报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为 62.16 元 [2][4] 报告的核心观点 - PHM 行业具备“长、宽、厚”三大特征，渗透率低潜力无限、场景多元、技术沉淀与数据积累深厚 [7] - 报告研究的具体公司具备三大竞争优势，包括软硬件全自研、故障案例数领先、头部标杆客户众多 [7] - 多重要素支撑公司长期成长，产品端品类拓宽、技术升级，渠道端海外市场发力、渠道改革红利显现，服务端看护设备数增加、订阅服务收入有望增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、PHM 行业具备长、宽、厚三大特征 1.1 行业之“长”：渗透率低潜力无限，市场广阔开拓可期 - PHM 是设备运维服务最新发展方向，可解决当前运维痛点，降低维修成本 [7][11] - 当前设备运维存在管理模式落后、智能化不足等痛点，制约企业效能提升 [13] - PHM 可复制性强、提效明显，是企业运维服务破局之道，可降低 5 - 10%的 MRO 及总体维护成本 [14] - 我国设备预测性维护渗透率低，2020 年底实施比例仅为 14%，市场规模有望快速增长，2026 年预计达 32.14 亿美元 [7][16][17] 1.2 行业之“宽”：场景多元而丰， 技术融合为用 - 设备运维是通用性需求，PHM 需求覆盖各行各业，应用场景丰富 [22] - PHM 系统实现需融合人工智能、大数据等多类技术，通过传感器采集数据，利用人工智能监测与预测故障 [24] 1.3 行业之“厚”： 技术沉淀日深，数据积累渐厚 - 传感器种类和工程经验需不断积累，以实现设备或产线维护，提高预测性维护效果 [26] - 数据、算法和功能需不断迭代优化，闭环故障案例数积累是决定 PHM 系统准确性的关键因素 [28] 二、从行业属性看公司三大竞争优势 2.1 优势一：平台化架构叠加软硬件自研塑造公司产品优势 - 公司物联网架构和智能运维平台可快速复用，形成标准化产品和解决方案，满足多行业、多类型设备运维需求 [30] - 公司是行业头部综合解决方案厂商，产品涵盖硬件、软件、平台和服务，收入规模和行业覆盖程度居市场前列 [33] - 公司硬件自给率高，毛利率行业领先，2020 年传感器自制率达 89.48% [36] 2.2 优势二：故障案例数领先，积累行业大量 Know - How - 公司积累大量行业经验和超 3 万个设备故障案例数据，构成 AI 算法开发基础 [40] - 案例数可提高设备故障诊断准确性，公司 PHM 产品在诊断准确性上具有领先性 [43] 2.3 优势三：头部标杆客户众多，奠定行业深耕基础 - 公司服务下游行业广泛，已在风电、冶金等行业形成规模化收入，还在培育新行业 [48] - 公司采用头部标杆客户战略，需求稳定，发展潜力大，可提升市场影响力，渗透中下游企业客户 [50] 三、从产品、渠道和服务三要素再看公司成长性 3.1 产品端：品类拓展、技术升级，价值量不断提升 - 公司产品品类拓宽，对原有产品方案迭代升级，推出差异化产品，还推出场景智能应用解决方案 [55] - 大模型推动公司产品智能化提升，PHMGPT 设备智能运维大模型实现能力全面升维，降低一线人员技术门槛 [57][59] - 场景化智能解决方案推出后，产品平均单价实现提升 [60] 3.2 渠道端：海外市场逐步发力，渠道改革红利显现 - 实施合作伙伴发展战略是公司规模再上台阶的必要举措，公司招募销售、解决方案、服务三类核心伙伴 [64][66] - 渠道改革红利显现，2024 年煤炭行业收入同比增长 63.6%，整体经销收入同比增长 45%，2025 年将全行业推行 [67] - 海外市场开拓有望加速，2024 年海外市场收入同比增加 57.3% [71] 3.3 服务端：看护设备数与日俱增，“订阅服务”后期发力 - 诊断服务需求递增，订阅收费成未来看点，截止 2024 年底，公司云平台实时在线监测设备超 18 万台 [73] - 公司推出四类订阅式服务，随着存量设备质保期到期，订阅服务需求有望显现 [73] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 7.57、9.54、11.81 亿元，毛利率分别为 63.0%、62.9%、62.8% [80] 投资建议 - 调整收入增速、毛利率和费用率，预测公司 25 - 27 年每股收益分别为 1.68、2.22、2.91 元，给予 25 年 37 倍市盈率，对应目标价 62.16 元，维持买入评级 [2][81]

