析 - 美国联邦检察官已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，消息导致黄金、白银价格大涨，美国市场再现“股汇债三杀” [9] - 分析认为，此事件意在挑战利率话语权和美元资产背后的制度信用 [9] - 10年期美债收益率跳涨，收益率曲线发生剧烈的“陡峭化”，市场担忧美联储可能沦为财政部的“融资通道” [9] - 分析指出，如果美国货币政策不再保持独立性，投资者可能担心通胀反弹和美元地位削弱 [9] - 美元被认为已进入“中长期熊市”周期 [9] - 全球股市本应转入“盈利基本面驱动”，波动性和震荡更为强烈，尤其是高估值的科技股和弹性大的中小盘股 [9] - 黄金仍在“上涨周期”的通道中，交易逻辑已转变为“美元体系的看跌期权”或主权信用的CDS [9]

来源：滚动播报 有团体称，针对鲍威尔的刑事调查是对美联储独立性的一次 "史无前例" 的冲击。 发表该声明的团体包 含美联储前三任主席 —— 耶伦、伯南克与格林斯潘。 ...

贵金属价格表现 - 现货白银价格大幅上涨超过6%，报每盎司84.87美元，日内一度涨幅超过7%至85.74美元，刷新历史纪录 [1] - 现货黄金价格一度上涨2.4%，至每盎司4620.34美元，同样刷新历史纪录 [1] - 银矿股逆市走强，Hecla矿业上涨6.5%，Coeur矿业上涨5.8% [3] 市场驱动因素分析 - 贵金属和美元走势的直接驱动因素是特朗普政府加大了对美联储的攻击力度，导致投资者减少对美国资产的投资 [3] - 美联储主席鲍威尔证实收到美国司法部传票并面临刑事调查，其将指控称为旨在破坏美联储独立性的“借口” [3] - 市场策略师认为，此事件的核心问题在于美联储的独立性受到威胁，引发市场抛售反应 [3] - 分析指出，美国政府内部有力量正推动结束美联储的独立性，白宫试图决定利率 [3] 行业与市场影响 - 针对美联储干预力度的加大被视为2026年贵金属价格上涨的关键利好因素 [3] - 白银市场规模较小，对利率和美元走势更为敏感，因此可能对美联储独立性的担忧做出更强烈的反应 [3] - 美联储的动态增加了市场的不确定性，包括地缘政治、增长与利率之争，以及由头条新闻引发的机构风险溢价 [4] - 地缘政治方面，伊朗外长表示准备在相互尊重的基础上同美国谈判，但也已做好战争准备 [4] 相关资产价格变动 - 美元指数日内一度下跌近0.5%，最新报98.81 [3] - 美股三大指数早盘集体走低 [3]