低空产业热度飙升，配套管理体系也要跟上。空中路径怎么走、怎么管，需要更加精准的低空感知和智 能调度系统，需要布局更加完善的低空基础设施。借助大数据、人工智能、物联网技术，通过视频监 控、气象观测、智能维护系统，充分利用技术条件为飞行提供安全、精准的服务支持。提升低空空域的 数字化调度与安全协同管理水平，实现对飞行器的实时监控和调度，提高对"黑飞""乱飞"低空飞行器的 监控能力，研发能够实时掌握低空飞行器位置、速度、高度等信息的监测系统，搭建低空信息感知控制 平台，实现有效管控。 低空经济的快速发展对现有的法规标准也提出了挑战。目前，关于低空飞行的空域管理、飞行安全监 管、飞行器适航标准和相关法律法规还不够完善。应加速建立国家级强制性安全技术标准与认证体系， 覆盖硬件制造、软件控制、整机性能等全环节，并细化低空飞行标准、事故责任认定等规则，完善低空 安全监管责任体系，为治理无证操作等违规"黑飞"行为奠定制度基础。 近年来，各地和有关部门结合实际，积极探索发展包括低空旅游在内的低空经济场景业态，取得明显成 效。但也要看到，低空飞行的安全风险隐患仍然不容忽视，安全是低空经济发展的首要前提。 今年我国低空经济市场规模 ...

政策效果 - 一季度全国限额以上单位通信器材类商品零售额同比增长26.9% [1] - 家用电器和音像器材类商品零售额增长19.3% [1] - 家具类商品零售额增长18.1% [1] - 文化办公用品类商品零售额增长21.7% [1] - 设备工器具购置投资同比增长19% [1] - 对全部投资增长贡献率达到64.6% [1] - 推动全部投资增速比去年提高1个百分点 [1] - 消费品制造业投资增长13.5% [1] - 装备制造业投资增长8.9% [1] - 制造业技改投资增长7.2% [1] - 原材料制造业投资增长4.3% [1] 政策执行问题 - 不同地区和领域间"两新"工作不够平衡 [1] - 补贴申领便捷程度和效率有待提升 [1] - 存在"先涨价后打折"现象 [1] - 存在骗补套补等违法违规行为 [1] 组织协调机制 - 国家发展改革委、财政部加强统筹协调和跟踪调度 [2] - 商务部、交通运输部、农业农村部组织落实分管领域政策 [2] - 地方政府履行主体责任强化协调推进 [2] - 健全"两新"部际协调机制定期磋商决策 [2] 信息共享机制 - 建立全国统一信息平台实现数据共享 [2] - 完善平台功能加强数字化升级 [2] - 运用大数据人工智能提高智能化水平 [2] - 优化补贴申请审核和资金拨付流程 [2] 资金支持与监管 - 加快已拨资金审核兑付减轻企业垫资压力 [3] - 设计差异化补贴方案确保精准投放 [3] - 推动金融机构提供优惠贷款降低融资成本 [3] - 严格执行超长期特别国债资金管理办法 [3] - 严厉打击违法违规行为追究相关人员责任 [3] 宣传引导 - 大力宣传"两新"政策进展和成效 [3] - 深入基层开展形式多样宣传活动 [3] - 加强政府企业社会组织协作配合 [3] - 总结推广典型模式和先进经验 [3]

智能化粮库发展趋势 - 智能扦检设备、粮情监测系统、巡检机器人等智能化技术正推动粮库管理向智能化、数字化、无人化转型[1] - 智能化技术显著提升储粮效能、保障作业安全、减少产后损失[1] - 驱动因素包括人力短缺、储粮风险和管理漏洞三大痛点[1] 技术应用场景 - AGV/AMR、智能叉车等实现粮食出入库全流程自动化[2] - 平粮机器人、翻粮机器人等替代高强度人工作业[2] - 巡检机器人和无人机构建全方位监控网络[2] - 智能粮情监测系统实现温度、湿度等多参数在线监控[2] 运营效益提升 - 作业效率提升数倍[2] - 人力成本显著下降[2] - 大幅减少作业安全风险[2] - 智能系统降低储粮隐性损耗[2] 监管体系升级 - 智能化监管系统实现全过程、全要素监控[3] - 大数据预警模型自动捕捉违法违规行为[3] - 推动监管模式从人找问题向问题找人转变[3] 发展挑战 - 面临初始投入大、环境苛求等挑战[3] - 复合型管理人才短缺[3] - 安全标准亟待统一[3]

近年来，东南亚地区航空市场快速增长，究其原因，首先是该地区经济持续增长奠定了坚实基础。此 外，市场需求旺盛、航空基础设施建设加快、航空公司运营模式优化、政府政策支持以及区域经济一体 化进程加快等也成为关键因素。虽然该地区航空市场未来前景乐观，但仍面临供应链存在瓶颈和绿色转 型压力加大等多重挑战。对此，东南亚航空业正通过技术创新和国际合作逐步化解挑战，有望未来继续 保持良好发展态势。 国际航空运输协会日前发布数据显示，2025年全球航空业总收入预计达到9790亿美元，同比增长 1.3%，首次接近1万亿美元大关。其中，亚太地区客运量占全球40%以上，东南亚作为核心增长极之 一，其航空市场的强劲表现尤为瞩目。波音公司近期预测显示，未来20年，东南亚航空客运总量将以年 均7.2%的速度增长，超过全球平均水平。 国际航空运输协会理事长沃尔什近日在第81届国际航协常年大会上表示，东南亚航空业在2025年前5个 月表现强劲，且未来前景乐观。这一乐观预期并非偶然，该地区航空市场的增长动力，源于多重结构性 因素的叠加效应。 东南亚地区经济持续增长为航空业发展奠定了坚实基础。随着居民收入水平逐渐提升，东南亚地区中等 收入群体迅速 ...

股价表现 - 6月11日盘中上涨2 05%至17 88美元/股 成交31 01万美元 总市值9 54亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额17 76亿人民币 同比增长20 35% [1] - 归母净利润5 39亿人民币 同比增长97 56% [1] 公司概况 - 中国领先科技服务集团 运用大数据 云计算 人工智能连接消费者与金融机构 [1] - 2011年6月18日由严定贵创立 总部位于上海 2019年5月10日纳斯达克上市(代码JFIN) [1] - 业务覆盖东南亚 非洲 拉丁美洲等地区 计划继续全球化扩张 [1] 科技战略 - 构建"数字+科技双驱动"模式 核心为大数据驱动的云服务平台和智能风控体系 [1] - "天引"平台实现资金资产高效匹配 "明鉴"引擎优化风控水平 [2] - "大禹"平台提升数据治理能力 "嫦娥"平台提供合规贷后服务 [2] - 科技创新推动流程数字化 监督自动化 决策科学化 夯实数字经济基础 [2]

6月11日，马上消费与中国电子技术标准化研究院（以下简称"电子四院"）在北京举行战略合作签约仪 式。马上消费董事长赵国庆、常务副总经理蒋宁，中国电子技术标准化研究院院长杨旭东、副院长范科 峰等出席签约仪式，双方代表签署合作协议。未来，双方将围绕金融科技领域构建标准研制、生态建 设、人才培养等全链条合作体系，共同推动金融科技行业的规范化、标准化发展，为提升金融服务质量 与效率注入新动能。 创业十年来，马上消费服务用户超2亿，曾先后获得国家高新技术企业、国家企业技术中心等12项重大 荣誉，连续六年上榜中国服务业企业500强和重庆企业100强，扎实推进金融"五篇大文章"。 本月，马上消费还将陆续与更多生态伙伴开展系列深度合作，打造开放安全的生态平台，助力重庆在数 字金融领域持续领跑，为全国数字金融行业的创新发展提供更多可复制、可推广的 "重庆经验"。 电子四院作为国家从事电子信息技术领域标准化的基础性、公益性、综合性研究机构，拥有深厚的技术 积累和丰富的标准化经验，在推动信息技术产业标准化发展方面发挥着关键作用。 根据合作协议，未来双方将依托各自优势开展全方位、多层次的合作。 在标准研制方面，双方依托全国信息技术标 ...

金十数据6月11日讯，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥11日上午在成都出席第二届"一带一 路"科技交流大会开幕式并发表主旨讲话。丁薛祥强调，新一轮科技革命和产业变革深入发展，大数 据、云计算、人工智能等技术正在全面赋能经济社会发展，但技术鸿沟、数字鸿沟、智能鸿沟仍在扩 大，一些霸权霸道霸凌行径对全球发展造成巨大障碍。我们要加强团结合作，深入践行国际科技合作倡 议，构建创新驱动、开放包容、公平公正、共同繁荣、普惠可持续的"一带一路"科技创新共同体，促进 科技创新更好造福全人类。 （新华社） 丁薛祥出席第二届"一带一路"科技交流大会开幕式并发表主旨讲话 ...

光伏产业现状与挑战 - 行业面临供需失衡、贸易壁垒和价格战等阶段性困局，正在进行系统性重塑 [1] - 2024年全球新增光伏装机超600GW同比增长30%以上，在运光伏总装机突破2.2TW与煤电规模基本持平 [2] - 2024年中国光伏新增装机278GW总装机容量887GW，作为第二大电源的地位持续巩固 [2] 行业发展趋势 - 光伏产业已从政策驱动转向技术主导和系统平衡，完成数次周期洗礼 [2] - 产业演进曲线从线性增长变为螺旋式上升，市场逻辑从政策托底转向全面市场化 [2] - 行业边界从单一发电并网模型向并离网电力多元供给模式扩展 [2] 当前行业挑战 - 2024年多晶硅价格下滑超39%，硅片价格下滑超50%，电池片和组件价格下滑约30% [3] - 行业面临贸易围堵加剧、内卷外溢全球和供需严重失衡三大挑战 [3] - 产业链上游硅料已开始整合，中下游拉晶切片和电池组件即将进行大整合 [3] 转型与解决方案 - 需加快构建新型电力系统，推进源网荷储一体化和绿电直联项目发展 [4] - 推动东部地区市场、技术、资金与西部地区风光资源优势深度融合 [5] - 加快人工智能、大数据等新一代信息技术与光伏产业深度融合 [5] - 结合一带一路倡议推动中国光伏产业标准、产品和服务走出国门 [5] 企业应对策略 - 加大技术研发投入，开发新型电池结构提升转换效率 [5] - 优化原材料采购环节与优质供应商合作，争取更优采购价格 [5] - 优化生产流程加强人员培训，提高生产效率减少浪费 [5] 行业未来展望 - 光伏行业低水平重复建设暂告段落，但过剩出清到生态重构仍需时间 [6] - 预计2024年下半年到2025年一季度是供给侧改革的关键窗口期 [6]

法院信息化建设 - 2024年各级法院通过信息化建设提升审判、执行、监督效能 [1] - "案多人少"矛盾是制约法院高质量发展的主要难题 [1] - 在法官编制难以增加的情况下，借力现代科技成为必然选择 [1] 法官助手系统 - 系统具备电子阅卷智能开展、AI问答实时交互、法律文书辅助生成、审判流程在线监管等功能 [1] - 输出内容可同步提供信息来源供溯源和比对 [1] - 2024年1月至2025年1月苏州两级法院655名办案人员应用该系统办理13.2万件案件 [1] - 使用后大部分案件阅卷和撰写裁判文书时间缩短50%左右 [1] 案款智能监控系统 - 安徽高院建设案款智能监控系统解决执行案款发放监管难题 [2] - 系统包含不明款智能识别、执行款信息监控、关联款溯源分析等功能 [2] - 融合大数据和区块链技术实现案款全流程可视化监管 [2] - 每笔案款数据可倒查至承办法院、法官和具体案件 [2] 智能审判监督系统 - 北京高院建立智能审判监督应用系统应对案件数量增长和复杂度提升 [2] - 系统实现审判监督管理由个案向类案、被动向主动、人工向智能转变 [2] - 辅助司法人员及时发现案件问题和潜在风险 [2]